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Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

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Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Niveau de difficulté moyen

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Activision Blizzard Inc., prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)

USD en millions, sauf les données par action

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An Évaluer FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 Valeur terminale (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valeur intrinsèque du capital d’Activision Blizzard
Moins: Dette à long terme (juste valeur)
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Activision Blizzard
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires d’Activision Blizzard (par action)
Cours actuel de l’action

La source: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur du stock et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos propres risques.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Activision Blizzard Inc., coût du capital

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Évaluer1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur)
Dette à long terme (juste valeur) = × (1 – )

La source: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 USD en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $

   Dette à long terme (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement exigé sur la dette est après impôts.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= ( + + + + ) ÷ 5
=

WACC =


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Activision Blizzard Inc., Modèle PRAT

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Moyen 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017 31 déc. 2016
Données financières sélectionnées (USD en millions)
Charges d’intérêts sur la dette et amortissement de l’escompte de la dette et des frais de financement reportés
Revenu net
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1
 
Charges d’intérêts sur la dette et amortissement de l’actualisation de la dette et des frais de financement différés, après impôts2
Plus: Les dividendes
Intérêts (après impôts) et dividendes
 
EBIT(1 – EITR)3
 
Dette à long terme, nette
Capitaux propres
Capital total
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4
Rendement du capital investi (ROIC)5
Moyennes
RR
ROIC
 
Taux de croissance FCFF (g)6

La source: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2020 calculs

2 Charges d’intérêts sur la dette et amortissement de l’actualisation de la dette et des frais de financement différés, après impôts = Charges d’intérêts sur la dette et amortissement de l’escompte de la dette et des frais de financement reportés × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = Revenu net + Charges d’intérêts sur la dette et amortissement de l’actualisation de la dette et des frais de financement différés, après impôts
= +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle à une étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + )
=

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres d’Activision Blizzard (USD en millions)
FCFF0 = le cash-flow libre d’Activision Blizzard l’an dernier vers l’entreprise (USD en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital d’Activision Blizzard


Prévision du taux de croissance du FCFF ( g )

Activision Blizzard Inc., Modèle H

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An Évaluer gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 et après g5

La source: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés par interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=