Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Valeur d’entreprise (EV)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
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Profit économique
Cintas Corp., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | 31 mai 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2019 à 2024 révèle les tendances suivantes :
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une progression constante et soutenue, passant de 1 006 907 milliers de dollars en 2019 à 1 624 422 milliers de dollars en 2024, ce qui indique une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle.
- Coût du capital
- Le coût du capital a suivi une tendance haussière graduelle, augmentant de 18,91 % en 2019 pour atteindre 20,23 % en 2024.
- Capital investi
- Le capital investi est demeuré relativement stable sur l'ensemble de la période, avec une légère augmentation globale, évoluant de 6 499 367 milliers de dollars en 2019 à 7 220 061 milliers de dollars en 2024.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une inversion de cycle majeure. Après trois exercices consécutifs de valeurs négatives entre 2019 et 2021, il est devenu positif en 2022 (67 771 milliers de dollars) et a poursuivi sa croissance pour s'établir à 163 607 milliers de dollars en 2024, signalant que les rendements du capital investi excèdent désormais le coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Cintas Corp., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
9 Élimination des activités abandonnées.
- Analyse des revenus net
- Les revenus nets de l'entreprise ont connu une croissance régulière sur la période d'observation. Après une légère baisse entre 2019 et 2020, le revenu a rebondi en 2021, atteignant une nouvelle étape en 2022, puis poursuivi sa progression en 2023. La croissance continue jusqu'en 2024, culminant à plus de 1,57 milliard de dollars, indique une dynamique positive et une expansion soutenue des activités de l'entreprise.
- Analyse du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également présenté une tendance à la hausse sur la période, malgré une baisse significative entre 2019 et 2020. Depuis cette baisse, la valeur du NOPAT a augmenté de façon constante, dépassant en 2021 son niveau de 2019. La croissance s'est accentuée en 2022 avant de continuer à s'améliorer en 2023, atteignant 1,62 milliard de dollars en 2024. Ces évolutions suggèrent une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, en harmonie avec la croissance du revenu net.
Impôts d’exploitation décaissés
Cintas Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a présenté une tendance globalement haussière, passant de 219 764 milliers de dollars en 2019 à 402 043 milliers de dollars en 2024. Après une diminution de la charge d’impôt entre 2019 et 2021, avec une baisse notable en 2020, la valeur a connu une augmentation significative à partir de 2022, atteignant son pic en 2024. Cette évolution peut indiquer une croissance de la rentabilité ou une modification de la fiscalité appliquée à l'entreprise, entraînant une charge fiscale plus élevée avec le temps.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière plus régulière sur la période, passant de 207 657 milliers de dollars en 2019 à 453 900 milliers de dollars en 2024. Après une légère hausse en 2020 par rapport à 2019, la croissance s’est accélérée à partir de 2021, culminant en 2024. Cette tendance indique une augmentation continue du montant des impôts effectivement payés lors des activités d’exploitation, reflétant probablement une croissance de l’activité économique et une hausse des obligations fiscales associées.
Capital investi
Cintas Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Depuis 2019, la dette et les contrats de location déclarés ont présenté une tendance globalement décroissante, passant de 3 048 635 milliers de dollars à 2 668 080 milliers de dollars en 2024. Après une diminution significative entre 2019 et 2020, la valeur est restée relativement stable entre 2021 et 2024, avec une légère fluctuation.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance continue sur la période analysée, augmentant de 3 002 721 milliers de dollars en 2019 à 4 316 372 milliers de dollars en 2024. La croissance est régulière, avec une progression notable entre 2020 et 2021, et une poursuite de l’accroissement annuelle dans les années suivantes, témoignant d’une amélioration de la solvabilité nette de l’entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté globalement, passant de 6 499 367 milliers de dollars en 2019 à 7 220 061 milliers de dollars en 2024. Malgré quelques fluctuations, notamment une baisse entre 2019 et 2020, la tendance est à la hausse, indiquant un renforcement des investissements dans l’entreprise.
Coût du capital
Cintas Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Cintas Corp., le spread ratio économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
Une analyse des indicateurs financiers montre une amélioration progressive et soutenue de la performance économique entre 2019 et 2024.
- Évolution du profit économique
- La période initiale est marquée par des profits économiques négatifs, avec une dégradation notable au 31 mai 2020 atteignant -278 035 milliers de dollars. Un redressement s'opère dès 2021, conduisant à un passage en territoire positif en 2022. Cette croissance s'est poursuivie jusqu'en 2024, où le profit a atteint 163 607 milliers de dollars.
- Dynamique du capital investi
- Le capital investi a présenté une stabilité relative entre 2019 et 2022, évoluant dans une fourchette comprise entre 6,49 et 6,73 milliards de dollars. À partir de 2023, une augmentation du capital est constatée, culminant à 7,22 milliards de dollars au 31 mai 2024.
- Analyse du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a évolué de manière synchrone avec le profit économique. Après un point bas de -4,28 % en 2020, l'indicateur a progressé pour devenir positif en 2022 à hauteur de 1,03 %. Cette tendance haussière s'est confirmée jusqu'au 31 mai 2024 pour atteindre 2,27 %, traduisant une capacité accrue à générer un rendement supérieur au coût du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Cintas Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
Le revenu a affiché une progression constante sur la période analysée, passant de 6 892 303 milliers de dollars en mai 2019 à 9 596 615 milliers de dollars en mai 2024. Une accélération de la croissance est observée à partir de l'exercice 2022.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a évolué d'une situation déficitaire vers une rentabilité positive. Après une dégradation en 2020 avec un point bas à -278 035 milliers de dollars, une tendance à la hausse s'est instaurée dès 2021. Le seuil de rentabilité économique a été franchi en 2022, avec un profit de 67 771 milliers de dollars, pour atteindre 163 607 milliers de dollars en 2024.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la même tendance que le profit économique. Il est passé d'une valeur négative de -3,22 % en 2019 à un minimum de -3,92 % en 2020. Le ratio est devenu positif en 2022 à 0,86 % et a poursuivi sa progression pour s'établir à 1,7 % en 2024, indiquant une amélioration continue de la performance financière relative au revenu.