Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Activision Blizzard Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Analyse des tendances du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une baisse significative entre 2018 et 2019, passant de 10,17 % à 7,57 %. Par la suite, il a repris une trajectoire ascendante en 2020 et 2021, atteignant respectivement 9,51 % et 10,77 %, avant une chute notable à 5,53 % en 2022. Cette évolution indique une volatilité dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, avec une amélioration temporaire en 2020 et 2021 suivie d’une dégradation en 2022.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier est resté relativement stable sur la période, fluctuant légèrement de 1,57 en 2018 à 1,55 en 2019, puis diminuant marginalement à 1,54 en 2020. En 2021, il atteint 1,42, où il se maintient en 2022. Cette stabilité témoigne d’une gestion prudente de la structure de financement, avec un léger renforcement de l’équilibre entre dette et capitaux propres au cours de la période.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été élevé en 2018 à 15,96 %, avant de diminuer à 11,74 % en 2019. Il a progressé en 2020, atteignant 14,61 %, et en 2021, il s’établit à 15,34 %, témoignant d’une rentabilité soutenue pour les actionnaires. Cependant, en 2022, une baisse importante à 7,86 % marque une dégradation du rendement des capitaux propres, pouvant indiquer une diminution de la rentabilité ou une augmentation des capitaux propres sans croissance proportionnelle du bénéfice net.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Activision Blizzard Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a été relativement stable entre 2018 et 2020, se maintenant autour de 24,17 % en 2018 et diminuant légèrement à 23,16 % en 2019, avant d'augmenter notablement à 27,17 % en 2020 et à 30,66 % en 2021. Cependant, une chute significative à 20,1 % est observée en 2022, indiquant une réduction de la rentabilité nette cette année-là.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance décroissante, passant de 0,42 en 2018 à 0,33 en 2019, puis se stabilisant à 0,35 en 2020 et 2021. Une baisse notable à 0,27 en 2022 indique une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable, flirtant autour de 1,57 en 2018 et 2019, puis diminuant légèrement à 1,54 en 2020, poursuivant avec une baisse à 1,42 en 2021, et restant inchangé en 2022. Cela souligne une gestion relativement conservatrice du levier financier au cours de cette période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur a connu une fluctuation significative. Il était élevé en 2018 à 15,96 %, puis a diminué à 11,74 % en 2019. Une reprise à 14,61 % en 2020 puis à 15,34 % en 2021 a été observée, avant une chute dramatique à 7,86 % en 2022. La tendance générale indique une réduction progressive de la rentabilité des capitaux propres à long terme, avec une baisse marquée en 2022.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Activision Blizzard Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une diminution progressive entre 2018 et 2020, passant de 0,97 à 0,84, ce qui peut indiquer une réduction relative des charges fiscales par rapport aux bénéfices imposables. En 2021, ce ratio se stabilise légèrement à 0,85, puis augmente légèrement à 0,87 en 2022, suggérant une stabilisation ou une légère augmentation de la charge fiscale par rapport aux bénéfices imposables dans la dernière année observée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une augmentation graduelle sur l'ensemble de la période, passant de 0,93 en 2018 à un pic de 0,97 en 2021, avant de diminuer légèrement à 0,94 en 2022. La tendance générale indique une augmentation de la charge d’intérêt relative aux revenus d’intérêt, avec une relative stabilité récente.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance notable, passant de 26,89 % en 2018 à un maximum de 37,17 % en 2021. Cependant, en 2022, une baisse significative à 24,6 % a été observée, ce qui pourrait refléter une réduction de la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts d’exploitation cette année-là.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 0,42 en 2018 à 0,33 en 2019, puis s’est maintenu à 0,35 jusqu’en 2021. En 2022, il a chuté à 0,27, indiquant une réduction de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, peut-être liée à une baisse de l’activité ou à une immobilisation accrue des ressources.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une légère baisse de 1,57 en 2018 à 1,42 en 2021, ce qui suggère une réduction progressive de l’endettement financier relatif aux capitaux propres ou aux actifs. La stabilité de ce ratio en 2022 à 1,42 indique une cessation de la tendance à la baisse, avec un niveau constant d’endettement.»
