Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des zones géographiques
- Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
AT&T Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période observée, notamment en termes de rentabilité et de structure du capital.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a manifesté une forte volatilité, marquée par une chute drastique en 2022 à 1 500 millions de dollars. Une phase de récupération s'est ensuite engagée, permettant au bénéfice d'atteindre 32 194 millions de dollars en 2025, retrouvant ainsi un niveau proche de celui de 2021.
- Dynamique du coût du capital
- Le coût du capital présente une tendance globale à la hausse, progressant de 7,04 % en 2021 à 8,4 % en 2025. Un sommet a été atteint en 2024 avec un taux de 8,53 %, ce qui indique une augmentation du coût du financement ou du risque associé sur la période.
- Variation du capital investi
- Le capital investi a subi une réduction majeure entre 2021 et 2022, passant de 439 195 millions à 309 447 millions de dollars. Par la suite, cet indicateur a suivi une trajectoire de croissance modérée et stable pour s'établir à 337 331 millions de dollars à la fin de l'exercice 2025.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a été largement négatif entre 2022 et 2024, avec un point bas critique en 2022 s'élevant à -22 153 millions de dollars. Cette situation démontre que le rendement du capital investi a été inférieur au coût du capital durant ces trois exercices. Un retour à un profit économique positif est enregistré en 2025 avec 3 865 millions de dollars.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
AT&T Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à AT&T.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à AT&T.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une forte baisse en 2022, passant de 20 081 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 8 524 millions de dollars américains. Cependant, une reprise notable s'est observée en 2023, avec un bénéfice net de 14 400 millions de dollars américains, suivi d'une légère diminution en 2024 à 10 948 millions de dollars américains, et d'une forte augmentation en 2025 à 21 953 millions de dollars américains. Cette tendance indique une volatilité importante du bénéfice net sur la période considérée.
En ce qui concerne le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT), une diminution substantielle est également visible en 2022, passant de 32 698 millions de dollars américains en 2021 à 1 500 millions de dollars américains. Une amélioration significative a lieu en 2023, avec un NOPAT de 22 742 millions de dollars américains. Cette tendance positive se poursuit en 2024, atteignant 18 826 millions de dollars américains, avant de culminer en 2025 à 32 194 millions de dollars américains. Le NOPAT montre une trajectoire ascendante sur les trois dernières années, suggérant une amélioration de l'efficacité opérationnelle et de la rentabilité fondamentale.
- Tendances générales
- Une forte volatilité du bénéfice net est observée, avec une perte significative en 2022 suivie d'une reprise et d'une croissance soutenue jusqu'en 2025.
- Bénéfice net
- Le bénéfice net attribuable a connu une forte baisse en 2022, suivie d'une reprise progressive et d'une forte croissance en 2025.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également diminué en 2022, mais a montré une amélioration constante et significative de 2023 à 2025, indiquant une meilleure performance opérationnelle.
- Observations
- La divergence entre les tendances du bénéfice net et du NOPAT suggère que des facteurs non opérationnels, tels que les éléments financiers ou les impôts, peuvent avoir un impact significatif sur le bénéfice net global.
Impôts d’exploitation décaissés
AT&T Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 5468 millions de dollars américains à 3780 millions de dollars américains. Une remontée est observée en 2023 avec 4225 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle augmentation en 2024 atteignant 4445 millions de dollars américains. Enfin, une baisse est constatée en 2025, avec une charge d’impôt de 3621 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une certaine volatilité, sans direction claire sur la période analysée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière constante entre 2021 et 2024. Ils sont passés de 1603 millions de dollars américains en 2021 à 2134 millions de dollars américains en 2022, puis à 4298 millions de dollars américains en 2023 et enfin à 5277 millions de dollars américains en 2024. Une diminution notable est observée en 2025, avec une valeur de 2308 millions de dollars américains. Cette évolution indique une augmentation des décaissés d'impôts d'exploitation jusqu'en 2024, suivie d'une réduction significative en 2025.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté plus rapidement que la charge d’impôt sur le résultat entre 2021 et 2024. Cette divergence pourrait indiquer des changements dans la structure des impôts payés, ou des ajustements liés aux opérations de l'entreprise. La diminution des deux éléments en 2025 suggère un possible impact de facteurs externes ou de décisions internes affectant la fiscalité.
