eBay Inc. (NASDAQ:EBAY)

Chiffre d’affaires net

Les chiffres montrent une progression soutenue entre 2005 et 2014, passant de 4 552 à 17 902 millions de dollars. Cette période reflète une augmentation cumulée près de quadrupler, avec un taux de croissance annuel moyen avoisinant 16 à 17 %. En 2015, une chute marquée est enregistrée, le montant tombant à 8 592 millions, soit environ -52 % par rapport à 2014. Par la suite, la dynamique se redresse mais reste inférieure au pic de 2014, s’établissant à 8 979 en 2016, 9 567 en 2017 et 10 746 en 2018.

Résultat d’exploitation

Le résultat d’exploitation évolue de manière similaire jusqu’en 2014, passant de 1 442 en 2005 à 3 514 en 2014. Cette période affiche une progression quasi continue. En 2015, il recule à 2 197 et se situe ensuite autour de 2 200 à 2 500 pour 2016-2018 : 2 325 en 2016, 2 265 en 2017 et 2 222 en 2018. Cette évolution suggère que la rentabilité opérationnelle a été soutenue par l’activité jusqu’en 2014, puis confrontée à un environnement plus contraint à partir de 2015, avant de se stabiliser à des niveaux proches de 2 200-2 300.

Bénéfice net (perte nette)

Le bénéfice net présente une volatilité prononcée. Il passe de 1 082 en 2005 à 1 126 en 2006, puis chute à 348 en 2007. Il se redresse ensuite à 1 779 en 2008 et 2 389 en 2009, puis recule à 1 801 en 2010 et remonte à 3 229 en 2011. Après une nouvelle oscillation à 2 609 en 2012 et 2 856 en 2013, il chute fortement à 46 en 2014. Il rebondit ensuite à 1 725 en 2015, grimpe à 7 266 en 2016, connaît une perte de 1 016 en 2017 et se redresse à 2 530 en 2018.

Actif circulant (en millions de dollars américains)

La série montre une progression générale de 2005 à 2014, passant de 3 183 à 26 531, avec des hausses soutenues notamment entre 2006 et 2012 où les valeurs passent de 4 971 à 21 398. En 2014, le niveau est proche de son pic historique pour cette rubrique. À partir de 2015, une contraction marquée apparaît, le total chutant à 7 904, soit une baisse d’environ 70% par rapport au niveau de 2014. Les années 2016 et 2017 enregistrent une reprise limitée à 8 875 puis 7 743, et 2018 se termine à 7 126, soit un niveau bien inférieur à celui observé avant 2015 et ne retrouvant pas les sommets atteints en 2012-2014. Le ratio actif circulant / actif total évolue aussi fortement: environ un peu plus de 27 % en 2005, puis monte pour atteindre près de 59 % en 2014, avant de retomber à environ 44 % en 2015 et se stabiliser autour de 30–31 % en 2016–2018, indiquant une moindre part des actifs circulants dans l’ensemble de l’actif après le pic de 2014.

Total de l’actif (en millions de dollars américains)

Le total de l’actif croît continuellement de 2005 à 2014, passant de 11 789 à 45 132, soit une augmentation soutenue et significative sur cette période. En 2015, l’actif total subit une contraction importante, revenant à 17 785, ce qui représente une diminution d’environ 60% par rapport au niveau de 2014. Les années suivantes montrent une reprise partielle: 23 847 en 2016 et 25 981 en 2017, mais l’année 2018 marque une nouvelle baisse à 22 819, restant largement en dessous du sommet de 2014. Le rapport entre actif circulant et actif total suit une trajectoire contraignante: autour de 59 % en 2014, puis chute à ~44 % en 2015 et se situe entre 30 % et 40 % sur 2016–2018, reflétant une réduction relative des actifs circulants dans la structure globale des actifs après le pic de 2014.

