Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
SLB N.V., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle des dynamiques contrastées entre la croissance des actifs et la rentabilité économique sur la période étudiée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Une tendance haussière est observée entre 2021 et 2024, avec une progression du NOPAT de 2 298 millions à 4 815 millions de dollars. Cette croissance est interrompue en 2025, où la valeur redescend à 3 544 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une croissance continue et linéaire, augmentant chaque année pour passer de 32 896 millions de dollars en 2021 à 44 371 millions de dollars en 2025.
- Coût du capital
- Le coût du capital demeure relativement stable, fluctuant légèrement autour de 12 % sur la période, avec un point haut à 12,49 % en 2022 et un point bas à 11,42 % en 2021.
- Profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire de redressement entre 2021 et 2024, évoluant d'un résultat négatif de -1 458 millions de dollars vers un résultat positif de 81 millions de dollars. Toutefois, l'année 2025 enregistre une chute brutale, ramenant le profit économique à -1 960 millions de dollars.
La dégradation du profit économique en 2025 s'explique par la convergence d'une baisse du bénéfice net d'exploitation et d'une augmentation continue de la base de capital investi, ce qui accroît la charge financière du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
SLB N.V., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des équivalents de fonds propres au bénéfice net attribuable au SLB.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des frais d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable au SLB.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 1881 millions de dollars américains à 4203 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie, bien que de manière plus modérée, en 2024, atteignant 4461 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2025, avec une baisse à 3374 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une trajectoire similaire. Il a progressé de 2298 millions de dollars américains en 2021 à 4641 millions de dollars américains en 2023, puis à 4815 millions de dollars américains en 2024. Comme pour le bénéfice net attribuable, une diminution est constatée en 2025, le NOPAT s'établissant à 3544 millions de dollars américains.
- Tendances générales
- Une croissance significative de la rentabilité est observée entre 2021 et 2024, tant pour le bénéfice net attribuable que pour le NOPAT. Cette croissance est suivie d'un recul en 2025 pour les deux indicateurs.
- Croissance du bénéfice net attribuable
- Le bénéfice net attribuable a plus que doublé entre 2021 et 2023, indiquant une amélioration substantielle de la performance globale. La croissance entre 2023 et 2024 est plus contenue, et la baisse en 2025 est significative.
- Croissance du NOPAT
- Le NOPAT présente une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable, avec une forte croissance initiale suivie d'un ralentissement et d'une diminution en 2025. Le NOPAT est généralement supérieur au bénéfice net attribuable sur la période analysée.
- Impact de 2025
- La diminution observée en 2025 pour les deux indicateurs suggère un changement dans les conditions opérationnelles ou économiques qui a affecté la rentabilité. Une analyse plus approfondie serait nécessaire pour identifier les causes spécifiques de cette baisse.
Impôts d’exploitation décaissés
SLB N.V., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt (avantage)
- En 2021, la charge d’impôt s’élevait à 446 millions de dollars américains. Une augmentation notable est observée en 2022, atteignant 779 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse se poursuit en 2023 avec une valeur de 1007 millions de dollars américains, puis en 2024 avec 1093 millions de dollars américains. En 2025, on constate une diminution, ramenant la charge d’impôt à 840 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une forte croissance de la charge d'impôt sur la période 2021-2024, suivie d'une réduction en 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés s’élevaient à 579 millions de dollars américains en 2021. Une augmentation est également constatée en 2022, atteignant 905 millions de dollars américains. Cette augmentation se poursuit en 2023 avec 1070 millions de dollars américains, puis en 2024 avec 1211 millions de dollars américains. En 2025, les impôts d’exploitation décaissés atteignent 1215 millions de dollars américains. L'évolution globale montre une augmentation constante des impôts d'exploitation décaissés sur l'ensemble de la période analysée.
Il est à noter que l'augmentation des impôts d'exploitation décaissés est plus régulière que celle de la charge d'impôt, ce qui pourrait indiquer des variations dans la composition des impôts ou des ajustements comptables. La diminution de la charge d'impôt en 2025, malgré la poursuite de l'augmentation des impôts d'exploitation décaissés, mérite une investigation plus approfondie.
