EVA est une marque déposée de Stern Stewart.

La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.

Profit économique
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)
Impôts d’exploitation décaissés
Capital investi
Coût du capital
Ratio d’écart économique
Ratio de marge bénéficiaire économique

Cintas Corp., le bénéfice économiquecalcul

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)¹	1,624,422)	1,467,593)	1,361,214)	1,125,969)	973,389)	1,006,907)
Coût du capital²	16.02%	15.81%	15.53%	15.53%	15.30%	15.01%
Capital investi³	7,220,061)	6,858,846)	6,603,354)	6,735,481)	6,490,211)	6,499,367)

Profit économique⁴	467,956)	383,520)	335,930)	80,155)	(19,420)	31,100)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ NOPAT. Voir les détails »

² Coût du capital. Voir les détails »

³ Capital investi. Voir les détails »

⁴ 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= 1,624,422 – 16.02% × 7,220,061 = 467,956

Composant	Description	L’entreprise
Profit économique	Le profit économique est une mesure de la performance d’une entreprise calculée en prenant l’écart entre le rendement du capital investi et le coût du capital, et en le multipliant par le capital investi.	Le bénéfice économique de Cintas Corp. a augmenté de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp., NOPATcalcul

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Revenu net	1,571,592)	1,348,010)	1,235,757)	1,110,968)	876,037)	884,981)
Charge d’impôt différé (avantage)¹	(30,500)	26,931)	51,635)	(42,080)	(13,292)	34,759)
Augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances²	2,988)	2,008)	821)	(23,336)	24,358)	4,299)
Augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres³	(27,512)	28,939)	52,456)	(65,416)	11,066)	39,058)
Charges d’intérêts	100,740)	111,232)	88,844)	98,210)	105,393)	101,736)
Charges d’intérêts, passif lié aux contrats de location-exploitation⁴	6,701)	5,223)	3,805)	4,051)	4,408)	7,358)
Charges d’intérêts ajustées	107,441)	116,455)	92,649)	102,261)	109,801)	109,094)
Avantage fiscal des charges d’intérêts⁵	(22,563)	(24,456)	(19,456)	(21,475)	(23,058)	(22,910)
Charges d’intérêts ajustées, après impôts⁶	84,878)	91,999)	73,192)	80,786)	86,743)	86,184)
Revenus d’intérêts	(5,742)	(1,716)	(242)	(467)	(988)	(1,228)
Revenu de placement, avant impôts	(5,742)	(1,716)	(242)	(467)	(988)	(1,228)
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement⁷	1,206)	360)	51)	98)	207)	258)
Revenus de placements, après impôts⁸	(4,536)	(1,356)	(191)	(369)	(781)	(970)
Perte (de résultat) liée aux activités abandonnées, nette d’impôt⁹	—)	—)	—)	—)	323)	(2,346)
Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)	1,624,422)	1,467,593)	1,361,214)	1,125,969)	973,389)	1,006,907)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »

² Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.

³ Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.

⁴ 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= 192,551 × 3.48% = 6,701

⁵ 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 107,441 × 21.00% = 22,563

⁶ Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.

⁷ 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= 5,742 × 21.00% = 1,206

⁸ Élimination des revenus de placement après impôts.

⁹ Élimination des activités abandonnées.

Composant	Description	L’entreprise
NOPAT	Le bénéfice d’exploitation net après impôts est le résultat d’exploitation, mais après déduction des impôts calculés sur la base de la comptabilité de caisse qui sont pertinents pour le bénéfice d’exploitation.	NOPAT de Cintas Corp. augmenté de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Charge d’impôt sur le résultat	402,043)	345,138)	263,011)	176,781)	181,931)	219,764)
Moins: Charge d’impôt différé (avantage)	(30,500)	26,931)	51,635)	(42,080)	(13,292)	34,759)
Plus: Économies d’impôt sur les charges d’intérêts	22,563)	24,456)	19,456)	21,475)	23,058)	22,910)
Moins: Impôt sur les revenus de placement	1,206)	360)	51)	98)	207)	258)
Impôts d’exploitation décaissés	453,900)	342,302)	230,781)	240,238)	218,074)	207,657)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

