Stock Analysis on Net
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Hewlett Packard Enterprise Co. (NYSE:HPE)

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Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Hewlett Packard Enterprise Co., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 15.64%
01 FCFE0 1,986
1 FCFE1 2,074 = 1,986 × (1 + 4.41%) 1,793
2 FCFE2 2,180 = 2,074 × (1 + 5.12%) 1,630
3 FCFE3 2,307 = 2,180 × (1 + 5.82%) 1,492
4 FCFE4 2,457 = 2,307 × (1 + 6.53%) 1,374
5 FCFE5 2,635 = 2,457 × (1 + 7.23%) 1,274
5 Valeur terminale (TV5) 33,591 = 2,635 × (1 + 7.23%) ÷ (15.64% – 7.23%) 16,242
Valeur intrinsèque des actions ordinaires Hewlett Packard Enterprise 23,804
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Hewlett Packard Enterprise (par action) $18.32
Cours actuel de l’action $19.48

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique de Hewlett Packard Enterprise actions ordinaires βHPE 1.20
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Hewlett Packard Enterprise3 rHPE 15.64%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rHPE = RF + βHPE [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.20 [13.79% – 4.67%]
= 15.64%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Hewlett Packard Enterprise Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 oct. 2023 31 oct. 2022 31 oct. 2021 31 oct. 2020 31 oct. 2019 31 oct. 2018
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 619 621 625 464 601 733
Bénéfice net (perte nette) attribuable à HPE 2,025 868 3,427 (322) 1,049 1,908
Chiffre d’affaires net 29,135 28,496 27,784 26,982 29,135 30,852
Total de l’actif 57,153 57,123 57,699 54,015 51,803 55,493
Total des capitaux propres de HPE 21,182 19,864 19,971 16,049 17,098 21,239
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.69 0.28 0.82 — 0.43 0.62
Ratio de marge bénéficiaire2 6.95% 3.05% 12.33% -1.19% 3.60% 6.18%
Ratio de rotation de l’actif3 0.51 0.50 0.48 0.50 0.56 0.56
Ratio d’endettement financier4 2.70 2.88 2.89 3.37 3.03 2.61
Moyennes
Taux de rétention 0.57
Ratio de marge bénéficiaire 5.15%
Ratio de rotation de l’actif 0.52
Ratio d’endettement financier 2.91
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 4.41%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à HPE – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à HPE
= (2,025 – 619) ÷ 2,025
= 0.69

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à HPE ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 2,025 ÷ 29,135
= 6.95%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 29,135 ÷ 57,153
= 0.51

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de HPE
= 57,153 ÷ 21,182
= 2.70

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.57 × 5.15% × 0.52 × 2.91
= 4.41%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (25,318 × 15.64% – 1,986) ÷ (25,318 + 1,986)
= 7.23%

où:
Valeur boursière des actions0 = Valeur marchande actuelle de Hewlett Packard Enterprise actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière Hewlett Packard Enterprise flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Hewlett Packard Enterprise

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Hewlett Packard Enterprise Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 4.41%
2 g2 5.12%
3 g3 5.82%
4 g4 6.53%
5 et suivants g5 7.23%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.12%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.82%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.41% + (7.23% – 4.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.53%