Rapport valeur/ FCFF d’entreprise (EV/FCFF)
Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
eBay Inc., FCFFcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- Une tendance globalement à la baisse est observable pour le flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation, passant d'environ 5 677 millions de dollars en 2014 à 2 661 millions de dollars en 2018. Après une forte baisse entre 2014 et 2015, la valeur reste relativement stable en 2016, puis augmente légèrement en 2017 avant de reculer à nouveau en 2018. Cette évolution suggère une diminution de la génération de trésorerie issue des opérations principales de l’entreprise au fil des années, ce qui pourrait indiquer une baisse d’activité ou une complexification opérationnelle.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF présente une tendance similaire à celle des flux d’exploitation, avec une forte diminution entre 2014 et 2015, passant de 4 407 millions à 2 351 millions de dollars. La valeur demeure relativement stable en 2016, puis augmente légèrement en 2017, pour finalement diminuer à nouveau en 2018, atteignant 2 302 millions. La stabilité relative en 2016 et 2017 contraste avec la baisse significative observée en 2015, témoignant d’une volatilité dans la capacité de l’entreprise à générer du cash disponible après investissement et dépenses nécessaires pour maintenir ou développer l’activité. La décroissance générale pourrait refléter des pressions sur la rentabilité ou des investissements substantiels ayant pesé sur la trésorerie disponible.
Intérêts payés, nets d’impôt
eBay Inc., intérêts payés, après impôtcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
2 2018 calcul
Paiement en espèces des intérêts, taxes = Paiement en espèces pour les intérêts × EITR
= 314 × 6.99% = 22
- Taux effectif de l’impôt sur le revenu (EITR)
- Les taux effectifs d’impôt sur le revenu ont montré une forte variabilité au cours de la période examinée. En 2014, le taux était exceptionnellement élevé à 98,7 %, indiquant une forte charge fiscale ou une situation particulière qui a probablement généré un effet exceptionnel. En 2015, ce taux a chuté de manière significative à 19,08 %, reflétant une amélioration ou des changements dans la législation fiscale ou la structure historique de l'entreprise. Par la suite, il a augmenté légèrement à 35 % en 2016 puis est resté constant en 2017. En 2018, le taux a connu une nouvelle baisse importante à 6,99 %. Ces fluctuations importantes suggèrent qu’il pourrait s’agir d’effets exceptionnels liés à des événements fiscaux ou à des ajustements comptables, plutôt qu’à une tendance structurée sur le long terme.
- Encaissement des intérêts, net d’impôt
- Les encaissements nets d’intérêts ont affiché une croissance régulière au fil des années, passant de 1 142 millions de dollars en 2014 à 292 millions de dollars en 2018. Bien que ce chiffre ait diminué en valeur absolue en 2018 par rapport à 2017, la tendance générale sur l'ensemble de la période indique une augmentation de ces encaissements, ce qui pourrait refléter une croissance des actifs générant des intérêts ou une modification de la stratégie d’investissement de l’entreprise. La croissance progressive dans la période considérée souligne une amélioration de la capacité à générer des revenus d’intérêt, malgré la baisse relative en 2018 par rapport à l’année précédente, ce qui pourrait demander une analyse complémentaire pour comprendre les facteurs précis de cette évolution.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFcourant
eBay Inc., EV/FCFF calcul, comparaison avec des indices de référence
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Valeur d’entreprise (EV) | 33,294) |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF) | 2,302) |
| Ratio d’évaluation | |
| EV/FCFF | 14.46 |
| Repères | |
| EV/FCFFConcurrents1 | |
| Amazon.com Inc. | 59.23 |
| Home Depot Inc. | 25.20 |
| Lowe’s Cos. Inc. | 20.02 |
| TJX Cos. Inc. | 35.47 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
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Si l’EV/FCFF de l’entreprise est inférieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement sous-évaluée.
Sinon, si l’EV/FCFF de l’entreprise est supérieur à l’EV/FCFF de l’indice de référence, l’entreprise est relativement surévaluée.
Ratio valeur d’entreprise/FCFFhistorique
eBay Inc., EV/FCFFcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | 31 déc. 2015 | 31 déc. 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Valeur d’entreprise (EV)1 | 35,495) | 47,034) | 36,629) | 28,866) | 63,477) | |
| Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)2 | 2,302) | 2,665) | 2,344) | 2,351) | 4,407) | |
| Ratio d’évaluation | ||||||
| EV/FCFF3 | 15.42 | 17.65 | 15.63 | 12.28 | 14.40 | |
| Repères | ||||||
| EV/FCFFConcurrents4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | — | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | — | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | — | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31).
3 2018 calcul
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 35,495 ÷ 2,302 = 15.42
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- Valeur d'entreprise (EV)
- La valeur d'entreprise a connu une fluctuation significative au cours de la période analysée. Elle a diminué de manière importante entre 2014 et 2015, passant de 63 477 millions de dollars à 28 866 millions de dollars. Cette baisse importante pourrait indiquer une réduction de la capitalisation ou une dépréciation de l'entreprise durant cette période. Ensuite, une reprise est observée en 2016, avec une augmentation à 36 629 millions de dollars, suivie d'une croissance continue en 2017, atteignant 47 034 millions de dollars. En 2018, toutefois, la valeur d'entreprise diminue à nouveau, s'établissant à 35 495 millions de dollars, ce qui pourrait suggérer une réévaluation ou une baisse de la valeur perçue de l'entreprise à la fin de la période analysée.
- Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise (FCFF)
- Le FCFF s'est maintenu relativement stable, avec une légère baisse après une forte valeur en 2014. Il a diminué de 4 407 millions de dollars en 2014 à 2 351 millions de dollars en 2015. Par la suite, il a fluctué peu, restant dans une fourchette de 2 344 à 2 665 millions de dollars, avec une légère hausse en 2017. En 2018, le FCFF revient à 2 302 millions de dollars, indiquant une certaine stabilité dans la génération de flux de trésorerie disponibles, malgré la variation de la valeur d'entreprise.
- Ratio EV/FCFF
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes. Il était initialement de 14,4 en 2014, puis a diminué à 12,28 en 2015, indiquant une meilleure valorisation relative par rapport au flux de trésorerie disponible. En 2016, il a augmenté à 15,63, followed by a steady rise to 17,65 in 2017, ce qui pourrait souligner une augmentation de la valorisation relative ou une stagnation du FCFF par rapport à la valeur d'entreprise. En 2018, le ratio diminue à 15,42, mais reste supérieur aux niveaux de 2014 et 2015, ce qui peut refléter une appréciation de la valeur d'entreprise ou une stabilité relative des flux de trésorerie. Les variations du ratio suggèrent des changements dans la perception du marché quant à la valorisation de l'entreprise par rapport à sa capacité à générer des flux de trésorerie disponibles.