Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Analyse de l’endettement
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Profit économique
Alphabet Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après une diminution substantielle en 2022, il a progressé en 2023, puis a continué à croître de manière plus marquée en 2024 et 2025, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital est resté relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 18,7%. Une légère diminution est observée en 2025.
Le capital investi a augmenté de manière générale, avec une croissance notable en 2022 et 2024. L’augmentation la plus importante est constatée en 2025, ce qui suggère une expansion significative des activités ou des investissements.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une forte baisse en 2022, suivie d’une reprise et d’une croissance continue en 2023, 2024 et 2025. La croissance du profit économique en 2024 et 2025 est particulièrement prononcée.
- Tendances clés
- Une augmentation significative du NOPAT et du profit économique en 2024 et 2025, couplée à une augmentation du capital investi, suggère une amélioration de la performance et de l’efficacité de l’allocation du capital.
- Stabilité du coût du capital
- La stabilité du coût du capital indique que l’entreprise n’a pas rencontré de changements majeurs dans sa perception du risque ou dans les conditions du marché financier.
- Corrélation entre NOPAT et profit économique
- La forte corrélation entre le NOPAT et le profit économique indique que la rentabilité opérationnelle est un moteur important de la création de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Alphabet Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances sur comptes débiteurs.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance de l'entité sur la période considérée.
- Revenu net
- Le revenu net a connu une diminution notable entre 2021 et 2022, passant de 76 033 millions de dollars américains à 59 972 millions de dollars américains. Cependant, une reprise s'est observée en 2023, avec un revenu net de 73 795 millions de dollars américains. Cette tendance positive s'est accentuée en 2024 et 2025, atteignant respectivement 100 118 millions et 132 170 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une croissance substantielle du revenu net sur la période 2023-2025.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Une baisse significative est constatée entre 2021 et 2022, passant de 77 747 millions de dollars américains à 52 578 millions de dollars américains. Le NOPAT a ensuite augmenté en 2023, atteignant 65 370 millions de dollars américains, et a continué à croître de manière soutenue en 2024 et 2025, pour atteindre respectivement 93 781 millions et 140 506 millions de dollars américains. La progression du NOPAT est cohérente avec celle du revenu net, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
En résumé, l'entité a traversé une période de contraction en 2022, suivie d'une phase de croissance robuste à partir de 2023. Les deux indicateurs, revenu net et NOPAT, présentent une tendance à la hausse sur les dernières années de la période analysée, ce qui suggère une amélioration de la performance financière globale.
Impôts d’exploitation décaissés
Alphabet Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- En 2021, la charge d’impôts sur les bénéfices s'élevait à 14 701 millions de dollars américains. Une diminution notable est observée en 2022, avec une valeur de 11 356 millions de dollars américains. En 2023, cette charge a légèrement augmenté pour atteindre 11 922 millions de dollars américains, mais a connu une forte hausse en 2024, atteignant 19 697 millions de dollars américains. Cette tendance à la hausse s'est poursuivie en 2025, avec une charge d’impôts sur les bénéfices de 26 656 millions de dollars américains. L'évolution globale indique une augmentation significative de la charge d’impôts sur les bénéfices sur la période analysée, particulièrement marquée entre 2023 et 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont présenté une évolution plus volatile. En 2021, ils s'élevaient à 12 624 millions de dollars américains. Une augmentation importante est constatée en 2022, atteignant 19 532 millions de dollars américains. En 2023, les impôts d'exploitation décaissés se sont maintenus à un niveau élevé de 19 318 millions de dollars américains, avant de croître encore en 2024 pour atteindre 24 384 millions de dollars américains. En 2025, une diminution significative est observée, avec une valeur de 17 726 millions de dollars américains. Bien que présentant des fluctuations, les impôts d'exploitation décaissés ont globalement augmenté sur la période, avec une baisse notable en fin de période.
Il est à noter que l'écart entre la charge d’impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés varie d'une année à l'autre, ce qui pourrait indiquer des différences de timing dans la reconnaissance des impôts ou des ajustements liés aux impôts différés.
Capital investi
Alphabet Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’actifs qui ne sont pas encore en service.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et les investissements. L'endettement, représenté par le total de la dette et des contrats de location déclarés, a connu une augmentation globale sur la période considérée. Après une légère diminution en 2023, il a augmenté de manière substantielle en 2025, atteignant 66996 millions de dollars américains, contre 28508 millions de dollars américains en 2021.
