Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
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Profit économique
Walt Disney Co., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une évolution marquée. Initialement négatif, il a progressé de manière substantielle, passant de -2176 millions de dollars américains en 2020 à 2215 millions en 2021, puis à 6699 millions en 2022 et 3406 millions en 2023. Cette croissance s'est poursuivie avec 6260 millions en 2024 et atteint 12192 millions en 2025, indiquant une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle.
Le coût du capital a montré une augmentation progressive, bien que relativement modérée. Il est passé de 16.46% en 2020 à 16.69% en 2021, puis à 16.37% en 2022 et 16.64% en 2023. Cette tendance à la hausse s'est confirmée avec 16.88% en 2024 et 17.04% en 2025, suggérant une potentielle augmentation du risque perçu ou des taux d'intérêt du marché.
Le capital investi a fluctué sur la période, mais a globalement diminué. Il a légèrement diminué de 174594 millions de dollars américains en 2020 à 172934 millions en 2021, puis a augmenté à 173977 millions en 2022 et est resté stable à 173764 millions en 2023. Une baisse plus notable est observée en 2024 (166066 millions) et en 2025 (165308 millions), ce qui pourrait indiquer une optimisation de l'allocation du capital ou une réduction des investissements.
Le profit économique, initialement fortement négatif, a montré une amélioration progressive, mais reste en territoire négatif. Il est passé de -30918 millions de dollars américains en 2020 à -26647 millions en 2021, puis à -21773 millions en 2022 et -25515 millions en 2023. Une amélioration est constatée en 2024 (-21774 millions) et en 2025 (-15973 millions), ce qui suggère que la rentabilité des investissements s'améliore, mais ne dépasse pas encore le coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une forte tendance à la hausse sur l'ensemble de la période, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Coût du capital
- Augmente progressivement, suggérant une potentielle augmentation du risque ou des taux d'intérêt.
- Capital investi
- Diminue globalement, avec une baisse plus marquée en 2024 et 2025, ce qui pourrait indiquer une optimisation de l'allocation du capital.
- Profit économique
- S'améliore progressivement, mais reste négatif, indiquant que la rentabilité des investissements n'est pas encore suffisante pour couvrir le coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Walt Disney Co., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des réserves de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney).
6 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney).
9 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une forte volatilité sur la période considérée. Initialement négatif, il a progressé de manière substantielle pour atteindre un pic en 2024 avant de diminuer en 2025.
- Bénéfice net attribuable à l'entreprise
- En 2020, un résultat négatif de -2864 millions de dollars américains est enregistré. Une amélioration notable est observée en 2021 avec un bénéfice de 1995 millions de dollars américains. Cette tendance positive se poursuit en 2022 avec 3145 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2023 à 2354 millions de dollars américains. Une croissance significative est ensuite constatée en 2024, atteignant 4972 millions de dollars américains, avant une augmentation plus importante en 2025, avec 12404 millions de dollars américains.
Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) suit une trajectoire similaire, bien que les montants soient inférieurs à ceux du bénéfice net attribuable. Il passe d'une perte en 2020 à des valeurs positives croissantes au fil des années.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- En 2020, le NOPAT est de -2176 millions de dollars américains. Il s'améliore en 2021 pour atteindre 2215 millions de dollars américains. La croissance se poursuit en 2022 avec 6699 millions de dollars américains, puis en 2023 avec 3406 millions de dollars américains. Une augmentation significative est observée en 2024, atteignant 6260 millions de dollars américains, et se poursuit en 2025 avec 12192 millions de dollars américains.
La convergence des tendances du bénéfice net et du NOPAT suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise. L'écart entre les deux indicateurs pourrait être attribué aux éléments non opérationnels, tels que les charges financières ou les impôts.
L'augmentation substantielle des deux indicateurs en 2024 et 2025 indique une période de forte croissance et de rentabilité accrue. Il serait pertinent d'analyser les facteurs spécifiques contribuant à cette performance, tels que l'augmentation des revenus, la réduction des coûts ou les changements dans la structure financière.
Impôts d’exploitation décaissés
Walt Disney Co., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans les éléments fiscaux considérés. La charge (économie) d’impôt sur le bénéfice lié aux activités poursuivies a connu une variation importante sur la période étudiée.
- Charge (économie) d’impôt sur le bénéfice lié aux activités poursuivies
- En 2020, cet élément s'élevait à 699,25 millions de dollars américains. Il a ensuite augmenté de manière substantielle en 2021, atteignant 1732 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2022 à 1379 millions de dollars américains. Une nouvelle augmentation a été observée en 2023, avec une valeur de 1796 millions de dollars américains. Cependant, en 2024, cet élément est passé à une valeur négative de -1428 millions de dollars américains, indiquant une économie d'impôt significative. Cette tendance se poursuit en 2025, avec une valeur toujours négative de -1428 millions de dollars américains.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont montré une tendance générale à la hausse de 2020 à 2023. En 2020, ils étaient de 1305 millions de dollars américains, augmentant à 1555 millions de dollars américains en 2021 et à 1891 millions de dollars américains en 2022. L'augmentation la plus marquée s'est produite en 2023, atteignant 3100 millions de dollars américains. En 2024, une légère diminution a été constatée, avec une valeur de 2982 millions de dollars américains. Enfin, en 2025, les impôts d’exploitation décaissés ont diminué de manière significative à 1546 millions de dollars américains.
