Super Micro Computer Inc. (NASDAQ:SMCI)

L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les éléments du bilan. Le courant, exprimé en milliers de dollars américains, présente une augmentation constante sur la période étudiée. On observe une croissance notable à partir de 2022, passant de 59 533 en 2022 à 371 489 en 2025. Cette progression suggère une amélioration de la liquidité ou une augmentation des actifs à court terme.

En parallèle, le différé affiche une évolution contrastée. Bien que les valeurs initiales soient négatives, elles se creusent progressivement au fil des années. La diminution la plus marquée se produit entre 2022 et 2025, passant de -6 657 à -214 638. Cette tendance pourrait indiquer une augmentation des passifs à long terme ou des engagements hors bilan.

La provision pour impôts sur les bénéfices démontre une augmentation significative et continue. Elle passe de 2 922 en 2020 à 156 851 en 2025. Cette hausse est cohérente avec l'augmentation du courant et pourrait refléter une amélioration de la rentabilité et, par conséquent, des obligations fiscales plus importantes. L'augmentation est particulièrement prononcée entre 2022 et 2025.

Courant

Croissance constante, avec une accélération notable à partir de 2022.

Différé

Diminution progressive et significative, particulièrement marquée entre 2022 et 2025.

Provision pour impôts sur les bénéfices

Augmentation continue et importante, corrélée à l'évolution du courant.

L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans les éléments liés à l’impôt sur le revenu. Le taux d’imposition légal est resté constant sur la période analysée, à 21%. Cependant, le taux d’imposition effectif a connu des variations notables, passant de 3,4% en 2020 à 5,8% en 2021, puis à 15,7% en 2022 et 14,7% en 2023. Une baisse est observée en 2024, avec un taux de 5,2%, suivie d’une remontée à 12,9% en 2025.

Impôt sur le revenu de l’État, déduction faite de l’avantage fiscal fédéral

Cet élément est absent en 2020, puis augmente progressivement de 0,3% en 2021 à 1,1% en 2022 et 2023, restant stable à 1,1% en 2024 et diminuant légèrement à 0,1% en 2025.

Différentiel de taux à l’étranger

Il présente une évolution irrégulière, passant de -0,5% en 2020 à -0,3% en 2021, puis à 0,8% en 2022, 0,2% en 2023 et 0,5% en 2025.

Crédit d’impôt pour la recherche et le développement

Ce crédit d’impôt a diminué en valeur absolue de -13,1% en 2020 à -3,3% en 2023, avant de remonter à -6% en 2024 et de redescendre à -3,8% en 2025.

Positions fiscales incertaines, nettes de (règlement) avec les autorités fiscales

Cet élément est initialement négatif (-2,3% en 2020), devient positif en 2021 (2%), puis oscille autour de 0% avant de remonter à 1,1% en 2024 et de redescendre à 0,1% en 2025.

Inclusion dans le revenu incorporel d’origine étrangère/sous-partie F

Il est stable, avec une légère diminution progressive de -3,8% en 2020 à -2,5% en 2025.

Rémunération à base d’actions

Cet élément est négatif et relativement stable de 2020 à 2023, puis connaît une forte baisse en 2024 (-11,8%) avant de remonter à -4,5% en 2025.

Pénalité non déductible sur une affaire SEC

Cet élément est présent uniquement en 2020, avec une valeur de 4,4%.

Disposition relative au retour de l’égalisation

Il est négatif et relativement stable, oscillant autour de -1% sur toute la période.

Limitation de l’article 162(m) de l’IRC

Cet élément est absent en 2020 et 2021, puis augmente progressivement de 0,4% en 2022 à 1,8% en 2023, avant de redescendre à 0,9% en 2025.

Autres, montant net

Il est relativement stable, autour de 1% en 2020 et 2021, puis diminue à 0,1% et reste stable à 0,2% de 2022 à 2025.

L’évolution du taux d’imposition effectif est influencée par la combinaison de ces différents éléments. Les variations du crédit d’impôt pour la recherche et le développement, des positions fiscales incertaines et de la rémunération à base d’actions semblent avoir un impact significatif sur ce taux. L’analyse suggère une gestion active de la fiscalité, avec des ajustements réguliers des différentes composantes de l’impôt sur le revenu.

L’analyse des données révèle une augmentation significative des coûts de recherche et développement capitalisés, passant de 7 509 US$ en milliers en 2020 à 334 534 US$ en milliers en 2025. Cette progression n’est pas linéaire, avec un pic notable entre 2022 et 2024. Les crédits de recherche et développement suivent également une tendance à la hausse, évoluant de 24 304 US$ en milliers à 76 013 US$ en milliers sur la même période.

