Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
AT&T Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a présenté des variations importantes sur la période observée. Il était négatif jusqu’au début de 2020, avec un niveau approximatif de -0,98%, indiquant une rentabilité atypique ou des pertes dans cette phase. À partir du troisième trimestre 2020, une tendance à l'amélioration est observée, avec un passage progressif en territoire positif, culminant à 4,7% au troisième trimestre 2021. Ensuite, ce ratio oscille dans une fourchette positive, avec des valeurs comprises entre 2,3% et 3,54%, avant de connaître une légère baisse vers la fin de la période analysée, atteignant 2,98% au premier trimestre 2025. Cette évolution suggère une reprise progressive de la rentabilité des actifs au cours de la période, après une phase de performance négative ou faible au début de la décennie.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier indique une tendance à une augmentation progressive de l’endettement au fil du temps. Il démarre à 3,07 en début de période (mars 2020), puis fluctue légèrement autour de 3,1 – 3,3 durant la période 2020-2021. À partir de 2022, une tendance à la hausse se confirme, atteignant un pic à 4,13 en décembre 2022. Cependant, cette valeur montre une légère baisse par la suite, avec un ratio stabilisé autour de 3,78-3,85 à la fin de la période observée. La progression du ratio d’endettement suggère un renforcement de la structure financière par une augmentation de l’endettement, tout en restant relativement stable en phase finale.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes, indiquant une variabilité dans la rentabilité des capitaux propres. La période débute avec des valeurs négatives jusqu’au début de 2020, avec un minimum de -3,2% au début de la période. Après cette phase, une forte amélioration est observée, avec un pic de 16,92% au troisième trimestre 2021, témoignant d'une rentabilité exceptionnelle sur cette période. Cependant, cette tendance positive ne se maintient pas de façon constante, puisqu’un repli vers des niveaux négatifs est visible dans la seconde partie de 2022, avec un minimum à -10,9%. À partir de cette période, le ROE remonte progressivement, atteignant autour de 12% à la fin de la période, indiquant une reprise de la rentabilité des capitaux propres dans un contexte plus stable et positif.
Désagrégation des ROE en trois composantes
AT&T Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Analyse des tendances du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une évolution très variable au cours de la période analysée. Après plusieurs périodes sans données, une progression notable est observée à partir du premier trimestre 2021, avec une augmentation progressive pour atteindre un pic de plus de 15 % au quatrième trimestre 2021, puis une baisse significative au début de 2022, s’inscrivant dans une tendance négative jusqu’au troisième trimestre 2022. Par la suite, une reprise est observée à partir du dernier trimestre 2022, avec des marges bénéficiaires positives durant tous les trimestres suivants, culminant à près de 11 % au premier trimestre 2024, avant de maintenir des niveaux oscillants autour de 8 à 10 % jusqu’au troisième trimestre 2024. La période la plus récente montre une légère hausse tendancielle.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable tout au long de la période, oscillant à proximité de 0.3 à 0.33. Après une absence de données initiale, il monte à 0.33 pour le deuxième trimestre 2020, puis maintient une constance relative avec une légère amplitude dans cette fourchette. La stabilité de ce ratio indique que la rotation des actifs de l’entreprise ne subit que peu de variations significatives, suggérant une gestion constante de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires durant cette période.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la hausse progressive, passant d’environ 3.07 au début de la période à un maximum supérieur à 4,3 au troisième trimestre 2022. Après ce pic, il se stabilise à un niveau proche de 3.78 à 3.85 à la fin de la période analysée, avec une légère fluctuation. Cela indique un accroissement de la endettement relatif au capital, mais la tendance s’inverse ou se stabilise vers la fin, ce qui pourrait refléter une gestion prudente ou une restructuration de la structure financière de l’entreprise.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE fait preuve de fluctuations importantes au fil du temps. Après une période sans données, une baisse significative est enregistrée au début de la période 2020, avec des valeurs négatives jusqu’au troisième trimestre 2021. À partir du quatrième trimestre 2021, une amélioration notable est observée, avec un ROE positif et en croissance continue, atteignant environ 13 % au début de 2024. Ensuite, une légère baisse intervient, mais il demeure à un niveau élevé, oscillant autour de 10-12 % jusqu’à la fin de la période analysée. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres après une phase de performance négative, suivie d’une stabilisation à un niveau élevé dans la période récente.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
