Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

CoStar Group Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Revenu net	369,453)	292,564)	227,128)	314,963)	238,334)
Dotations aux amortissements	137,885)	139,558)	116,944)	81,165)	77,743)
Amortissement des frais de commissions différées	76,082)	63,391)	60,516)	53,421)	48,313)
Amortissement des frais d’escompte et d’émission des billets de premier rang	2,365)	2,327)	1,658)	876)	876)
Charges locatives hors trésorerie	38,489)	28,485)	26,326)	22,748)	—)
Charge de rémunération à base d’actions	75,207)	63,709)	53,450)	52,255)	41,214)
Impôts différés, montant net	(31,203)	24,165)	(11,530)	8,220)	3,666)
Charge pour pertes sur créances	18,309)	10,928)	25,212)	10,978)	6,542)
Autres activités d’exploitation, montant net	(2,439)	(654)	288)	105)	73)
Comptes débiteurs	(46,403)	(29,630)	(36,118)	(5,014)	(27,819)
Charges payées d’avance et autres actifs circulants	(17,910)	(14,873)	1,936)	(14,244)	(1,651)
Commissions différées	(116,796)	(72,038)	(64,355)	(66,688)	(53,497)
Créditeurs et autres passifs	23,234)	(30,051)	100,846)	17,751)	(14,132)
Obligations locatives	(37,396)	(30,904)	(30,497)	(25,442)	—)
Impôts sur les bénéfices à payer	(19,259)	5,860)	10,352)	(577)	9,632)
Produits reportés	6,785)	17,396)	2,188)	7,911)	7,879)
Autres actifs	2,217)	(502)	1,762)	(648)	(1,715)
Variation des actifs et passifs d’exploitation, déduction faite des acquisitions	(205,528)	(154,742)	(13,886)	(86,951)	(81,303)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	109,167)	177,167)	258,978)	142,817)	97,124)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	478,620)	469,731)	486,106)	457,780)	335,458)
Produit de la vente et du règlement des placements	864)	—)	10,259)	—)	—)
Produit de la vente d’immobilisations corporelles et d’autres actifs	30,097)	612)	—)	—)	—)
Achat d’actifs à Richmond	(35,169)	(123,764)	—)	—)	—)
Achats d’immobilisations corporelles et d’autres biens	(58,574)	(65,220)	(48,347)	(46,197)	(29,632)
Trésorerie versée pour les acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(6,273)	(192,971)	(426,075)	(437,556)	(418,369)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(69,055)	(381,343)	(464,163)	(483,753)	(448,001)
Produit de la dette à long terme	—)	—)	1,744,210)	—)	—)
Remboursement de la dette à long terme	(2,155)	—)	(745,000)	—)	—)
Paiement des frais d’émission de titres de créance	—)	—)	(16,647)	—)	—)
Rachat d’actions restreintes pour satisfaire aux obligations de retenue d’impôt	(23,108)	(33,314)	(38,867)	(27,577)	(24,327)
Produit du placement d’actions, net des coûts de transaction	745,700)	—)	1,689,971)	—)	—)
Produit de l’exercice des options d’achat d’actions et du régime d’achat d’actions des employés	13,540)	18,046)	30,280)	25,080)	27,071)
Autres activités de financement	—)	(411)	(1,650)	(1,657)	—)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	733,977)	(15,679)	2,662,297)	(4,154)	2,744)
Effet des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(2,698)	(1,495)	941)	442)	(1,248)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	1,140,844)	71,214)	2,685,181)	(29,685)	(111,047)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	3,827,126)	3,755,912)	1,070,731)	1,100,416)	1,211,463)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	4,967,970)	3,827,126)	3,755,912)	1,070,731)	1,100,416)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Tendances du revenu net: Le revenu net a connu une croissance significative entre 2018 et 2019, passant de 238 334 à 314 963 milliers de dollars. Cependant, en 2020, une baisse notable est observée, avec un revenu de 227 128 milliers, marquant une contraction par rapport à l’année précédente. À partir de 2021, une reprise est perceptible avec une augmentation jusqu’à 292 564 milliers, puis une nouvelle croissance en 2022 pour atteindre 369 453 milliers de dollars. Cela indique une volatilité à court terme suivie d’une tendance à la croissance à moyen terme.
Évolution des charges d’amortissement et dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont augmenté régulièrement au cours de la période, passant de 77 743 en 2018 à 137 885 milliers en 2022, avec un pic en 2020. De même, l’amortissement des frais de commissions différées et d’autres frais d’émission a progressé, reflétant un accroissement probable des investissements et des coûts relatifs à l’émission de titres. La hausse continue de ces charges souligne une augmentation de l’investissement en immobilisations incorporelles ou autres actifs amortissables.