Les capitaux propres ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 251635 millions de dollars américains en 2021 à 415265 millions de dollars américains en 2025, indiquant une accumulation de richesses pour les actionnaires.
Le capital investi a également augmenté, mais de manière moins régulière que les capitaux propres. Une augmentation notable s'est produite entre 2021 et 2022, suivie d'une diminution en 2023. La tendance s'est ensuite inversée, avec une croissance continue jusqu'en 2025, atteignant 310780 millions de dollars américains. Cette évolution suggère des investissements stratégiques dans les activités de l'entreprise.
- Tendances de l'endettement
- Augmentation globale avec une accélération significative en 2025.
- Évolution des capitaux propres
- Croissance constante et soutenue sur l'ensemble de la période.
- Dynamique du capital investi
- Augmentation globale avec des fluctuations intermédiaires, indiquant des cycles d'investissement.
L'augmentation de l'endettement, combinée à la croissance des capitaux propres, pourrait indiquer une stratégie de financement mixte, utilisant à la fois la dette et les fonds propres pour financer les opérations et les investissements. L'évolution du capital investi suggère une adaptation aux conditions du marché et une allocation stratégique des ressources.
Coût du capital
Alphabet Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Passifs d’endettement et de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Passifs d’endettement et de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Alphabet Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une baisse substantielle entre 2021 et 2022, suivie d'une reprise progressive et soutenue jusqu'en 2025.
- Profit économique
- En 2021, le profit économique s'élevait à 45 690 millions de dollars américains. Il a diminué de manière significative en 2022, atteignant 14 913 millions de dollars américains. Une amélioration notable s'est ensuite produite, avec une progression à 29 904 millions de dollars américains en 2023, puis à 51 046 millions de dollars américains en 2024. Cette tendance positive s'est poursuivie en 2025, avec un profit économique de 82 409 millions de dollars américains, dépassant ainsi le niveau de 2021.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de 2021 à 2025, bien que de manière irrégulière. Il est passé de 171 408 millions de dollars américains en 2021 à 202 355 millions de dollars américains en 2022. Une légère diminution a été observée en 2023, avec 189 779 millions de dollars américains, avant de remonter à 227 952 millions de dollars américains en 2024 et enfin à 310 780 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire variable. Il a diminué de 26,66 % en 2021 à 7,37 % en 2022, reflétant la baisse du profit économique. Il a ensuite augmenté progressivement, atteignant 15,76 % en 2023, 22,39 % en 2024 et 26,52 % en 2025. Cette progression suggère une amélioration de l'efficacité de l'utilisation du capital investi pour générer des profits.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une forte volatilité initiale suivie d'une amélioration constante de la performance économique et de l'efficacité du capital investi. L'augmentation du capital investi, combinée à la croissance du profit économique, a contribué à l'amélioration du ratio d’écart économique.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Alphabet Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte fluctuation. Après un niveau de 45 690 millions de dollars américains en 2021, il a diminué de manière substantielle en 2022, atteignant 14 913 millions de dollars américains. Une reprise notable s'est ensuite observée en 2023, avec un profit de 29 904 millions de dollars américains, suivi d'une croissance continue en 2024 (51 046 millions de dollars américains) et 2025 (82 409 millions de dollars américains).
Les revenus ajustés ont affiché une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 258 436 millions de dollars américains en 2021 à 283 520 millions de dollars américains en 2022, puis à 307 935 millions de dollars américains en 2023. Cette croissance s'est accélérée en 2024, atteignant 350 970 millions de dollars américains, et a continué en 2025 avec 405 436 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire inversement proportionnelle au profit économique initialement. Il a chuté de 17,68 % en 2021 à 5,26 % en 2022, reflétant la diminution du profit. Une amélioration progressive a été constatée par la suite, atteignant 9,71 % en 2023, 14,54 % en 2024 et culminant à 20,33 % en 2025. Cette augmentation du ratio suggère une amélioration de l'efficacité opérationnelle et une meilleure maîtrise des coûts, en conjonction avec la croissance des revenus.
- Tendances clés
- Forte fluctuation initiale du profit économique suivie d'une reprise et d'une croissance soutenue.
- Croissance des revenus
- Croissance constante et accélérée des revenus ajustés sur l'ensemble de la période.
- Amélioration de la rentabilité
- Amélioration significative du ratio de marge bénéficiaire économique, indiquant une meilleure performance financière.