Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
AT&T Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte diminution entre 2021 et 2022, passant de 32 698 millions de dollars américains à 1 500 millions de dollars américains. Une reprise notable s'est ensuite observée en 2023, avec une remontée à 22 742 millions de dollars américains, suivie d'une légère baisse en 2024 à 18 826 millions de dollars américains. En 2025, le NOPAT a atteint son niveau le plus élevé sur la période, s'élevant à 32 194 millions de dollars américains.
Le coût du capital a augmenté entre 2021 et 2024, passant de 6,97 % à 8,44 %. Une légère diminution est observée en 2025, ramenant le coût du capital à 8,31 %.
Le capital investi a connu une baisse importante entre 2021 et 2022, passant de 439 195 millions de dollars américains à 309 447 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté en 2023 à 326 144 millions de dollars américains, puis diminué en 2024 à 314 065 millions de dollars américains. En 2025, le capital investi a atteint 337 331 millions de dollars américains, son niveau le plus élevé depuis 2021.
Le profit économique a été négatif sur la majeure partie de la période. Il a atteint son point le plus bas en 2022, avec une perte de 21 919 millions de dollars américains. Des pertes ont également été enregistrées en 2023 et 2024, bien que moins importantes. En 2025, le profit économique est devenu positif, atteignant 4 159 millions de dollars américains, ce qui indique une amélioration de la rentabilité par rapport au capital investi.
- Tendances clés
- Forte volatilité du NOPAT, augmentation du coût du capital jusqu'en 2024, fluctuations du capital investi, et passage d'un profit économique négatif à positif en 2025.
- Observations importantes
- La forte corrélation entre le NOPAT et le profit économique suggère que la rentabilité est un facteur déterminant de la performance économique globale. L'augmentation du coût du capital pourrait exercer une pression sur la rentabilité future.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
AT&T Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à AT&T.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à AT&T.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une forte baisse en 2022, passant de 20 081 millions de dollars américains en 2021 à une perte de 8 524 millions de dollars américains. Cependant, une reprise notable s'est observée en 2023, avec un bénéfice net de 14 400 millions de dollars américains, suivi d'une légère diminution en 2024 à 10 948 millions de dollars américains, et d'une forte augmentation en 2025 à 21 953 millions de dollars américains. Cette tendance indique une volatilité importante du bénéfice net sur la période considérée.
En ce qui concerne le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT), une diminution substantielle est également visible en 2022, passant de 32 698 millions de dollars américains en 2021 à 1 500 millions de dollars américains. Une amélioration significative a lieu en 2023, avec un NOPAT de 22 742 millions de dollars américains. Cette tendance positive se poursuit en 2024, atteignant 18 826 millions de dollars américains, avant de culminer en 2025 à 32 194 millions de dollars américains. Le NOPAT montre une trajectoire ascendante sur les trois dernières années, suggérant une amélioration de l'efficacité opérationnelle et de la rentabilité fondamentale.
- Tendances générales
- Une forte volatilité du bénéfice net est observée, avec une perte significative en 2022 suivie d'une reprise et d'une croissance soutenue jusqu'en 2025.
- Bénéfice net
- Le bénéfice net attribuable a connu une forte baisse en 2022, suivie d'une reprise progressive et d'une forte croissance en 2025.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également diminué en 2022, mais a montré une amélioration constante et significative de 2023 à 2025, indiquant une meilleure performance opérationnelle.
- Observations
- La divergence entre les tendances du bénéfice net et du NOPAT suggère que des facteurs non opérationnels, tels que les éléments financiers ou les impôts, peuvent avoir un impact significatif sur le bénéfice net global.
Impôts d’exploitation décaissés
AT&T Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 5468 millions de dollars américains à 3780 millions de dollars américains. Une remontée est observée en 2023 avec 4225 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle augmentation en 2024 atteignant 4445 millions de dollars américains. Enfin, une baisse est constatée en 2025, avec une charge d’impôt de 3621 millions de dollars américains. L'évolution globale suggère une certaine volatilité, sans direction claire sur la période analysée.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière constante entre 2021 et 2024. Ils sont passés de 1603 millions de dollars américains en 2021 à 2134 millions de dollars américains en 2022, puis à 4298 millions de dollars américains en 2023 et enfin à 5277 millions de dollars américains en 2024. Une diminution notable est observée en 2025, avec une valeur de 2308 millions de dollars américains. Cette évolution indique une augmentation des décaissés d'impôts d'exploitation jusqu'en 2024, suivie d'une réduction significative en 2025.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté plus rapidement que la charge d’impôt sur le résultat entre 2021 et 2024. Cette divergence pourrait indiquer des changements dans la structure des impôts payés, ou des ajustements liés aux opérations de l'entreprise. La diminution des deux éléments en 2025 suggère un possible impact de facteurs externes ou de décisions internes affectant la fiscalité.
