Analyse de l’impôt sur les bénéfices
- Charge d’impôt sur le résultat
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
- Actifs et passifs d’impôt différé, classification
- Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
- Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Charge d’impôt sur le résultat
Cisco Systems Inc., charge d’impôts, activités poursuivies
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 26 juil. 2025 | 27 juil. 2024 | 29 juil. 2023 | 30 juil. 2022 | 31 juil. 2021 | 25 juil. 2020 | |||||||
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| Fédéral | |||||||||||||
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| Charge d’impôts sur les bénéfices |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le courant, exprimé en millions de dollars américains, a connu une croissance initiale, passant de 2794 en 2020 à 3055 en 2021. Il a ensuite légèrement diminué en 2022 pour atteindre 2974, avant une augmentation substantielle en 2023, atteignant 4789. En 2024, une baisse notable est observée, ramenant le courant à 2886, et cette tendance à la baisse se poursuit en 2025 avec une valeur de 2052.
Le différé, également exprimé en millions de dollars américains, présente une évolution distincte. Il débute avec une valeur de -38 en 2020 et devient progressivement plus négatif, atteignant -384 en 2021 et -309 en 2022. En 2023, une détérioration significative est constatée, avec une valeur de -2084. Bien qu'une amélioration relative soit observée en 2024 (-972), le différé reste négatif et continue de diminuer en 2025, atteignant -1132.
Concernant la charge d’impôts sur les bénéfices, exprimée en millions de dollars américains, une relative stabilité est observée entre 2020 et 2023, avec des valeurs oscillant autour de 2600 à 2756. Cependant, une diminution significative est constatée en 2024 (1914) et en 2025 (920), suggérant une possible réduction de la base imposable ou des changements dans la législation fiscale.
- Tendances générales
- Une volatilité accrue du courant est observée à partir de 2023, avec une forte augmentation suivie d'une baisse progressive. Le différé présente une tendance négative continue, s'aggravant significativement en 2023 avant une légère amélioration relative en 2024, mais continuant de diminuer en 2025.
- Évolution de la charge fiscale
- La charge d’impôts sur les bénéfices diminue de manière notable en 2024 et 2025, ce qui pourrait indiquer une modification de la rentabilité ou une optimisation fiscale.
- Points d'attention
- La forte augmentation du courant en 2023 suivie d'une baisse en 2024 et 2025 nécessite une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents. L'évolution du différé, constamment négatif et en diminution, pourrait signaler des défis futurs en matière de liquidités ou de rentabilité.
Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
Cisco Systems Inc., rapprochement du taux effectif d’imposition sur le revenu (EITR)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L'analyse des données révèle une évolution notable du taux effectif d'imposition sur la période considérée. Initialement stable autour de 19,7% et 20,1%, ce taux a connu une diminution progressive, atteignant 18,4% puis 17,7% avant de chuter significativement à 15,6% et enfin à 8,3%.
- Taux d’imposition fédéral prévu par la loi
- Ce taux est resté constant à 21% sur l'ensemble de la période, indiquant une absence de modification législative impactant directement l'imposition fédérale.
- Impôts d’État, déduction faite de l’avantage fiscal fédéral
- Les impôts d'État ont diminué de 3,5% à 1,7% entre 2020 et 2022, puis ont connu une légère augmentation à 2,4% et 2,8% avant de redescendre à 1,3% en 2025. Cette fluctuation suggère une variabilité dans les réglementations fiscales des États ou dans la répartition géographique des revenus.
- Revenus étrangers à des taux autres que ceux des États-Unis
- L'impact des revenus étrangers imposés à des taux différents de ceux des États-Unis a varié, passant d'un impact négatif de -1,5% à un impact positif de 1,5% en 2021, puis fluctuant autour de 0% avant de remonter à 0,7% en 2025. Cette évolution peut refléter des changements dans la structure des revenus internationaux.
- Crédits d’impôt
- Les crédits d'impôt ont augmenté en valeur absolue de -0,9% à -2,7% sur la période, ce qui a un impact négatif croissant sur le taux effectif d'imposition. Cette augmentation pourrait être due à l'utilisation accrue de crédits d'impôt spécifiques ou à des modifications dans les politiques fiscales.