Passif à court terme

La série montre une progression soutenue de 1 485 (2005) à 17 531 (2014), reflétant une expansion marquée des obligations à court terme sur la période 2005–2014. Cette dynamique est particulièrement marquée entre 2011 et 2014, où le niveau du passif à court terme augmente rapidement. En 2015, une chute importante est observée à 2 263, après quoi le niveau remonte progressivement jusqu’à 4 454 en 2018. Cette rupture en 2015 constitue une anomalie notable dans la tendance longue observée précédemment.

Total du passif

Le total des passifs suit une trajectoire similaire à celle du passif à court terme, passant de 1 741 (2005) à un pic historique de 25 226 (2014). Le passage 2011→2014 est caractérisé par une expansion continue, avec le point culminant en 2014. En 2015, le total des passifs chute fortement à 11 209, puis évolue à 13 308 (2016), 17 918 (2017) et 16 538 (2018). Comme pour le passif à court terme, l’année 2015 marque une inflexion significative par rapport à la tendance haussière précédente.

Total de la dette

Les données de la dette montrent l’absence de valeurs pour les premières années reportées, puis une montée progressive à partir de 2007 (200) et 2008 (1 000), avec une hausse soutenue jusqu’en 2014 (7 627). Après un léger repli en 2015 (6 779), la dette repart à la hausse pour atteindre 8 960 en 2016 puis 10 015 en 2017, avant de se situer à 9 231 en 2018. Cette évolution indique une augmentation générale de l’endettement après 2012, accompagnée de fluctuations, avec un pic en 2017 et une légère décrue en 2018.

Capitaux propres

Les capitaux propres progressent de 10 048 (2005) à 23 647 (2013), soit une dynamique ascendante soutenue sur la période 2005–2013. En 2014, ils diminuent à 19 906, puis chutent fortement en 2015 à 6 576. Une reprise est observée en 2016 (10 539), mais les valeurs se replient ensuite à 8 063 (2017) et 6 281 (2018). Ainsi, la période 2013–2015 se caractérise par une volatilité marquée et une réduction substantielle des capitaux propres, suivie d’une reprise partielle puis d’un nouvel assombrissement des niveaux jusqu’en 2018.

Analyse des tendances des flux de trésorerie nets par activité sur la période 2010-2018, en millions de dollars, en restant centrée sur les évolutions observables et leur signification relative.

Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation

La série montre une progression soutenue de 2010 à 2014, passant de 2 746 à 5 677, avec des valeurs intermédiaires de 3 274 (2011), 3 838 (2012) et 4 995 (2013). Après le pic de 2014, une contraction s’installe en 2015 et 2016 (2 877, puis 2 827), suivie d’un rebound modeste en 2017 (3 146). En 2018, le flux retombe à 2 661. Dans l’ensemble, cela indique une forte génération de trésorerie opérationnelle jusqu’au milieu de la période, puis une volatilité accrue et une diminution relative dans les années les plus récentes.

Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement

Le flux net d’investissement demeure majoritairement négatif sur la période, témoignant d’un appétit d’investissement net important. Le seul épisode en positif est en 2006 (+229), tandis que les années suivants présentent des déficits marqués: -2 453 (2005), -3307 (2011), -3 763 (2012) et le plus fort déficit (-6 012) en 2013. Après 2013, les pertes s’atténuent progressivement avec -2 673 (2014), puis -673 (2015), -2 008 (2016) et -1 296 (2017). En 2018, un retournement notable survient avec un flux net positif de +2 894. Globalement, l’investissement net reste négatif durant la majeure partie de la période, avec un retournement en faveur de la liquidité nette due à l’investissement en 2018.

Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)

Les flux nets de financement présentent des fluctuations importantes, alternant entre entrées et sorties nettes. Des flux positifs apparaissent en 2005 (+472), 2010 (+1 234) et 2012 (+1 951). La plupart des années affichent des sorties nettes, notamment 2006 (-1 261), 2008 (-1 674), 2009 (-946), 2011 (-838), 2013 (-1 354), 2014 (-1 022), 2015 (-2 960), 2017 (-1 784) et surtout 2018 (-5 398). Cette dynamique suggère une dépendance plus marquée du financement externe ou des actions de gestion du capital (par exemple remboursement de dette, rachat d’actions) au fil du temps, avec un pic de sortie en 2018.