Évolution des actifs et passifs

Les produits reportés montrent une augmentation constante, passant de 20 354 US$ en milliers en 2020 à 64 119 US$ en milliers en 2025. L’apparition des billets convertibles en 2023, atteignant 52 552 US$ en milliers en 2025, constitue un nouvel élément. L’évaluation des stocks connaît une croissance importante, particulièrement marquée entre 2023 et 2025, passant de 23 022 US$ en milliers à 87 373 US$ en milliers.

La rémunération à base d’actions présente une augmentation significative entre 2023 et 2025, passant de 4 589 US$ en milliers à 32 301 US$ en milliers. Les obligations locatives montrent une augmentation notable en 2025, atteignant 67 620 US$ en milliers, après une progression plus modérée les années précédentes. L’accumulation de garantie et les vacances accumulées et primes connaissent une croissance modérée sur l’ensemble de la période.

Réserves et charges

Les créances irrécouvrables et autres réserves augmentent progressivement, passant de 1 917 US$ en milliers en 2020 à 4 809 US$ en milliers en 2025. L’accumulation du fonds de commercialisation suit une tendance similaire, bien que sur une base plus faible. Les charges payées d’avance et à payer diminuent entre 2020 et 2021, puis les données sont incomplètes. L’élément "Autre" connaît une augmentation significative en 2025, atteignant 24 581 US$ en milliers.

Les actifs bruts d’impôts différés affichent une croissance constante, passant de 87 829 US$ en milliers en 2020 à 758 608 US$ en milliers en 2025. La provision pour moins-value est négative et s’aggrave sur la période, atteignant -78 934 US$ en milliers en 2025. Les actifs d’impôts différés suivent une tendance à la hausse, passant de 62 938 US$ en milliers à 679 674 US$ en milliers. L’actif de droit d’utilisation est négatif et devient plus important en valeur absolue, atteignant -65 946 US$ en milliers en 2025.

Amortissements et impôts différés

Les dotations aux amortissements restent relativement stables sur la période. Les passifs d’impôts différés sont négatifs et s’aggravent, atteignant -72 258 US$ en milliers en 2025. L’actif (passif) d’impôts différés, montant net, présente une augmentation significative, passant de 54 898 US$ en milliers en 2020 à 607 416 US$ en milliers en 2025.

L'analyse des données révèle une tendance à la hausse significative de l'élément financier considéré sur la période observée. Initialement, la valeur s'établit à 54 898 unités en 2020.

Évolution 2020-2021

Une augmentation est constatée en 2021, atteignant 63 288 unités, ce qui représente une croissance d'environ 15,2% par rapport à l'année précédente.

Évolution 2021-2022

La croissance se poursuit en 2022, avec une valeur de 69 929 unités, soit une augmentation d'environ 10,5% par rapport à 2021.

Évolution 2022-2023

L'année 2023 marque une accélération notable de la croissance, avec une valeur atteignant 162 654 unités, ce qui correspond à une augmentation d'environ 132,4% par rapport à 2022.

Évolution 2023-2024

La tendance haussière se maintient en 2024, avec une valeur de 365 172 unités, représentant une augmentation d'environ 124,8% par rapport à 2023.

Évolution 2024-2025

En 2025, la valeur atteint 607 416 unités, ce qui correspond à une augmentation d'environ 66,4% par rapport à 2024. Cette progression, bien que toujours positive, semble ralentir par rapport aux augmentations observées les années précédentes.

Globalement, l'élément financier présente une croissance soutenue sur l'ensemble de la période, avec une accélération marquée en 2023 et 2024, suivie d'un ralentissement relatif en 2025. L'augmentation globale sur la période 2020-2025 est substantielle.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance sur la période considérée. L’actif total et l’actif total ajusté ont connu une augmentation significative, particulièrement marquée entre 2023 et 2025. L’actif total a progressé de 1918646 US$ en milliers en 2020 à 14018429 US$ en milliers en 2025, tandis que l’actif total ajusté est passé de 1863748 US$ en milliers à 13411013 US$ en milliers sur la même période.

Actif

L’évolution de l’actif total et de l’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, l’actif ajusté étant légèrement inférieur à l’actif total à chaque période. Cette différence suggère la présence d’éléments non comptabilisés dans l’actif ajusté.