Composant	Description	L’entreprise
Impôts d’exploitation décaissés	Les impôts d’exploitation décaissés sont estimés en ajustant la charge d’impôt sur le résultat pour tenir compte des variations de l’impôt différé et de l’avantage fiscal découlant de la déduction des intérêts.	Les impôts d’exploitation en espèces de Cintas Corp. ont augmenté de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp., capital investicalcul (Approche de financement)

US$ en milliers

	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Dette exigible dans un délai d’un an	449,595)	—)	311,574)	899,070)	—)	312,264)
Dette exigible après un an	2,025,934)	2,486,405)	2,483,932)	1,642,833)	2,539,705)	2,537,507)
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation¹	192,551)	181,988)	172,936)	174,624)	165,726)	198,864)
Total de la dette et des contrats de location déclarés	2,668,080)	2,668,393)	2,968,442)	2,716,527)	2,705,431)	3,048,635)
Capitaux propres	4,316,372)	3,863,986)	3,308,196)	3,687,847)	3,235,202)	3,002,721)
Passif net d’impôts différés (actifs)²	475,512)	498,356)	473,777)	386,647)	388,579)	438,179)
Provision pour pertes sur créances³	17,914)	14,926)	12,918)	12,097)	62,167)	37,809)
Équivalents de capitaux propres⁴	493,426)	513,282)	486,695)	398,744)	450,746)	475,988)
Cumul des autres éléments du résultat global, déduction faite de l’impôt⁵	(91,201)	(77,778)	(107,917)	(30,888)	153,380)	39,152)
Capitaux propres ajustés	4,718,597)	4,299,490)	3,686,974)	4,055,703)	3,839,328)	3,517,861)
Construction en cours⁶	(166,616)	(109,037)	(52,062)	(36,749)	(54,548)	(67,129)
Capital investi	7,220,061)	6,858,846)	6,603,354)	6,735,481)	6,490,211)	6,499,367)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.

² Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »

³ Ajout d’une provision pour créances douteuses.

⁴ Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.

⁵ Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.

⁶ Soustraction de travaux en cours.

Composant	Description	L’entreprise
Capital investi	Le capital est une approximation de la valeur comptable économique de toutes les liquidités investies dans les activités commerciales sur une base continue.	Le capital investi de Cintas Corp. a augmenté de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp., le coût du capitalCalculs

31 mai 2024

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	76,064,420)	76,064,420)	÷	78,649,771)	=	0.97	0.97	×	16.46%	=	15.91%
Dette³	2,392,800)	2,392,800)	÷	78,649,771)	=	0.03	0.03	×	4.00% × (1 – 21.00%)	=	0.10%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	192,551)	192,551)	÷	78,649,771)	=	0.00	0.00	×	3.48% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	78,649,771)					1.00					16.02%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 mai 2023

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	51,334,724)	51,334,724)	÷	53,960,512)	=	0.95	0.95	×	16.46%	=	15.65%
Dette³	2,443,800)	2,443,800)	÷	53,960,512)	=	0.05	0.05	×	4.00% × (1 – 21.00%)	=	0.14%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	181,988)	181,988)	÷	53,960,512)	=	0.00	0.00	×	2.87% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	53,960,512)					1.00					15.81%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 mai 2022

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	41,410,212)	41,410,212)	÷	44,445,348)	=	0.93	0.93	×	16.46%	=	15.33%
Dette³	2,862,200)	2,862,200)	÷	44,445,348)	=	0.06	0.06	×	3.70% × (1 – 21.00%)	=	0.19%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	172,936)	172,936)	÷	44,445,348)	=	0.00	0.00	×	2.20% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	44,445,348)					1.00					15.53%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 mai 2021

