Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Altria Group Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2023 | — | = | 21.08% | × | — |
| 31 déc. 2022 | — | = | 15.60% | × | — |
| 31 déc. 2021 | — | = | 6.26% | × | — |
| 31 déc. 2020 | 157.34% | = | 9.42% | × | 16.70 |
| 31 déc. 2019 | -20.78% | = | -2.62% | × | 7.92 |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution significative sur la période analysée, passant d’une valeur négative de -2,62 % en 2019 à une valeur positive notable de 21,08 % en 2023. Après une amélioration marquée en 2020, où le ratio est passé à 9,42 %, la tendance s’est maintenue à la hausse, atteignant 6,26 % en 2021 puis poursuivant sa progression jusqu’à plus de deux fois la valeur de 2022. Cette évolution indique une amélioration constante de la rentabilité des actifs de l’entreprise, témoignant d’une gestion plus efficace de ses ressources et d’une capacité accrue à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a été enregistré à 7,92 % en 2019, puis a sensiblement augmenté jusqu’à 16,7 % en 2020. La tendance vers une hausse indique une augmentation de l’utilisation de la dette dans la structure financière de l’entreprise entre ces deux années. Aucune donnée n’est disponible pour 2021 et les années suivantes, ce qui limite la compréhension de son évolution ultérieure. Cependant, cette augmentation intermédiaire peut suggérer une stratégie d’endettement accrue pour financer la croissance ou d'autres investissements.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation, passant d’une valeur négative de -20,78 % en 2019 à un pic exceptionnel de 157,34 % en 2020. Cette montée spectaculaire indique une amélioration dramatique de la rentabilité des capitaux propres, pouvant résulter d’un recours accru à l’effet de levier financier ou de gains exceptionnels. Aucune donnée n’est fournie pour 2021, ce qui limite l’analyse de la continuité de cette tendance. La valeur enregistrée en 2020 suggère une période de forte rentabilité relative pour l’entreprise, bien qu’elle ait également pu refléter des effets exceptionnels ou une croissance rapide de la valeur des capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Altria Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Il y a une évolution significative du ratio de marge bénéficiaire nette, passant d'une perte de -5,15 % en 2019 à une profitabilité positive de 17,08 % en 2020. Cette amélioration remarquable est suivie d'une baisse en 2021 à 9,51 %, avant de poursuivre une tendance à la hausse pour atteindre 22,97 % en 2022 et 33,21 % en 2023. Ces données indiquent une amélioration progressive et continue de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période, avec une forte croissance en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance haussière initiale, passant de 0,51 en 2019 à 0,66 en 2021, suggérant une augmentation de l'efficacité de l'utilisation des actifs jusqu'en 2021. Cependant, en 2022, une légère diminution à 0,68 est observée, suivie d'une baisse à 0,63 en 2023. Cela pourrait indiquer une légère réduction de l'efficacité dans la gestion des actifs ou un changement dans la structure opérationnelle sur la dernière année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une forte hausse, passant de 7,92 en 2019 à 16,7 en 2020. L’absence de données pour 2021 et les années suivantes limite l'analyse de la tendance à long terme. Cependant, la forte augmentation en 2020 peut refléter une croissance de l'endettement financier de l'entreprise durant cette période, ce qui peut nécessiter une vigilance concernant la gestion de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio révèle une situation particulièrement volatile. Après un ROE négatif de -20,78 % en 2019, une progression spectaculaire est observée en 2020 avec un ROE très élevé de 157,34 %, illustrant une rentabilité exceptionnelle ou une provision exceptionnelle cette année-là. L'absence de données pour 2021 limite la compréhension de la tendance à cette période. Il est important de noter que cette fluctuation indique une forte volatilité de la rentabilité des capitaux propres et pourrait refléter des événements exceptionnels ou une gestion particulière durant ces années.