Les capitaux propres totaux et les capitaux propres totaux ajustés présentent également une croissance constante. Les capitaux propres totaux ont augmenté de 1065540 US$ en milliers en 2020 à 6301693 US$ en milliers en 2025. De même, les capitaux propres totaux ajustés sont passés de 1010642 US$ en milliers à 5694277 US$ en milliers sur la même période. L’écart entre les capitaux propres totaux et ajustés reste relativement stable au fil du temps.

Capitaux propres

La croissance des capitaux propres, bien que positive, est moins prononcée que celle de l’actif, ce qui pourrait indiquer un recours accru au financement par l’endettement ou une réinvestissement limité des bénéfices.

Le revenu net et le bénéfice net ajusté ont également augmenté sur la période. Le revenu net a progressé de 84308 US$ en milliers en 2020 à 1152666 US$ en milliers en 2023, avant de diminuer légèrement à 1048854 US$ en milliers en 2025. Le bénéfice net ajusté a suivi une tendance similaire, passant de 70536 US$ en milliers à 984167 US$ en milliers en 2023, puis à 834216 US$ en milliers en 2025.

Rentabilité

La légère diminution du revenu net et du bénéfice net ajusté en 2025, malgré la croissance continue de l’actif et des capitaux propres, pourrait signaler une baisse de la rentabilité ou une augmentation des coûts. Une analyse plus approfondie des postes de dépenses serait nécessaire pour déterminer la cause de cette évolution.

En résumé, les données financières indiquent une croissance globale de l’entreprise, tant en termes d’actif que de capitaux propres et de rentabilité. Cependant, la légère diminution des bénéfices en 2025 mérite une attention particulière et justifierait une analyse plus détaillée des facteurs sous-jacents.

L’analyse des données révèle des tendances significatives en matière de rentabilité, d’efficacité de l’utilisation des actifs et de levier financier.

Rentabilité

Les ratios de marge bénéficiaire nette et de marge bénéficiaire nette ajustée présentent une augmentation constante entre 2020 et 2023, atteignant des pics en 2023 avant de diminuer en 2024 et 2025. Cette évolution suggère une amélioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des ventes, suivie d’une stabilisation et d’un léger recul. Les valeurs ajustées suivent une tendance similaire, mais restent généralement inférieures aux valeurs non ajustées.

Efficacité de l’utilisation des actifs

Les ratios de rotation de l’actif total et de rotation de l’actif total ajusté montrent une fluctuation. Une légère augmentation est observée entre 2020 et 2023, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des ventes. Cependant, une diminution est constatée en 2024, suivie d’une stabilisation en 2025. Les ratios ajustés présentent des variations similaires, mais avec des valeurs légèrement supérieures.

Levier financier

Les ratios d’endettement financier et d’endettement financier ajusté connaissent une augmentation entre 2020 et 2022, suggérant une augmentation du recours à l’endettement. Une diminution est ensuite observée en 2023 et 2024, suivie d’une nouvelle augmentation en 2025. Les ratios ajustés suivent une tendance similaire, avec des valeurs légèrement supérieures. Cette évolution indique une gestion du levier financier avec des fluctuations sur la période.

Rendement des capitaux propres et de l’actif

Les ratios de rendement des capitaux propres et de rendement de l’actif augmentent de manière significative entre 2020 et 2023, indiquant une amélioration de la rentabilité des investissements et des actifs. Une diminution est ensuite observée en 2024 et 2025, mais les valeurs restent supérieures à celles de 2020. Les valeurs ajustées suivent une tendance similaire, mais sont légèrement inférieures. Cette évolution reflète l’impact de l’amélioration de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs sur le rendement des capitaux propres et de l’actif.

En résumé, la période analysée est caractérisée par une amélioration de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation et d’un léger recul en 2024 et 2025. Le levier financier a fluctué au cours de la période, mais est resté globalement stable.

L'analyse des données financières annuelles révèle une trajectoire de croissance significative suivie d'une stabilisation et d'un léger déclin. Le revenu net a connu une augmentation substantielle entre 2020 et 2024, passant de 84 080 milliers de dollars américains à 1 152 666 milliers de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2025, avec un revenu net de 1 048 854 milliers de dollars américains.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, augmentant de 70 536 milliers de dollars américains en 2020 à 984 167 milliers de dollars américains en 2024, avant de diminuer à 834 216 milliers de dollars américains en 2025. Cette évolution suggère une certaine volatilité dans la rentabilité ajustée.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Ce ratio a progressé de manière notable, passant de 2,52 % en 2020 à 8,98 % en 2023. En 2024, il s'est établi à 7,69 %, puis a diminué à 4,77 % en 2025. Cette fluctuation indique une variation de l'efficacité de la gestion des coûts et de la tarification par rapport au revenu.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée a également augmenté, bien que dans une moindre mesure que le ratio non ajusté, passant de 2,11 % en 2020 à 7,68 % en 2024. Une baisse est ensuite constatée en 2025, avec une valeur de 3,8 %. Cette évolution suggère que les ajustements comptables ont un impact significatif sur la rentabilité déclarée.

