Stock Analysis on Net
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Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX)

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Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure du flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après les coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Netflix Inc., Prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 25.30%
01 FCFF0 10,047,870
1 FCFF1 11,903,154 = 10,047,870 × (1 + 18.46%) 9,499,811
2 FCFF2 14,185,625 = 11,903,154 × (1 + 19.18%) 9,035,545
3 FCFF3 17,006,612 = 14,185,625 × (1 + 19.89%) 8,645,231
4 FCFF4 20,509,487 = 17,006,612 × (1 + 20.60%) 8,320,828
5 FCFF5 24,879,655 = 20,509,487 × (1 + 21.31%) 8,055,806
5 Valeur terminale (TV5) 756,262,084 = 24,879,655 × (1 + 21.31%) ÷ (25.30% – 21.31%) 244,870,797
Valeur intrinsèque du capital Netflix 288,428,018
Moins: Billets de premier rang (juste valeur) 14,951,000
Valeur intrinsèque de Netflix actions ordinaires 273,477,018
 
Valeur intrinsèque de Netflix ’action ordinaire (par action) $64.92
Cours actuel de l’action $68.95

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).

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Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Netflix Inc., le coût du capital

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Valeur1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 290,472,165 0.95 26.39%
Billets de premier rang (juste valeur) 14,951,000 0.05 4.13% = 4.76% × (1 – 13.20%)

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).

1 US$ en milliers

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 4,212,794,271 × $68.95
= $290,472,164,985.45

   Billets de premier rang (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.

   Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (13.00% + 13.00% + 13.00% + 15.00% + 12.00%) ÷ 5
= 13.20%

WACC = 25.30%

Taux de croissance du FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Netflix Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2025 31 déc. 2024 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Charges d’intérêts 776,510 718,733 699,826 706,212 765,620
Revenu net 10,981,201 8,711,631 5,407,990 4,491,924 5,116,228
 
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)1 13.00% 13.00% 13.00% 15.00% 12.00%
 
Charges d’intérêts, après impôt2 675,564 625,298 608,849 600,280 673,746
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes 675,564 625,298 608,849 600,280 673,746
 
EBIT(1 – EITR)3 11,656,765 9,336,929 6,016,839 5,092,204 5,789,974
 
Dette à court terme 998,865 1,784,453 399,844 — 699,823
Dette à long terme 13,463,971 13,798,351 14,143,417 14,353,076 14,693,072
Capitaux propres 26,615,488 24,743,567 20,588,313 20,777,401 15,849,248
Total du capital 41,078,324 40,326,371 35,131,574 35,130,477 31,242,143
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.94 0.93 0.90 0.88 0.88
Ratio de rendement du capital investi (ROIC)5 28.38% 23.15% 17.13% 14.50% 18.53%
Moyennes
RR 0.91
ROIC 20.34%
 
Taux de croissance du FCFF (g)6 18.46%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

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2025 Calculs

2 Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 776,510 × (1 – 13.00%)
= 675,564

3 EBIT(1 – EITR) = Revenu net + Charges d’intérêts, après impôt
= 10,981,201 + 675,564
= 11,656,765

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [11,656,765 – 675,564] ÷ 11,656,765
= 0.94

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 11,656,765 ÷ 41,078,324
= 28.38%

6 g = RR × ROIC
= 0.91 × 20.34%
= 18.46%

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Total du capital, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Total du capital, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (305,423,165 × 25.30% – 10,047,870) ÷ (305,423,165 + 10,047,870)
= 21.31%

où:
Total du capital, juste valeur0 = Juste valeur actuelle de Netflix dette et de capitaux propres (US$ en milliers)
FCFF0 = l’année dernière, les flux de trésorerie disponibles de Netflix pour l’entreprise (US$ en milliers)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Netflix

Prévision du taux de croissance du FCFF (g)

Netflix Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 18.46%
2 g2 19.18%
3 g3 19.89%
4 g4 20.60%
5 et suivants g5 21.31%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.46% + (21.31% – 18.46%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.18%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.46% + (21.31% – 18.46%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.89%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.46% + (21.31% – 18.46%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.60%