Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Motorola Solutions Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019
Bénéfice net	1,714)	1,367)	1,250)	953)	871)
Dotations aux amortissements	356)	440)	438)	409)	394)
Autres charges (produits) hors trésorerie	14)	23)	3)	(13)	35)
Sortie des activités de fabrication de vidéos	24)	—)	—)	—)	—)
Perte sur dépréciation d’immobilisation ESN	—)	147)	—)	—)	—)
Perte liée au règlement d’un régime de retraite aux États-Unis	—)	—)	—)	—)	359)
Gain sur l’extinction des obligations convertibles de premier rang à 2,00 %	—)	—)	—)	—)	(4)
Charges liées à la rémunération à base d’actions	212)	172)	129)	129)	118)
(Gains) pertes sur les ventes de placements et d’activités, nettes	—)	(3)	(1)	2)	(5)
Pertes résultant de l’extinction de la dette à long terme	—)	6)	18)	56)	50)
Comptes débiteurs	(180)	(112)	3)	90)	(79)
Inventaires	200)	(242)	(284)	(14)	(74)
Autres actifs circulants et actifs sur contrats	(82)	(1)	(205)	167)	49)
Créditeurs, charges à payer et passifs contractuels	(144)	451)	578)	(116)	198)
Autres éléments d’actif et de passif	(38)	(91)	(126)	(25)	(5)
Impôts différés	(32)	(334)	34)	(25)	(84)
Variations d’actifs et de passifs, nettes des effets des acquisitions, cessions et ajustements de conversion	(276)	(329)	—)	77)	5)
Ajustements pour rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	330)	456)	587)	660)	952)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	2,044)	1,823)	1,837)	1,613)	1,823)
Acquisitions et investissements, nets	(180)	(1,177)	(521)	(287)	(709)
Produit de la vente de placements	19)	46)	16)	11)	16)
Dépenses en immobilisations	(253)	(256)	(243)	(217)	(248)
Produit de la vente d’immobilisations corporelles	—)	—)	6)	56)	7)
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’investissement	(414)	(1,387)	(742)	(437)	(934)
Produit net de l’émission de titres de créance	—)	595)	844)	892)	1,804)
Remboursement de la dette	(1)	(285)	(353)	(914)	(2,039)
Remboursement du prélèvement sur la facilité de crédit renouvelable non garantie	—)	—)	—)	(800)	—)
Produit du tirage de la facilité de crédit renouvelable non garantie	—)	—)	—)	800)	—)
Frais de renouvellement de la facilité de crédit renouvelable	—)	—)	(7)	—)	—)
Émissions d’actions ordinaires	104)	156)	102)	108)	114)
Achats d’actions ordinaires	(804)	(836)	(528)	(612)	(315)
Règlement de la prime de conversion sur les obligations convertibles senior à 2,00 %	—)	—)	—)	—)	(326)
Versement de dividendes	(589)	(530)	(482)	(436)	(379)
Versement de dividendes aux actionnaires minoritaires	(5)	(6)	(5)	(4)	(3)
Flux de trésorerie nets affectés aux activités de financement	(1,295)	(906)	(429)	(966)	(1,144)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	45)	(79)	(46)	43)	(1)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	380)	(549)	620)	253)	(256)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	1,325)	1,874)	1,254)	1,001)	1,257)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	1,705)	1,325)	1,874)	1,254)	1,001)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

