Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
AT&T Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. En 2020, il était négatif à -0,98 %, indiquant une rentabilité diminuée ou un impact négatif sur la performance. En 2021, une amélioration significative a été observée, avec un ratio positif de 3,64 %, témoignant d'une rentabilité accrue. Cependant, en 2022, le ROA a de nouveau chuté à -2,12 %, suggérant une détérioration de la performance effective. La tendance a inversé en 2023, avec un retour dans le positif à 3,54 %, et une légère baisse à 2,77 % en 2024. La volatilité du ROA indique une instabilité dans la rentabilité des actifs de l'entreprise sur cette période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement a augmenté de 2020 à 2022, passant de 3,25 à 4,13, ce qui suggère une intensification de l'endettement financier ou une augmentation de la dette rapportée aux capitaux propres ou à d'autres mesures. En 2023, le ratio a légèrement diminué à 3,94, puis à 3,78 en 2024, indiquant une tendance à la réduction du levier financier. La stabilité relative de ce ratio sur les deux dernières années peut refléter une gestion prudente de la dette ou une stabilisation des sources de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été très variable durant la période. En 2020, il était négatif à -3,2 %, signalant une perte ou une rentabilité négative pour les actionnaires. En 2021, un rebond significatif à 12,07 % a été observé, indiquant une amélioration notable de la rentabilité pour les détenteurs de capitaux propres. En 2022, le ROE est redevenu négatif à -8,74 %, suggérant une nouvelle période de performance négative. Cependant, en 2023, le ROE a retrouvé une valeur élevée à 13,94 %, et a diminué à 10,49 % en 2024, ce qui montre une tendance à la forte rentabilité, malgré certaines fluctuations. La trajectoire du ROE révèle une volatilité importante, avec des phases de rentabilité négative suivies de périodes de résultats très positifs.
Désagrégation des ROE en trois composantes
AT&T Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une volatilité importante au cours de la période étudiée. En 2020, il était négatif à -3,01 %, indiquant une perte nette, mais a fortement rebondi en 2021 pour atteindre 11,89 %, traduisant une amélioration significative de la rentabilité. Cependant, en 2022, le ratio est redevenu négatif à -7,06 %, ce qui reflète une dégradation de la rentabilité, avant de revenir à une situation plus favorable en 2023 avec une marge de 11,76 %. En 2024, le ratio diminue légèrement à 8,95 %, restant positif mais en dessous du pic atteint en 2023, signalant une tendance à la stabilisation mais aussi une certaine volatilité dans la rentabilité nette.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative au cours des cinq années. Il est resté proche de 0.3, avec une légère baisse de 0.33 en 2020 à 0.3 en 2022, et une reprise à 0.31 en 2023 et 2024. Cela indique une constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires, sans fluctuations majeures.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 3,25 en 2020 à 4,13 en 2022, avant de diminuer légèrement à 3,94 en 2023 puis à 3,78 en 2024. La tendance générale montre une augmentation initiale, indiquant une intensification du levier financier, suivie d’une légère réduction, ce qui pourrait suggérer un effort pour réduire la dépendance à la dette ou une gestion prudente du niveau d’endettement dans la dernière période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été extrêmement volatile sur la période. Après un ROE négatif de -3,2 % en 2020, un rebond à 12,07 % en 2021 témoigne d’une forte amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. En 2022, il retourne à une valeur négative de -8,74 %, ce qui pourrait indiquer une période de difficulté ou de pertes. La situation s’améliore fortement en 2023 avec un ROE à 13,94 %, puis se stabilise à 10,49 % en 2024. Cette fluctuation souligne une instabilité significative dans la capacité de l’entreprise à générer du rendement sur les capitaux propres, avec des phases de performance exceptionnelle alternant avec des périodes de difficulté.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
AT&T Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une légère baisse entre 2021 et 2024, passant de 0,79 à 0,71. Cette évolution suggère une diminution relative de la charge fiscale sur l'entreprise, ce qui pourrait indiquer une optimisation fiscale ou une réduction des impôts payés en proportion des bénéfices.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une évolution notablement volatile, avec une valeur négative en 2020, une augmentation significative à 0,79 en 2021, puis une forte diminution à -3,48 en 2022, avant de rebondir à environ 0,74 en 2023 et 0,69 en 2024. La fluctuation pourrait refléter des variations dans la structure d'endettement ou dans les taux d'intérêt, ou encore des ajustements dans la comptabilisation des charges d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio connaît une forte croissance de 2,16 % en 2020 à 19,21 % en 2021, suivi d'une baisse significative à 1,13 % en 2022. Par la suite, il remonte à 20,69 % en 2023 pour redescendre à 18,11 % en 2024. La tendance indique une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle en 2021, puis une instabilité avec une baisse en 2022 et un rebond en 2023, avant une légère diminution en 2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable, évoluant légèrement entre 0,33 et 0,31 sur la période, ce qui montre une constance dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires. La stabilité suggère une gestion cohérente de l’actif dans le contexte opérationnel de l'entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio augmente de 3,25 en 2020 à un pic de 4,13 en 2022, avant de diminuer légèrement à 3,94 en 2023 puis à 3,78 en 2024. La progression vers 2022 souligne une augmentation de la structure d’endettement, tandis que la légère réduction par la suite peut refléter une politique de réduction de la dette ou un ajustement dans la gestion financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une forte volatilité : une valeur négative en 2020 (-3,2 %), une hausse significative en 2021 (12,07 %), une chute en 2022 (-8,74 %), puis une reprise en 2023 (13,94 %) avant de diminuer à 10,49 % en 2024. La performance en capitaux propres varie donc considérablement, indiquant des périodes de rentabilité élevée alternant avec des pertes, possiblement liées à des fluctuations dans les résultats opérationnels ou exceptionnels.
