Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après les coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Taux de croissance du FCFF (g)

L’évaluation des stocks par cette méthode n’est pas possible car le FCFF de l’année précédente est inférieur à zéro.

Lumentum Holdings Inc., Prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFF_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 18.24%
0¹	FCFF₀	-89,311
1	FCFF₁	—	= -89,311 × (1 + 0.00%)	—
2	FCFF₂	—	= — × (1 + 0.00%)	—
3	FCFF₃	—	= — × (1 + 0.00%)	—
4	FCFF₄	—	= — × (1 + 0.00%)	—
5	FCFF₅	—	= — × (1 + 0.00%)	—
5	Valeur terminale (TV₅)	—	= — × (1 + 0.00%) ÷ (18.24% – 0.00%)	—
Valeur intrinsèque du capital Lumentum				—
Moins: Dette (juste valeur)				3,116,000
Valeur intrinsèque de Lumentum actions ordinaires				—

Valeur intrinsèque de Lumentum actions ordinaires (par action)				$—
Cours actuel de l’action				$732.82

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-28).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Lumentum Holdings Inc., le coût du capital

	Valeur¹	Poids	Taux de rendement requis²	Calcul
Capitaux propres (juste valeur)	57,013,396	0.95	19.03%
Dette (juste valeur)	3,116,000	0.05	3.83%	= 4.74% × (1 – 19.15%)

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-06-28).

¹ US$ en milliers

Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 77,800,000 × $732.82
= $57,013,396,000.00

Dette (juste valeur). Voir les détails »

² Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »

Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.

Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (21.00% + 21.00% + 21.00% + 15.40% + 14.22% + 22.26%) ÷ 6
= 19.15%

WACC = 18.24%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Lumentum Holdings Inc., modèle PRAT

	Moyenne	28 juin 2025	29 juin 2024	1 juil. 2023	2 juil. 2022	3 juil. 2021	27 juin 2020
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Charges d’intérêts		22,200)	33,800)	35,500)	80,200)	66,700)	61,200)
Bénéfice net (perte nette)		25,900)	(546,500)	(131,600)	198,900)	397,300)	135,500)

Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)¹		21.00%	21.00%	21.00%	15.40%	14.22%	22.26%

Charges d’intérêts, après impôt²		17,538)	26,702)	28,045)	67,849)	57,215)	47,577)
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes		17,538)	26,702)	28,045)	67,849)	57,215)	47,577)

EBIT(1 – EITR)³		43,438)	(519,798)	(103,555)	266,749)	454,515)	183,077)

Portion à court terme de la dette à long terme		10,600)	—)	311,600)	409,900)	390,700)	—)
Dettes au titre des contrats de location-financement, courantes		—)	—)	—)	—)	—)	600)
Dette à long terme, excluant la partie courante		2,562,600)	2,503,200)	2,500,000)	1,466,100)	789,800)	1,120,300)
Capitaux propres		1,134,700)	957,300)	1,355,800)	1,875,000)	1,972,800)	1,749,200)
Total du capital		3,707,900)	3,460,500)	4,167,400)	3,751,000)	3,153,300)	2,870,100)
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)⁴		0.60	—	—	0.75	0.87	0.74
Ratio de rendement du capital investi (ROIC)⁵		1.17%	-15.02%	-2.48%	7.11%	14.41%	6.38%
Moyennes
RR	0.74
ROIC	1.93%

Taux de croissance du FCFF (g)⁶	0.00%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-28), 10-K (Date du rapport : 2024-06-29), 10-K (Date du rapport : 2023-07-01), 10-K (Date du rapport : 2022-07-02), 10-K (Date du rapport : 2021-07-03), 10-K (Date du rapport : 2020-06-27).

¹ Voir les détails »

2025 Calculs

² Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 22,200 × (1 – 21.00%)
= 17,538

³ EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net (perte nette) + Charges d’intérêts, après impôt
= 25,900 + 17,538
= 43,438

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [43,438 – 17,538] ÷ 43,438
= 0.60

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 43,438 ÷ 3,707,900
= 1.17%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.74 × 1.93%
= 0.00%

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)

Lumentum Holdings Inc., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	0.00%
2	g₂	0.00%
3	g₃	0.00%
4	g₄	0.00%
5 et suivants	g₅	0.00%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

Lumentum Holdings Inc. (NASDAQ:LITE)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Taux de croissance du FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)