Capital investi
SLB N.V., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de SLB.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et l'investissement. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a diminué de 2021 à 2022, passant de 15 009 millions de dollars américains à 12 925 millions de dollars américains. Cette diminution s'est poursuivie, bien que plus lentement, jusqu'en 2023, atteignant 12 775 millions de dollars américains. Une légère augmentation a été observée en 2024, avec un total de 12 816 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle diminution en 2025, à 12 541 millions de dollars américains. Globalement, la dette a montré une tendance à la baisse sur la période analysée.
Parallèlement, le total des capitaux propres a connu une augmentation constante et notable. Il est passé de 15 004 millions de dollars américains en 2021 à 17 685 millions de dollars américains en 2022, puis à 20 189 millions de dollars américains en 2023. Cette croissance s'est maintenue en 2024, atteignant 21 130 millions de dollars américains, et a connu une accélération significative en 2025, avec un total de 26 109 millions de dollars américains. L'augmentation des capitaux propres suggère une amélioration de la santé financière et une plus grande capacité d'investissement.
Le capital investi a également augmenté de manière constante sur la période. Il est passé de 32 896 millions de dollars américains en 2021 à 33 931 millions de dollars américains en 2022, puis à 37 776 millions de dollars américains en 2023. La croissance s'est poursuivie en 2024, atteignant 39 383 millions de dollars américains, et a culminé en 2025, avec un total de 44 371 millions de dollars américains. Cette augmentation du capital investi indique une expansion des activités et des investissements dans de nouveaux projets ou actifs.
- Tendances clés
- Diminution globale de la dette, augmentation constante des capitaux propres et du capital investi.
- Évolution de la dette
- Baisse significative de 2021 à 2023, stabilisation relative en 2024 et légère baisse en 2025.
- Évolution des capitaux propres
- Croissance continue et accélérée, particulièrement marquée en 2025.
- Évolution du capital investi
- Augmentation constante, reflétant une expansion des activités.
Coût du capital
SLB N.V., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
SLB N.V., le spread ratio économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières sur la période 2021-2025 révèle une divergence entre la croissance continue des ressources investies et la volatilité de la performance économique.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a suivi une trajectoire de redressement progressif entre 2021 et 2024, passant d'un déficit de 1 458 millions de dollars américains à un résultat positif de 81 millions de dollars américains. Cette tendance a été brutalement inversée lors de l'exercice 2025, où le profit a chuté pour atteindre -1 960 millions de dollars américains, représentant le niveau le plus bas de la période analysée.
- Dynamique du capital investi
- Le capital investi a enregistré une croissance constante et linéaire sur l'ensemble des cinq années. Partant de 32 896 millions de dollars américains en 2021, il a progressé chaque année pour atteindre 44 371 millions de dollars américains en 2025, soit une augmentation globale soutenue des engagements financiers.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique reflète fidèlement les fluctuations du profit économique. Après une amélioration continue passant de -4,43 % en 2021 à un sommet de 0,21 % en 2024, l'indicateur a subi un recul marqué en 2025 pour s'établir à -4,42 %. Ce retour à un niveau proche de celui de 2021 souligne une dégradation rapide de la rentabilité économique relative malgré l'augmentation du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
SLB N.V., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
L'analyse des indicateurs financiers révèle des trajectoires contrastées entre la croissance des revenus et la rentabilité économique sur la période allant de 2021 à 2025.
- Évolution du revenu
- Le revenu a suivi une tendance haussière continue entre 2021 et 2024, progressant de 22 929 millions à 36 289 millions de dollars américains. Cette phase de croissance s'est interrompue en 2025 avec une légère contraction, ramenant le revenu à 35 708 millions de dollars américains.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a connu une phase de redressement progressif entre 2021 et 2024. Après un déficit de 1 458 millions de dollars américains en 2021, les pertes se sont réduites jusqu'à l'atteinte d'un résultat positif de 81 millions de dollars américains en 2024. Cependant, l'année 2025 marque une inversion brutale de cette tendance avec une chute significative du profit économique, qui s'établit à -1 960 millions de dollars américains.
- Performance du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a reflété la dynamique du profit économique. On observe une amélioration constante passant de -6,36 % en 2021 à 0,22 % en 2024. Cette progression a été annulée en 2025, où le ratio a fortement dégringolé pour atteindre -5,49 %.