Désagrégation de ROA en deux composantes
AT&T Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une variation significative au cours de la période analysée. En 2020, il a été négatif à -3,01 %, indiquant une perte nette ou une faible rentabilité. En 2021, une amélioration notable a été observée avec une marge bénéficiaire positive de 11,89 %, reflétant une rentabilité accrue. Cependant, en 2022, la marge s'est à nouveau détériorée, devenant négative à -7,06 %, ce qui suggère une perte importante cette année-là. La tendance s'est depuis améliorée, avec un retour à une rentabilité positive de 11,76 % en 2023, puis une légère diminution à 8,95 % en 2024, tout en restant dans une fourchette favorable.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, évoluant entre 0,3 et 0,33. Il a été de 0,33 en 2020, puis a légèrement diminué à 0,31 en 2021, pour se stabiliser à 0,3 en 2022, 2023 et 2024. Cette stabilité indique une performance régulière dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations importantes : il était négatif à -0,98 % en 2020, traduisant une rentabilité faible ou négative. La performance s'est cependant améliorée en 2021 pour atteindre 3,64 %, illustrant une utilisation plus efficace des actifs. En 2022, le ROA a de nouveau chuté négativement à -2,12 %, ce qui correspond à une baisse de la rentabilité. Par la suite, en 2023, le ROA est redevenu positif à 3,54 %, attestant d'une nouvelle période de rentabilité. En 2024, une légère baisse à 2,77 % a été enregistrée, tout en indiquant une performance globalement stable avec des épisodes de profitabilité et de pertes.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
AT&T Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse notable entre 2021 et 2022, passant de 0,79 à 0,77, puis s'est amélioré jusqu'à atteindre 0,71 en 2024. La tendance indique une réduction progressive de la charge fiscale sur cette période, suggérant une optimisation fiscale ou une diminution de la charge fiscale effective.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué de manière significative, avec une valeur négative de -1,13 en 2020, une forte augmentation à 0,79 en 2021, une inversion en 2022 à -3,48, puis une amélioration subséquente à 0,74 en 2023 et 0,69 en 2024. Cette variation reflète une instabilité notable dans le coût d’intérêt ou la gestion de la dette, pouvant indiquer des opérations de refinancement ou des ajustements dans la structure de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a été très volatile, passant de 2,16 % en 2020 à un pic de 19,21 % en 2021, suivie d'une chute à 1,13 % en 2022. Cependant, il a rebondi à 20,69 % en 2023 avant de diminuer légèrement à 18,11 % en 2024. Ces fluctuations indiquent une période d’instabilité dans la rentabilité opérationnelle, mais une tendance générale à une reprise forte en 2023, après une année 2022 très difficile.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 0,3, avec de faibles variations : 0,33 en 2020, 0,31 en 2021, puis une stabilité à 0,3 en 2022, 2023 et 2024. La constance de ce ratio suggère que l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus est demeurée relativement inchangée durant cette période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une évolution significative, passant de -0,98 % en 2020 à 3,64 % en 2021, indiquant une amélioration substantielle de la rentabilité. En 2022, il a replongé à -2,12 %, retrouvant une tendance négative, puis a retrouvé une rentabilité positive à 3,54 % en 2023, avant un léger recul à 2,77 % en 2024. Ces mouvements illustrent une volatilité importante de la rentabilité globale de l’actif, avec une période d’amélioration en 2021 et 2023, contre des années de difficulté en 2020 et 2022.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
AT&T Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué de manière notable entre 2021 et 2024, passant de 0,79 à 0,71. Cette tendance indique une réduction progressive de la charge fiscale en proportion des bénéfices, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou des ajustements dans la structure des coûts et des déductions fiscales.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une importante fluctuation durant la période analysée. En 2020, il était à -1,13, puis est devenu positif en 2021 à 0,79, avant de repasser dans le négatif en 2022 à -3,48. Par la suite, il a retrouvé une tendance positive à 0,74 en 2023, et une légère baisse à 0,69 en 2024. Ces variations suggèrent une gestion active de la charge d’intérêt, exacerbée notamment en 2022, possiblement en raison de variations dans la structure de la dette ou des taux d’intérêt contractés.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte augmentation en 2021, passant de 2,16 % en 2020 à 19,21 %, avant de redescendre à 1,13 % en 2022. Par la suite, il a augmenté de nouveau en 2023 à 20,69 %, puis a diminué légèrement à 18,11 % en 2024. Ces évolutions indiquent une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle en 2021, suivie d’une contraction en 2022, puis une nouvelle amélioration en 2023, malgré une légère baisse en 2024.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a été très volatile. Après une perte en 2020 à -3,01 %, il a connu une amélioration spectaculaire en 2021 avec un bénéfice net représentant 11,89 % du chiffre d’affaires. Ensuite, la rentabilité nette s’est dégradée fortement en 2022, avec une perte de -7,06 %, avant de rebondir en 2023 à 11,76 %, pour finalement ralentir à 8,95 % en 2024. Ces variations illustrent une forte volatilité dans la rentabilité nette, probablement en lien avec des événements exceptionnels ou des ajustements dans la structure des coûts et des revenus.