Stock Analysis on Net

Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Microsoft Excel LibreOffice Calc

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Procter & Gamble Co., prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)

USD en millions, sauf les données par action

Microsoft Excel LibreOffice Calc
An Évaluer FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à 5.56%
01 FCFF0 16,059
1 FCFF1 16,696 = 16,059 × (1 + 3.97%) 15,817
2 FCFF2 17,249 = 16,696 × (1 + 3.31%) 15,480
3 FCFF3 17,705 = 17,249 × (1 + 2.65%) 15,053
4 FCFF4 18,056 = 17,705 × (1 + 1.98%) 14,543
5 FCFF5 18,294 = 18,056 × (1 + 1.32%) 13,959
5 Valeur terminale (TV5) 437,390 = 18,294 × (1 + 1.32%) ÷ (5.56%1.32%) 333,749
Valeur intrinsèque du capital de P&G 408,602
Moins: Dette à court terme et à long terme (juste valeur) 34,069
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de P&G 374,533
 
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de P&G (par action) $154.77
Cours actuel de l’action $144.58

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur du stock et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos propres risques.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Procter & Gamble Co., coût du capital

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Évaluer1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur) 349,876 0.91 5.98%
Dette à court terme et à long terme (juste valeur) 34,069 0.09 1.18% = 1.50% × (1 – 21.06%)

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 USD en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= 2,419,947,819 × $144.58
= $349,876,055,671.02

   Dette à court terme et à long terme (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement exigé sur la dette est après impôts.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= (18.50% + 17.20% + 34.70% + 21.50% + 23.10% + 25.00%) ÷ 6
= 21.06%

WACC = 5.56%


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Procter & Gamble Co., modèle PRAT

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Moyen 30 juin 2021 30 juin 2020 30 juin 2019 30 juin 2018 30 juin 2017 30 juin 2016
Données financières sélectionnées (USD en millions)
Frais d’intérêts 502  465  509  506  465  579 
Résultat net des activités abandonnées —  —  —  —  5,217  577 
Bénéfice net attribuable à Procter & Gamble 14,306  13,027  3,897  9,750  15,326  10,508 
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1 18.50% 17.20% 34.70% 21.50% 23.10% 25.00%
 
Frais d’intérêts, après impôts2 409  385  332  397  358  434 
Suite: Dividendes et équivalents de dividendes, de préférence 271  263  263  265  247  255 
Suite: Dividendes et équivalents de dividendes, communs 8,020  7,551  7,256  7,057  6,989  7,181 
Intérêts (après impôts) et dividendes 8,700  8,199  7,851  7,719  7,594  7,870 
 
EBIT(1 – EITR)3 14,715  13,412  4,229  10,147  10,467  10,365 
 
Dette à moins d’un an 8,889  11,183  9,697  10,423  13,554  11,653 
Dette à long terme, hors échéance à moins d’un an 23,099  23,537  20,395  20,863  18,038  18,945 
Capitaux propres attribuables à Procter & Gamble 46,378  46,521  47,194  52,293  55,184  57,341 
Capital total 78,366  81,241  77,286  83,579  86,776  87,939 
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4 0.41 0.39 -0.86 0.24 0.27 0.24
Rendement du capital investi (ROIC)5 18.78% 16.51% 5.47% 12.14% 12.06% 11.79%
Moyennes
RR 0.31
ROIC 12.79%
 
Taux de croissance FCFF (g)6 3.97%

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2021 calculs

2 Frais d’intérêts, après impôts = Frais d’intérêts × (1 – EITR)
= 502 × (1 – 18.50%)
= 409

3 EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net attribuable à Procter & Gamble – Résultat net des activités abandonnées + Frais d’intérêts, après impôts
= 14,3060 + 409
= 14,715

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [14,7158,700] ÷ 14,715
= 0.41

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 14,715 ÷ 78,366
= 18.78%

6 g = RR × ROIC
= 0.31 × 12.79%
= 3.97%


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle à une étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × (383,945 × 5.56%16,059) ÷ (383,945 + 16,059)
= 1.32%

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de P&G (USD en millions)
FCFF0 = l’année dernière, les flux de trésorerie disponibles de P&G à l’entreprise (USD en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital de P&G


Prévision du taux de croissance du FCFF ( g )

Procter & Gamble Co., modèle H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
An Évaluer gt
1 g1 3.97%
2 g2 3.31%
3 g3 2.65%
4 g4 1.98%
5 et après g5 1.32%

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés par interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.97% + (1.32%3.97%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.31%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.97% + (1.32%3.97%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.65%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.97% + (1.32%3.97%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.98%