Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Hewlett Packard Enterprise Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2023 | = | × | |||
| 31 oct. 2022 | = | × | |||
| 31 oct. 2021 | = | × | |||
| 31 oct. 2020 | = | × | |||
| 31 oct. 2019 | = | × | |||
| 31 oct. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations notables sur la période analysée. Après une baisse significative en 2019 par rapport à 2018, il a sombré en territoire négatif en 2020, indiquant une rentabilité négative. Cependant, il a rebondi en 2021, atteignant un pic à 5,94 %, avant de diminuer à nouveau en 2022, puis d'augmenter en 2023 pour atteindre 3,54 %. Globalement, cette métrique montre une volatilité de la rentabilité des actifs de l'entreprise avec des périodes de performance négative suivies de reprises.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse de 2018 à 2020, atteignant 3,37 en 2020, ce qui indique une augmentation de l’endettement financier par rapport aux ressources propres. Ensuite, il a diminué légèrement en 2021 et s’est stabilisé en 2022, pour atteindre 2,7 en 2023. La tendance suggère une gestion prudente ou une réduction progressive de l’endettement par rapport aux fonds propres, bien que le niveau reste relativement élevé, attestant d’un recours soutenu à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution contrastée. Après une période de baisse en 2019 et une chute en territoire négatif en 2020 à -2,01 %, il a significativement rebondi en 2021 pour atteindre 17,16 %, témoignant d’une forte rentabilité des capitaux propres cette année-là. Par la suite, il a diminué en 2022 à 4,37 %, puis augmenté à nouveau en 2023 pour s’établir à 9,56 %. Cette dynamique reflète une volatilité dans la performance en rentabilité des fonds propres, avec des phases de forte croissance suivies de périodes de stagnation ou de baisse.»
Désagrégation des ROE en trois composantes
Hewlett Packard Enterprise Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette (MBN)
- La marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Elle commence à 6,18 % en 2018, puis diminue pour atteindre un point négatif de -1,19 % en 2020, indiquant une période de pertes ou de marges très faibles. Cependant, une amélioration significative est observée en 2021 avec une reprise à 12,33 %, le niveau le plus élevé sur la période. Par la suite, la MBN diminue à 3,05 % en 2022, puis remonte à 6,95 % en 2023. Cette évolution témoigne d'une certaine volatilité dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec une période de forte perte suivie d'une récupération partielle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio demeure relativement stable, autour de 0,5 en moyenne, passant de 0,56 en 2018 et 2019, à 0,5 en 2020, et en restant à 0,48 puis 0,51 en 2022 et 2023. Cela indique une stabilité dans la capacité de l'entreprise à générer des ventes par rapport à ses actifs, sans fluctuations majeures dans l'efficience de l'utilisation des actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la hausse entre 2018 et 2020, passant de 2,61 à 3,37, ce qui indique une augmentation de l'endettement financier de l'entreprise. Ensuite, une légère baisse est observée en 2021, avec 2,89, et il se stabilise autour de 2,7 en 2022 et 2023. La tendance globale suggère une gestion de l'endettement avec une légère réduction de l'effet de levier financier à partir de 2021, après une période de croissance de l'endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une grande volatilité. Initialement à 8,98 % en 2018, il diminue à 6,14 % en 2019, puis chute en dessous de zéro à -2,01 % en 2020, indiquant une perte sur les fonds propres durant cette année critique. En 2021, le ROE progresse fortement à 17,16 %, traduisant une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres. Par la suite, il baisse à 4,37 % en 2022 et remonte à 9,56 % en 2023, montrant une tendance de reprise mais restant affecté par une certaine volatilité. La performance en 2021 se distingue par une forte rentabilité, tandis que les autres années reflètent une certaine instabilité dans la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Hewlett Packard Enterprise Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une baisse notable est observée entre 2018 et 2019, passant de 11,63 % à 0,68 %. Par la suite, le ratio augmente légèrement à 0,96 % en 2021, puis reste stable autour de 0,91 % en 2022 et 2023. Ces fluctuations indiquent une réduction significative de la charge fiscale en 2019, suivie d'une stabilisation dans les années ultérieures.