Capital investi
AT&T Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à AT&T.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de soustraction de sous-construction.
7 Soustraction de titres de placement.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. L'évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés présente une diminution notable entre 2021 et 2022, suivie d'une relative stabilisation et d'une légère augmentation en 2025. Cette évolution suggère une stratégie de désendettement initiale, potentiellement suivie d'investissements ou de financements nécessitant un nouvel endettement.
Les capitaux propres attribuables montrent une baisse importante entre 2021 et 2022, suivie d'une reprise progressive sur les années suivantes. Cette fluctuation pourrait être liée à des opérations de restructuration, des distributions de dividendes, ou des rachats d'actions. La tendance à la hausse observée à partir de 2022 indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise pour les actionnaires.
Le capital investi a également connu une diminution entre 2021 et 2022, avant de remonter et d'atteindre son niveau le plus élevé en 2025. Cette variation peut refléter des changements dans les investissements en actifs, des cessions d'activités, ou des acquisitions. L'augmentation en 2025 suggère une phase d'investissement accrue.
- Tendances clés
- Diminution initiale de la dette suivie d'une stabilisation et d'une légère augmentation.
- Baisse significative des capitaux propres en 2022, suivie d'une reprise progressive.
- Diminution du capital investi en 2022, suivie d'une augmentation jusqu'en 2025.
L'évolution combinée de ces trois éléments indique une dynamique complexe de gestion du capital. La relation entre la dette, les capitaux propres et le capital investi mérite une analyse plus approfondie pour comprendre les stratégies financières mises en œuvre et leur impact sur la performance à long terme.
Coût du capital
AT&T Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5,000 % d’actions privilégiées perpétuelles, série A | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4,750 % d’actions privilégiées perpétuelles, série C | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
AT&T Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte volatilité, passant d'un montant positif en 2021 à un résultat négatif substantiel en 2022, suivi d'une amélioration limitée en 2023 et d'une nouvelle baisse en 2024, avant de redevenir positif en 2025.
Le capital investi a montré une tendance à la diminution entre 2021 et 2022, suivie d'une stabilisation et d'une légère augmentation au cours des années suivantes. Bien qu'il y ait eu des variations, le capital investi est resté à un niveau élevé tout au long de la période.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il a chuté de manière significative en 2022, reflétant la forte perte économique, puis a connu une reprise progressive, atteignant un niveau positif en 2025. L'évolution du ratio suggère une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital en 2025 par rapport aux années précédentes.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une instabilité du profit économique et du ratio d’écart économique, malgré un capital investi relativement stable. La performance positive observée en 2025 pourrait indiquer un tournant, mais une analyse plus approfondie serait nécessaire pour déterminer si cette tendance se poursuivra à l'avenir.
Ratio de marge bénéficiaire économique
AT&T Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| T-Mobile US Inc. | ||||||
| Verizon Communications Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte baisse en 2022, passant de 2094 millions de dollars américains en 2021 à -21919 millions de dollars américains. Une légère amélioration est observée en 2023 avec -904 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle diminution en 2024, atteignant -7694 millions de dollars américains. En 2025, le profit économique devient positif, s'élevant à 4159 millions de dollars américains, marquant un retour à la rentabilité.
Les produits d’exploitation ont montré une tendance plus stable, bien que variable. Ils ont diminué de manière notable en 2022, passant de 168864 millions de dollars américains en 2021 à 120741 millions de dollars américains. Une reprise est ensuite constatée en 2023 et 2024, avec des valeurs relativement stables autour de 122428 et 122336 millions de dollars américains respectivement. En 2025, les produits d’exploitation continuent de croître, atteignant 125648 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète les variations du profit économique. Il a chuté de 1.24% en 2021 à -18.15% en 2022, indiquant une détérioration significative de la rentabilité par rapport aux produits d’exploitation. Le ratio est resté négatif en 2023 (-0.74%) et 2024 (-6.29%), avant de devenir positif en 2025, atteignant 3.31%, en cohérence avec le retour à la rentabilité du profit économique.
- Tendances clés
- Forte volatilité du profit économique, avec un retour à la rentabilité en 2025.
- Produits d’exploitation
- Diminution en 2022 suivie d’une stabilisation et d’une légère croissance.
- Marge bénéficiaire économique
- Corrélation directe avec le profit économique, passant de positif à négatif puis à nouveau positif.