Analyse de l’endettement
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- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Dette totale (valeur comptable)
AT&T Inc., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. La dette venant à échéance dans un délai d’un an a connu une fluctuation importante sur la période considérée. Après une augmentation notable en 2021, elle a diminué de manière significative en 2022 et 2023, avant de poursuivre sa baisse en 2024, atteignant son niveau le plus bas sur la période.
La dette à long terme, excluant l’échéance dans un an, a montré une tendance à la baisse plus régulière. Une diminution progressive est observable de 2020 à 2024, bien que la baisse soit moins prononcée entre 2022 et 2023. Cette réduction suggère une stratégie de refinancement ou de désendettement à long terme.
La dette totale (valeur comptable) a suivi une trajectoire plus complexe. Elle a augmenté en 2021, puis a diminué en 2022 et 2023, avant de continuer à baisser en 2024. La variation de la dette totale est influencée par les mouvements de la dette à court et à long terme. L'évolution globale indique une réduction de l'endettement total sur la période, bien que cette réduction ait été moins marquée en 2021 et 2023.
- Tendances clés
- Diminution globale de l'endettement total.
- Variations notables
- Forte augmentation de la dette à court terme en 2021, suivie d'une baisse rapide.
- Observations
- La structure du capital semble évoluer vers une plus grande proportion de dette à long terme, bien que la dette totale diminue.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2024 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Billets et débentures | |
| Billet de trésorerie | |
| Obligations liées aux contrats de location-financement | |
| Total de la dette (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré du portefeuille de titres de créance à long terme, y compris les emprunts contractés par des conventions de crédit et l’incidence des produits dérivés:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
AT&T Inc., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts | |||||||||||
| Intérêts capitalisés | |||||||||||
| Charges d’intérêts encourues |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des charges d'intérêts sur la période considérée révèle des fluctuations notables. Les charges d'intérêts ont diminué de 2020 à 2021, puis ont continué à baisser jusqu'en 2022. Une légère augmentation est observée en 2023, suivie d'une nouvelle augmentation modérée en 2024, sans toutefois atteindre le niveau de 2020.
- Tendances des charges d’intérêts :
- Une diminution globale est perceptible sur la période, bien que des variations annuelles existent. La tendance à la baisse entre 2020 et 2022 est suivie d'une stabilisation puis d'une légère remontée.
Les intérêts capitalisés présentent une tendance à la baisse significative de 2020 à 2024. Cette diminution suggère potentiellement une réduction des investissements nécessitant une capitalisation des intérêts ou une modification des méthodes comptables.
- Tendances des intérêts capitalisés :
- Une diminution constante est observée, indiquant une réduction de l'utilisation de fonds empruntés pour financer des actifs en construction ou en développement.
Les charges d'intérêts encourues suivent une trajectoire similaire à celle des charges d'intérêts totales, avec une diminution initiale suivie d'une légère augmentation en 2023 et 2024. La différence entre les charges d'intérêts et les charges d'intérêts encourues est expliquée par les intérêts capitalisés.
- Relation entre les charges d’intérêts et les charges d’intérêts encourues :
- Les charges d'intérêts encourues sont systématiquement supérieures aux charges d'intérêts, l'écart étant représenté par les intérêts capitalisés. La diminution des intérêts capitalisés contribue à rapprocher ces deux valeurs.
En résumé, la structure financière semble évoluer vers une moindre dépendance au financement par emprunt pour les investissements, comme l'indique la baisse des intérêts capitalisés. Les charges d'intérêts globales, bien que fluctuantes, restent relativement stables sur la période, avec une légère augmentation récente.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
2024 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts encourues
= ÷ =
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) présente une forte augmentation en 2021, passant de 0.64 en 2020 à 4.91. Cette amélioration est suivie d'une baisse notable en 2022, revenant à 0.49, puis d'une reprise en 2023 à 3.96. En 2024, ce ratio diminue légèrement pour atteindre 3.47.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio indique la capacité de l'entreprise à honorer ses obligations d'intérêts à partir de son bénéfice avant intérêts et impôts. L'évolution observée suggère une volatilité dans la capacité à couvrir les charges d'intérêts, avec une amélioration marquée en 2021, suivie d'une détérioration et d'une reprise partielle.
Le ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) suit une tendance similaire. Il augmente considérablement en 2021, passant de 0.63 à 4.32, puis diminue en 2022 à 0.41. Une amélioration est également constatée en 2023, atteignant 3.5, avant une légère baisse en 2024 à 3.29.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Ce ratio, incluant les intérêts capitalisés, offre une perspective légèrement différente sur la capacité de l'entreprise à couvrir ses charges d'intérêts. La tendance générale est comparable à celle du ratio non ajusté, indiquant que les intérêts capitalisés n'atténuent pas significativement la volatilité observée.
La convergence des deux ratios suggère que les variations observées sont liées à des changements dans la rentabilité opérationnelle ou dans le niveau des charges d'intérêts, plutôt qu'à la méthode de comptabilisation des intérêts capitalisés. La forte volatilité de ces ratios nécessite une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents, tels que les revenus, les coûts et la structure du capital.