Stock Analysis on Net

Coca-Cola Co. (NYSE:KO)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Coca-Cola Co., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 9.90%
0 DPS01 1.84
1 DPS1 2.00 = 1.84 × (1 + 8.81%) 1.82
2 DPS2 2.17 = 2.00 × (1 + 8.24%) 1.79
3 DPS3 2.33 = 2.17 × (1 + 7.67%) 1.76
4 DPS4 2.50 = 2.33 × (1 + 7.11%) 1.71
5 DPS5 2.66 = 2.50 × (1 + 6.54%) 1.66
5 Valeur terminale (TV5) 84.33 = 2.66 × (1 + 6.54%) ÷ (9.90%6.54%) 52.60
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Coca-Cola (par action) $61.34
Cours actuel de l’action $58.28

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Coca-Cola action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.70%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.52%
Risque systématique lié à Coca-Cola actions ordinaires βKO 0.59
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Coca-Cola3 rKO 9.90%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rKO = RF + βKO [E(RM) – RF]
= 4.70% + 0.59 [13.52%4.70%]
= 9.90%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Coca-Cola Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes 7,951 7,617 7,251 7,047 6,845
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de The Coca-Cola Company 10,714 9,542 9,771 7,747 8,920
Revenus nets d’exploitation 45,754 43,004 38,655 33,014 37,266
Total de l’actif 97,703 92,763 94,354 87,296 86,381
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de The Coca-Cola Company 25,941 24,105 22,999 19,299 18,981
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.26 0.20 0.26 0.09 0.23
Ratio de marge bénéficiaire2 23.42% 22.19% 25.28% 23.47% 23.94%
Ratio de rotation de l’actif3 0.47 0.46 0.41 0.38 0.43
Ratio d’endettement financier4 3.77 3.85 4.10 4.52 4.55
Moyennes
Taux de rétention 0.21
Ratio de marge bénéficiaire 23.66%
Ratio de rotation de l’actif 0.43
Ratio d’endettement financier 4.16
 
Taux de croissance du dividende (g)5 8.81%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable aux actionnaires de The Coca-Cola Company – Dividendes) ÷ Bénéfice net attribuable aux actionnaires de The Coca-Cola Company
= (10,7147,951) ÷ 10,714
= 0.26

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable aux actionnaires de The Coca-Cola Company ÷ Revenus nets d’exploitation
= 100 × 10,714 ÷ 45,754
= 23.42%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus nets d’exploitation ÷ Total de l’actif
= 45,754 ÷ 97,703
= 0.47

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres attribuables aux actionnaires de The Coca-Cola Company
= 97,703 ÷ 25,941
= 3.77

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.21 × 23.66% × 0.43 × 4.16
= 8.81%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($58.28 × 9.90% – $1.84) ÷ ($58.28 + $1.84)
= 6.54%

où:
P0 = Prix actuel de Coca-Cola ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Coca-Cola dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Coca-Cola


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Coca-Cola Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 8.81%
2 g2 8.24%
3 g3 7.67%
4 g4 7.11%
5 et suivants g5 6.54%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (6.54%8.81%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.24%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (6.54%8.81%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.67%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81% + (6.54%8.81%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.11%