- Déduction pour revenu incorporel d’origine étrangère
- La déduction pour revenu incorporel d'origine étrangère a augmenté en valeur absolue de -2,6% à -6% sur la période, contribuant également à la diminution du taux effectif d'imposition. Cette évolution suggère une augmentation de la part des revenus provenant d'actifs incorporels situés à l'étranger.
- Rémunération à base d’actions
- La rémunération à base d'actions a fluctué, passant de -0,1% à 0,6% en 2021, puis revenant à des niveaux proches de 0,7%. Cette variation peut être liée aux performances de l'entreprise et aux politiques de rémunération.
- Incidence de la Loi de l’impôt
- L'incidence de la Loi de l'impôt est apparue à partir de 2024, avec un impact négatif de -6,5%. Cela indique une modification législative ou une interprétation nouvelle de la législation fiscale ayant un effet significatif sur l'imposition.
- Autres, montant net
- L'impact des autres éléments nets a été relativement faible, fluctuant entre 0,3% et -0,7%. Ces éléments semblent avoir un impact limité sur le taux effectif d'imposition global.
En conclusion, la diminution du taux effectif d'imposition est principalement attribuable à l'augmentation des déductions pour revenu incorporel d'origine étrangère, à l'augmentation des crédits d'impôt et à l'incidence de la Loi de l'impôt à partir de 2024. Les fluctuations des impôts d'État et des revenus étrangers ont également contribué à cette évolution, mais dans une moindre mesure.
Composantes de l’actif et du passif d’impôt différé
Cisco Systems Inc., composantes des actifs et des passifs d’impôt différé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L’analyse des données révèle des tendances significatives dans plusieurs catégories d’éléments financiers sur la période considérée.
- Dépréciation et capitalisation des stocks
- Une augmentation constante est observée, passant de 350 millions de dollars américains en 2020 à 532 millions en 2025, indiquant une possible croissance de l’activité ou des ajustements dans les méthodes de comptabilisation des stocks.
- Revenu étranger différé
- Ce revenu présente une fluctuation. Après une augmentation initiale de 253 à 277 millions de dollars américains, il diminue à 221 millions en 2025, suggérant des variations dans les transactions internationales ou les taux de change.
- DPI et immobilisations incorporelles achetées
- Une diminution progressive est constatée, passant de 1289 millions de dollars américains en 2020 à 961 millions en 2025. Cette tendance pourrait indiquer une réduction des investissements dans la propriété intellectuelle ou des ajustements de valorisation.
- Dépréciation
- La dépréciation, initialement absente, augmente significativement à partir de 2022, atteignant 242 millions de dollars américains en 2025. Cette hausse pourrait être liée à l’acquisition d’actifs ou à une réévaluation de leur durée de vie utile.
- Produits reportés
- Une augmentation globale est observée, passant de 1182 millions de dollars américains en 2020 à 2034 millions en 2024, suivie d’une légère diminution à 1933 millions en 2025. Cette évolution pourrait refléter des changements dans la reconnaissance des revenus.
- Crédits et reports prospectifs de pertes d’exploitation nettes
- Une augmentation notable est observée jusqu’en 2024 (1863 millions de dollars américains), suivie d’une diminution en 2025 (1350 millions de dollars américains). Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans l’évaluation des risques de crédit.
- Charge de rémunération à base d’actions
- Une augmentation constante est observée, passant de 135 millions de dollars américains en 2020 à 319 millions en 2025, indiquant une utilisation accrue de la rémunération à base d’actions.
- Rémunération accumulée
- Une diminution progressive est observée, passant de 353 millions de dollars américains en 2020 à 175 millions en 2025, suggérant une possible réduction des obligations de rémunération.
- Obligations locatives
- Une augmentation globale est observée, passant de 240 millions de dollars américains en 2020 à 379 millions en 2025, indiquant une augmentation des engagements locatifs.