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio connaît une augmentation progressive de 0,32 % en 2018 à 0,83 % en 2019. Après une absence de données pour 2020, il reprend à 0,93 % en 2021, puis diminue légèrement à 0,77 % en 2022 avant de remonter à 0,87 % en 2023. La tendance reflète une hausse générale de la charge d’intérêt sur la période, avec une stabilisation à un niveau élevé après 2021.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio connaît une forte variation, passant de 1,68 % en 2018 à un pic de 13,95 % en 2021, après une année négative de -0,41 % en 2020. En 2022, il se contracte à 3,99 %, puis augmente à 8,77 % en 2023. La croissance significative jusqu’en 2021 indique une amélioration des marges opérationnelles, suivie d’un recul puis d’une nouvelle amélioration en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, évoluant de 0,56 en 2018 et 2019 à 0,5 en 2020, avec une légère augmentation à 0,51 en 2023. La stabilité relative indique que la gestion des actifs est cohérente, avec une faible variation de l'efficacité dans l'utilisation des actifs au cours de la période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la hausse, passant de 2,61 en 2018 à un maximum de 3,37 en 2020. Ensuite, il diminue légèrement à 2,89 en 2021, puis se stabilise autour de 2,7 en 2023. La tendance suggère une augmentation de l’endettement financier initialement, suivie d’une stabilization à un niveau élevé, indiquant une politique de financement prudente ou maîtrisée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE fluctue de manière significative, avec une baisse importante en 2020 à -2,01 %, signifiant une perte pour cette année-là. En 2021, le ROE rebondit fortement à 17,16 %, puis diminue à 4,37 % en 2022, avant de remonter à 9,56 % en 2023. Ces variations traduisent une volatilité dans la rentabilité des capitaux propres, avec une performance exceptionnellement forte en 2021, suivie d’une baisse et d’une reprise partielle par la suite.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Hewlett Packard Enterprise Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2023 | = | × | |||
| 31 oct. 2022 | = | × | |||
| 31 oct. 2021 | = | × | |||
| 31 oct. 2020 | = | × | |||
| 31 oct. 2019 | = | × | |||
| 31 oct. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Analyse des ratios de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution fluctuante sur la période. Après une baisse importante entre 2018 et 2019, où il est passé de 6.18 % à 3.6 %, une chute notable est observée en 2020, atteignant -1.19 %, indiquant une perte nette cette année-là. En 2021, le ratio rebondit considérablement à 12.33 %, suggérant une amélioration significative de la rentabilité, puis il diminue en 2022 à 3.05 %, avant de retrouver une croissance en 2023 à 6.95 %, dépassant ainsi le niveau de 2019. Ces fluctuations reflètent une certaine volatilité dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices nets en pourcentage des ventes, avec une période de perte suivie d'une forte reprise.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, oscillant entre 0.48 et 0.56 tout au long de la période. La stabilité suggère que l'entreprise maintient une gestion relativement constante de l’utilisation de ses actifs pour générer des revenus. La légère augmentation à 0.51 en 2023 indique une légère amélioration de l’efficacité dans la rotation de ses actifs, bien que l’ensemble de la tendance reste neutre et sans variations majeures.
