Analyse de l’endettement
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Nous acceptons :
Dette totale (valeur comptable)
Linde plc, bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données révèle une tendance générale à l'augmentation de l'endettement sur la période considérée. Plusieurs composantes de la dette contribuent à cette évolution.
- Dette à court terme
- La dette à court terme a connu une augmentation significative entre 2021 et 2022, passant de 1163 millions de dollars américains à 4117 millions. Elle a ensuite légèrement diminué en 2024, pour remonter en 2025 à 4510 millions de dollars américains. Cette volatilité suggère une gestion active de la trésorerie et des besoins de financement à court terme.
- Portion à court terme de la dette à long terme
- La portion à court terme de la dette à long terme a diminué de 2021 à 2023, passant de 1709 millions à 1263 millions de dollars américains. Une augmentation notable est observée en 2024 (2057 millions), suivie d'une légère baisse en 2025 (1796 millions). Cette fluctuation peut être liée aux échéances de la dette à long terme et aux opérations de refinancement.
- Passifs à court terme au titre des contrats de location-financement
- Les passifs à court terme liés aux contrats de location-financement ont augmenté de manière progressive, passant de 47 millions de dollars américains en 2021 à 62 millions en 2025. Cette augmentation, bien que modeste, indique une utilisation croissante de la location-financement.
- Dette à long terme, excluant la partie courante
- La dette à long terme, hors portion courante, a connu une augmentation constante tout au long de la période, passant de 11335 millions de dollars américains en 2021 à 20683 millions en 2025. Cette tendance indique un recours accru au financement à long terme.
- Passifs de location-financement à long terme
- Les passifs de location-financement à long terme ont légèrement augmenté, passant de 129 millions de dollars américains en 2021 à 152 millions en 2025. Cette évolution est moins prononcée que celle de la dette à long terme globale.
- Total de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement (valeur comptable)
- Le total de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement a augmenté de manière significative, passant de 14383 millions de dollars américains en 2021 à 27203 millions en 2025. Cette augmentation globale reflète la combinaison des tendances observées dans les différentes composantes de la dette. L'augmentation est particulièrement marquée entre 2024 et 2025.
En conclusion, les données indiquent une augmentation continue de l'endettement global, principalement due à l'accroissement de la dette à long terme. La gestion de la dette à court terme semble plus variable, tandis que les passifs liés aux contrats de location-financement connaissent une croissance plus modérée.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2025 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Dette à court terme | |
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme | |
| Passifs liés aux contrats de location-financement | |
| Total de la dette et du passif lié aux contrats de location-financement (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette et les passifs liés aux contrats de location-financement:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
Linde plc, les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts | |||||||||||
| Intérêts capitalisés | |||||||||||
| Intérêts courus sur la dette |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d’intérêts et les intérêts liés à la dette. Les charges d’intérêts ont connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 117 millions de dollars américains à 397 millions de dollars américains. Cette augmentation s’est ensuite stabilisée, avec une légère diminution en 2025, atteignant 464 millions de dollars américains.
- Charges d’intérêts
- Une progression marquée est observée jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation relative. L’augmentation substantielle entre 2021 et 2023 suggère une possible augmentation de l’endettement ou une hausse des taux d’intérêt.
Les intérêts capitalisés ont montré une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période, bien que de manière moins prononcée que les charges d’intérêts. Ils sont passés de 57 millions de dollars américains en 2021 à 111 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation pourrait indiquer des investissements importants dans des actifs en cours de construction ou de développement.
- Intérêts capitalisés
- Une croissance constante est constatée, ce qui peut être lié à des projets d’investissement à long terme.
Les intérêts courus sur la dette ont également augmenté de 2021 à 2025, passant de 174 millions de dollars américains à 575 millions de dollars américains. Cette augmentation est plus importante que celle des charges d’intérêts, ce qui pourrait indiquer une augmentation significative du niveau d’endettement global.
- Intérêts courus sur la dette
- Une augmentation continue et importante est observée, ce qui suggère une augmentation du niveau d’endettement ou une modification de la structure de la dette.
En résumé, les données indiquent une augmentation globale des coûts financiers liés à la dette entre 2021 et 2025. L’augmentation des intérêts courus sur la dette est particulièrement notable et mérite une attention particulière. L’augmentation des intérêts capitalisés suggère des investissements en cours, mais l’augmentation globale des charges d’intérêts pourrait avoir un impact sur la rentabilité future.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Intérêts courus sur la dette
= ÷ =
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle une tendance à la baisse sur la période considérée. Le ratio de couverture des intérêts, sans intérêts capitalisés, a diminué de 45,6 en 2021 à 20,5 en 2025, avec une baisse notable entre 2021 et 2023. Une légère remontée est observée en 2025, mais le ratio reste inférieur à celui de 2021.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio indique la capacité de l'entité à honorer ses obligations d'intérêts à partir de son bénéfice avant intérêts et impôts. La diminution suggère une détérioration de cette capacité au fil du temps, bien qu'une stabilisation relative soit perceptible en 2025.
Le ratio de couverture des intérêts ajusté, incluant les intérêts capitalisés, suit une tendance similaire. Il passe de 30,66 en 2021 à 16,54 en 2025. La baisse est également prononcée entre 2021 et 2023, suivie d'une stabilisation relative.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Ce ratio, prenant en compte la capitalisation des intérêts, offre une perspective plus complète de la capacité de l'entité à couvrir ses charges d'intérêts. La diminution observée indique une pression accrue sur la rentabilité par rapport aux obligations financières.
La convergence des deux ratios suggère que la capitalisation des intérêts n'a pas compensé la baisse générale de la capacité de couverture des intérêts. La stabilisation relative en 2025 pour les deux ratios pourrait indiquer un point d'inflexion, mais une analyse plus approfondie serait nécessaire pour déterminer si cette tendance se confirmera dans les périodes futures.