Évolution du bénéfice de base par action

La série du bénéfice de base par action présente une volatilité marquée sur la période 2005-2018. Après une stabilité initiale (0,79 en 2005 et 0,80 en 2006), elle chute à 0,26 en 2007, puis se redresse à 1,37 en 2008 et 1,85 en 2009. Une légère contraction survient en 2010 (1,38), suivie d’un pic en 2011 à 2,50. La période 2012-2013 affiche une stabilisation autour de 2,0, puis 0,04 en 2014. Une reprise s’ensuit avec 1,43 en 2015 et un sommet notable en 2016 à 6,41. En 2017, une perte de 0,95 est enregistrée, puis une reprise à 2,58 en 2018. Dans l’ensemble, les fluctuations indiquent une rentabilité par action sensible à des facteurs non récurrents et à des variations opérationnelles importantes.

Évolution du bénéfice dilué par action

La dynamique du bénéfice dilué par action suit globalement la même trajectoire que le bénéfice de base par action, avec des écarts marginaux. Après 0,78 en 2005 et 0,79 en 2006, le chiffre chute à 0,25 en 2007, remonte à 1,36 en 2008 et 1,83 en 2009. Un pic est atteint en 2011 à 2,46, puis une consolidation en 2012 et 2013 autour de 2,02 et 2,18. La valeur retombe à 0,04 en 2014, grimpe à 1,42 en 2015 et atteint 6,35 en 2016, avant de se déprécier à -0,95 en 2017 et de s’établir à 2,55 en 2018. Dans l’ensemble, les deux séries évoluent de manière fortement corrélée, les écarts restant faibles et les tendances à peu près alignées.

Dividendes par action

Aucune valeur n’est enregistrée pour l’ensemble de la période 2005-2018, indiquant l’absence de dividendes déclarés ou de flux de dividendes mesurables dans les données fournies. En conséquence, aucun rendement lié aux dividendes n’est observable à partir de ces données.

Comparaison entre les deux mesures du bénéfice par action

Les séries du bénéfice de base par action et du bénéfice dilué par action présentent une corrélation élevée et évoluent quasi parallèlement sur l’ensemble des années. Les écarts entre les deux mesures restent faibles (par exemple 0,01 à 0,02 US$ dans la plupart des années), avec quelques exceptions mineures (0,01 à 0,02 US$ entre 2005 et 2013 et 2018). Les périodes de forte dilution ne se distinguent pas par des écarts structurels importants, ce qui suggère une dilution limitée et une similitude générale des résultats rapportés par les deux mesures.

Points marquants et volatilité

Les extrêmes sont notables: le plus haut atteint est 6,41 US$ en 2016 pour les deux mesures, tandis que le plus bas est 0,04 US$ en 2014 et -0,95 US$ en 2017. La période 2010-2013 se caractérise par une dynamique relativement stable autour de 2,0 US$, suivie d’un pic marqué en 2016. L’année 2017 se distingue par une perte négative, puis 2018 démontre une reprise partielle mais sans revenir au niveau des pics de 2016. Dans l’ensemble, la série révèle une volatilité importante avec des épisodes ponctuels de performances exceptionnellement faibles ou négatives qui influent durablement sur le niveau du bénéfice par action.

Observations opérationnelles et limites des données

La présentation utilise une unité unique (US$) et certaines années affichent des valeurs négatives qui reflètent des pertes; les données ne permettent pas d’analyser les sources internes spécifiques (coûts non opérationnels, éléments non récurrents, etc.). L’absence de données sur les dividendes limite l’évaluation du rendement total pour la période. En l’absence d’éléments supplémentaires, les tendances indiquent une volatilité élevée et la présence récurrente d’épisodes non structurels qui influent fortement sur les niveaux de bénéfice par action.