Stock Analysis on Net
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Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Dell Technologies Inc., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 13.40%
01 FCFE0 557
1 FCFE1 1,513 = 557 × (1 + 171.57%) 1,334
2 FCFE2 3,507 = 1,513 × (1 + 131.85%) 2,727
3 FCFE3 6,738 = 3,507 × (1 + 92.12%) 4,621
4 FCFE4 10,267 = 6,738 × (1 + 52.39%) 6,209
5 FCFE5 11,567 = 10,267 × (1 + 12.66%) 6,169
5 Valeur terminale (TV5) 1,765,296 = 11,567 × (1 + 12.66%) ÷ (13.40% – 12.66%) 941,474
Valeur intrinsèque d’ Dell Technologies actions ordinaires 962,534
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires Dell Technologies (par action) $1,417.89
Cours actuel de l’action $125.22

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31).

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Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.71%
Risque systématique des actions Dell Technologies ordinaires βDELL 0.87
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Dell Technologies3 rDELL 13.40%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

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3 rDELL = RF + βDELL [E(RM) – RF]
= 4.85% + 0.87 [14.71% – 4.85%]
= 13.40%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Dell Technologies Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 janv. 2025 2 févr. 2024 3 févr. 2023 28 janv. 2022 29 janv. 2021 31 janv. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes et équivalents de dividendes déclarés 1,299 1,109 986 — — —
Bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc. 4,592 3,211 2,442 5,563 3,250 4,616
Chiffre d’affaires net 95,567 88,425 102,301 101,197 94,224 92,154
Total de l’actif 79,746 82,089 89,611 92,735 123,415 118,861
Total des capitaux propres de Dell Technologies Inc. (déficit) (1,482) (2,404) (3,122) (1,685) 2,479 (1,574)
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.72 0.65 0.60 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 4.81% 3.63% 2.39% 5.50% 3.45% 5.01%
Ratio de rotation de l’actif3 1.20 1.08 1.14 1.09 0.76 0.78
Ratio d’endettement financier4 — — — — 49.78 —
Moyennes
Taux de rétention 0.83
Ratio de marge bénéficiaire 4.13%
Ratio de rotation de l’actif 1.01
Ratio d’endettement financier 49.78
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 171.57%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-02-02), 10-K (Date du rapport : 2023-02-03), 10-K (Date du rapport : 2022-01-28), 10-K (Date du rapport : 2021-01-29), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).

2025 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc. – Dividendes et équivalents de dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc.
= (4,592 – 1,299) ÷ 4,592
= 0.72

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à Dell Technologies Inc. ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × 4,592 ÷ 95,567
= 4.81%

3 Ratio de rotation de l’actif = Chiffre d’affaires net ÷ Total de l’actif
= 95,567 ÷ 79,746
= 1.20

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Dell Technologies Inc. (déficit)
= 79,746 ÷ -1,482
= —

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.83 × 4.13% × 1.01 × 49.78
= 171.57%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (85,006 × 13.40% – 557) ÷ (85,006 + 557)
= 12.66%

où:
Valeur boursière des actions0 = Valeur marchande actuelle des actions ordinaires Dell Technologies (en millions de dollars américains)
FCFE0 = l’année dernière, Dell Technologies a publié un ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Dell Technologies

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Dell Technologies Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 171.57%
2 g2 131.85%
3 g3 92.12%
4 g4 52.39%
5 et suivants g5 12.66%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 171.57% + (12.66% – 171.57%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 131.85%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 171.57% + (12.66% – 171.57%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 92.12%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 171.57% + (12.66% – 171.57%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 52.39%