Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Walt Disney Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a suivi une trajectoire de croissance globale marquée, passant d'une valeur négative de -2 176 millions de dollars en 2020 à 12 192 millions de dollars en 2025. Cette progression a été ponctuée par une phase de volatilité, notamment en 2023 où le NOPAT a reculé à 3 406 millions de dollars avant de connaître une accélération substantielle sur les deux derniers exercices.
Le coût du capital a demeuré relativement stable tout au long de la période, évoluant dans une fourchette comprise entre 19,15 % et 19,95 %. On observe toutefois une tendance haussière légère et constante à partir de 2022, atteignant son point culminant en 2025.
Le capital investi a affiché une tendance générale à la baisse. Après une relative stabilité entre 2020 et 2023 autour de 173 000 et 174 000 millions de dollars, une réduction plus nette est intervenue en 2024 et 2025, pour s'établir à 165 308 millions de dollars.
- Profit économique
- Le profit économique est resté négatif sur l'ensemble de la période analysée, indiquant que la rentabilité opérationnelle n'a pas suffi à couvrir le coût du capital investi. Néanmoins, une amélioration progressive est constatée, les pertes économiques se réduisant de -35 872 millions de dollars en 2020 à -20 788 millions de dollars en 2025.
- Relation NOPAT et valeur économique
- L'augmentation significative du NOPAT, conjuguée à la réduction du capital investi, a contribué à atténuer le déficit du profit économique, bien que le seuil de création de valeur ne soit pas encore atteint.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Walt Disney Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney).
6 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney).
9 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une forte volatilité sur la période considérée. Initialement négatif, il a progressé de manière substantielle pour atteindre un pic en 2024 avant de diminuer en 2025.
- Bénéfice net attribuable à l'entreprise
- En 2020, un résultat négatif de -2864 millions de dollars américains est enregistré. Une amélioration notable est observée en 2021 avec un bénéfice de 1995 millions de dollars américains. Cette tendance positive se poursuit en 2022 avec 3145 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2023 à 2354 millions de dollars américains. Une croissance significative est ensuite constatée en 2024, atteignant 4972 millions de dollars américains, avant une augmentation plus importante en 2025, avec 12404 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une trajectoire similaire, bien que les montants soient inférieurs à ceux du bénéfice net attribuable. Il passe d'une perte en 2020 à des valeurs positives croissantes au fil des années.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- En 2020, le NOPAT est de -2176 millions de dollars américains. Il s'améliore en 2021 pour atteindre 2215 millions de dollars américains. La croissance se poursuit en 2022 avec 6699 millions de dollars américains, puis en 2023 avec 3406 millions de dollars américains. Une augmentation significative est observée en 2024, atteignant 6260 millions de dollars américains, et se poursuit en 2025 avec 12192 millions de dollars américains.
La convergence des tendances du bénéfice net et du NOPAT suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise. L'écart entre les deux indicateurs pourrait être attribué aux éléments non opérationnels, tels que les charges financières ou les impôts.
L'augmentation substantielle des deux indicateurs en 2024 et 2025 indique une période de forte croissance et de rentabilité accrue. Il serait pertinent d'analyser les facteurs spécifiques contribuant à cette performance, tels que l'augmentation des revenus, la réduction des coûts ou les changements dans la structure financière.
Impôts d’exploitation décaissés
Walt Disney Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans les éléments fiscaux considérés. La charge (économie) d’impôt sur le bénéfice lié aux activités poursuivies a connu une variation importante sur la période étudiée.
- Charge (économie) d’impôt sur le bénéfice lié aux activités poursuivies
- En 2020, cet élément s'élevait à 699,25 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté de manière substantielle en 2021, atteignant 1732 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2022 à 1379 millions de dollars américains. Une nouvelle augmentation a été observée en 2023, avec une valeur de 1796 millions de dollars américains. Cependant, en 2024, cet élément est passé à une valeur négative de -1428 millions de dollars américains, indiquant une économie d'impôt significative. Cette tendance se poursuit en 2025, avec une valeur toujours négative de -1428 millions de dollars américains.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance générale à la hausse de 2020 à 2023. En 2020, ils étaient de 1305 millions de dollars américains, augmentant à 1555 millions de dollars américains en 2021 et à 1891 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation la plus marquée s'est produite en 2023, atteignant 3100 millions de dollars américains. En 2024, une légère diminution a été constatée, avec une valeur de 2982 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, les impôts d’exploitation décaissés ont diminué de manière significative à 1546 millions de dollars américains.