- Dépenses de recherche capitalisées
- Une augmentation significative est observée, passant de 223 millions de dollars américains en 2020 à 4182 millions en 2025, ce qui suggère un investissement croissant dans la recherche et le développement.
- Actifs bruts d’impôts différés
- Une augmentation constante est observée, passant de 5767 millions de dollars américains en 2020 à 10972 millions en 2025, indiquant une augmentation des avantages fiscaux futurs.
- Provision pour moins-value
- Cette provision est négative et s’aggrave progressivement, passant de -700 millions de dollars américains en 2020 à -910 millions en 2025, ce qui suggère une augmentation des pertes attendues.
- Actifs d’impôts différés
- Une augmentation globale est observée, passant de 5067 millions de dollars américains en 2020 à 10062 millions en 2025, reflétant une augmentation des avantages fiscaux futurs.
- Écart d’acquisition et immobilisations incorporelles acquises
- Cet écart devient de plus en plus négatif, passant de -577 millions de dollars américains en 2020 à -2288 millions en 2025, ce qui pourrait indiquer une dépréciation des actifs acquis.
- Actifs de location ROU
- Ces actifs deviennent de plus en plus négatifs, passant de -222 millions de dollars américains en 2020 à -315 millions en 2025, ce qui pourrait indiquer une réévaluation des contrats de location.
- Passifs d’impôts différés
- Ces passifs deviennent de plus en plus négatifs, passant de -1158 millions de dollars américains en 2020 à -2781 millions en 2025, ce qui suggère une augmentation des obligations fiscales futures.
- Actif (passif) d’impôt différé net
- Une augmentation constante est observée, passant de 3909 millions de dollars américains en 2020 à 7281 millions en 2025, indiquant une amélioration de la position fiscale nette.
Actifs et passifs d’impôt différé, classification
Cisco Systems Inc., actifs et passifs d’impôts différés, classement
en millions de dollars américains
| 26 juil. 2025 | 27 juil. 2024 | 29 juil. 2023 | 30 juil. 2022 | 31 juil. 2021 | 25 juil. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’impôts différés | |||||||
| Passifs d’impôts différés |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L'analyse des données financières révèle des tendances distinctes concernant les actifs et passifs d'impôts différés sur la période considérée.
- Actifs d’impôts différés
- Les actifs d’impôts différés présentent une augmentation globale sur l'ensemble de la période. Une progression est observée de 3990 millions de dollars américains en 2020 à 4449 millions de dollars américains en 2022. Une augmentation significative est ensuite constatée en 2023, atteignant 6576 millions de dollars américains. En 2024, on note un léger recul à 6262 millions de dollars américains, suivi d'une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 7356 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une gestion active des bénéfices fiscaux futurs.
- Passifs d’impôts différés
- Les passifs d’impôts différés affichent une augmentation progressive, bien que de moindre ampleur que celle des actifs correspondants. Ils passent de 81 millions de dollars américains en 2020 à 134 millions de dollars américains en 2021, puis diminuent à 55 millions de dollars américains en 2022. Une remontée est observée en 2023 (62 millions de dollars américains) et en 2024 (76 millions de dollars américains), suivie d'une légère stabilisation en 2025 (75 millions de dollars américains). Cette évolution pourrait indiquer des changements dans les obligations fiscales futures.
- Relation entre Actifs et Passifs d’impôts différés
- Le ratio entre les actifs et les passifs d’impôts différés est significativement élevé tout au long de la période, indiquant une position nette d'actifs d'impôts différés. L'écart entre les deux s'accentue avec l'augmentation des actifs d'impôts différés, ce qui pourrait avoir un impact positif sur les flux de trésorerie futurs, sous réserve de la réalisation effective de ces avantages fiscaux.
Ajustements aux états financiers : Suppression de l’impôt différé
Cisco Systems Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif total a connu une croissance globale, passant de 94 853 millions de dollars américains en 2020 à 124 413 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer légèrement à 122 291 millions de dollars américains en 2024 et de se stabiliser à 122 291 millions de dollars américains en 2025.