En résumé, les données indiquent une période de forte croissance suivie d'une stabilisation et d'un léger recul en 2025, tant en termes de revenus que de bénéfices. Les ratios de marge bénéficiaire nette, tant ajustés que non ajustés, montrent une tendance à la hausse jusqu'en 2024, suivie d'une diminution en 2025, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.

L’analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la croissance du total de l’actif et du total de l’actif ajusté sur la période considérée. Le total de l’actif a augmenté de manière significative entre 2020 et 2024, avec une accélération notable entre 2023 et 2025. Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, bien que légèrement inférieure en termes de valeurs absolues.

Total de l’actif

Le total de l’actif a progressé de 1918646 US$ en milliers en 2020 à 14018429 US$ en milliers en 2025, représentant une augmentation substantielle sur cinq ans. La croissance la plus marquée s’observe entre 2023 et 2025.

Total de l’actif ajusté

Le total de l’actif ajusté a connu une évolution similaire, passant de 1863748 US$ en milliers en 2020 à 13411013 US$ en milliers en 2025. Les valeurs restent inférieures à celles du total de l’actif non ajusté.

Concernant les ratios de rotation de l’actif, on observe une certaine volatilité. Le ratio de rotation de l’actif total a fluctué entre 1.53 et 2.03 sur la période. Une augmentation est notable en 2023, suivie d’une légère diminution en 2024 et d’une stabilisation en 2025.

Ratio de rotation de l’actif total

Ce ratio a atteint son maximum en 2023 (2.03) et son minimum en 2024 (1.53). La valeur en 2025 (1.57) est proche de celle de 2021 et 2022.

Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)

Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, avec un pic en 2023 (2.03) et une légère baisse en 2024 (1.58). La valeur en 2025 (1.64) est également proche des valeurs observées en 2021 et 2022.

Il est à noter que les ratios de rotation de l’actif total ajusté sont systématiquement supérieurs à ceux du ratio de rotation de l’actif total non ajusté, suggérant une utilisation plus efficace des actifs ajustés. L’augmentation des ratios de rotation en 2023 pourrait indiquer une amélioration de l’efficacité opérationnelle ou une modification de la composition de l’actif.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance de l’actif total sur la période considérée. L’actif total, ainsi que l’actif total ajusté, ont connu une augmentation significative entre 2020 et 2025, avec une accélération notable à partir de 2023.

Actif total

L’actif total a progressé de 1918646 US$ en milliers en 2020 à 14018429 US$ en milliers en 2025, représentant une augmentation substantielle sur cinq ans. La croissance la plus importante s'observe entre 2023 et 2025.

Actif total ajusté

L’actif total ajusté suit une tendance similaire à celle de l’actif total, passant de 1863748 US$ en milliers en 2020 à 13411013 US$ en milliers en 2025. Les valeurs ajustées sont légèrement inférieures à celles non ajustées, mais la dynamique de croissance est comparable.

Les capitaux propres ont également augmenté sur la période, bien que dans une moindre mesure que l’actif total. Les capitaux propres totaux et ajustés ont connu une croissance constante, mais moins prononcée que celle de l’actif.

Capitaux propres totaux

Les capitaux propres totaux ont évolué de 1065540 US$ en milliers en 2020 à 6301693 US$ en milliers en 2025, indiquant une augmentation significative, mais inférieure à celle de l’actif total.

Capitaux propres totaux ajustés

Les capitaux propres totaux ajustés présentent une évolution similaire, passant de 1010642 US$ en milliers en 2020 à 5694277 US$ en milliers en 2025. Les valeurs ajustées sont inférieures aux valeurs non ajustées, mais la tendance est identique.

L’analyse des ratios d’endettement financier révèle une certaine volatilité. Le ratio d’endettement financier a fluctué entre 1.8 et 2.25 sur la période, avec une légère augmentation en 2025.

Ratio d’endettement financier

Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation initiale de 1.8 en 2020 à 2.25 en 2022, suivie d’une diminution à 1.81 en 2023, puis d’une nouvelle augmentation à 2.22 en 2025. Cette fluctuation suggère des variations dans la structure du financement de l’entreprise.

