Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Warner Bros. Discovery Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance à la hausse entre 2017 et 2019, passant de -1,49 % à 6,13 %, ce qui indique une amélioration progressive de la rentabilité des actifs de l’entreprise. Cependant, en 2020, le ROA a enregistré une baisse significative à 3,58 %, puis a continué de diminuer légèrement en 2021 pour atteindre 2,92 %. Cette évolution suggère une réduction de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du bénéfice au cours des deux dernières années.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une diminution régulière sur la période, passant de 4,89 en 2017 à 2,97 en 2021. Cette tendance indique une réduction progressive de l’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente de la structure financière pour réduire la dépendance à l’emprunt.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a connu une croissance remarquable en 2018, passant de -7,31 % en 2017 à 7,08 %. La tendance positive s’est poursuivie en 2019, atteignant 20,92 %, indiquant une rentabilité très forte et une gestion efficace des capitaux propres. Toutefois, en 2020, le ROE a diminué significativement à 11,65 %, puis a poursuivi sa baisse en 2021 pour atteindre 8,67 %. Cette évolution peut refléter une augmentation des capitaux propres, une rentabilité en recul ou une combinaison des deux, avec une tendance à la réduction du rendement lorsque l’entreprise est confrontée à des défis opérationnels ou de marché.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Warner Bros. Discovery Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution distinctive sur la période analysée. En 2017, il était négatif à -4,9 %, indiquant une perte nette pour cette année. En 2018, la marge devient positive pour atteindre 5,63 %, marquant une amélioration significative de la rentabilité. Cette tendance à la hausse se poursuit en 2019 avec une marge de 18,57 %, atteignant un pic notable, ce qui reflète une forte amélioration de la rentabilité nette. Cependant, à partir de 2020, la marge commence à décliner, passant à 11,42 %, puis à 8,25 % en 2021. Cette baisse indique une réduction de la rentabilité nette par rapport au sommet atteint en 2019, mais reste supérieure à celle de 2018 et bien meilleure qu’en 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une croissance régulière sur la période, passant de 0,3 en 2017 à 0,35 en 2021. Cette tendance suggère une augmentation progressive de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes ou des revenus. La stabilité relative de ce ratio, avec une légère amélioration, indique une gestion efficace de l’utilisation des actifs sur plusieurs années.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une tendance à la diminution, passant de 4,89 en 2017 à 2,97 en 2021. Cette réduction progressive indique une amélioration de la structure financière de l’entreprise, avec un recours moindre à l’endettement financier. La baisse de ce ratio peut signaler une politique de désendettement ou une gestion prudente de l’endettement à travers la période concernée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a d’abord été négatif en 2017 à -7,31 %, témoignant de pertes substantielles. En 2018, une forte inversion s’opère avec un rendement positif de 7,08 %, suivi d’un pic marqué en 2019 à 20,92 %, montrant une performance exceptionnelle à cette période. Cependant, cette performance s’amortit par la suite, avec un ROE de 11,65 % en 2021, puis une légère baisse à 8,67 %. La tendance générale indique une amélioration significative par rapport à 2017, mais une diminution de la rentabilité du capital au cours des deux dernières années, après avoir atteint un sommet en 2019.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Warner Bros. Discovery Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2018 et 2019, passant de 0,64 à 0,96. Il a ensuite diminué légèrement en 2020 pour s'établir à 0,77, avant de poursuivre une légère hausse en 2021 à 0,81. Cette évolution indique une augmentation de la proportion de l'impôt par rapport aux bénéfices ou autres bases de calcul, avec une période de fluctuation modérée en 2020 et 2021.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a affiché une forte variation : il était négatif en 2017 à -0,51, puis a basculé en positif en 2018 à 0,56. La tendance s’est améliorée en 2019, atteignant 0,76, puis s’est stabilisée légèrement en 2020 à 0,71, avant de diminuer légèrement à 0,66 en 2021. Cette évolution pourrait refléter des changements dans la structure de la dette ou dans les taux d’intérêt appliqués au cours de la période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une progression constante jusqu’en 2019, passant de 4,57 % en 2017 à un sommet de 25,37 %. En 2020, la marge a diminué à 20,99 %, puis a fortement chuté en 2021 à 15,38 %, ce qui indique une réduction de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise sur cette période, notamment après un pic en 2019.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, passant de 0,3 en 2017 à 0,35 en 2021. La légère augmentation suggère une efficacité marginalement améliorée dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, mais la stabilité globale indique un contrôle constant sur cette métrique de performance opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une diminution progressive, passant de 4,89 en 2017 à 2,97 en 2021. La tendance indique une réduction significative du levier financier de l’entreprise, suggérant une politique de désendettement ou une modification dans la structure de financement, ce qui pourrait réduire la vulnérabilité face aux fluctuations des taux d’intérêt ou aux conditions de crédit.