L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 90 863 millions de dollars américains en 2020 à 118 151 millions de dollars américains en 2023, puis une légère baisse à 114 935 millions de dollars américains en 2025.
Le passif total a également augmenté, passant de 56 933 millions de dollars américains en 2020 à 78 956 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer à 75 448 millions de dollars américains en 2025. Le passif total ajusté présente une évolution parallèle.
L’équité a affiché une tendance à la hausse, augmentant de 37 920 millions de dollars américains en 2020 à 46 843 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés ont également augmenté, mais à un rythme plus modéré.
Le revenu net a fluctué au cours de la période, atteignant un pic de 12 613 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer à 10 320 millions de dollars américains en 2024 et de se stabiliser à 10 180 millions de dollars américains en 2025. Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une diminution plus marquée en 2024 et 2025.
- Tendances générales de l’actif
- Croissance globale jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation et d’une légère diminution.
- Tendances générales du passif
- Augmentation significative jusqu’en 2023, suivie d’une diminution.
- Tendances générales de l’équité
- Croissance constante sur l’ensemble de la période.
- Tendances générales du revenu net
- Fluctuations avec un pic en 2023, suivi d’une diminution.
Cisco Systems Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Suppression de l’impôt différé (sommaire)
Cisco Systems Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
L’analyse des données révèle des tendances variées sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire nette a fluctué, débutant à 22,75%, diminuant à 21,26%, puis augmentant à 22,91% avant de redescendre à 22,13%. Une baisse plus marquée est observée en 2024 (19,18%) et 2025 (17,97%). Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec une diminution progressive de 22,67% à 15,97% sur l’ensemble de la période.
- Rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total a connu une légère augmentation de 0,52 à 0,56, suivie d’une diminution notable à 0,43 et 0,46 respectivement en 2024 et 2025. Le ratio ajusté présente une évolution similaire, avec une augmentation initiale suivie d’un déclin.
Concernant l’endettement, le ratio d’endettement financier a globalement augmenté, passant de 2,5 à 2,74 en 2024, puis diminuant légèrement à 2,61 en 2025. Le ratio ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation de 2,67 à 3,01 en 2024 et une légère diminution à 2,91 en 2025.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a diminué de 29,57% à 21,73% sur la période. Le ratio ajusté montre une diminution similaire, passant de 32,86% à 22,87%. Ces baisses suggèrent une rentabilité décroissante des capitaux propres.
Le ratio de rendement de l’actif a également connu une baisse, passant de 11,82% à 8,32%. Le ratio ajusté suit une tendance similaire, diminuant de 12,3% à 7,87%. Cette diminution indique une efficacité décroissante de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
En résumé, les données suggèrent une tendance à la baisse de la rentabilité, tant en termes de marge bénéficiaire que de rendement des capitaux propres et de l’actif. L’endettement financier a augmenté sur la période, tandis que l’efficacité de l’utilisation des actifs semble diminuer.
Cisco Systems Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation, débutant à 11 214 millions de dollars américains en 2020, diminuant à 10 591 millions de dollars américains en 2021, puis augmentant à 11 812 millions de dollars américains en 2022 et atteignant un pic de 12 613 millions de dollars américains en 2023. Cependant, une baisse est observée en 2024 (10 320 millions de dollars américains) et en 2025 (10 180 millions de dollars américains).
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une diminution en 2021 (10 207 millions de dollars américains) après un niveau de 11 176 millions de dollars américains en 2020, puis une augmentation en 2022 (11 503 millions de dollars américains) et en 2023 (10 529 millions de dollars américains). Une diminution est également constatée en 2024 (9 348 millions de dollars américains) et en 2025 (9 048 millions de dollars américains).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a fluctué entre 21,26% et 22,91% de 2021 à 2022, après un niveau de 22,75% en 2020. Une tendance à la baisse est perceptible en 2024 (19,18%) et en 2025 (17,97%).
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée a également montré des variations, passant de 22,67% en 2020 à 20,49% en 2021, puis à 22,31% en 2022 et 18,47% en 2023. La diminution se poursuit en 2024 (17,37%) et en 2025 (15,97%).
