Stock Analysis on Net

PepsiCo Inc. (NASDAQ:PEP)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

PepsiCo Inc., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 9.55%
0 DPS01 4.94
1 DPS1 5.57 = 4.94 × (1 + 12.69%) 5.09
2 DPS2 6.20 = 5.57 × (1 + 11.17%) 5.16
3 DPS3 6.79 = 6.20 × (1 + 9.65%) 5.17
4 DPS4 7.35 = 6.79 × (1 + 8.13%) 5.10
5 DPS5 7.83 = 7.35 × (1 + 6.61%) 4.96
5 Valeur terminale (TV5) 283.92 = 7.83 × (1 + 6.61%) ÷ (9.55%6.61%) 179.92
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de PepsiCo (par action) $205.40
Cours actuel de l’action $179.27

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de PepsiCo action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.65%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.69%
Risque systématique lié à PepsiCo actions ordinaires βPEP 0.54
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de PepsiCo3 rPEP 9.55%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rPEP = RF + βPEP [E(RM) – RF]
= 4.65% + 0.54 [13.69%4.65%]
= 9.55%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

PepsiCo Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 30 déc. 2023 31 déc. 2022 25 déc. 2021 26 déc. 2020 28 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés, ordinaires 6,839 6,275 5,896 5,589 5,323
Bénéfice net attribuable à PepsiCo 9,074 8,910 7,618 7,120 7,314
Chiffre d’affaires net 91,471 86,392 79,474 70,372 67,161
Total de l’actif 100,495 92,187 92,377 92,918 78,547
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de PepsiCo 18,503 17,149 16,043 13,454 14,786
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.25 0.30 0.23 0.22 0.27
Ratio de marge bénéficiaire2 9.92% 10.31% 9.59% 10.12% 10.89%
Ratio de rotation de l’actif3 0.91 0.94 0.86 0.76 0.86
Ratio d’endettement financier4 5.43 5.38 5.76 6.91 5.31
Moyennes
Taux de rétention 0.25
Ratio de marge bénéficiaire 10.17%
Ratio de rotation de l’actif 0.86
Ratio d’endettement financier 5.76
 
Taux de croissance du dividende (g)5 12.69%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-30), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-25), 10-K (Date du rapport : 2020-12-26), 10-K (Date du rapport : 2019-12-28).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à PepsiCo – Dividendes en espèces déclarés, ordinaires) ÷ Bénéfice net attribuable à PepsiCo
= (9,0746,839) ÷ 9,074
= 0.25

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à PepsiCo ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 9,074 ÷ 91,471
= 9.92%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 91,471 ÷ 100,495
= 0.91

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de PepsiCo
= 100,495 ÷ 18,503
= 5.43

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.25 × 10.17% × 0.86 × 5.76
= 12.69%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($179.27 × 9.55% – $4.94) ÷ ($179.27 + $4.94)
= 6.61%

où:
P0 = Prix actuel de PepsiCo ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de PepsiCo dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de PepsiCo


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

PepsiCo Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 12.69%
2 g2 11.17%
3 g3 9.65%
4 g4 8.13%
5 et suivants g5 6.61%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.61%12.69%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.17%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.61%12.69%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.65%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.69% + (6.61%12.69%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.13%