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fluctué, atteignant un sommet de 15,96 % en 2018, puis diminuant à 11,74 % en 2019. Par la suite, il a augmenté à 14,61 % en 2020 puis à 15,34 % en 2021, indiquant une période d’amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. En 2022, le ROE a fortement chuté à 7,86 %, ce qui peut résulter d’une diminution du bénéfice net ou d’une augmentation du capital propre, impactant négativement l’efficacité de la gestion des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Activision Blizzard Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu deux pics importants au cours de la période. Il est passé de 24,17 % en 2018 à 23,16 % en 2019, montrant une légère baisse. Une amélioration significative est observée en 2020, atteignant 27,17 %, suivie d'une forte progression en 2021, culminant à 30,66 %. En 2022, le ratio chute notablement à 20,1 %, indiquant une diminution de la rentabilité nette par rapport à l’année précédente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une tendance à la baisse tout au long de la période. Il est passé de 0,42 en 2018 à 0,33 en 2019, puis reste relativement stable en 2020 et 2021 à 0,35. En 2022, le ratio baisse à 0,27, ce qui suggère une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif a varié significativement, avec un pic à 10,77 % en 2021, après avoir été de 10,17 % en 2018, et de 7,57 % en 2019. En 2020, il atteint 9,51 %, indiquant une amélioration par rapport à 2019. Cependant, en 2022, le ratio chute à 5,53 %, reflétant une réduction de l'efficience dans la génération de profits à partir des actifs. La tendance globale montre une fluctuation avec un pic en 2021, suivi d’une baisse importante en 2022.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Activision Blizzard Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance globale à la baisse, passant de 0,97 en 2018 à 0,84 en 2020, puis s'est stabilisé autour de 0,85 en 2021 avant d’augmenter légèrement à 0,87 en 2022. Cela suggère une réduction de la proportion des bénéfices ayant été affectée par la charge fiscale jusqu'en 2020, suivi d'une stabilisation puis d'une légère augmentation en 2022.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation progressive, passant de 0,93 en 2018 à un pic de 0,97 en 2021, avant une baisse à 0,94 en 2022. La tendance indique une augmentation relative de la charge d’intérêt par rapport à certains éléments financiers ou revenus, puis un léger recul en 2022.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance notable, passant de 26,89 % en 2018 à un pic de 37,17 % en 2021. Cependant, en 2022, la marge a fortement diminué à 24,6 %, ce qui indique une diminution significative de la rentabilité opérationnelle par rapport aux années précédentes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- La rotation des actifs a diminué de manière régulière, passant de 0,42 en 2018 à 0,33 en 2019, puis restant stable à 0,35 en 2020 et 2021, avant de chuter à 0,27 en 2022. Cette tendance reflète une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fluctué au cours de la période, atteignant un maximum de 10,77 % en 2021 après avoir été à 10,17 % en 2018 et 7,57 % en 2019. Toutefois, en 2022, le ROA a chuté à 5,53 %, indiquant une baisse significative de la rentabilité relative des actifs de l'entreprise. Cette baisse peut être liée à la diminution de la marge EBIT et à la réduction de la rotation des actifs, consolidant une tendance à la baisse de la performance globale dans la génération de profits à partir des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Activision Blizzard Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une tendance globale à la baisse entre 2018 et 2020, passant de 0,97 à 0,84, indiquant une réduction relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices. Cependant, en 2021, ce ratio s’est stabilisé à 0,85, puis a légèrement augmenté à 0,87 en 2022, suggérant une légère hausse de la charge fiscale en comparaison avec les bénéfices nets par rapport à 2020.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a montré une augmentation constante, passant de 0,93 en 2018 à 0,97 en 2021, avant de diminuer légèrement à 0,94 en 2022. Cette tendance indique une augmentation relative du coût de la dette jusqu’en 2021, puis une légère réduction en 2022, ce qui peut refléter une gestion ou une structure de financement modifiée.
- Évolution des marges EBIT
- La marge EBIT a connu une croissance significative de 26,89 % en 2018 à 33,58 % en 2020, puis a progressé encore pour atteindre 37,17 % en 2021. En 2022, cette marge a baissé fortement à 24,6 %, marquant une dégradation notable de la rentabilité opérationnelle sur cette période. La forte hausse jusqu’en 2021 suivie d’une chute en 2022 souligne une période de performance exceptionnelle suivie d’un recul dans la rentabilité opérationnelle.
- Évolution des marges bénéficiaires nettes
- La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire, augmentant de 24,17 % en 2018 à 30,66 % en 2021. Toutefois, en 2022, cette marge a diminué à 20,1 %, indiquant une réduction de la rentabilité après impôts, ce qui peut résulter de facteurs tels qu’une hausse des charges, une baisse des revenus ou une augmentation de la fiscalité en proportion des bénéfices.