Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Linde plc, le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une progression marquée de la performance opérationnelle sur la période observée. Le bénéfice net d'exploitation après impôts a enregistré une croissance soutenue, passant de 3 800 millions de dollars en 2021 à 7 182 millions de dollars en 2025, avec une accélération particulièrement notable entre 2022 et 2023.
- Capital investi et coût du capital
- Le capital investi a suivi une tendance globale à la hausse, s'établissant à 80 195 millions de dollars en 2025, après une phase de relative stabilité entre 2021 et 2022. Parallèlement, le coût du capital est demeuré stable, fluctuant légèrement autour de 14 % sur l'ensemble de la période.
- Profit économique
- Le profit économique est resté négatif durant toute la période, signalant que la rentabilité opérationnelle n'a pas suffi à couvrir le coût du capital investi. Toutefois, le déficit a été significativement réduit entre 2022 et 2024, passant de -6 337 millions à -3 745 millions de dollars, avant de s'accentuer légèrement en 2025 pour atteindre -3 985 millions de dollars.
La réduction du déficit du profit économique entre 2022 et 2024 résulte d'une croissance du bénéfice net d'exploitation après impôts plus rapide que celle du capital investi. L'augmentation plus prononcée du capital investi en 2025 a cependant limité cette amélioration, maintenant le profit économique dans des valeurs négatives malgré la hausse continue du bénéfice opérationnel.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Linde plc, NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des programmes de réduction des coûts.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net, Linde plc.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net, Linde plc.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
10 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance des indicateurs de performance sur la période considérée. Le résultat net a connu une augmentation constante, passant de 3826 millions de dollars américains en 2021 à 6898 millions de dollars américains en 2025. Cette progression s'établit sur une période de cinq ans, avec une accélération notable entre 2021 et 2023.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une trajectoire similaire. Il a augmenté de 3800 millions de dollars américains en 2021 à 7182 millions de dollars américains en 2025. L'augmentation du NOPAT est également plus prononcée entre 2021 et 2023, suggérant une amélioration de l'efficacité opérationnelle et de la rentabilité fondamentale durant cette période.
- Tendances générales
- Une croissance soutenue du résultat net et du NOPAT est observée sur l'ensemble de la période.
- Croissance accélérée
- Une accélération de la croissance du résultat net et du NOPAT est notable entre 2021 et 2023.
- Évolution du résultat net
- Le résultat net a augmenté de 80,4% entre 2021 et 2025.
- Évolution du NOPAT
- Le NOPAT a augmenté de 88,9% entre 2021 et 2025.
L'écart relativement faible entre le résultat net et le NOPAT suggère une structure financière stable et une gestion efficace des impôts. L'augmentation continue de ces deux indicateurs témoigne d'une performance financière positive et d'une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des opérations.
Impôts d’exploitation décaissés
Linde plc, impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôts et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation constante entre 2021 et 2023, passant de 1262 millions de dollars américains à 1814 millions de dollars américains. En 2024, cette charge a atteint 2002 millions de dollars américains, poursuivant ainsi la tendance haussière. Cependant, en 2025, on observe une légère diminution, avec une charge de 1989 millions de dollars américains, bien que restant supérieure à celle de 2023 et 2022.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également augmenté de manière régulière sur la période analysée. Ils sont passés de 1537 millions de dollars américains en 2021 à 1835 millions de dollars américains en 2022, puis à 1947 millions de dollars américains en 2023. L'augmentation s'est poursuivie en 2024 avec 2205 millions de dollars américains, et a atteint 2516 millions de dollars américains en 2025, représentant la plus forte augmentation globale sur la période.
- Relation entre les deux éléments
- Les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôts sur les bénéfices pour chaque année. L'écart entre ces deux éléments semble s'élargir au fil du temps, suggérant potentiellement des différences temporelles dans la reconnaissance des impôts ou des ajustements liés aux impôts différés. L'augmentation plus prononcée des impôts d'exploitation décaissés en 2025 pourrait indiquer une variation significative dans les flux de trésorerie liés aux impôts.
