Valeur ajoutée économique (EVA)
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La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CoStar Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 240 403 milliers de dollars américains à 333 240 milliers de dollars américains. Cependant, il a ensuite diminué en 2020 pour atteindre 250 569 milliers de dollars américains, avant de remonter en 2021 à 362 411 milliers de dollars américains. En 2022, une nouvelle baisse est observée, avec un NOPAT de 321 495 milliers de dollars américains.
Le coût du capital a fluctué légèrement sur la période. Il est passé de 15,64 % en 2018 à 15,72 % en 2019, puis a diminué à 15,35 % en 2020 et 15,12 % en 2021. En 2022, il a légèrement augmenté pour revenir à 15,31 %.
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il a augmenté de 3 312 194 milliers de dollars américains en 2018 à 3 711 336 milliers de dollars américains en 2019, puis a connu une augmentation plus importante en 2020, atteignant 6 661 421 milliers de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2021 (7 034 732 milliers de dollars américains) et en 2022 (8 182 919 milliers de dollars américains).
Le profit économique a été négatif sur l'ensemble de la période. Il a évolué de -277 537 milliers de dollars américains en 2018 à -250 206 milliers de dollars américains en 2019, puis a connu une détérioration significative en 2020 (-771 971 milliers de dollars américains) et 2021 (-701 047 milliers de dollars américains). En 2022, le profit économique a atteint son niveau le plus bas, à -930 932 milliers de dollars américains.
- Tendances clés
- Une croissance du capital investi contraste avec des fluctuations du NOPAT et un profit économique constamment négatif.
- Observations
- L'augmentation du capital investi ne s'est pas traduite par une amélioration correspondante du profit économique, suggérant une possible inefficacité dans l'allocation du capital ou une pression sur les marges bénéficiaires.
- Points d'attention
- La détérioration du profit économique en 2022 mérite une attention particulière et nécessite une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CoStar Group Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Une tendance à la hausse est observable sur la période analysée, avec une croissance significative entre 2018 et 2019. Cependant, une baisse notable survient en 2020, atteignant un niveau inférieur à celui de 2018, avant de rebondir en 2021 et poursuivre sa progression en 2022. La progression en 2022 suggère une amélioration de la performance commerciale après une année 2020 marquée par une baisse.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une trajectoire globalement ascendante de 2018 à 2021, avec une croissance continue et régulière, atteignant un pic en 2021. En 2022, une légère baisse est constatée par rapport à 2021, mais le résultat reste supérieur au niveau de 2018, indiquant une amélioration durable de la rentabilité opérationnelle par rapport au début de la période. La tendance globale traduit une amélioration de la rentabilité opérationnelle, bien que la léger déclin en 2022 puisse suggérer une pression ou un changement dans les coûts ou la profitabilité de l’activité.
Impôts d’exploitation décaissés
CoStar Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Entre 2018 et 2019, la charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation notable, passant de 45 681 milliers de dollars à 75 986 milliers de dollars, soit une hausse significative. En 2020, cette charge a diminué à 43 852 milliers de dollars, marquant une baisse par rapport à 2019. Cependant, elle a fortement rebondi en 2021 pour atteindre 111 404 milliers de dollars, surpassant largement le niveau de 2019. En 2022, cette charge a légèrement augmenté à 117 004 milliers de dollars, indiquant une tendance à la hausse continue depuis 2020, malgré une base plus élevée que les années précédentes.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés ont suivi une tendance à la hausse globale sur la période analysée. En 2018, le montant décaissé s’élevait à 39 802 milliers de dollars, puis il a augmenté à 65 509 milliers de dollars en 2019. En 2020, une légère baisse à 60 078 milliers de dollars a été observée, mais cette baisse est suivie d’une croissance soutenue en 2021, avec une hausse à 94 697 milliers de dollars. En 2022, les impôts décaissés ont continué à augmenter, atteignant 142 190 milliers de dollars, ce qui représente un accroissement considérable par rapport à l’année précédente et par rapport à la période initiale de 2018.
En résumé, à la fois la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts décaissés ont montré une tendance à la hausse sur la période, avec une forte augmentation au cours des deux dernières années, surtout en 2022. La divergence entre la charge d’impôts et les impôts décaissés en 2022 pourrait indiquer des différences temporaires de reconnaissance comptable ou de paiement effectif, nécessitant une analyse plus approfondie pour une compréhension précise de leur évolution respective.