Charges locatives hors trésorerie et charges de rémunération en actions: Les charges locatives hors trésorerie ont commencé à apparaître à partir de 2019, avec une croissance régulière, atteignant 38 489 milliers en 2022. Les charges de rémunération en actions, en revanche, ont augmenté chaque année, passant de 41 214 en 2018 à 75 207 en 2022, suggérant une politique de rémunération basée sur l’action et une augmentation potentielle de la rémunération en actions du personnel ou de la direction.
Impôts différés et autres activités d’exploitation: Les impôts différés ont connu des fluctuations importantes, avec un montant net positif en 2019, un montant négatif en 2020, puis encore positif en 2021, avant de devenir négatif en 2022. Ceci indique une instabilité dans la déduction ou la réévaluation des impôts différés. Les autres activités d’exploitation ont montré une tendance à l’augmentation, mais avec des valeurs négatives en 2021 et 2022, ce qui pourrait refléter des charges exceptionnelles ou des pertes dans ces activités.
Comptes débiteurs et actifs circulants: Les comptes débiteurs ont augmenté de manière significative, passant de -27 819 en 2018 à -46 403 en 2022, indiquant une croissance des créances. Par ailleurs, les charges payées d’avance et autres actifs circulants ont également augmenté, ce qui pourrait signaler un ralentissement dans la collecte des créances ou une augmentation des dépenses payées d’avance.
Commissions différées: Les commissions différées ont connu une forte augmentation, passant de -53 497 en 2018 à -116 796 en 2022, ce qui indique un accroissement des obligations futures ou des coûts reportés liés à des activités de vente ou de services différés.
Passifs courants et obligations: Les créditeurs et autres passifs ont fortement augmenté en 2020, puis ont fluctué en 2021 et 2022. Les obligations locatives, absentes jusqu’en 2019, ont accru leurs passifs, culminant à -37 396 en 2022, suggérant une expansion de contrats locatifs et une croissance de ces engagements à long terme.
Impôts sur les bénéfices à payer et autres passifs: Les impôts sur les bénéfices à payer ont fluctué, devenant négatifs en 2019 puis positifs en 2020, et négatifs à nouveau en 2022, indiquant une gestion variable des impôts. Les autres passifs ont connu une croissance importante en 2020, puis une réduction en 2021 et 2022, reflétant probablement des ajustements dans la structure du passif.
Activités de financement et flux de trésorerie: Le produit de la vente d’actions et autres réglements a fortement augmenté, en particulier en 2020 avec une valeur de 1 689 971 milliers, indiquant une levée de fonds majeure via émission d’actions ou autres instruments financiers. Les flux de trésorerie nets liés aux activités de financement ont connu une importante hausse en 2020, atteignant 2 662 297 milliers, suivie d’une baisse en 2021 pour se rétablir en 2022. La gestion du rachat d’actions et la dette à long terme semblent avoir été influencées par ces opérations.
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement: La trésorerie dépensée pour les acquisitions d’actifs et l’achat d’immobilisations a connu une tendance à la diminution en valeur absolue avec le temps, atteignant seulement -69 055 milliers en 2022. La trésorerie versée pour les acquisitions a fortement diminué cette année, témoignant d’une réduction significative des investissements ou d’une stratégie différente en matière d’investissement.
Produit de la dette à long terme et remboursement: Un produit de la dette à long terme a été enregistré en 2021, mais le remboursement apparaît notamment en 2020 à hauteur de -745 000 milliers, reflétant un refinancement ou une gestion active de la dette. La fin de cette emprunt en 2020 peut expliquer entre autres la forte augmentation de la trésorerie à la fin de 2020.
Activités de financement (rachat, émission d’actions et autres): Le rachat d’actions a diminué au cours des années, mais reste significatif, tandis que la société a procédé à une émission d’actions importantes en 2020, générant un flux positif conséquent. La levée de fonds via le placement d’actions en 2020 a contribué substantiellement à la croissance de la trésorerie. En 2022, un flux notable en activités de financement est également observé, indiquant une gestion active de la structure financière.
Évolution de la trésorerie: La trésorerie et ses équivalents ont fluctué, avec une diminution en 2018 et 2019, puis une forte augmentation en 2020, culminant à plus de 3,8 millions de dollars. La tendance positive s’est maintenue en 2021 et 2022, avec un solde final respectif de près de 4,97 millions de dollars, ce qui témoigne d’une gestion efficace des flux nets d’exploitation, de financement et d’investissement, malgré les investissements importants et les rachats d’actions.

CoStar Group Inc. (NASDAQ:CSGP)

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