La divergence entre la charge (économie) d’impôt sur le bénéfice et les impôts d’exploitation décaissés, particulièrement en 2024 et 2025, suggère des ajustements fiscaux importants ou des changements dans la structure des revenus et des dépenses imposables. La forte volatilité de la charge (économie) d’impôt sur le bénéfice indique une sensibilité aux facteurs fiscaux et comptables, potentiellement liés à des changements dans les lois fiscales ou à la reconnaissance de certains actifs et passifs fiscaux.
Capital investi
Walt Disney Co., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de réserves de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Disney.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de projets en cours.
9 Soustraction des placements comptabilisés à la juste valeur.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et la situation financière globale. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une diminution constante sur la période considérée, passant de 62 323 millions de dollars américains en 2020 à 45 423 millions de dollars américains en 2025. Cette réduction progressive suggère une stratégie de désendettement ou une gestion proactive de la dette.
Parallèlement, le total des capitaux propres a affiché une croissance continue, augmentant de 83 583 millions de dollars américains en 2020 à 109 869 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une amélioration de la valeur nette de l'entreprise et une augmentation de sa capacité à financer ses opérations et ses investissements.
Le capital investi a montré une relative stabilité entre 2020 et 2023, fluctuant autour de 173 à 174 milliards de dollars américains. Cependant, une diminution est observée en 2024 et 2025, atteignant 166 066 millions de dollars américains et 165 308 millions de dollars américains respectivement. Cette baisse pourrait indiquer une optimisation des actifs, une cession d'actifs ou une réduction des investissements.
- Ratio d'endettement (Dette totale / Capitaux propres)
- Ce ratio a diminué de 0,746 en 2020 à 0,413 en 2025, reflétant une amélioration de la solvabilité et une diminution du risque financier.
- Ratio de capital investi / Capitaux propres
- Ce ratio a légèrement augmenté de 2,087 en 2020 à 1,508 en 2025, suggérant une utilisation plus efficace des capitaux propres pour générer des investissements.
En résumé, les données suggèrent une amélioration de la santé financière globale, caractérisée par une réduction de la dette, une augmentation des capitaux propres et une gestion potentiellement plus efficace du capital investi. La tendance à la baisse du capital investi mérite une analyse plus approfondie pour déterminer ses causes et ses implications à long terme.
Coût du capital
Walt Disney Co., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-10-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-10-02).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts et dettes au titre des contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Walt Disney Co., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 1 oct. 2022 | 2 oct. 2021 | 3 oct. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance économique et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une valeur négative substantielle. Bien qu'une amélioration ait été observée entre 2020 et 2022, le profit économique est redevenu négatif en 2023, avant de montrer une réduction de sa valeur absolue en 2024 et 2025.
Le capital investi a quant à lui connu une relative stabilité sur l'ensemble de la période. Une légère diminution est perceptible en 2024 et 2025, suggérant potentiellement une optimisation de l'allocation des ressources ou une réduction des investissements.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a montré une tendance générale à la hausse. Partant d'une valeur négative de -17.71% en 2020, ce ratio s'est progressivement amélioré pour atteindre -9.66% en 2025. Cette évolution indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation du capital, bien que le ratio reste négatif sur l'ensemble de la période, signalant que le profit économique n'a pas encore atteint le niveau du coût du capital.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative, avec une tendance à la réduction de la perte absolue sur les dernières années.
- Capital investi
- Démontre une stabilité relative, avec une légère diminution en fin de période.
- Ratio d’écart économique
- Indique une amélioration progressive de la rentabilité du capital investi, bien que restant négative.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Walt Disney Co., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 27 sept. 2025 | 28 sept. 2024 | 30 sept. 2023 | 1 oct. 2022 | 2 oct. 2021 | 3 oct. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenus | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés | |||||||
| Revenus ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-09-27), 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique, exprimé en millions de dollars américains, a initialement présenté une diminution, passant de -30918 en 2020 à -26647 en 2021. Une amélioration est ensuite observée avec -21773 en 2022, suivie d'une légère détérioration à -25515 en 2023. Les deux dernières années font état d'une amélioration notable, atteignant -21774 en 2024 et -15973 en 2025.
Les revenus ajustés, également exprimés en millions de dollars américains, ont connu une croissance constante tout au long de la période. Ils sont passés de 64920 en 2020 à 67865 en 2021, puis à 84532 en 2022 et 88985 en 2023. Cette croissance s'est poursuivie avec 91261 en 2024 et 94454 en 2025.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, a montré une amélioration progressive. Il est passé de -47.63% en 2020 à -39.26% en 2021, puis à -25.76% en 2022 et -28.67% en 2023. Cette tendance positive s'est confirmée avec -23.86% en 2024 et -16.91% en 2025.
- Tendances générales
- Une amélioration progressive de la rentabilité est observable, malgré des profits économiques négatifs persistants. Cette amélioration est corrélée à une croissance constante des revenus ajustés et à une augmentation du ratio de marge bénéficiaire économique.
- Évolution du profit économique
- Bien que toujours négatif, le profit économique montre une tendance à la réduction de ses pertes au fil des années, suggérant une amélioration de l'efficacité opérationnelle ou une réduction des coûts.
- Évolution des revenus
- La croissance continue des revenus indique une capacité à augmenter les ventes et à maintenir une position concurrentielle sur le marché.
- Évolution de la marge bénéficiaire
- L'amélioration du ratio de marge bénéficiaire économique indique que l'entreprise parvient à convertir une proportion plus importante de ses revenus en bénéfices, malgré les pertes économiques globales.