Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Warner Bros. Discovery Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une évolution fluctuante. Initialement négatif, il s'est amélioré de manière substantielle pour atteindre un pic en 2018, avant de diminuer progressivement sur les années suivantes, bien que restant positif.
Le coût du capital a présenté une augmentation notable entre 2017 et 2020, atteignant son niveau le plus élevé en 2020. Une diminution est ensuite observée en 2021, suggérant une potentielle amélioration de la perception du risque ou des conditions de marché.
Le capital investi a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, suivie d'une stabilisation relative sur les années suivantes. Les variations observées sont relativement faibles, indiquant une gestion prudente de la structure du capital.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, est resté négatif sur l'ensemble de la période. Bien que les pertes aient diminué entre 2017 et 2019, elles ont ensuite augmenté en 2020 avant de se stabiliser en 2021. Cette situation indique que le rendement des actifs investis n'a pas dépassé le coût du capital, ce qui suggère une création de valeur limitée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance fluctuante, passant d'une valeur négative à un pic en 2018, puis une diminution progressive.
- Coût du capital
- Augmentation significative entre 2017 et 2020, suivie d'une diminution en 2021.
- Capital investi
- Forte augmentation initiale, puis stabilisation relative sur les années suivantes.
- Profit économique
- Négatif sur toute la période, avec des fluctuations mais sans retour à la rentabilité.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Warner Bros. Discovery Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs de restructuration et autres passifs.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (à la perte nette) dont dispose Discovery, Inc..
6 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) disponible pour Discovery, Inc..
9 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette) attribuable à Discovery, Inc.
- Une tendance significative peut être observée dans le bénéfice net attribuable à l'entreprise sur la période considérée. En 2017, une perte nette de 337 millions de dollars est enregistrée, indiquant une situation financière défavorable à cette date. Cependant, en 2018, une forte reprise se manifeste, avec un bénéfice net atteignant 594 millions de dollars, marquant une inversion claire de la tendance précédente. La progression se poursuit en 2019 avec un bénéfice encore accru, atteignant 2 069 millions de dollars, ce qui représente une croissance substantielle. Après cette période de forte croissance, une légère diminution de la valeur est observée en 2020, avec un bénéfice net de 1 219 millions de dollars. En 2021, ce bénéfice diminue encore, atteignant 1 006 millions de dollars. La croissance initiale suivi de la petite contraction suggère une période de forte volatilité ou d'ajustements opérationnels, tout en restant dans une trajectoire globalement positive comparée à la situation de départ en 2017.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT présente une évolution analogue à celle du bénéfice net, avec une tendance à la hausse suivie d'une légère baisse. En 2017, la valeur est négative, à -121 millions de dollars, ce qui indique une perte opérationnelle après impôts. La situation s'améliore nettement en 2018, lorsque le NOPAT devient positif, avec 1 195 millions de dollars. Cette forte augmentation reflète une amélioration significative de la performance opérationnelle de l'entreprise. En 2019, le NOPAT atteint un sommet à 2 393 millions de dollars, confirmant la tendance à la croissance rapide. Cependant, en 2020, une diminution notable est observée, avec un NOPAT de 1 788 millions de dollars, et la tendance se poursuit en 2021 avec une valeur de 1 066 millions de dollars. La contraction du NOPAT après le pic de 2019 peut indiquer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou des impacts liés à des facteurs macroéconomiques ou stratégiques. Toutefois, l'ensemble de la période témoigne d'une amélioration fondamentale par rapport à la situation initiale négative en 2017.
Impôts d’exploitation décaissés
Warner Bros. Discovery Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a présenté une évolution fluctuante sur la période analysée. En 2017, elle s’élevait à 176 millions de dollars, puis a doublé en 2018 à 341 millions de dollars. En 2019, cette charge a significativement diminué pour atteindre 81 millions de dollars, marquant un recul notable. Cependant, cette tendance à la baisse n’a pas perduré, puisque la charge est remontée à 373 millions de dollars en 2020, puis a augmenté à nouveau pour atteindre 236 millions de dollars en 2021. L’évolution de cette charge indique des variations importantes d’une année à l’autre, pouvant refléter des modifications dans la fiscalité effective ou des changements dans la structure des bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont affiché une tendance à la hausse tout au long de la période, passant de 537 millions de dollars en 2017 à 880 millions de dollars en 2021. Après une légère augmentation entre 2017 et 2018, la dépense a continué à augmenter régulièrement, avec une croissance notable entre 2019 et 2021. Cette tendance indique une augmentation globale des flux de trésorerie sortants liés aux impôts sur l’exploitation, pouvant refléter une croissance des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition, ou encore une évolution des politiques fiscales de l'entreprise.
Capital investi
Warner Bros. Discovery Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de passifs de restructuration et d’autres passifs.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres des actionnaires de Discovery, Inc..
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction d’actifs en construction.