Il est à noter que les deux ratios de marge bénéficiaire, qu'ils soient nets ou ajustés, présentent une tendance à la baisse sur les deux dernières périodes analysées, suggérant une potentielle érosion de la rentabilité. Cette baisse coïncide avec la diminution du revenu net et du bénéfice net ajusté observée en 2024 et 2025.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenu ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenu ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données révèle une évolution notable de l'actif total sur la période considérée. Initialement, l'actif total a augmenté de 2020 à 2021, passant de 94 853 millions de dollars américains à 97 497 millions de dollars américains. Une légère diminution est ensuite observée en 2022, avec un total de 94 002 millions de dollars américains. Cependant, un rebond significatif se produit en 2023, atteignant 101 852 millions de dollars américains, suivi d'une nouvelle augmentation en 2024 à 124 413 millions de dollars américains. Les deux dernières années montrent une stabilisation relative, avec une légère diminution en 2025 à 122 291 millions de dollars américains.
L'actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation initiale de 2020 à 2021, une légère baisse en 2022, puis une croissance marquée en 2023 et 2024. La valeur de l'actif total ajusté passe de 90 863 millions de dollars américains en 2020 à 118 151 millions de dollars américains en 2024, avant de se stabiliser à 114 935 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total présente une certaine volatilité. Il est relativement stable entre 2020 et 2022, oscillant autour de 0,52 à 0,55. Une légère augmentation est observée en 2023, atteignant 0,56, mais ce ratio diminue ensuite en 2024 à 0,43 et remonte légèrement en 2025 à 0,46. Cette fluctuation suggère des variations dans l'efficacité de l'utilisation de l'actif total pour générer des ventes.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, mais avec des valeurs légèrement supérieures. Il augmente de 0,54 en 2020 à 0,6 en 2023, puis diminue à 0,46 en 2024 et remonte à 0,49 en 2025. L'utilisation de l'actif total ajusté semble légèrement plus efficace que celle de l'actif total non ajusté, mais les deux ratios indiquent une baisse de l'efficacité en 2024.
En résumé, l'actif total et ajusté ont connu une croissance significative sur la période, avec une stabilisation récente. Cependant, les ratios de rotation de l'actif total indiquent une possible diminution de l'efficacité de l'utilisation de l'actif pour générer des ventes, en particulier en 2024, malgré une légère amélioration en 2025.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Équité
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= ÷ =
L'analyse des données révèle une évolution notable de la structure financière sur la période considérée. L'actif total a connu une augmentation globale, passant de 94 853 millions de dollars américains en 2020 à 124 413 millions de dollars américains en 2023, avant une légère diminution à 122 291 millions de dollars américains en 2024 et une stabilisation à 122 291 millions de dollars américains en 2025.
L'actif total ajusté suit une tendance similaire, avec une progression de 90 863 millions de dollars américains en 2020 à 118 151 millions de dollars américains en 2023, puis une stabilisation relative à 114 935 millions de dollars américains en 2025.
L'évolution de l'équité est également positive, augmentant de 37 920 millions de dollars américains en 2020 à 46 843 millions de dollars américains en 2025. L'équité ajustée présente une croissance moins marquée, passant de 34 011 millions de dollars américains en 2020 à 39 562 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a fluctué au cours de la période. Il a diminué de 2,5 en 2020 à 2,3 en 2023, puis augmenté à 2,74 en 2024 et s'est stabilisé à 2,61 en 2025. Cette évolution suggère une variation dans le niveau d'endettement par rapport aux capitaux propres.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Le ratio d’endettement financier ajusté a également montré des fluctuations. Il a diminué de 2,67 en 2020 à 2,51 en 2021, puis est resté relativement stable autour de 2,52-2,53 jusqu'en 2023. Une augmentation est observée en 2024 (3,01) et en 2025 (2,91), indiquant une augmentation de l'endettement ajusté par rapport aux capitaux propres ajustés.