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	40,194,294)	40,194,294)	÷	43,157,718)	=	0.93	0.93	×	16.46%	=	15.33%
Dette³	2,788,800)	2,788,800)	÷	43,157,718)	=	0.06	0.06	×	3.80% × (1 – 21.00%)	=	0.19%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	174,624)	174,624)	÷	43,157,718)	=	0.00	0.00	×	2.32% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	43,157,718)					1.00					15.53%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 mai 2020

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	31,649,998)	31,649,998)	÷	34,619,924)	=	0.91	0.91	×	16.46%	=	15.04%
Dette³	2,804,200)	2,804,200)	÷	34,619,924)	=	0.08	0.08	×	3.80% × (1 – 21.00%)	=	0.24%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	165,726)	165,726)	÷	34,619,924)	=	0.00	0.00	×	2.66% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
Total:	34,619,924)					1.00					15.30%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

31 mai 2019

	Capital (juste valeur)¹	Poids					Coût du capital
Capitaux propres²	26,818,808)	26,818,808)	÷	30,016,373)	=	0.89	0.89	×	16.46%	=	14.70%
Dette³	2,998,700)	2,998,700)	÷	30,016,373)	=	0.10	0.10	×	3.70% × (1 – 21.00%)	=	0.29%
Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation⁴	198,864)	198,864)	÷	30,016,373)	=	0.01	0.01	×	3.70% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
Total:	30,016,373)					1.00					15.01%

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ US$ en milliers

² Capitaux propres. Voir les détails »

³ Dette. Voir les détails »

⁴ Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »

Cintas Corp., le spread ratio économiquecalcul

	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Profit économique¹	467,956)	383,520)	335,930)	80,155)	(19,420)	31,100)
Capital investi²	7,220,061)	6,858,846)	6,603,354)	6,735,481)	6,490,211)	6,499,367)
Ratio de performance
Ratio d’écart économique³	6.48%	5.59%	5.09%	1.19%	-0.30%	0.48%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² Capital investi. Voir les détails »

³ 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × 467,956 ÷ 7,220,061 = 6.48%

Ratio de performance	Description	L’entreprise
Ratio d’écart économique	Le rapport entre le profit économique et le capital investi, également égal à la différence entre le rendement du capital investi (ROIC) et le coût du capital.	Le ratio de propagation économique de Cintas Corp. s’est amélioré de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul

	31 mai 2024	31 mai 2023	31 mai 2022	31 mai 2021	31 mai 2020	31 mai 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Profit économique¹	467,956)	383,520)	335,930)	80,155)	(19,420)	31,100)
Revenu	9,596,615)	8,815,769)	7,854,459)	7,116,340)	7,085,120)	6,892,303)
Ratio de performance
Ratio de marge bénéficiaire économique²	4.88%	4.35%	4.28%	1.13%	-0.27%	0.45%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).

¹ Profit économique. Voir les détails »

² 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × 467,956 ÷ 9,596,615 = 4.88%

Ratio de performance	Description	L’entreprise
Ratio de marge bénéficiaire économique	Le rapport entre le bénéfice économique et le chiffre d’affaires. Il s’agit de la marge bénéficiaire de l’entreprise couvrant l’efficacité des revenus et la gestion des actifs. Le ratio de marge bénéficiaire économique n’est pas biaisé en faveur des modèles d’affaires à forte intensité de capital, car tout capital ajouté est un coût par rapport au ratio de marge bénéficiaire économique.	Le ratio de la marge bénéficiaire économique de Cintas Corp. s’est amélioré de 2022 à 2023 et de 2023 à 2024.

Cintas Corp. (NASDAQ:CTAS)

Valeur ajoutée économique (EVA)

Profit économique

Bénéfice d’exploitation net après impôts (NOPAT)

Impôts d’exploitation décaissés

Capital investi

Coût du capital

Ratio d’écart économique

Ratio de marge bénéficiaire économique