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Procter & Gamble Co. (NYSE:PG)

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Valeur actuelle des flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF)

Niveau de difficulté moyen

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur du stock est estimée sur la base de la valeur actuelle d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme des flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Procter & Gamble Co., prévision de flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)

USD en millions, sauf les données par action

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An Évaluer FCFFt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actuelle à
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 Valeur terminale (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valeur intrinsèque du capital de Procter & Gamble
Moins: Dette à court terme et à long terme (juste valeur)
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Procter & Gamble
 
Valeur intrinsèque de l’action ordinaire de Procter & Gamble (par action)
Cours actuel de l’action

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Avertissement!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur du stock et omis ici. Dans un tel cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée des actions dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos propres risques.


Coût moyen pondéré du capital (WACC)

Procter & Gamble Co., coût du capital

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Évaluer1 Poids Taux de rendement requis2 Calcul
Capitaux propres (juste valeur)
Dette à court terme et à long terme (juste valeur) = × (1 – )

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 USD en millions

   Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $

   Dette à court terme et à long terme (juste valeur). Voir les détails »

2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du CAPM. Voir les détails »

   Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »

   Le taux de rendement exigé sur la dette est après impôts.

   Taux d’imposition effectif (moyen) estimé
= ( + + + + + ) ÷ 6
=

WACC =


Taux de croissance FCFF (g)

Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle PRAT

Procter & Gamble Co., modèle PRAT

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Moyen 30 juin 2020 30 juin 2019 30 juin 2018 30 juin 2017 30 juin 2016 30 juin 2015
Données financières sélectionnées (USD en millions)
Frais d’intérêts
Bénéfice (perte) net des activités abandonnées
Bénéfice net attribuable à Procter & Gamble
 
Taux d’imposition effectif (EITR)1
 
Frais d’intérêts, après impôts2
Suite: Dividendes et équivalents de dividendes, privilégiés, nets d’avantages fiscaux
Suite: Dividendes et équivalents de dividendes, communs
Intérêts (après impôts) et dividendes
 
EBIT(1 – EITR)3
 
Dette à moins d’un an
Dette à long terme, hors échéance à moins d’un an
Capitaux propres attribuables à Procter & Gamble
Capital total
Ratios financiers
Taux de rétention (RR)4
Rendement du capital investi (ROIC)5
Moyennes
RR
ROIC
 
Taux de croissance FCFF (g)6

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Voir les détails »

2020 calculs

2 Frais d’intérêts, après impôts = Frais d’intérêts × (1 – EITR)
= × (1 – )
=

3 EBIT(1 – EITR) = Bénéfice net attribuable à Procter & Gamble – Bénéfice (perte) net des activités abandonnées + Frais d’intérêts, après impôts
= +
=

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷
=

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=

6 g = RR × ROIC
= ×
=


Taux de croissance du FCFF ( g ) impliqué par le modèle à une étape

g = 100 × (Capital total, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + )
=

où:
Capital total, juste valeur0 = juste valeur actuelle de la dette et des capitaux propres de Procter & Gamble (USD en millions)
FCFF0 = le cash-flow libre de Procter & Gamble de l’année dernière à l’entreprise (USD en millions)
WACC = coût moyen pondéré du capital de Procter & Gamble


Prévision du taux de croissance du FCFF ( g )

Procter & Gamble Co., modèle H

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An Évaluer gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 et après g5

La source: Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 est implicite par le modèle PRAT
g5 est implicite par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés par interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=