Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Activision Blizzard Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 27,383) | 25,056) | 23,109) | 19,845) | 17,835) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 7,060) | 10,423) | 8,647) | 5,794) | 4,225) | |
| Moins: Placements détenus jusqu’à l’échéance | 4,932) | —) | —) | —) | —) | |
| Actifs d’exploitation | 15,391) | 14,633) | 14,462) | 14,051) | 13,610) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 8,140) | 7,457) | 8,072) | 7,040) | 6,478) | |
| Moins: Dette à long terme, nette | 3,611) | 3,608) | 3,605) | 2,675) | 2,671) | |
| Passifs d’exploitation | 4,529) | 3,849) | 4,467) | 4,365) | 3,807) | |
| Actif net d’exploitation1 | 10,862) | 10,784) | 9,995) | 9,686) | 9,803) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 78) | 789) | 309) | (117) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 0.72% | 7.59% | 3.14% | -1.20% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 21.43% | 22.86% | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -6.76% | -0.48% | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 20.95% | 14.69% | — | — | — | |
| Netflix Inc. | 14.21% | 27.24% | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | 16.20% | 37.47% | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | 3.09% | 1.73% | -4.26% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Médias et divertissement | 7.78% | 8.33% | 200.00% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Services de communication | -3.76% | 10.24% | 200.00% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 15,391 – 4,529 = 10,862
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= 10,862 – 10,784 = 78
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 78 ÷ [(10,862 + 10,784) ÷ 2] = 0.72%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'actif net d'exploitation a connu une progression constante sur la période analysée. Une augmentation de 3,2% est observée entre 2019 et 2020, suivie d'une hausse de 7,9% entre 2020 et 2021. La croissance s'est ralentie en 2022, avec une augmentation de seulement 0,7% par rapport à l'année précédente.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations ont connu une évolution significative. Elles sont passées d'une valeur négative de -117,309 millions de dollars américains en 2019 à une valeur positive de 789 millions de dollars américains en 2020. Cette tendance s'est poursuivie avec une valeur de 78 millions de dollars américains en 2021, avant de diminuer à 0,72 million de dollars américains en 2022.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a fluctué considérablement. Il est passé de -1,2% en 2019 à 3,14% en 2020, puis à 7,59% en 2021. En 2022, ce ratio a connu une forte diminution, revenant à 0,72%. Cette évolution suggère un changement dans la manière dont les régularisations sont traitées par rapport à l'actif net d'exploitation.
L'évolution des régularisations, passant d'une valeur négative à une valeur positive puis à une valeur plus faible, pourrait indiquer des ajustements comptables ou des changements dans la structure des actifs et passifs. La diminution du ratio de régularisation en 2022, bien que l'actif net d'exploitation continue de croître, mérite une attention particulière pour comprendre les raisons sous-jacentes.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Activision Blizzard Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 1,513) | 2,699) | 2,197) | 1,503) | 1,813) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 2,220) | 2,414) | 2,252) | 1,831) | 1,790) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (4,994) | (59) | (178) | (22) | (230) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 4,287) | 344) | 123) | (306) | 253) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 39.61% | 3.31% | 1.25% | -3.14% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Alphabet Inc. | -7.90% | 17.48% | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -3.88% | -0.83% | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 1.96% | -14.89% | — | — | — | |
| Netflix Inc. | 16.73% | 27.32% | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | -30.87% | -30.72% | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | 1.50% | -0.29% | -4.68% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Médias et divertissement | -1.72% | 2.46% | 7.99% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Services de communication | -1.32% | 6.77% | -1.34% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 4,287 ÷ [(10,862 + 10,784) ÷ 2] = 39.61%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une croissance constante, passant de 9 686 millions de dollars américains en 2019 à 10 862 millions de dollars américains en 2022. Cette progression indique une expansion des ressources contrôlées par l'entité.
- Actif net d’exploitation
- Une augmentation continue est observée, suggérant une amélioration de la capacité à générer des flux de trésorerie futurs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une évolution notable. Initialement négatives (-306 millions de dollars américains en 2019), elles sont devenues positives en 2020 (123 millions de dollars américains) et ont continué à croître de manière significative pour atteindre 4 287 millions de dollars américains en 2022. Cette variation pourrait indiquer des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Une transition d'une position négative à une position positive et une croissance substantielle sont constatées, nécessitant une analyse plus approfondie des éléments spécifiques qui composent ces régularisations.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a connu une augmentation spectaculaire. Partant d'un niveau de -3,14 % en 2019, il a progressé à 1,25 % en 2020 et 3,31 % en 2021, avant d'atteindre 39,61 % en 2022. Cette forte augmentation suggère une dépendance accrue aux charges à payer dans le financement des opérations, ou une modification significative dans la gestion des dettes à court terme. Une analyse plus détaillée des charges à payer est recommandée pour comprendre les facteurs sous-jacents de cette évolution.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Une augmentation significative est observée, indiquant potentiellement une modification de la structure de financement ou de la gestion des dettes à court terme. Une investigation plus poussée est nécessaire.