En résumé, la structure financière a connu une croissance de l'actif et de l'équité, accompagnée de fluctuations dans les ratios d'endettement, suggérant une gestion active de la dette et des capitaux propres.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Équité
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Capitaux propres ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation, passant de 11 214 millions de dollars américains en 2020 à 10 591 millions en 2021, avant de remonter à 11 812 millions en 2022 et 12 613 millions en 2023. Cependant, une baisse est observée en 2024 (10 320 millions) et en 2025 (10 180 millions).
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une diminution en 2021 (10 207 millions) après 2020 (11 176 millions), puis une reprise en 2022 (11 503 millions) et 2023 (10 529 millions). Une tendance à la baisse se confirme en 2024 (9 348 millions) et 2025 (9 048 millions).
L'évolution de l'équité est globalement positive, augmentant de 37 920 millions de dollars américains en 2020 à 46 843 millions en 2025, avec une légère diminution observée en 2022 (39 773 millions). Les capitaux propres ajustés présentent une tendance similaire, bien que les valeurs soient inférieures à celles de l'équité totale.
Le rendement des capitaux propres a fluctué, passant de 29,57 % en 2020 à 25,66 % en 2021, puis à 29,7 % en 2022 et 28,44 % en 2023. Une diminution est constatée en 2024 (22,7 %) et en 2025 (21,73 %).
Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) suit une tendance analogue à celle du rendement des capitaux propres, avec des variations de 32,86 % en 2020 à 27,55 % en 2021, puis 32,51 % en 2022 et 27,83 % en 2023. Une baisse est également observée en 2024 (23,8 %) et en 2025 (22,87 %).
- Tendances générales
- Une fluctuation du revenu net et du bénéfice net ajusté est observée, avec une tendance à la baisse en 2024 et 2025.
- Équité et capitaux propres
- L'équité et les capitaux propres ajustés ont globalement augmenté sur la période, malgré une légère diminution de l'équité en 2022.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres et le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) ont diminué en 2024 et 2025, suggérant une rentabilité potentiellement réduite.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-07-26), 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle des tendances notables sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation, passant de 11 214 millions de dollars américains en 2020 à 10 591 millions en 2021, puis à 11 812 millions en 2022 et 12 613 millions en 2023. Une diminution est observée en 2024 (10 320 millions) et en 2025 (10 180 millions).
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une baisse en 2021 (10 207 millions) après 11 176 millions en 2020, suivie d'une augmentation en 2022 (11 503 millions) et 2023 (10 529 millions). Une diminution est également constatée en 2024 (9 348 millions) et en 2025 (9 048 millions).
Le total de l’actif a augmenté de manière significative, passant de 94 853 millions de dollars américains en 2020 à 97 497 millions en 2021, puis à 101 852 millions en 2023, atteignant un pic de 124 413 millions en 2024 avant de légèrement diminuer à 122 291 millions en 2025. Le total de l’actif ajusté présente une évolution similaire, avec une augmentation progressive jusqu'en 2024 (118 151 millions) suivie d'une légère baisse en 2025 (114 935 millions).
Le ratio de rendement de l’actif a fluctué au cours de la période. Il est passé de 11,82 % en 2020 à 10,86 % en 2021, puis à 12,57 % en 2022 et 12,38 % en 2023. Une baisse notable est observée en 2024 (8,29 %) et en 2025 (8,32 %). Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec des valeurs de 12,3 %, 10,96 %, 12,84 %, 11,05 %, 7,91 % et 7,87 % pour les années respectives.
- Tendances générales
- Une augmentation globale de l'actif est observée, bien qu'elle soit accompagnée de fluctuations dans le revenu net et le bénéfice net ajusté. Les ratios de rendement de l’actif, tant non ajustés qu’ajustés, montrent une tendance à la baisse en 2024 et 2025, suggérant une efficacité potentiellement réduite dans l'utilisation de l'actif pour générer des bénéfices.
- Points notables
- La période 2024-2025 se distingue par une diminution du revenu net, du bénéfice net ajusté et des ratios de rendement de l’actif, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.
- Observations supplémentaires
- La différence entre le total de l’actif et le total de l’actif ajusté est relativement constante, ce qui suggère que les ajustements effectués sont cohérents sur la période.