Ratio d’endettement financier (ajusté)

Le ratio d’endettement financier ajusté suit une tendance similaire, avec une fluctuation entre 1.84 et 2.36. Les valeurs ajustées sont légèrement supérieures à celles non ajustées, ce qui indique que les ajustements ont un impact sur l’évaluation de l’endettement.

En résumé, l’entreprise a connu une croissance significative de son actif total et de ses capitaux propres sur la période analysée. Cependant, le ratio d’endettement financier a montré une certaine volatilité, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des sources de financement et de la capacité de l’entreprise à honorer ses obligations financières.

L'analyse des données financières révèle une progression significative du revenu net sur la période considérée. Une augmentation notable est observée entre 2020 et 2021, suivie d'une croissance plus importante entre 2021 et 2022. Le revenu net atteint son apogée en 2023, avant de connaître une légère diminution en 2024 et 2025, tout en restant supérieur aux niveaux de 2020.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire à celle du revenu net, avec une croissance constante de 2020 à 2023, puis une stabilisation et une légère baisse en 2024 et 2025. Les montants du bénéfice net ajusté restent cependant substantiels sur l'ensemble de la période.

Les capitaux propres totaux et ajustés présentent une augmentation continue tout au long de la période. L'accroissement est particulièrement marqué entre 2022 et 2023, puis entre 2023 et 2024, indiquant une accumulation significative de capitaux propres. La valeur des capitaux propres ajustés est légèrement inférieure à celle des capitaux propres totaux, mais suit la même trajectoire de croissance.

Le rendement des capitaux propres (ROE) démontre une amélioration constante de 2020 à 2023, atteignant un pic en 2023. Ce ratio diminue ensuite en 2024 et 2025, mais demeure à un niveau élevé par rapport à 2020 et 2021. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté suit une tendance similaire, avec un pic en 2023 et une légère diminution par la suite.

Tendances générales

Une croissance soutenue du revenu net et du bénéfice net ajusté est observée jusqu'en 2023, suivie d'une stabilisation. Les capitaux propres totaux et ajustés augmentent de manière constante sur toute la période. Les ratios de rendement des capitaux propres montrent une amélioration significative jusqu'en 2023, puis une légère baisse.

Points notables

L'année 2023 représente un point d'inflexion avec des valeurs maximales pour le revenu net, le bénéfice net ajusté et les ratios de rendement des capitaux propres. La légère diminution observée en 2024 et 2025 ne remet pas en cause la performance globale sur la période.

Observations sur les ratios

Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté est systématiquement inférieur au ratio de rendement des capitaux propres, suggérant que les ajustements apportés aux capitaux propres ont un impact sur le calcul du rendement.

L’analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le revenu net a connu une croissance notable, passant de 84 308 unités monétaires en 2020 à un pic de 1 152 666 unités monétaires en 2023, avant de diminuer légèrement à 1 048 854 unités monétaires en 2025. Une tendance similaire est observée pour le bénéfice net ajusté, qui a progressé de 70 536 unités monétaires en 2020 à 984 167 unités monétaires en 2023, puis a reculé à 834 216 unités monétaires en 2025.

Le total de l’actif a également augmenté de manière constante, passant de 1 918 646 unités monétaires en 2020 à 14 018 429 unités monétaires en 2025. Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 1 863 748 unités monétaires en 2020 à 13 411 013 unités monétaires en 2025. L’écart entre le total de l’actif et le total de l’actif ajusté reste relativement stable sur l’ensemble de la période.

Ratio de rendement de l’actif

Ce ratio a connu une augmentation significative, passant de 4,39 % en 2020 à 17,42 % en 2023, indiquant une amélioration de l’efficacité avec laquelle les actifs sont utilisés pour générer des bénéfices. Cependant, ce ratio a diminué à 7,48 % en 2025, suggérant une possible baisse de l’efficacité.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, avec une augmentation de 3,78 % en 2020 à 15,58 % en 2023, suivie d’une diminution à 6,22 % en 2025. Cette évolution reflète également les variations de la rentabilité par rapport à l’actif ajusté.

En résumé, la période analysée est caractérisée par une croissance soutenue du revenu net, du bénéfice net ajusté et du total de l’actif, culminant en 2023. Toutefois, une légère diminution est observée en 2024 et 2025 pour le revenu net et le bénéfice net ajusté, tandis que le total de l’actif continue de croître. Les ratios de rendement de l’actif, tant ajustés que non ajustés, montrent une amélioration significative jusqu’en 2023, suivie d’une baisse en 2025, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.