Colgate-Palmolive Co. (NYSE:CL)

Sur l’ensemble de la période, le cours de l’action présente une tendance générale à la hausse, alternant périodes de progression soutenue et corrections ponctuelles. Partant de 27,31 US$ en 2006, il grimpe jusqu’à des valeurs proches ou supérieures à 70–80 US$ à partir de 2010–2022, avec un sommet observé autour de 79,15 US$ en 2022 et un repli à 72,77 US$ en 2023. Le recul le plus net survient lors de la crise financière de 2008–2009, lorsque le cours chute de 38,61 US$ en 2008 à 30,09 US$ en 2009. Après 2009, le cours entame une phase de consolidation et de croissance soutenue, atteignant des volumes records autour 70–80 US$ à partir de 2017–2022.

Globalement, les fluctuations annuelles montrent une volatilité structurelle typique des cycles économiques et des ajustements de valorisation, mais la tendance sous-jacente est ascendante sur l’ensemble de la période considérée. Une correction notable survient en 2023, avec un retrait par rapport au niveau de 2022, ramenant le cours à 72,77 US$.

Le résultat par action évolue dans une trajectoire essentiellement croissante sur l’ensemble de la période, mais avec des fluctuations marquées. Dès 2006, l’EPS s’établit à 2,15 US$, puis connaît un léger reflux en 2007 à 2,10 US$, avant une montée progressive jusqu’à un pic autour de 4,16 US$ en 2013. Par la suite, l’EPS oscille, affichant un creux en 2016 à 3,12 US$ et des pics ponctuels de 4,58 US$ en 2021, puis se replie pour atteindre 3,48 US$ en 2023.

Dans l’ensemble, l’EPS a progressé d’environ 1,33 US$ sur la période (passant de 2,15 US$ à 3,48 US$), soit une hausse d’environ 62 %. Les phases d’expansion de l’EPS (2008–2010 et 2012–2013, puis 2016–2017 et 2019–2021) coïncident avec des périodes de croissance des ressources opérationnelles, tandis que les périodes de consolidation et de compression (notamment 2014–2016 et 2022–2023) appellent à une attention sur les marges et les coûts.

Le ratio P/OP évolue en dents de scie autour d’un équilibre globalement haussier sur la période. Il passe de 12,71 en 2006 à 16,24 en 2007, puis recule à 9,99 en 2009 lors de la compression économique, avant de remonter progressivement et d’atteindre un plateau élevé autour de 21,52 en 2016. Après 2016, le ratio fléchit et varie entre 15 et 18 jusqu’en 2019, puis remonte à 18,35 en 2020, 17,19 en 2021, et atteint 20,89 en 2023.

Dans l’ensemble, les périodes d’augmentation du P/OP coïncident avec des phases de valorisation plus élevée ou de multiples plus élevés et des améliorations relatives des performances opérationnelles. Les périodes de repli (par exemple 2008–2009 et 2017–2019) reflètent soit une contraction des profits opérationnels attendue, soit des révisions de valorisation en contexte macroéconomique plus défavorable. Le niveau le plus élevé observé sur l’échantillon se situe autour de 21,5 en 2016, avec des niveaux proches de 20–21 dans les années récentes.