Bénéfice net: Le bénéfice net a connu une croissance constante sur la période, passant d'environ 871 millions de dollars en 2019 à 1 714 millions en 2023. Cette augmentation progressive indique une amélioration de la rentabilité globale de l'entreprise, avec une croissance annuelle régulière.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements sont relativement stables, avec une légère augmentation en 2020 et 2021, puis un déclin notable en 2023, passant de 440 millions à 356 millions. La baisse en 2023 peut refléter une réduction des investissements en immobilisations ou une mise en service d’actifs amortis, ou encore une modification des politiques comptables.
Autres charges (produits) hors trésorerie: Les fluctuations dans cette ligne sont modestes, passant de valeurs proches de zéro à quelques millions, avec des valeurs négatives en 2020 et 2022, suggérant des éléments exceptionnels ou courants hors trésorerie affectant les charges ou produits.
Sortie des activités de fabrication de vidéos: Apparue en 2023, cette sortie indique une cessation ou une cession d’une activité spécifique, avec une valeur de 24 millions de dollars, ce qui pourrait refléter une stratégie de recentrage ou de désinvestissement.
Perte sur dépréciation d’immobilisation ESN: Cette perte a été enregistrée uniquement en 2023, à hauteur de 147 millions de dollars, signifiant peut-être une dévalorisation ou une dépréciation significative d’actifs liés aux réseaux de services numériques ou technologiques (ESN).
Perte liée au règlement d’un régime de retraite aux États-Unis: Une charge exceptionnelle en 2019, de 359 millions, indique des coûts liés à la gestion du régime de retraite, mais aucune valeur n’est rapportée par la suite, ce qui pourrait indiquer une résolution ou un changement dans cette obligation.
Gain sur l’extinction des obligations convertibles: Un gain de 4 millions en 2019 a été enregistré suite à l’extinction d’obligations, mais aucune valeur n’est observée au-delà, suggérant une activité ponctuelle ou un effet exceptionnel.
Charges liées à la rémunération à base d’actions: Ce poste a augmenté régulièrement, de 118 millions en 2019 à 212 millions en 2023, indiquant une proportion croissante de rémunération en actions, possiblement liée à l’attraction ou la rétention de talents ou à une politique de rémunération variable.
(Gains) pertes sur ventes de placements et d’activités, nettes: Les petites fluctuations dans cette ligne suggèrent une gestion modérée des placements et des activités de cession, avec des gains et pertes faibles par rapport à la taille totale des opérations.
Pertes résultant de l’extinction de la dette à long terme: Les pertes liées à l’extinction de dettes ont diminué, passant de 50 millions en 2019 à 6 millions en 2023, signalant une gestion plus efficace ou une réduction des opérations de désendettement.
Comptes débiteurs: Les comptes débiteurs ont alterné entre des valeurs négatives et positives, culminant à +90 millions en 2020 puis à -180 millions en 2023. La tendance vers des valeurs négatives indique peut-être des recouvrements ou des réductions des créances clients, ou une gestion améliorée du crédit client.
Inventaires: Les inventaires ont connu une forte baisse en 2020, puis sont devenus négatifs, atteignant -284 millions en 2021, avant de remonter à 200 millions en 2023. Cette fluctuation pourrait indiquer une gestion dynamique des stocks, des écarts dans la valorisation ou un changement dans la stratégie de gestion des stocks.
Autres actifs circulants et actifs sur contrats: Ce poste a varié significativement, passant de 49 millions en 2019 à -205 millions en 2021, puis stabilisé à des valeurs négatives, ce qui pourrait refléter des mouvements exceptionnels ou la restructuration des actifs circulants.
Créditeurs, charges à payer et passifs contractuels: Les passifs liés aux créditeurs ont fluctué, vulnerant du positif en 2021 (578 millions) puis devenant négatifs en 2023 (-144 millions), signalant des paiements ou une gestion différente des passifs à court terme.
Autres éléments d’actif et de passif: Ces éléments ont connu une dégradation en 2021 avec une valeur de -126 millions, puis une tendance à la réduction, à -38 millions en 2023, indiquant une consolidation ou une simplification du passif et de l’actif.
Impôts différés: Les impôts différés ont oscillé fortement, passant d’un crédit de -84 millions en 2019 à un débit de -334 millions en 2022 avant de se réduire à -32 millions en 2023. Ces variations reflètent probablement des changements dans les différences temporaires fiscales et la stratégie de gestion fiscale.
Variations d’actifs et de passifs, nettes: Les variations nettes ont été positives en 2019 et 2020, mais ont disparu en 2021 puis ont enregistré un déclin important en 2022 et 2023, indiquant une réduction des principales variations d’actifs et passifs hors effets des acquisitions ou cessions.
Calculs destinés à rapprocher le bénéfice net et le flux de trésorerie d’exploitation: Ce montant a diminué de 952 millions en 2019 à 330 millions en 2023, ce qui suggère une réduction des ajustements non monétaires ou une meilleure convergence entre résultat comptable et flux de trésorerie.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Ce flux a globalement augmenté, passant de 1 823 millions en 2019 à 2 044 millions en 2023, témoignant d’une capacité soutenue à générer des cash-flows opérationnels, malgré quelques fluctuations accentuées en 2022 et 2023.
Activités d’investissement: Les investissements nets ont été très volatils, avec des sorties importantes en 2019, 2020 et 2021, notamment une sortie de 1 177 millions en 2022, puis une réduction en 2023, reflétant probablement une gestion dynamique en matière d’acquisitions ou cessions d’actifs immobilisés.
Produits de vente de placements et d’immobilisations: Les ventes de placements et d’immobilisations ont été faibles mais régulières, avec quelques pics notamment en 2020 (56 millions) et en 2022 (6 millions). La vente d’immobilisations corporelles est également relativement stable, avec un léger fluctuation.
Flux de trésorerie nets liés à l’investissement: Les flux d’investissement ont été globalement négatifs, surtout en 2022 avec une sortie importante de 1 387 millions, ce qui indique des investissements importants en actifs ou des cessions ponctuelles, mais une réduction de ces sorties en 2023.
Produits nets issus des opérations de financement: Les émissions de titres de dette ont diminué, passant de 1 804 millions en 2019 à environ 595 millions en 2022, tandis que le remboursement de la dette a été significatif en 2019 et 2020, puis a fortement ralenti en 2022 et 2023, atteignant presque zéro en 2023, indiquant une gestion prudente de l’endettement.
Dividendes et rachats d’actions: Les dividendes ont augmenté de manière continue, passant de 379 millions en 2019 à 589 millions en 2023, tandis que les rachats d’actions ont également été importants, mais en légère diminution récente, avec 804 millions en 2023. Ces données illustrent une politique de rémunération des actionnaires active et constante.
Flux de trésorerie nets liés au financement: Ce flux a été très négatif, notamment en 2019 et 2020, reflet d’un remboursement important de dettes et de paiements de dividendes, mais a enregistré une tendance à la réduction en 2022 et 2023, suggérant une gestion plus prudente de la structure financière.
Effet des variations de change sur la trésorerie: Les effets de change ont été faibles en comparaison avec d’autres lignes, avec des fluctuations positives et négatives, mais globalement faibles, témoignant d’une gestion du risque de change limitée ou d’une politique de couverture efficace.
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie: La trésorerie a connu une évolution contrastée : une hausse en 2020, une baisse significative en 2022, puis une forte reprise de 380 millions en 2023, culminant à une trésorerie de 1 705 millions fin 2023, renforçant la position de liquidité de l’entreprise.
Trésorerie au début et à la fin de la période: Au début de la période, la trésorerie était de 1 257 millions, avec une augmentation notable en 2020, puis une baisse en 2022, suivie d’une nouvelle augmentation en 2023, confirmant une gestion proactive de la liquidité et une position de trésorerie solide à la fin de la période.

Motorola Solutions Inc. (NYSE:MSI)

Tableau des flux de trésorerie