Capital investi
AT&T Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à AT&T.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de soustraction de sous-construction.
7 Soustraction de titres de placement.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. L'évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés présente une diminution notable entre 2021 et 2022, suivie d'une relative stabilisation et d'une légère augmentation en 2025. Cette évolution suggère une stratégie de désendettement initiale, potentiellement suivie d'investissements ou de financements nécessitant un nouvel endettement.
Les capitaux propres attribuables montrent une baisse importante entre 2021 et 2022, suivie d'une reprise progressive sur les années suivantes. Cette fluctuation pourrait être liée à des opérations de restructuration, des distributions de dividendes, ou des rachats d'actions. La tendance à la hausse observée à partir de 2022 indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise pour les actionnaires.
Le capital investi a également connu une diminution entre 2021 et 2022, avant de remonter et d'atteindre son niveau le plus élevé en 2025. Cette variation peut refléter des changements dans les investissements en actifs, des cessions d'activités, ou des acquisitions. L'augmentation en 2025 suggère une phase d'investissement accrue.
- Tendances clés
- Diminution initiale de la dette suivie d'une stabilisation et d'une légère augmentation.
- Baisse significative des capitaux propres en 2022, suivie d'une reprise progressive.
- Diminution du capital investi en 2022, suivie d'une augmentation jusqu'en 2025.
L'évolution combinée de ces trois éléments indique une dynamique complexe de gestion du capital. La relation entre la dette, les capitaux propres et le capital investi mérite une analyse plus approfondie pour comprendre les stratégies financières mises en œuvre et leur impact sur la performance à long terme.
Coût du capital
AT&T Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
AT&T Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2021 à 2025 révèle des variations significatives dans la performance économique et la structure du capital.
- Profit économique
- Le profit économique a manifesté une forte volatilité. Un résultat positif en 2021 a été suivi d'une contraction sévère en 2022, entraînant un déficit de 22 153 millions de dollars. Bien qu'un redressement ait été amorcé en 2023, l'exercice 2024 a enregistré une nouvelle baisse avec une perte de 7 975 millions de dollars, avant un retour à la rentabilité en 2025 avec un profit de 3 865 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi a subi une réduction majeure entre 2021 et 2022, passant de 439 195 millions à 309 447 millions de dollars. Suite à cette baisse, le niveau d'investissement est resté relativement stable, oscillant légèrement pour s'établir à 337 331 millions de dollars à la fin de l'année 2025.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une trajectoire parallèle à celle du profit économique. Initialement positif en 2021 (0,41 %), il a chuté drastiquement pour atteindre -7,16 % en 2022. Le ratio s'est ensuite rapproché de l'équilibre en 2023 (-0,35 %), avant de se dégrader à nouveau en 2024 (-2,54 %) pour finalement redevenir positif en 2025 avec une valeur de 1,15 %.
Ratio de marge bénéficiaire économique
AT&T Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières met en évidence une période de forte instabilité suivie d'une phase de stabilisation et de rétablissement.
- Produits d’exploitation
- Une diminution marquée est observée entre 2021 et 2022, où les revenus passent de 168 864 millions à 120 741 millions de dollars. À partir de 2022, les produits d'exploitation se stabilisent, affichant une légère tendance à la hausse pour atteindre 125 648 millions de dollars en 2025.
- Profit économique
- Cet indicateur présente une volatilité importante. Après un résultat positif en 2021, une chute brutale est enregistrée en 2022 avec un profit négatif de 22 153 millions de dollars. Malgré une réduction du déficit en 2023, une nouvelle baisse survient en 2024 avant que le profit économique ne redevienne positif en 2025, s'établissant à 3 865 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio suit la trajectoire du profit économique, oscillant entre un minimum de -18,35 % en 2022 et un maximum de 3,08 % en 2025. Cette évolution traduit une phase de correction profonde suivie d'un redressement progressif de la rentabilité économique sur la période.
En résumé, la tendance générale indique un choc financier majeur survenu en 2022, suivi d'une stabilisation des revenus et d'un retour progressif vers une création de valeur économique positive à l'horizon 2025.