Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du FCFE (g)

Target Corp., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Année	Valeur	FCFE_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 15.47%
0¹	FCFE₀	4,081
1	FCFE₁	4,749	= 4,081 × (1 + 16.36%)	4,112
2	FCFE₂	5,400	= 4,749 × (1 + 13.73%)	4,050
3	FCFE₃	6,000	= 5,400 × (1 + 11.10%)	3,897
4	FCFE₄	6,508	= 6,000 × (1 + 8.47%)	3,660
5	FCFE₅	6,888	= 6,508 × (1 + 5.84%)	3,355
5	Valeur terminale (TV₅)	75,652	= 6,888 × (1 + 5.84%) ÷ (15.47% – 5.84%)	36,846
Valeur intrinsèque de Target actions ordinaires				55,920

Valeur intrinsèque de Target ’action ordinaire (par action)				$123.07
Cours actuel de l’action				$98.65

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01).

¹ Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.76%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	14.72%
Risque systématique lié à Target actions ordinaires	β_TGT	1.08

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Target³	r_TGT	15.47%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_TGT = R_F + β_TGT [E(R_M) – R_F]
= 4.76% + 1.08 [14.72% – 4.76%]
= 15.47%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Target Corp., modèle PRAT

	Moyenne	1 févr. 2025	3 févr. 2024	28 janv. 2023	29 janv. 2022	30 janv. 2021	1 févr. 2020
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes déclarés		2,080)	2,050)	1,931)	1,655)	1,367)	1,345)
Bénéfice net		4,091)	4,138)	2,780)	6,946)	4,368)	3,281)
Revenu		106,566)	107,412)	109,120)	106,005)	93,561)	78,112)
Total de l’actif		57,769)	55,356)	53,335)	53,811)	51,248)	42,779)
Investissement des actionnaires		14,666)	13,432)	11,232)	12,827)	14,440)	11,833)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.49	0.50	0.31	0.76	0.69	0.59
Ratio de marge bénéficiaire²		3.84%	3.85%	2.55%	6.55%	4.67%	4.20%
Ratio de rotation de l’actif³		1.84	1.94	2.05	1.97	1.83	1.83
Ratio d’endettement financier⁴		3.94	4.12	4.75	4.20	3.55	3.62
Moyennes
Taux de rétention	0.56
Ratio de marge bénéficiaire	3.82%
Ratio de rotation de l’actif	1.91
Ratio d’endettement financier	4.03

Taux de croissance du FCFE (g)⁵	16.36%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).

2025 Calculs

¹ Taux de rétention = (Bénéfice net – Dividendes déclarés) ÷ Bénéfice net
= (4,091 – 2,080) ÷ 4,091
= 0.49

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net ÷ Revenu
= 100 × 4,091 ÷ 106,566
= 3.84%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 106,566 ÷ 57,769
= 1.84

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Investissement des actionnaires
= 57,769 ÷ 14,666
= 3.94

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.56 × 3.82% × 1.91 × 4.03
= 16.36%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valeur boursière des actions₀ + FCFE₀)
= 100 × (44,823 × 15.47% – 4,081) ÷ (44,823 + 4,081)
= 5.84%

où:
Valeur boursière des actions₀ = la valeur marchande actuelle de Target actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE₀ = l’année précédente Objectif de ratio flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Target

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Target Corp., modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	16.36%
2	g₂	13.73%
3	g₃	11.10%
4	g₄	8.47%
5 et suivants	g₅	5.84%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle à une seule étape
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (5.84% – 16.36%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.73%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (5.84% – 16.36%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.10%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (5.84% – 16.36%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.47%

Target Corp. (NYSE:TGT)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)