La divergence entre la charge (économie) d’impôt sur le bénéfice et les impôts d’exploitation décaissés, particulièrement en 2024 et 2025, suggère des ajustements fiscaux importants ou des changements dans la structure des revenus et des dépenses imposables. La forte volatilité de la charge (économie) d’impôt sur le bénéfice indique une sensibilité aux facteurs fiscaux et comptables, potentiellement liés à des changements dans les lois fiscales ou à la reconnaissance de certains actifs et passifs fiscaux.
Capital investi
Walt Disney Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de réserves de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Disney.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de projets en cours.
9 Soustraction des placements comptabilisés à la juste valeur.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution constante sur la période considérée, passant de 62 323 millions de dollars américains en 2020 à 45 423 millions de dollars américains en 2025. Cette réduction progressive suggère une stratégie de désendettement ou une gestion proactive de la dette.
Parallèlement, le total des capitaux propres a affiché une croissance continue, augmentant de 83 583 millions de dollars américains en 2020 à 109 869 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise et une augmentation de sa capacité à financer ses opérations et ses investissements.
Le capital investi a montré une relative stabilité entre 2020 et 2023, fluctuant autour de 173 à 174 milliards de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 et 2025, atteignant 166 066 millions de dollars américains et 165 308 millions de dollars américains respectivement. Cette baisse pourrait indiquer une optimisation des actifs, une cession d'actifs ou une réduction des investissements.
- Ratio d'endettement (Dette totale / Capitaux propres)
- Ce ratio a diminué de 0,746 en 2020 à 0,413 en 2025, reflétant une amélioration de la solvabilité et une diminution du risque financier.
- Ratio de capital investi / Capitaux propres
- Ce ratio a légèrement augmenté de 2,087 en 2020 à 1,508 en 2025, suggérant une utilisation plus efficace des capitaux propres pour générer des investissements.
En résumé, les données suggèrent une amélioration de la santé financière globale, caractérisée par une réduction de la dette, une augmentation des capitaux propres et une gestion potentiellement plus efficace du capital investi. La tendance à la baisse du capital investi mérite une analyse plus approfondie pour déterminer ses causes et ses implications à long terme.
Coût du capital
Walt Disney Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-10-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-10-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Walt Disney Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 1 oct. 2022 | 2 oct. 2021 | 3 oct. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble de la période analysée, bien qu'une tendance globale à l'amélioration soit observée. Le déficit a été réduit, passant de -35 872 millions de dollars en 2020 à -20 788 millions de dollars en 2025, malgré une hausse ponctuelle de la perte en 2023.
- Capital investi
- Le montant du capital investi présente une tendance à la baisse lente et régulière, évoluant de 174 594 millions de dollars en 2020 à 165 308 millions de dollars en 2025.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique suit une trajectoire ascendante, indiquant une réduction progressive de la destruction de valeur. Le ratio est passé de -20,55 % en 2020 à -12,58 % en 2025, avec une fluctuation négative enregistrée en 2023 à -17,5 %.
L'évolution concomitante de la diminution du capital investi et de l'amélioration du ratio d'écart économique suggère une optimisation de la structure financière et une réduction progressive de l'écart entre la rentabilité des actifs et le coût du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Walt Disney Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 1 oct. 2022 | 2 oct. 2021 | 3 oct. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenus | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés | |||||||
| Revenus ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période allant de 2020 à 2025 révèle une croissance constante des revenus accompagnée d'une réduction progressive des pertes économiques.
- Évolution des revenus ajustés
- Les revenus ajustés affichent une progression linéaire et continue, passant de 64 920 millions de dollars en 2020 à 94 454 millions de dollars en 2025. Une accélération marquée de la croissance est observée entre 2021 et 2022.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique demeure négatif durant toute la période analysée. On observe toutefois une tendance générale à l'amélioration, le déficit passant de -35 872 millions de dollars en 2020 à -20 788 millions de dollars en 2025. Une interruption temporaire de cette tendance à la hausse est notée en 2023, où le profit économique a reculé à -30 404 millions de dollars avant de reprendre sa trajectoire ascendante.
- Dynamique du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une trajectoire d'amélioration corrélée à l'augmentation des revenus et à la réduction du déficit économique. Le ratio s'est amélioré, passant de -55,26 % en 2020 à -22,01 % en 2025, confirmant une réduction de l'ampleur des pertes relatives sur la période.