Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Target Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	1 févr. 2025	3 févr. 2024	28 janv. 2023	29 janv. 2022	30 janv. 2021	1 févr. 2020
Bénéfice net	4,091)	4,138)	2,780)	6,946)	4,368)	3,281)
Bénéfice des activités abandonnées, net d’impôts	—)	—)	—)	—)	—)	(12)
Bénéfice net lié aux activités poursuivies	4,091)	4,138)	2,780)	6,946)	4,368)	3,269)
Dotations aux amortissements	2,981)	2,801)	2,700)	2,642)	2,485)	2,604)
Charge de rémunération à base d’actions	304)	251)	220)	228)	200)	147)
Impôts différés	(180)	298)	582)	522)	(184)	178)
Gain sur la vente Dermstore	—)	—)	—)	(335)	—)	—)
Perte sur extinction de la dette	—)	—)	—)	—)	512)	10)
Pertes (gains) hors trésorerie et autres, nettes	26)	94)	172)	67)	86)	29)
Inventaire	(854)	1,613)	403)	(3,249)	(1,661)	505)
Autres actifs	(308)	(85)	22)	(78)	(137)	18)
Comptes créditeurs	1,008)	(1,216)	(2,237)	2,628)	2,925)	140)
Charges à payer et autres passifs	299)	727)	(624)	(746)	1,931)	199)
Variations des comptes d’exploitation	145)	1,039)	(2,436)	(1,445)	3,058)	862)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net lié aux activités poursuivies avec les flux de trésorerie provenant de l’exploitation	3,276)	4,483)	1,238)	1,679)	6,157)	3,830)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation	7,367)	8,621)	4,018)	8,625)	10,525)	7,099)
Dépenses d’immobilisations corporelles	(2,891)	(4,806)	(5,528)	(3,544)	(2,649)	(3,027)
Produit de l’aliénation d’immobilisations corporelles	3)	24)	8)	27)	42)	63)
Produit de la vente de Dermstore	—)	—)	—)	356)	—)	—)
Autres investissements	28)	22)	16)	7)	16)	20)
Liquidités requises pour les activités d’investissement	(2,860)	(4,760)	(5,504)	(3,154)	(2,591)	(2,944)
Ajouts à la dette à long terme	741)	—)	2,625)	1,972)	2,480)	1,739)
Réduction de la dette à long terme	(1,139)	(147)	(163)	(1,147)	(2,415)	(2,069)
Dividendes versés	(2,046)	(2,011)	(1,836)	(1,548)	(1,343)	(1,330)
Rachat d’actions	(1,007)	—)	(2,646)	(7,188)	(745)	(1,565)
Actions retenues pour l’impôt sur la rémunération à base d’actions	(99)	(127)	(180)	(168)	—)	—)
Exercice d’options d’achat d’actions	—)	—)	4)	8)	23)	73)
Trésorerie nécessaire pour les activités de financement	(3,550)	(2,285)	(2,196)	(8,071)	(2,000)	(3,152)
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, activités abandonnées	—)	—)	—)	—)	—)	18)
Flux de trésorerie provenant des activités abandonnées	—)	—)	—)	—)	—)	18)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	957)	1,576)	(3,682)	(2,600)	5,934)	1,021)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	3,805)	2,229)	5,911)	8,511)	2,577)	1,556)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	4,762)	3,805)	2,229)	5,911)	8,511)	2,577)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).