Capital investi
Linde plc, capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de programmes de réduction des coûts.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Linde plc.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et l'investissement. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée. Une progression est observée de 15 216 millions de dollars américains en 2021 à 28 069 millions de dollars américains en 2025, ce qui représente une hausse d'environ 84,5% sur l'ensemble de la période. Cette augmentation suggère un recours accru au financement par emprunt ou à des contrats de location.
Parallèlement, le total des capitaux propres de Linde plc a présenté une trajectoire plus stable, mais globalement décroissante. Une diminution est constatée, passant de 44 035 millions de dollars américains en 2021 à 38 245 millions de dollars américains en 2025, soit une baisse d'environ 13,2%. Cette évolution pourrait être due à des distributions de dividendes, des rachats d'actions ou des pertes nettes non compensées.
Le capital investi a également montré une tendance à la hausse, bien que moins prononcée que celle de la dette. Il est passé de 72 560 millions de dollars américains en 2021 à 80 195 millions de dollars américains en 2025, ce qui correspond à une augmentation d'environ 10,8%. Cette progression indique un investissement continu dans les activités de l'entreprise.
- Tendances clés
- Augmentation significative de la dette et des contrats de location.
- Diminution progressive des capitaux propres.
- Croissance modérée du capital investi.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une modification de la structure financière, avec une dépendance accrue au financement par emprunt et une réduction relative des capitaux propres. L'augmentation du capital investi, combinée à l'augmentation de la dette, pourrait indiquer des projets d'expansion ou d'investissement importants. Une analyse plus approfondie des flux de trésorerie et de la rentabilité serait nécessaire pour évaluer pleinement l'impact de ces tendances sur la santé financière globale.
Coût du capital
Linde plc, le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Linde plc, le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2021 à 2025 permet d'observer les évolutions suivantes :
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble de la période, bien qu'une tendance à l'amélioration soit visible. Après une légère aggravation du déficit en 2022, s'établissant à -6 337 millions de dollars américains, une réduction significative de la perte a été enregistrée en 2023. Cette tendance s'est poursuivie jusqu'en 2024, année où le déficit a atteint son niveau le plus bas à -3 745 millions de dollars américains, avant de connaître un léger recul en 2025 pour s'établir à -3 985 millions de dollars américains.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire globalement ascendante. Après une stabilité relative entre 2021 et 2022, les valeurs ont progressé de manière constante pour atteindre 74 884 millions de dollars américains en 2024. Une croissance plus marquée est observée entre 2024 et 2025, le capital investi culminant à 80 195 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d'écart économique reflète l'amélioration observée au niveau du profit économique. Initialement situé entre -8,72 % en 2021 et -8,76 % en 2022, ce ratio s'est redressé significativement à partir de 2023 pour atteindre -5,52 %. La progression s'est stabilisée par la suite, clôturant la période à -4,97 % en 2025, ce qui indique une réduction de l'écart négatif relatif au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Linde plc, le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Sherwin-Williams Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Ventes
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Les ventes présentent une tendance générale à la hausse, évoluant de 30 793 millions de dollars en 2021 à 33 986 millions de dollars en 2025. Une croissance initiale significative est observée jusqu'en 2022, suivie d'une période de stagnation relative entre 2023 et 2024, avant une reprise de la croissance lors du dernier exercice.
Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble de la période, mais affiche une tendance à la réduction des pertes. Après un point bas de -6 337 millions de dollars en 2022, le déficit a été ramené à -3 985 millions de dollars en 2025, marquant une amélioration de la performance économique globale.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio a progressé de manière constante, passant de -20,56 % en 2021 à -11,72 % en 2025.
- Analyse de la rentabilité relative
- La réduction de l'ampleur négative de ce ratio indique une amélioration de l'efficacité économique par rapport au volume des ventes, bien que le profit économique ne soit pas encore redevenu positif.