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Altria Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- La tendance de ce ratio a connu une évolution notable entre 2019 et 2023. En 2019, le ratio était négatif à -1,68, indiquant une situation fiscale atypique ou une perte fiscale reportée. En 2020, il devient positif à 0,65, suggérant une meilleure gestion ou une modification dans la structure fiscale. Ce ratio demeure stable à 0,65 en 2021, puis augmente légèrement à 0,78 en 2022, avant de se stabiliser à 0,74 en 2023, reflétant une stabilité relative dans la charge fiscale relative à la base financière.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a augmenté de manière constante au cours de la période, passant de 0,37 en 2019 à 0,85 en 2020, puis à 0,76 en 2021, et s'accélérant à 0,87 en 2022, avant d'atteindre 0,9 en 2023. La tendance suggère une augmentation de la charge d’intérêt par rapport aux charges totales ou une hausse de l’endettement financier, signalant une expansion de la dette ou une montée des coûts financiers.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a présenté une forte croissance au fil des années, passant de 8,34 % en 2019 à 31,07 % en 2020, puis diminuant à 19,27 % en 2021. Cependant, il a largement rebondi en 2022 à 33,94 %, avant de culminer à 49,33 % en 2023. Cette progression indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle, avec une forte croissance en 2020, une baisse en 2021, suivie d'une reprise et d'une croissance substantielle à partir de 2022, se traduisant par une augmentation de la marge bénéficiaire à l'exploitation.
- Ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs a montré une augmentation régulière, passant de 0,51 en 2019 à 0,55 en 2020, puis à 0,66 en 2021, et à 0,68 en 2022. En 2023, une légère baisse à 0,63 est observée. La tendance générale reflète une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré une légère décroissance en 2023.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une forte croissance, passant de 7,92 en 2019 à 16,7 en 2020. Cependant, aucune donnée n’est disponible pour les années suivantes, limitant l’analyse des évolutions ultérieures. La croissance initiale indique une augmentation significative de l’endettement financier durant cette période, ce qui peut impliquer une stratégie de financement par l’endettement pour soutenir la croissance ou des investissements spécifiques.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une progression spectaculaire en 2020, passant d'une perte de -20,78 % en 2019 à 157,34 %, témoignant d’une amélioration spectaculaire de la rentabilité pour les actionnaires, probablement en lien avec une forte croissance des bénéfices ou éléments exceptionnels. Aucune donnée n’est disponible pour 2021 et 2022, limitant la compréhension des tendances ultérieures. La hausse significative en 2020 peut également indiquer une optimisation de l’utilisation des capitaux propres ou des gains exceptionnels.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Altria Group Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes sur la période analysée. Après une période de perte en 2019 avec une marge négative de -5,15 %, l'entreprise a amélioré sa rentabilité en 2020, affichant une marge positive de 17,08 %. Cette tendance positive s'est poursuivie en 2021 avec une marge de 9,51 %, puis a augmenté de manière significative en 2022 à 22,97 %. Enfin, en 2023, le ratio a atteint 33,21 %, indiquant une amélioration continue de la rentabilité nette de l'entreprise, avec une progression notable dans la dernière année.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, a montré une croissance régulière sur la période. Il est passé de 0,51 en 2019 à 0,55 en 2020, puis à 0,66 en 2021, poursuivant sa progression en 2022 avec un score de 0,68. En 2023, toutefois, on observe une légère diminution à 0,63, ce qui pourrait indiquer une légère réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ou une évolution dans la structure de l'entreprise.