AT&T Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est initialement stable à 0, puis il augmente à partir du troisième trimestre de 2020, atteignant un pic de 0,79-0,8 en 2021. Par la suite, il se stabilise autour de 0,7 à 0,73 en 2023 et 2024, indiquant une charge fiscale relativement constante, légèrement plus élevée qu'au début de la période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente des fluctuations importantes, en particulier en 2022 où il atteint des valeurs négatives très marquées (-3,48 et -7,39), ce qui pourrait refléter des éléments exceptionnels ou des variations dans la comptabilisation des intérêts. Après cette période, le ratio revient à des valeurs positives proches de 0,7-0,75, indiquant une charge d’intérêt plus stable à partir de 2023.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une progression significative, passant de faibles valeurs en 2020, avec une pointe exceptionnelle à près de 23,9% à la fin de 2021. Après cette période, la marge EBIT oscille autour de 16-20%, avec une légère tendance à la baisse vers la fin de la période analysée, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle suivie d'une stabilisation ou d'une légère diminution.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable dans le temps, oscillant autour de 0,3, sans observer de tendance claire à l’augmentation ou à la diminution. La stabilité relative indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer le chiffre d’affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse, passant d’environ 3,07 en 2020 à un pic de 4,13 en fin 2022, avant de se stabiliser autour de 3,78-3,85. Cette augmentation indique une intensification progressive de l’endettement financier relative aux fonds propres, suggérant une leverage accrue durant la période, puis une stabilisation des niveaux d’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une forte variabilité, avec des valeurs négatives en 2020 et 2021, signalant des pertes ou une rentabilité très faible. À partir du deuxième trimestre 2022, le ROE devient positif et atteint des niveaux élevés, en particulier au troisième trimestre 2022 (16,92%) et en début 2023 (13,94%). Après une légère baisse, il se maintient à des niveaux comprimis entre 8,85% et 12,12%, montrant une amélioration durable de la rentabilité des fonds propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
AT&T Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Au cours de la période analysée, le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globalement volatile. En 2020, le ratio affiche des valeurs négatives ou faibles, indiquant une rentabilité nette insuffisante ou déficitaire, avec notamment des valeurs de -3.01 %, -1.29 %, et -1.11 %. À partir du début de 2021, une amélioration significative est observée : la marge devient positive, atteignant 0.67 % au quatrième trimestre de 2020, puis augmente régulièrement pour atteindre un pic de 15.37 % au quatrième trimestre de 2021. La période suivante se caractérise par une forte volatilité avec des valeurs négatives, notamment -7.06 %, -7.52 % et -7.22 %, indiquant une diminution de la rentabilité dans certains trimestres. Cependant, à partir du deuxième trimestre 2023, la marge bénéficiaire nette retrouve une tendance haussière, culminant à 10.29 % au troisième trimestre 2024, ce qui indique une amélioration continue de la rentabilité nette vers la fin de la période analysée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0.3. Après une absence de données initiale, il s'établit à 0.33 en juin 2020. De 2020 à 2024, il présente une légère fluctuation entre 0.3 et 0.33, ce qui suggère une utilisation constante et stable des actifs pour générer des ventes ou revenus. La stabilité de ce ratio indique qu'il n'y a pas eu de changements significatifs dans la gestion de l'efficacité de l'utilisation des actifs durant cette période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA évolue de manière cohérente avec la rentabilité nette. Les valeurs négatives en 2020 (-0.98 %, -0.41 %, -0.36 %) reflètent des pertes ou une faible rentabilité. Au début de 2021, le ROA devient positif, atteignant 0.21 %, puis continue de croître pour atteindre 4.7 %, avec un sommet de 4.7 % au quatrième trimestre 2021. La tendance à la hausse se poursuit jusqu'à atteindre 3.54 % au premier trimestre 2023, après quoi le ROA reste dans une fourchette comprise entre 2.3 % et 3.15 %, signalant une gestion efficace de l'actif pour générer de la rentabilité. La cohérence entre l'amélioration du ratio de marge bénéficiaire nette et la hausse du ROA témoigne d'une période de consolidation de la rentabilité durant la dernier partie de l'année 2023 et au premier semestre 2024.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
AT&T Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance relativement stable à partir de juin 2020, avec une augmentation notable en décembre 2020, où il atteint 0,79, puis reste stable autour de 0,78 jusqu'en septembre 2021. Après cette période, il connaît une légère baisse, atteignant environ 0,7-0,73 en fin de période. Cette évolution suggère une stabilité relative des charges fiscales à partir de 2020, avec un pic en fin d'année 2020 probablement lié à des ajustements fiscaux ou à des événements exceptionnels, avant une stabilisation vers la fin de l'année 2022 et au-delà.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio affiche une évolution volatile. Au début, il est négatif, indiquant une charge d’intérêt nette ou une situation particulière liant à une réduction par des produits financiers. En juin à septembre 2020, il devient positif, atteignant des valeurs autour de 0,33-0,79, ce qui indique une augmentation des charges d’intérêt. Par la suite, il varie légèrement, oscillant autour de 0,7-0,8 jusqu’à la fin de 2022, puis devient négatif à nouveau en 2023, atteignant des valeurs négatives significatives en septembre (-7,39). Cette volatilité souligne une fluctuation dans la structure de la dette ou des charges financières, avec des pics en 2021 et en 2022, puis une réduction en 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio témoigne d'une nette augmentation à partir du deuxième trimestre 2020, culminant à plus de 23,9 % en décembre 2021. On observe une forte croissance, avec un pic en septembre 2021, avant une légère chute pour atteindre environ 1,13 % en décembre 2021. Par la suite, le ratio fluctue autour de 18-19 %, avec des légères variations, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle suivie d’un maintien relatif à un niveau élevé.»
