Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Bilan : actif
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Procter & Gamble Co., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | |||
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une tendance globale à la hausse sur la période analysée. Il est passé de 10,79 % en juin 2020 à 12,76 % en juin 2025, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs de l’entreprise. Après une progression régulière jusqu’en juin 2022, avec un pic à 12,58 %, il a légèrement diminué en 2023 pour remonter à nouveau en 2024, confirmant une tendance positive globale sur la période.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a persisté à un niveau relativement stable autour de 2,5, avec une diminution progressive. Il a commencé à 2,59 en juin 2020, diminuant légèrement à 2,41 en juin 2025, ce qui suggère une réduction modérée de l’endettement par rapport aux fonds propres ou aux actifs, renforçant la solidité financière de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable, passant de 28 % en juin 2020 à un sommet de 31,64 % en juin 2022. Ensuite, une légère baisse à 31,33 % en juin 2023 est observée, suivie d’une baisse plus significative à 29,59 % en juin 2024. Cependant, le ROE remonte à 30,71 % en juin 2025, témoignant d’une bonne rentabilité des capitaux propres sur l’ensemble de la période. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité des investissements des actionnaires, malgré quelques fluctuations.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Procter & Gamble Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une légère fluctuation au cours de la période analysée. Après une progression de 18,36 % en juin 2020 à 18,79 % en juin 2021, elle a diminué pour atteindre un plus bas à 18,38 % en juin 2022. La tendance se poursuit à la baisse en 2023 avec une valeur de 17,87 %, puis une nouvelle baisse en 2024 avec 17,7 %. Cependant, une reprise est observée en juin 2025, où la marge augmente à 18,95 %, dépassant ainsi ses niveaux antérieurs. Cette fluctuation pourrait indiquer une gestion variable de la rentabilité ou des changements dans la structure des coûts et des prix au fil des années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une amélioration progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs, passant de 0,59 en juin 2020 à 0,68 en juin 2022 et en juin 2023. La valeur atteint un sommet à 0,69 en juin 2024, témoignant d’une meilleure exploitation des actifs. Cependant, une légère baisse à 0,67 est observée en juin 2025, ce qui pourrait suggérer une légère réduction de l'efficience dans l'utilisation des actifs ou une augmentation des actifs sans une croissance proportionnelle des ventes.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement reste relativement stable sur la période, avec une tendance à la baisse. En juin 2020, il était à 2,59, puis diminue légèrement à 2,57 en juin 2021, puis à 2,52 en juin 2022. La baisse se poursuit jusqu'à 2,43 en juin 2024, avant de se stabiliser à 2,41 en juin 2025. Cette tendance indique une légère réduction de la dépendance à l’endettement financier, ce qui pourrait refléter une gestion prudente de la structure financière ou une amélioration de la solvabilité de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE augmente de 28 % en juin 2020 à 30,85 % en juin 2021, puis continue sa progression pour atteindre 31,64 % en juin 2022. La valeur maximale est atteinte en juin 2022, puis une légère baisse à 31,33 % est observée en juin 2023. En juin 2024, le ROE chute à 29,59 %, avant de remonter à 30,71 % en juin 2025. La tendance générale indique une rentabilité élevée et relativement stable des capitaux propres, avec une légère volatilité susceptible d’être liée à des fluctuations de la rentabilité opérationnelle ou à l’impact de facteurs externes économiques.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Procter & Gamble Co., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une tendance stable, oscillant légèrement autour de 0,81 à 0,83 au cours de la période analysée. La stabilité de ce ratio indique une gestion fiscale constante, sans variations majeures dans la charge fiscale relative aux bénéfices.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement inchangé, fluctuant entre 0,97 et 0,98. La stabilité suggère que la proportion des intérêts payés par rapport aux bénéfices ou aux charges financières est restée constante, reflétant probablement une gestion durable de la dette à court terme.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une légère augmentation, passant de 22,87 % en 2020 à 24,9 % en 2025. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur la période, pouvant résulter d'efforts d'optimisation des coûts ou d’une meilleure allocation des ressources.