9 Soustraction de participations dont la juste valeur est facilement déterminable.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Sur la période analysée, la dette totale et les contrats de location déclarés ont connu des fluctuations. Après une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant de 14 990 millions de dollars à 17 781 millions de dollars, on observe une légère baisse en 2019 à 16 372 millions. La tendance s'est poursuivie en 2020 avec une diminution à 16 308 millions, avant une nouvelle réduction en 2021 à 15 643 millions. Globalement, cette évolution reflète une tendance à la baisse après un pic en 2018, indiquant une possible amélioration de la structure de la dette ou une gestion de l'endettement plus prudente à partir de 2019.
- Capitaux propres de Total Discovery, Inc.
- Les capitaux propres ont connu une croissance continue sur la période, passant de 4 610 millions de dollars en 2017 à 11 599 millions en 2021. Cette progression régulière indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise, potentiellement due à une rentabilité accrue, à des apports de capitaux ou à la progression de la valeur des actifs. La croissance en valeur absolue s'accélère particulièrement après 2018, suggérant une stratégie ou des résultats plus favorables durant cette période.
- Capital investi
- Le capital investi a globalement évolué de manière stable, passant de 21 151 millions de dollars en 2017 à 30 724 millions en 2021. Bien qu'il y ait une augmentation notable entre 2017 et 2018, la valeur reste relativement stable par la suite, oscillant légèrement autour de cette fourchette. Cette stabilité indique que l'entreprise maintient un niveau d'investissement conséquent dans ses actifs, sans de grandes fluctuations, ce qui peut refléter une stratégie d'investissement soutenue ou une gestion constante de ses ressources pour soutenir ses activités.
Coût du capital
Warner Bros. Discovery Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Total de la dette et des dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Warner Bros. Discovery Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué considérablement sur la période considérée. Initialement négatif et substantiel, il s'est amélioré en 2019 avant de redevenir négatif en 2020 et 2021, bien que dans une moindre mesure qu'en 2017 et 2018.
- Profit économique
- En 2017, le profit économique s'élevait à -2158 millions de dollars américains. Il a diminué en 2018 pour atteindre -2439 millions de dollars américains, puis a connu une amélioration notable en 2019 avec -945 millions de dollars américains. En 2020, il est retombé à -2422 millions de dollars américains, et en 2021, il s'est établi à -2359 millions de dollars américains. Cette volatilité suggère des défis persistants dans la génération de profits.
Le capital investi a montré une trajectoire différente. Après une augmentation significative entre 2017 et 2018, il s'est stabilisé sur les années suivantes.
- Capital investi
- Le capital investi est passé de 21151 millions de dollars américains en 2017 à 31259 millions de dollars américains en 2018, représentant une augmentation substantielle. Il a ensuite connu une légère diminution en 2019 (30994 millions de dollars américains) et en 2020 (30674 millions de dollars américains), avant de se stabiliser à 30724 millions de dollars américains en 2021. Cette stabilisation pourrait indiquer une consolidation des investissements.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a également présenté des variations. Il a diminué initialement, puis s'est stabilisé à un niveau relativement bas.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique était de -10.2% en 2017, puis de -7.8% en 2018. Il a connu une amélioration en 2019, atteignant -3.05%. Cependant, il est redevenu négatif et plus élevé en 2020 (-7.9%) et en 2021 (-7.68%). La persistance de valeurs négatives indique que le capital investi ne génère pas actuellement de profit économique.
En résumé, les données suggèrent une entreprise confrontée à des difficultés persistantes pour générer des profits économiques, malgré un capital investi important et relativement stable. L'amélioration observée en 2019 a été de courte durée, et les ratios d'écart économique indiquent une rentabilité du capital investi insatisfaisante.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Warner Bros. Discovery Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière importante, passant d'une perte de 2 158 millions de dollars américains en 2017 à une perte de 2 439 millions de dollars américains en 2018, puis diminuant à une perte de 945 millions de dollars américains en 2019. Une nouvelle augmentation des pertes est observée en 2020 avec 2 422 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2021 à 2 359 millions de dollars américains. Bien que les pertes restent substantielles, une tendance à la stabilisation, voire à une légère amélioration, semble se dessiner en 2021.
Les revenus ajustés ont connu une croissance notable entre 2017 et 2019, passant de 6 952 millions de dollars américains à 11 372 millions de dollars américains. En 2020, une légère diminution des revenus est constatée, avec 10 723 millions de dollars américains, mais une reprise est observée en 2021, atteignant 12 115 millions de dollars américains. Cette croissance des revenus suggère une capacité à augmenter les ventes, malgré les défis liés à la rentabilité.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il est passé de -31,04% en 2017 à -23,1% en 2018, puis à -8,31% en 2019, indiquant une amélioration relative de la rentabilité par rapport aux revenus. Cependant, ce ratio s'est détérioré en 2020 à -22,59%, et a continué de se situer à -19,48% en 2021. L'évolution du ratio de marge bénéficiaire économique indique que, bien que les revenus augmentent, la rentabilité reste un défi, et que les coûts ou les dépenses augmentent à un rythme plus rapide que les revenus.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative avec une tendance générale à la perte, bien qu'une stabilisation soit possible en 2021.
- Revenus ajustés
- Démontrent une croissance globale sur la période, avec une légère fluctuation en 2020.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Indique une rentabilité variable, avec une amélioration initiale suivie d'une détérioration et d'une stabilisation relative en 2021. La marge reste négative sur toute la période.