Stock Analysis on Net

Walt Disney Co. (NYSE:DIS) 

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Walt Disney Co., prévision de flux de trésorerie disponible à l’entreprise (FCFF)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

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Année Valeur FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 15.41%
01 FCFF0 10,482
1 FCFF1 10,700 = 10,482 × (1 + 2.08%) 9,271
2 FCFF2 11,161 = 10,700 × (1 + 4.31%) 8,380
3 FCFF3 11,892 = 11,161 × (1 + 6.55%) 7,736
4 FCFF4 12,937 = 11,892 × (1 + 8.78%) 7,292
5 FCFF5 14,362 = 12,937 × (1 + 11.02%) 7,015
5 Valeur terminale (TV5) 363,090 = 14,362 × (1 + 11.02%) ÷ (15.41%11.02%) 177,338
Valeur intrinsèque du capital Disney 217,032
Moins: Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement (juste valeur) 43,899
Valeur intrinsèque de Disney actions ordinaires 173,133
 
Valeur intrinsèque de Disney ’action ordinaire (par action) $96.31
Cours actuel de l’action $122.98

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Walt Disney Co., le coût du capital

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Valeur1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 221,087 0.83 17.76%
Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement (juste valeur) 43,899 0.17 3.57% = 4.80% × (1 – 25.62%)

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).

1 en millions de dollars américains

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 1,797,746,311 × $122.98
= $221,086,841,326.78

   Emprunts et dettes de location-financement (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.

   Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= (23.70% + 28.90% + 32.80% + 1.00% + 21.00% + 21.70%) ÷ 6
= 25.62%

WACC = 15.41%


Taux de croissance du FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT

Walt Disney Co., modèle PRAT

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Moyenne 28 sept. 2024 30 sept. 2023 1 oct. 2022 2 oct. 2021 3 oct. 2020 28 sept. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Charges d’intérêts 2,070 1,973 1,549 1,546 1,647 1,246
Bénéfice (perte) lié aux activités abandonnées, déduction faite de l’impôt sur le résultat (48) (29) (32) 671
Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) 4,972 2,354 3,145 1,995 (2,864) 11,054
 
Taux effectif d’imposition (EITR)1 23.70% 28.90% 32.80% 1.00% 21.00% 21.70%
 
Charges d’intérêts, après impôt2 1,579 1,403 1,041 1,531 1,301 976
Plus: Dividendes 1,366 1,587 2,895
Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes 2,945 1,403 1,041 1,531 2,888 3,871
 
EBIT(1 – EITR)3 6,551 3,757 4,234 3,555 (1,531) 11,359
 
Dettes de location-financement à court terme 30 37 37 41 37 5
Part à court terme des emprunts 6,845 4,330 3,070 5,866 5,711 8,857
Emprunts, à l’exclusion de la partie courante 38,970 42,101 45,299 48,540 52,917 38,129
Passifs de location-financement à long terme 160 206 219 246 271 146
Total des capitaux propres de Disney 100,696 99,277 95,008 88,553 83,583 88,877
Total du capital 146,701 145,951 143,633 143,246 142,519 136,014
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.55 0.63 0.75 0.57 0.66
Ratio de rendement du capital investi (ROIC)5 4.47% 2.57% 2.95% 2.48% -1.07% 8.35%
Moyennes
RR 0.63
ROIC 3.29%
 
Taux de croissance du FCFF (g)6 2.08%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).

1 Voir les détails »

2024 Calculs

2 Charges d’intérêts, après impôt = Charges d’intérêts × (1 – EITR)
= 2,070 × (1 – 23.70%)
= 1,579

3 EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) – Bénéfice (perte) lié aux activités abandonnées, déduction faite de l’impôt sur le résultat + Charges d’intérêts, après impôt
= 4,9720 + 1,579
= 6,551

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [6,5512,945] ÷ 6,551
= 0.55

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × 6,551 ÷ 146,701
= 4.47%

6 g = RR × ROIC
= 0.63 × 3.29%
= 2.08%


Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Total du capital, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Total du capital, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (264,986 × 15.41%10,482) ÷ (264,986 + 10,482)
= 11.02%

où:
Total du capital, juste valeur0 = Juste valeur actuelle de Disney dette et de capitaux propres (en millions de dollars américains)
FCFF0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible de Disney pour l’entreprise (en millions de dollars américains)
WACC = Coût moyen pondéré du capital Disney


Prévision du taux de croissance du FCFF (g)

Walt Disney Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 2.08%
2 g2 4.31%
3 g3 6.55%
4 g4 8.78%
5 et suivants g5 11.02%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.08% + (11.02%2.08%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.31%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.08% + (11.02%2.08%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.55%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.08% + (11.02%2.08%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.78%