- Analyse du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge nette, avec une forte volatilité. Après une baisse en 2019 à 2.02 % et une chute en 2020 à -0.6 %, indiquant une perte sur l’actif cette année-là, une reprise significative se produit en 2021 avec une croissance à 5.94 %, attestant d’une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du profit. La tendance se prolonge avec un ROA de 1.52 % en 2022, puis une augmentation notable à 3.54 % en 2023, mettant en évidence une tendance globale positive sur la fin de la période. La volatilité montre une certaine instabilité dans la rentabilité des actifs, mais la tendance récente indique une amélioration progressive de leur rendement.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Hewlett Packard Enterprise Co., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une baisse significative entre 2018 et 2019, passant de 11,63 à 0,68. Ensuite, il a présenté une légère hausse en 2021 à 0,96, avant de se stabiliser à un niveau proche en 2022 et 2023, avec des valeurs de 0,99 et 0,91 respectivement. Cela indique une réduction initiale de la charge fiscale effective, suivie d'une stabilisation dans la période récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a augmenté de manière notable entre 2018 (0,32) et 2019 (0,83). Il a continué à croître pour atteindre 0,93 en 2021, puis a légèrement diminué à 0,77 en 2022 avant de remonter à 0,87 en 2023. Ces fluctuations suggèrent une variation dans la coût ou la structure de la dette, avec une tendance à la hausse de la charge d’intérêt dans le temps, notamment en 2019 et 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une progression notable, passant de 1,68 % en 2018 à 6,4 % en 2019. En 2020, il a fortement chuté en zone négative à -0,41 %, indiquant une perte opérationnelle. La tendance s’est inversée en 2021 avec une forte augmentation à 13,95 %, puis une réduction en 2022 à 3,99 %, avant de repartir à la hausse en 2023 à 8,77 %. La variation marquée entre 2020 et 2021 reflète une période d’instabilité ou de restructuration, suivie d’une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est demeuré relativement stable durant la période, oscillant autour de 0,48 à 0,56. Il a inchangé entre 2018 et 2019, puis a légèrement augmenté à 0,5 en 2020 et 2022, culminant à 0,51 en 2023. Cette stabilité indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires dans l’ensemble de la période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation notable : il a diminué de 3,44 % en 2018 à 2,02 % en 2019, puis a chuté en territoire négatif à -0,6 % en 2020, témoignant d’une rentabilité dégradée ou d’une perte substantielle cette année. Ensuite, il a rebondi en 2021 à 5,94 %, retrouvé un niveau plus faible en 2022 à 1,52 %, et a rebasculé à 3,54 % en 2023. Ces variations traduisent une volatilité dans la capacité à générer du profit à partir des actifs, avec une période de perte en 2020 suivie d’une reprise partielle.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Hewlett Packard Enterprise Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 oct. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 oct. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-10-31), 10-K (Date du rapport : 2022-10-31), 10-K (Date du rapport : 2021-10-31), 10-K (Date du rapport : 2020-10-31), 10-K (Date du rapport : 2019-10-31), 10-K (Date du rapport : 2018-10-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une forte diminution entre 2018 et 2019, passant de 11,63 % à 0,68 %. Par la suite, il a augmenté légèrement en 2021 pour atteindre 0,96 %, puis a maintenu une tendance stable avec une légère baisse à 0,91 % en 2023. Cette évolution suggère une réduction significative de la charge fiscale en 2019, suivie d'une stabilisation relative dans les années suivantes.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 0,32 % à 0,83 %. Après cette période, aucune donnée n’est disponible pour 2020, mais une tendance à la hausse est observée en 2021 avec un ratio de 0,93 % puis une légère diminution à 0,77 % en 2022, avant de remonter à 0,87 % en 2023. La fluctuation indique une gestion variable du coût de la dette ou une évolution des charges d’intérêts relative à la structure financière de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une forte croissance de 1,68 % en 2018 à 6,4 % en 2019, suivi d'une chute en 2020 à -0,41 %, signalant une perte opérationnelle cette année-là. La remontée significative en 2021 à 13,95 % témoigne d'un redressement opérationnel important, avant de redescendre à 3,99 % en 2022, puis de repartir à la hausse pour atteindre 8,77 % en 2023. Ces variations illustrent une meilleure rentabilité opérationnelle en 2021 et une consolidation par la suite.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une baisse de 6,18 % en 2018 à 3,6 % en 2019, puis une chute en 2020 à -1,19 %, indiquant une perte nette cette année-là. En 2021, une forte reprise à 12,33 % est observée, suivie d’une diminution à 3,05 % en 2022, puis une nouvelle hausse à 6,95 % en 2023. La dynamique montre une forte récupération de la rentabilité nette après une année 2020 déficitaire, avec une tendance positive vers la fin de la période considérée.