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été négatif en 2017 à -7,31 %, indiquant une perte pour cette année, puis a progressé pour atteindre un pic de 20,92 % en 2019. Ensuite, une baisse graduelle a été observée, avec un ROE de 11,65 % en 2020 et 8,67 % en 2021. La tendance générale montre une amélioration notable en 2018 et 2019, suivie d’un recul qui pourrait refléter une pression sur la rentabilité des capitaux propres ou un changement dans la performance globale de l'entreprise.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Warner Bros. Discovery Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution notable sur la période considérée. En 2017, il était négatif à -4,9%, indiquant une perte nette. En 2018, il est passée à 5,63%, marquant une amélioration significative et une rentabilité positive. Cette tendance s'est poursuivie en 2019 avec un ratio de 18,57%, atteignant un pic, ce qui suggère une forte rentabilité cette année-là. Cependant, en 2020, le ratio a diminué à 11,42%, et en 2021, il a continué à se réduire pour atteindre 8,25%. Cette tendance indique une décroissance progressive de la rentabilité nette, bien qu’elle reste positive à partir de 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une légère tendance à la hausse, passant de 0,3 en 2017 à 0,35 en 2021. Cette augmentation suggère une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité relative du ratio, avec seulement de petites variations, indique une gestion relativement constante de l’utilisation des actifs au cours de la période.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a affiché une tendance générale positive sur la période. En 2017, il était négatif à -1,49%, et il est devenu positif en 2018 à 1,82%. La progression a continué en 2019 avec un ROA de 6,13%, ce qui reflète une amélioration significative de la rentabilité des actifs. En 2020, le ROA a diminué à 3,58%, et en 2021, il a poursuivi sa baisse à 2,92%. La baisse du ROA après 2019 pourrait indiquer une diminution de l'efficience dans la génération de profits par rapport aux actifs, malgré des niveaux de rentabilité historiquement élevés en 2019.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Warner Bros. Discovery Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une évolution fluctuante avec une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 0,64 à 0,96. Par la suite, il reste relativement stable autour de 0,77 à 0,81 jusqu'en 2021, indiquant une stabilisation de la charge fiscale proportionnelle aux bénéfices avant impôts.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une tendance de fluctuation avec une première valeur négative en 2017 (-0,51), ce qui pourrait refléter des éléments exceptionnels ou une structure financière particulière cette année-là. À partir de 2018, le ratio devient positif et augmente jusqu’en 2019, atteignant 0,76, avant de se stabiliser autour de 0,71 à 0,66 jusqu’en 2021. Cela indique une réduction progressive de la charge d’intérêt relative à la structure financière de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT connaît une progression significative entre 2017 et 2019, passant de 4,57 % à 25,37 %, ce qui témoigne d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Après 2019, une légère baisse est observée, chute à 20,99 % en 2020, puis à 15,38 % en 2021. La tendance générale indique un pic en 2019 suivi d'une baisse relative, mais le ratio reste à un niveau élevé comparé à 2017.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio évolue de manière stable avec une augmentation progressive, passant de 0,3 en 2017 à 0,35 en 2021, ce qui reflète une utilisation légèrement plus efficace des actifs pour générer des revenus au fil du temps. La stabilité relative indique une gestion cohérente de l’actif dans le cadre opérationnel.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une forte progression entre 2017 et 2019, atteignant 6,13 %, suite à une perte en 2017 (-1,49 %). Ensuite, il diminue légèrement en 2020, à 3,58 %, et continue de s’atténuer en 2021 à 2,92 %. La tendance globale montre une amélioration notable en 2019 mais une diminution progressive par la suite, signalant une réduction de la rentabilité globale des actifs de l'entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une augmentation progressive de 2018 à 2021, passant de 0,64 en 2018 à 0,81 en 2021. Cette tendance indique que la charge fiscale relative à l'entreprise a augmenté au fil du temps, ce qui peut refléter une hausse de l'imposition effective ou une modification de la structure fiscale.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt passe d'une valeur négative en 2017 (-0,51) à une valeur positive en 2018 (0,56), avant de continuer à croître chaque année jusqu'en 2019 (0,76). Par la suite, il connaît une légère baisse en 2020 (0,71) avant de diminuer encore en 2021 (0,66). Cette évolution suggère une variation dans la charge d’intérêt relative, avec une augmentation initiale suivie d’une diminution partielle, ce qui peut s’interpréter comme une gestion de la dette ou des coûts financiers.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT connaît une croissance significative entre 2017 (4,57 %) et 2019 (25,37 %), atteignant un sommet en 2019. Ensuite, il diminue en 2020 (20,99 %) puis en 2021 (15,38 %), indiquant une contraction de la rentabilité opérationnelle sur cette période. La forte progression jusqu’en 2019 pourrait correspondre à une amélioration de l’efficience ou des revenus, mais la baisse ultérieure met en évidence un défi dans le maintien de cette rentabilité.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une progression remarquable de -4,9 % en 2017 à 18,57 % en 2019, fulgurante augmentation qui signale une amélioration de la rentabilité après impôts. Cependant, il diminue ensuite à 11,42 % en 2020 pour atteindre 8,25 % en 2021, suggérant une pression sur la rentabilité nette au fil du temps. La baisse post-2019 pourrait indiquer une augmentation des coûts ou une réduction des marges, malgré une rentabilité toujours positive.