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui évalue la rentabilité des actifs, a connu une évolution significative. Après une perte en 2019 avec un ratio de -2,62 %, l'entreprise a rapidement progressé pour atteindre 9,42 % en 2020. La tendance a perduré avec une baisse en 2021 à 6,26 %, mais une forte amélioration en 2022 avec 15,6 %, attestant d'une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2023, le ROA a continué sa croissance pour atteindre 21,08 %, témoignant d'une amélioration notable de l'efficacité globale de l'entreprise dans la génération de profits par rapport à ses actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Altria Group Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une évolution significative au cours de la période, passant d'une valeur négative de -1,68 en 2019 à une valeur positive de 0,65 en 2020. Ensuite, il s'est maintenu à ce niveau en 2021, avant d'augmenter légèrement en 2022 à 0,78, puis de diminuer légèrement à 0,74 en 2023. Cette tendance reflète une augmentation initiale du taux d'imposition ou une modification dans la structure fiscale, suivie d'une stabilisation et d'une légère réduction.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est en croissance continue sur la période, passant de 0,37 en 2019 à 0,85 en 2020, puis à 0,76 en 2021, avant d’atteindre 0,87 en 2022, et 0,9 en 2023. La progression régulière indique une augmentation relative des charges d'intérêts par rapport à d'autres variables ou une hausse du poids de la dette dans la structure financière de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte croissance tout au long de la période analysée, passant de 8,34 % en 2019 à 31,07 % en 2020, pour ensuite fluctuations vers 19,27 % en 2021, puis enregistrant une hausse notable en 2022 à 33,94 %, et culminant à 49,33 % en 2023. La tendance montre une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une croissance particulièrement marquée après 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, avec une augmentation générale de 0,51 en 2019 à 0,55 en 2020, puis à 0,66 en 2021. Il se maintient à un niveau élevé à 0,68 en 2022 avant de diminuer légèrement à 0,63 en 2023. L'évolution suggère une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus opérationnels, bien que la légère baisse en 2023 pourrait indiquer une réduction de l'efficacité ou une augmentation des actifs non opérationnels.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio fait preuve d’une progression continue, passant d'une valeur négative de -2,62 % en 2019 à 9,42 % en 2020, puis à 6,26 % en 2021. La croissance se poursuit fortement en 2022 à 15,6 %, avant d’atteindre 21,08 % en 2023, indiquant une amélioration constante de la rentabilité globale des actifs, avec une performance particulièrement accrue en 2022 et 2023.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Altria Group Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance variable sur la période, passant d'une valeur négative de -1,68 en 2019 à une valeur positive de 0,65 en 2020. Il se maintient à ce niveau jusqu'en 2021, puis augmente à 0,78 en 2022, avant de légèrement diminuer à 0,74 en 2023. Cette évolution suggère une augmentation de la charge fiscale relative en 2020, suivie d'une stabilisation puis d'une légère diminution, ce qui pourrait indiquer une gestion fiscale plus structurée ou des variations dans la base imposable ou les crédits fiscaux.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période, passant de 0,37 en 2019 à 0,9 en 2023. La progression constante reflète une augmentation de la charge d’intérêt relative par rapport à un élément de référence, probablement le résultat ou l’endettement total. Cela pourrait indiquer une augmentation de l’endettement ou une hausse des taux d’intérêt, impactant la rentabilité ou les flux de trésorerie liés aux intérêts.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT, qui mesure la rentabilité opérationnelle, connaît une croissance significative, passant de 8,34 % en 2019 à 49,33 % en 2023. Après une forte augmentation en 2020 à 31,07 %, une baisse relative est observée en 2021, à 19,27 %, avant une nouvelle progression en 2022 et 2023. La tendance générale indique une amélioration substantielle de la rentabilité opérationnelle, avec une croissance nette en marge EBIT sur la période, signalant une meilleure gestion des coûts ou une augmentation des revenus opérationnels.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette connaît une évolution positive, passant de -5,15 % en 2019 à 33,21 % en 2023. Elle affiche une croissance régulière, avec une forte progression à partir de 2020, lorsqu’elle devient positive à 17,08 %, puis poursuit sa croissance pour atteindre le niveau de 33,21 % en 2023. Cette dynamique traduit une amélioration considérable de la rentabilité après impôts, reflétant une gestion efficace des coûts, une hausse des revenus nets ou une optimisation fiscale.