Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
CoStar Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières sur la période 2018-2022 révèle une divergence entre l'augmentation des ressources investies et la génération de valeur économique.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une trajectoire irrégulière. Après une progression entre 2018 et 2019, une baisse est observée en 2020, suivie d'un sommet en 2021 à 362 411 milliers de dollars, avant de redescendre à 321 495 milliers de dollars en 2022.
- Dynamique du capital investi et coût du capital
- Le capital investi a connu une croissance soutenue et rapide, passant de 3 312 194 milliers de dollars en 2018 à 8 182 919 milliers de dollars en 2022. Une accélération majeure est notable entre 2019 et 2020, où le montant a presque doublé. Parallèlement, le coût du capital est demeuré stable, oscillant dans une fourchette étroite entre 15,12 % et 15,72 %.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est resté systématiquement négatif sur l'ensemble de la période. Cette situation s'est dégradée proportionnellement à l'augmentation du capital investi. Le déficit économique, qui était de -277 541 milliers de dollars en 2018, s'est accentué pour atteindre -930 942 milliers de dollars en 2022, indiquant que le rendement des actifs ne couvre pas le coût du capital engagé.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
CoStar Group Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- Une tendance à la hausse est observable sur la période analysée, avec une croissance significative entre 2018 et 2019. Cependant, une baisse notable survient en 2020, atteignant un niveau inférieur à celui de 2018, avant de rebondir en 2021 et poursuivre sa progression en 2022. La progression en 2022 suggère une amélioration de la performance commerciale après une année 2020 marquée par une baisse.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une trajectoire globalement ascendante de 2018 à 2021, avec une croissance continue et régulière, atteignant un pic en 2021. En 2022, une légère baisse est constatée par rapport à 2021, mais le résultat reste supérieur au niveau de 2018, indiquant une amélioration durable de la rentabilité opérationnelle par rapport au début de la période. La tendance globale traduit une amélioration de la rentabilité opérationnelle, bien que la léger déclin en 2022 puisse suggérer une pression ou un changement dans les coûts ou la profitabilité de l’activité.
Impôts d’exploitation décaissés
CoStar Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Entre 2018 et 2019, la charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation notable, passant de 45 681 milliers de dollars à 75 986 milliers de dollars, soit une hausse significative. En 2020, cette charge a diminué à 43 852 milliers de dollars, marquant une baisse par rapport à 2019. Cependant, elle a fortement rebondi en 2021 pour atteindre 111 404 milliers de dollars, surpassant largement le niveau de 2019. En 2022, cette charge a légèrement augmenté à 117 004 milliers de dollars, indiquant une tendance à la hausse continue depuis 2020, malgré une base plus élevée que les années précédentes.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les impôts d’exploitation décaissés ont suivi une tendance à la hausse globale sur la période analysée. En 2018, le montant décaissé s’élevait à 39 802 milliers de dollars, puis il a augmenté à 65 509 milliers de dollars en 2019. En 2020, une légère baisse à 60 078 milliers de dollars a été observée, mais cette baisse est suivie d’une croissance soutenue en 2021, avec une hausse à 94 697 milliers de dollars. En 2022, les impôts décaissés ont continué à augmenter, atteignant 142 190 milliers de dollars, ce qui représente un accroissement considérable par rapport à l’année précédente et par rapport à la période initiale de 2018.
En résumé, à la fois la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts décaissés ont montré une tendance à la hausse sur la période, avec une forte augmentation au cours des deux dernières années, surtout en 2022. La divergence entre la charge d’impôts et les impôts décaissés en 2022 pourrait indiquer des différences temporaires de reconnaissance comptable ou de paiement effectif, nécessitant une analyse plus approfondie pour une compréhension précise de leur évolution respective.
Capital investi
CoStar Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction des placements disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur de la dette et des contrats de location déclarés montre une tendance générale à la baisse entre 2018 et 2022. Après une diminution notable entre 2018 et 2019, la dette chute de façon significative en 2020, atteignant un point plus bas. Cependant, à partir de 2020, on observe une stabilité relative avec de légères fluctuations, maintenant la dette à un niveau inférieur à celui de 2018. La tendance suggère une réduction de l'endettement ou une gestion plus efficace des contrats de location, avec une stabilisation du montant total déclaré à la fin de la période.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres connaissent une croissance continue sur toute la période. Après une augmentation modérée entre 2018 et 2019, la progression devient plus prononcée à partir de 2020, atteignant un sommet en 2022. Cette tendance indique une augmentatio n de la valeur nette de l'entreprise, traduisant potentiellement la croissance des actifs ou la rentabilité accrue de l'entreprise. La croissance régulière des capitaux propres reflète une situation financière en amélioration au fil des années.
- Capital investi
- Le capital investi affiche également une tendance haussière constante, augmentant chaque année de la période couverte par les données. Après une croissance modérée entre 2018 et 2019, l’investissement connaît une hausse importante en 2020, poursuivie par une progression continue en 2021 et 2022. Cette augmentation du capital investi pourrait indiquer un efforts d’expansion ou d’acquisition de nouvelles ressources pour soutenir la croissance de l’entreprise. La croissance s’accompagne d’un accroissement de la valeur des investissements, en lien avec la dynamique positive observée dans les capitaux propres.
Coût du capital
CoStar Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, nette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, nette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
CoStar Group Inc., le spread ratio économiquecalcul
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire ascendante constante entre 2018 et 2022, passant de 3 312 194 milliers de dollars à 8 182 919 milliers de dollars. Une accélération majeure est observée entre 2019 et 2020, année durant laquelle le montant investi a presque doublé, indiquant une expansion significative des actifs ou des investissements structurels.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période analysée. Après une légère amélioration en 2019, le déficit s'est fortement accentué à partir de 2020, atteignant son point le plus bas en 2022 avec une valeur de -930 942 milliers de dollars. Cette tendance démontre que les gains générés sont insuffisants pour couvrir le coût du capital engagé.
- Interprétation du ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique a fluctué tout en restant systématiquement négatif, oscillant entre -6,74 % en 2019 et -11,59 % en 2020. Le ratio s'est établi à -11,38 % à la fin de l'exercice 2022. Cette persistance de valeurs négatives souligne une incapacité chronique à dégager une valeur économique positive, la rentabilité des investissements restant inférieure au coût du capital sur toute la période.
Ratio de marge bénéficiaire économique
CoStar Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières sur la période s'étendant de 2018 à 2022 révèle une divergence marquée entre la croissance des revenus et la rentabilité économique.
- Évolution des revenus ajustés
- Une croissance continue et linéaire est observée. Les revenus sont passés de 1 199 321 milliers de dollars en 2018 à 2 189 457 milliers de dollars en 2022, indiquant une expansion soutenue de l'activité commerciale.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré systématiquement négatif durant toute la période analysée. Après une légère réduction du déficit en 2019, une dégradation significative est apparue en 2020, avec une perte atteignant 771 979 milliers de dollars. Malgré une reprise partielle en 2021, le déficit a atteint son niveau le plus bas en 2022, s'établissant à 930 942 milliers de dollars.
- Tendance du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique affiche une forte instabilité tout en restant dans des valeurs négatives. Une amélioration relative a été notée en 2019 (-17,63 %), suivie d'une chute brutale en 2020 (-46,34 %). Le ratio s'est ensuite stabilisé à des niveaux bas, clôturant l'année 2022 à -42,52 %.
Il apparaît que l'augmentation constante des revenus ajustés n'a pas permis de redresser le profit économique, lequel s'est accentué, entraînant une détérioration globale de la marge bénéficiaire économique sur la période considérée.