Analyse des bénéfices nets: Le bénéfice net de l'entreprise a connu une forte croissance entre 2020 et 2022, passant de 3 281 millions de dollars à 6 946 millions, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité durant cette période. Cependant, en 2023, le bénéfice net a nettement diminué à 2 780 millions, avant de retrouver une certaine stabilité en 2024 et 2025, avec des valeurs proches de 4 100 millions. La baisse importante en 2023 pourrait refléter des événements exceptionnels ou des changements dans la structure de coûts ou de revenus.
Les éléments liés aux activités abandonnées: Les bénéfices liés aux activités abandonnées affichent une perte en 2020, ce qui suggère une cession ou un arrêt d'une activité non essentielle. La disparition de ces éléments après 2020 indique peut-être une clôture définitive de ces activités, concentrant ainsi le bénéfice net sur les activités poursuivies. La stabilisation du bénéfice net liée aux activités poursuivies reflète cette concentration.
Amortissements et charges connexes: Les dotations aux amortissements sont relativement stables, augmentant légèrement en 2024 et 2025, ce qui pourrait indiquer une hausse dans le parc d’actifs immobilisés ou une accélération de l’amortissement. La charge de rémunération à base d’actions a également augmenté régulièrement, témoignant d’une politique incitative ou de rémunération en actions accrue.
Impôts différés: Les impôts différés ont présenté une variation importante, passant d'une charge de 178 millions de dollars en 2020 à une créance de -184 millions en 2021, puis une charge importante en 2022 et 2023, avant de redevenir une créance en 2025. Ces variations peuvent indiquer des ajustements fiscaux significatifs ou des changements dans la structure des investissements et des déductions fiscales.
Éléments exceptionnels: Le gain sur la vente de Dermstore en 2022, ainsi que la perte liée à la extinction de la dette en 2020, illustrent la participation de l'entreprise dans des opérations de cession ou de restructuration. Ces éléments apportent une dimension exceptionnelle à la performance financière de ces années.
Inventaire et autres actifs: Les stocks et autres actifs ont présenté une forte volatilité, notamment une chute drastique des inventaires en 2021, suivie d'une remontée en 2022, puis une nouvelle diminution en 2025. Ces fluctuations peuvent refléter des stratégies d'inventaire ou des changements dans la demande ou dans la gestion des stocks.
Les passifs courants: Les comptes créditeurs ont connu une augmentation significative en 2021, mais ont diminué ensuite, notamment une valeur négative en 2022, puis ont augmenté à nouveau en 2025. Les charges à payer et autres passifs suivent une tendance similaire, indiquant des fluctuations dans la gestion des obligations à court terme.
Flux de trésorerie liés à l’exploitation: Les flux opérationnels ont été très variables, avec un sommet en 2021 à plus de 10 milliards de dollars, puis une baisse en 2022 et 2023. Néanmoins, ils restent positifs, indiquant que l'entreprise continue de générer une trésorerie significative de ses activités principales, malgré la volatilité.
Investissements et désinvestissements: Les dépenses d’immobilisations ont diminué en valeur absolue à partir de 2023, mais restent importantes, signifiant une réduction des investissements en immobilisations. La vente d’actifs, comme Dermstore, a également contribué aux flux de désinvestissement, ce qui pourrait influencer la position de trésorerie et la stratégie de renouvellement d’actifs.
Gestion de la dette: Les ajouts à la dette à long terme ont été constants, mais la réduction de cette dette a été également régulière, à l’exception de 2025 où une augmentation est observée. La réduction de la dette à long terme indique une politique d’endettement prudente ou de désendettement volontaire. La gestion de la dette a également été complétée par des rachats d’actions importants en 2022, bien que leur montant ait diminué par la suite.
Dividendes et rachats d’actions: Les dividendes versés ont augmenté régulièrement, reflétant une politique de distribution progressive de la richesse aux actionnaires. Les rachats d’actions ont connu un pic en 2022, témoignant d’une stratégie de soutien du cours de l’action, puis une réduction en 2023. La rémunération en actions et l’exercice d’options ont également augmenté, suggérant une politique de fidélisation des employés ou d’incitation à la performance.
Trésorerie et équivalents: La trésorerie à la fin de chaque période a connu une tendance globale à la hausse depuis 2020, passant de 2 577 millions à 4 762 millions de dollars en 2025. La croissance de la trésorerie reflète une gestion efficace des flux de trésorerie opérationnels et une stratégie de maintien de liquidités adéquates, malgré des investissements significatifs et des opérations de financement diverses.

Target Corp. (NYSE:TGT)

Tableau des flux de trésorerie