Capital investi
CoStar Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction des placements disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur de la dette et des contrats de location déclarés montre une tendance générale à la baisse entre 2018 et 2022. Après une diminution notable entre 2018 et 2019, la dette chute de façon significative en 2020, atteignant un point plus bas. Cependant, à partir de 2020, on observe une stabilité relative avec de légères fluctuations, maintenant la dette à un niveau inférieur à celui de 2018. La tendance suggère une réduction de l'endettement ou une gestion plus efficace des contrats de location, avec une stabilisation du montant total déclaré à la fin de la période.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres connaissent une croissance continue sur toute la période. Après une augmentation modérée entre 2018 et 2019, la progression devient plus prononcée à partir de 2020, atteignant un sommet en 2022. Cette tendance indique une augmentatio n de la valeur nette de l'entreprise, traduisant potentiellement la croissance des actifs ou la rentabilité accrue de l'entreprise. La croissance régulière des capitaux propres reflète une situation financière en amélioration au fil des années.
- Capital investi
- Le capital investi affiche également une tendance haussière constante, augmentant chaque année de la période couverte par les données. Après une croissance modérée entre 2018 et 2019, l’investissement connaît une hausse importante en 2020, poursuivie par une progression continue en 2021 et 2022. Cette augmentation du capital investi pourrait indiquer un efforts d’expansion ou d’acquisition de nouvelles ressources pour soutenir la croissance de l’entreprise. La croissance s’accompagne d’un accroissement de la valeur des investissements, en lien avec la dynamique positive observée dans les capitaux propres.
Coût du capital
CoStar Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CoStar Group Inc., le spread ratio économiquecalcul
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution défavorable sur la période considérée. Initialement négatif, il s'est creusé de manière constante, passant de -277 537 milliers de dollars américains en 2018 à -930 932 milliers de dollars américains en 2022.
Parallèlement, le capital investi a affiché une croissance continue. Il est passé de 3 312 194 milliers de dollars américains en 2018 à 8 182 919 milliers de dollars américains en 2022. Cette augmentation suggère une expansion des activités et des investissements réalisés.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la différence entre le profit économique et le coût du capital, a également suivi une tendance baissière. Il est passé de -8,38 % en 2018 à -11,38 % en 2022. Cette évolution indique une détérioration de la rentabilité par rapport au capital investi. L'écart s'est accentué au fil des années, suggérant que les investissements réalisés n'ont pas généré un rendement suffisant pour couvrir le coût du capital.
- Profit économique
- Diminution constante et significative sur la période, passant d'une perte de -277 537 milliers de dollars américains en 2018 à -930 932 milliers de dollars américains en 2022.
- Capital investi
- Augmentation continue sur la période, passant de 3 312 194 milliers de dollars américains en 2018 à 8 182 919 milliers de dollars américains en 2022.
- Ratio d’écart économique
- Dégradation progressive sur la période, passant de -8,38 % en 2018 à -11,38 % en 2022, indiquant une rentabilité inférieure au coût du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CoStar Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution défavorable, passant d'une perte de 277 537 milliers de dollars américains en 2018 à une perte de 930 932 milliers de dollars américains en 2022. Bien qu'une amélioration ait été observée entre 2018 et 2019, la perte s'est considérablement accrue en 2020 et a continué de croître jusqu'en 2022.
Parallèlement, les revenus ajustés ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 1 199 321 milliers de dollars américains en 2018 à 2 189 457 milliers de dollars américains en 2022. Cette augmentation témoigne d'une expansion de l'activité, mais n'a pas suffi à compenser l'évolution du profit économique.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a également suivi une trajectoire descendante. Initialement à -23,14% en 2018, il a atteint -42,52% en 2022. Cette diminution indique une détérioration de la rentabilité par rapport aux revenus, exacerbée par l'augmentation des pertes économiques.
En résumé, bien que l'entreprise ait augmenté ses revenus ajustés de manière constante, sa rentabilité a diminué de manière significative sur la période analysée, comme en témoigne l'augmentation des pertes économiques et la détérioration du ratio de marge bénéficiaire économique. L'évolution du profit économique est particulièrement préoccupante, malgré la croissance des revenus.