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, oscillant peu autour de 0,3. Il montre que la fréquence de rotation des actifs ne connaît pas de changements significatifs, indiquant une gestion constante de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires dans la période concernée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio illustre une tendance à la faiblesse ou la perte en début de période, avec des valeurs négatives jusqu’au troisième trimestre 2020. À partir du quatrième trimestre 2020, une amélioration notable s’observe, passant à un positif de 0,21 %, puis atteignant un pic à plus de 4,7 % en décembre 2021. Après cette période, le ROA demeure positif mais fluctuant, oscillant entre environ 2,3 % et 3,5 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité globale des actifs au fil du temps. La tendance indique une reprise progressive après une phase déficitaire.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
AT&T Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente des fluctuations importantes au fil du temps. Après une période indéfinie dans le premier trimestre 2020, il devient observable à partir du troisième trimestre 2022 avec des valeurs allant de 0,70 à 0,73. Ces valeurs indiquent une charge fiscale stable et relativement faible par rapport aux périodes précédentes où la donnée manque ou est inexprimée, suggérant une stabilisation des obligations fiscales sur la période récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance très volatile, particulièrement lors des périodes de 2020 à 2022. Il connaît des valeurs négatives marquées, notamment en 2020, avec des pics négatifs importants au quatrième trimestre (-3.48) et au troisième trimestre suivant (-7.39), indiquant probablement des charges d’intérêt ou des ajustements exceptionnels importants. À partir du deuxième semestre 2022, le ratio retrouve des valeurs positives comprises entre 0.65 et 0.72, indiquant une normalisation et une stabilité relative dans la charge d’intérêt sur cette période. La forte variabilité dans cette variable reflète potentiellement des fluctuations dans la structure de financement ou des événements exceptionnels liés à la gestion de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT affiche une tendance ascendante significative à partir du troisième trimestre 2020, passant d’une valeur faible comme 2.16% à un pic de 23.9% au quatrième trimestre 2021. Ensuite, une baisse intervient, avec des valeurs proches de 0.61% au premier trimestre 2022, puis une reprise progressive pour atteindre environ 19,46% au troisième trimestre 2024. La stabilité et la croissance de cette marge durant la période indiquent une amélioration de la rentabilité opérationnelle, bien que certaines fluctuations soient visibles, notamment en 2022, où la marge diminue temporairement avant de repartir à la hausse.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio connaît une évolution complexe : après une période avec peu ou pas de données avant 2020, les chiffres deviennent significatifs à compter du troisième trimestre 2020, avec une forte croissance jusqu’à près de 15% au quatrième trimestre 2021. La tendance se maintient dans des valeurs comprises entre 7.42% et 11.76% jusqu’au début de 2024, témoignant d'une amélioration continue de la rentabilité nette. Cependant, en 2022, des valeurs négatives sont enregistrées au quatrième trimestre (-7.22 et -9.29), indiquant une perte nette significative, probablement liée à des événements exceptionnels ou à des charges hors exploitation. La reprise vers 2023 montre une amélioration progressive, avec une marge nette oscillant autour de 8 à 10%, reflétant une gestion efficace de la rentabilité à moyen terme.