Stock Analysis on Net

Altria Group Inc. (NYSE:MO)

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Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Altria Group Inc., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 11.30%
0 DPS01 3.84
1 DPS1 1.58 = 3.84 × (1 + -58.83%) 1.42
2 DPS2 0.90 = 1.58 × (1 + -43.13%) 0.73
3 DPS3 0.65 = 0.90 × (1 + -27.43%) 0.47
4 DPS4 0.58 = 0.65 × (1 + -11.73%) 0.38
5 DPS5 0.60 = 0.58 × (1 + 3.97%) 0.35
5 Valeur terminale (TV5) 8.49 = 0.60 × (1 + 3.97%) ÷ (11.30%3.97%) 4.97
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Altria (par action) $8.32
Cours actuel de l’action $54.46

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Altria action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.76%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.73%
Risque systématique lié à Altria actions ordinaires βMO 0.66
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Altria3 rMO 11.30%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMO = RF + βMO [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.66 [14.73%4.76%]
= 11.30%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Altria Group Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 6,828 6,636 6,490 6,327 6,130
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Altria 8,130 5,764 2,475 4,467 (1,293)
Chiffre d’affaires net 24,483 25,096 26,013 26,153 25,110
Total de l’actif 38,570 36,954 39,523 47,414 49,271
Capitaux propres (déficit) attribuables à Altria (3,540) (3,973) (1,606) 2,839 6,222
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.16 -0.15 -1.62 -0.42
Ratio de marge bénéficiaire2 33.21% 22.97% 9.51% 17.08% -5.15%
Ratio de rotation de l’actif3 0.63 0.68 0.66 0.55 0.51
Ratio d’endettement financier4 16.70 7.92
Moyennes
Taux de rétention -0.51
Ratio de marge bénéficiaire 15.52%
Ratio de rotation de l’actif 0.61
Ratio d’endettement financier 12.31
 
Taux de croissance du dividende (g)5 -58.83%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à Altria – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à Altria
= (8,1306,828) ÷ 8,130
= 0.16

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à Altria ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 8,130 ÷ 24,483
= 33.21%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 24,483 ÷ 38,570
= 0.63

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres (déficit) attribuables à Altria
= 38,570 ÷ -3,540
=

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= -0.51 × 15.52% × 0.61 × 12.31
= -58.83%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($54.46 × 11.30% – $3.84) ÷ ($54.46 + $3.84)
= 3.97%

où:
P0 = Prix actuel de Altria ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Altria dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires d’Altria


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Altria Group Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 -58.83%
2 g2 -43.13%
3 g3 -27.43%
4 g4 -11.73%
5 et suivants g5 3.97%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -58.83% + (3.97%-58.83%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -43.13%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -58.83% + (3.97%-58.83%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -27.43%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -58.83% + (3.97%-58.83%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -11.73%