- Ratio de rotation des actifs
- Après une augmentation progressive de 0,59 en 2020 à 0,68 en 2022, le ratio s’est stabilisé à 0,68 puis a légèrement augmenté à 0,69 en 2024 avant de redescendre à 0,67 en 2025. Ces fluctuations indiquent une gestion efficace de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une tendance générale à une utilisation optimisée ou accrue des actifs au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a affiché une tendance à la baisse, passant de 2,59 en 2020 à 2,41 en 2025. La diminution de ce ratio suggère une réduction progressive de l’endettement financier, ce qui peut indiquer une politique de désendettement ou une gestion prudente de la structure du capital.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté significativement de 28 % en 2020 à un pic de 31,64 % en 2022 avant de se stabiliser autour de 30 % en 2023 et 2025. Cette évolution reflète l’amélioration de la rentabilité pour les actionnaires, notamment durant la période de 2021 à 2022, où la société a probablement bénéficié d’une meilleure maîtrise de ses marges ou d’une croissance du bénéfice net.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Procter & Gamble Co., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | |||
| 30 juin 2024 | = | × | |||
| 30 juin 2023 | = | × | |||
| 30 juin 2022 | = | × | |||
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les données indiquent une légère fluctuation dans la marge bénéficiaire nette sur la période analysée. Après une augmentation en 2021 à 18,79 %, on observe une baisse en 2022 à 18,38 %, suivie d'une nouvelle diminution en 2023 à 17,87 %. Cependant, une reprise est perceptible en 2024 avec une marge atteignant 17,70 %, et une progression notable en 2025, culminant à 18,95 %. Cette évolution suggère une tendance à la volatilité avec une reprise récente, indiquant potentiellement une amélioration de la rentabilité nette au terme de la période.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à l'amélioration continue, passant de 0,59 en 2020 à 0,64 en 2021, puis progressant à 0,68 en 2022 et en 2023. La valeur reste stable en 2023 avant une augmentation en 2024, atteignant 0,69. Une légère baisse à 0,67 est observée en 2025. Cette évolution reflète une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une tendance globale à la hausse, malgré une petite contraction en dernière année.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le rendement de l’actif montre une croissance constante tout au long de la période. Il progresse régulièrement de 10,79 % en 2020 à 12,58 % en 2022, témoignant d'une augmentation de la rentabilité des actifs. Après une légère baisse en 2023 à 12,13 %, il maintient une stabilité en 2024 avant de poursuivre sa croissance en 2025, atteignant 12,76 %. Cette évolution indique une amélioration du rendement global des actifs, mettant en évidence une gestion plus efficace de la rentabilité sur la période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Procter & Gamble Co., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une légère baisse entre 2020 et 2021, passant de 0,83 à 0,81. Par la suite, il est resté relativement stable autour de 0,8 jusqu’en 2025, indiquant une stabilité relative de la charge fiscale en pourcentage des bénéfices imposables sur cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté quasi stable, oscillant entre 0,97 en 2020 et 0,96 en 2023, puis revenant à 0,97 en 2025. La tendance montre une gestion maîtrisée du coût de la dette, avec une stabilité globale sur toute la période analysée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT est en progression constante, passant de 22,87 % en 2020 à 24,9 % en 2025. Cette augmentation témoigne d’une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, avec une croissance notable sur la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance régulière, passant de 0,59 en 2020 à 0,68 en 2022, puis restant stable à ce niveau jusqu’en 2025. La croissance de la rotation indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, avec une légère stabilisation en fin de période.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de 10,79 % en 2020 à 12,58 % en 2022, puis a fluctué légèrement autour de 12,13 % en 2023, 12,16 % en 2024, et a atteint 12,76 % en 2025. La tendance générale est à une amélioration du rendement sur actif, reflétant une meilleure rentabilité relative des ressources engagées par l’entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Procter & Gamble Co., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2025 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2024 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2023 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2022 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2021 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-06-30), 10-K (Date du rapport : 2024-06-30), 10-K (Date du rapport : 2023-06-30), 10-K (Date du rapport : 2022-06-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a conservé une stabilité relative au cours de la période analysée, fluctuant légèrement autour de 0,8. Après une faible diminution de 0,83 à 0,81 entre 2020 et 2021, il est resté constant jusqu’en 2025, indiquant une gestion fiscalement stable dans le contexte de l’entreprise.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio a également montré une stabilité globale, oscillant autour de 0,97, avec une légère baisse en 2023 à 0,96. La tendance indique une gestion prudente de la charge d’intérêt, avec des fluctuations minimales qui témoignent probablement d’un contrôle rigoureux du levier financier.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une progression continue sur la période, passant de 22,87 % en 2020 à 24,9 % en 2025. La croissance régulière, notamment une augmentation notable de 23,2 % en 2023 à 24,9 % en 2025, suggère une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, ou une gestion efficace des coûts d’exploitation.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une tendance légèrement fluctuante, passant de 18,36 % en 2020 à un pic de 18,79 % en 2021, avant de diminuer à 17,7 % en 2024. Toutefois, il rebondit à 18,95 % en 2025, dépassant ainsi le niveau de 2021. Cette évolution indique une gestion fluctuante des effets fiscaux, financiers ou exceptionnels, avec une amélioration nette à la fin de la période, ce qui pourrait refléter une optimisation des stratégies de coûts ou de taxes.