Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Alphabet Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une phase de croissance soutenue de la rentabilité opérationnelle et de la création de valeur sur la période étudiée.
- Évolution de la rentabilité et du profit économique
- Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a enregistré une baisse significative en 2022, s'établissant à 52 578 millions de dollars, avant d'amorcer une progression continue pour atteindre 140 506 millions de dollars en 2025. Cette trajectoire se reflète dans le profit économique, qui, après avoir chuté à 14 997 millions de dollars en 2022, a fortement progressé pour culminer à 82 540 millions de dollars en 2025, indiquant une capacité accrue à générer un rendement supérieur au coût du capital.
- Dynamique du capital investi
- Le capital investi a suivi une tendance générale à la hausse, passant de 171 408 millions de dollars en 2021 à 310 780 millions de dollars en 2025. Une légère contraction a été observée en 2023, suivie d'une augmentation rapide et substantielle du capital mobilisé lors des exercices 2024 et 2025.
- Stabilité du coût du capital
- Le coût du capital est demeuré quasi constant sur l'ensemble de la période, fluctuant légèrement entre 18,57 % et 18,71 %. Cette stabilité suggère que les conditions de financement et le profil de risque sont restés inchangés malgré l'expansion significative de l'assiette du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Alphabet Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances sur comptes débiteurs.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance de l'entité sur la période considérée.
- Revenu net
- Le revenu net a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 76 033 millions de dollars américains à 59 972 millions de dollars américains. Cependant, une reprise s'est observée en 2023, avec un revenu net de 73 795 millions de dollars américains. Cette tendance positive s'est accentuée en 2024 et 2025, atteignant respectivement 100 118 millions et 132 170 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une croissance substantielle du revenu net sur la période 2023-2025.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Une baisse significative est constatée entre 2021 et 2022, passant de 77 747 millions de dollars américains à 52 578 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023, atteignant 65 370 millions de dollars américains, et a continué à croître de manière soutenue en 2024 et 2025, pour atteindre respectivement 93 781 millions et 140 506 millions de dollars américains. La progression du NOPAT est cohérente avec celle du revenu net, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
En résumé, l'entité a traversé une période de contraction en 2022, suivie d'une phase de croissance robuste à partir de 2023. Les deux indicateurs, revenu net et NOPAT, présentent une tendance à la hausse sur les dernières années de la période analysée, ce qui suggère une amélioration de la performance financière globale.
Impôts d’exploitation décaissés
Alphabet Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- En 2021, la charge d’impôts sur les bénéfices s'élevait à 14 701 millions de dollars américains. Une diminution notable est observée en 2022, avec une valeur de 11 356 millions de dollars américains. En 2023, cette charge a légèrement augmenté pour atteindre 11 922 millions de dollars américains, mais a connu une forte hausse en 2024, atteignant 19 697 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2025, avec une charge d’impôts sur les bénéfices de 26 656 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une augmentation significative de la charge d’impôts sur les bénéfices sur la période analysée, particulièrement marquée entre 2023 et 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont présenté une évolution plus volatile. En 2021, ils s'élevaient à 12 624 millions de dollars américains. Une augmentation importante est constatée en 2022, atteignant 19 532 millions de dollars américains. En 2023, les impôts d'exploitation décaissés se sont maintenus à un niveau élevé de 19 318 millions de dollars américains, avant de croître encore en 2024 pour atteindre 24 384 millions de dollars américains. En 2025, une diminution significative est observée, avec une valeur de 17 726 millions de dollars américains. Bien que présentant des fluctuations, les impôts d'exploitation décaissés ont globalement augmenté sur la période, avec une baisse notable en fin de période.
Il est à noter que l'écart entre la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés varie d'une année à l'autre, ce qui pourrait indiquer des différences de timing dans la reconnaissance des impôts ou des ajustements liés aux impôts différés.
Capital investi
Alphabet Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’actifs qui ne sont pas encore en service.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et les investissements. L'endettement, représenté par le total de la dette et des contrats de location déclarés, a connu une augmentation globale sur la période considérée. Après une légère diminution en 2023, il a augmenté de manière substantielle en 2025, atteignant 66996 millions de dollars américains, contre 28508 millions de dollars américains en 2021.
Les capitaux propres ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 251635 millions de dollars américains en 2021 à 415265 millions de dollars américains en 2025, indiquant une accumulation de richesses pour les actionnaires.
Le capital investi a également augmenté, mais de manière moins régulière que les capitaux propres. Une augmentation notable s'est produite entre 2021 et 2022, suivie d'une diminution en 2023. La tendance s'est ensuite inversée, avec une croissance continue jusqu'en 2025, atteignant 310780 millions de dollars américains. Cette évolution suggère des investissements stratégiques dans les activités de l'entreprise.
- Tendances de l'endettement
- Augmentation globale avec une accélération significative en 2025.
- Évolution des capitaux propres
- Croissance constante et soutenue sur l'ensemble de la période.
- Dynamique du capital investi
- Augmentation globale avec des fluctuations intermédiaires, indiquant des cycles d'investissement.
L'augmentation de l'endettement, combinée à la croissance des capitaux propres, pourrait indiquer une stratégie de financement mixte, utilisant à la fois la dette et les fonds propres pour financer les opérations et les investissements. L'évolution du capital investi suggère une adaptation aux conditions du marché et une allocation stratégique des ressources.
Coût du capital
Alphabet Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Alphabet Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle un cycle caractérisé par un recul ponctuel suivi d'une expansion significative de la performance économique et des ressources mobilisées.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a subi une diminution importante entre 2021 et 2022, passant de 45 762 millions à 14 997 millions de dollars. Cette tendance a été inversée dès 2023, amorçant une croissance accélérée qui a conduit à un résultat de 82 540 millions de dollars en 2025, soit une augmentation substantielle par rapport aux niveaux de début de période.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a suivi une trajectoire globalement ascendante. Après une hausse entre 2021 et 2022 et une légère contraction en 2023, une phase d'investissement intensif a été observée en 2024 et 2025, portant le capital total à 310 780 millions de dollars.
- Dynamique du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique a reflété la volatilité du profit, chutant de 26,7 % en 2021 à 7,41 % en 2022. Le redressement constant qui a suivi a permis au ratio d'atteindre 26,56 % en 2025, indiquant une restauration complète de la rentabilité économique du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Alphabet Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une croissance soutenue des revenus ajustés, laquelle s'accompagne d'une volatilité marquée du profit économique suivie d'une phase de redressement significative.
- Évolution des revenus ajustés
- Une progression constante est observée entre 2021 et 2025, les revenus passant de 258 436 millions à 405 436 millions de dollars américains. Cette tendance indique une expansion régulière et linéaire de l'activité sur l'ensemble de la période analysée.
- Dynamique du profit économique
- Le profit économique a connu une contraction sévère en 2022, chutant à 14 997 millions de dollars. Cependant, une phase de croissance accélérée s'est ensuite installée, permettant au profit d'atteindre 82 540 millions de dollars en 2025, soit un niveau nettement supérieur à celui enregistré en 2021.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge a reflété les fluctuations du profit, avec un point bas de 5,29 % en 2022. La remontée progressive du ratio jusqu'à 20,36 % en 2025 démontre une amélioration de la rentabilité économique, dépassant la performance initiale de 17,71 % observée en 2021.