Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Best Buy Co. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance stable à partir d’octobre 2016, oscillant généralement entre 8% et 9%. Cependant, une hausse significative est observée à partir de novembre 2018, atteignant un pic à 14,43% en juillet 2022. Avant cette période, il restait relativement stable ou en légère baisse, mais la croissance marquée à partir de fin 2018 indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du profit.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation progressive, passant d’environ 2,9 en avril 2016 à environ 5,7 en octobre 2022. Cette hausse témoigne d’un recours accru à l’endettement au fil du temps. La croissance n’a pas été linéaire, avec des périodes de stabilité relative et des pics ponctuels, notamment autour de fin 2018 et début 2022, ce qui pourrait indiquer des refinancements ou des emprunts importants à ces périodes.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte progression à partir d’octobre 2016, passant de valeurs non disponibles à des taux significatifs. Lors de la période allant jusqu’à novembre 2018, le ROE oscille entre 26% et 48%. À partir de cette date, une tendance à la hausse est visible, culminant à plus de 81% en juillet 2022, marquant une amélioration considérable de la rentabilité des fonds propres. Après ce pic, une légère baisse est observée en novembre 2022, mais le ratio reste élevé par rapport aux premières années de la période analysée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Best Buy Co. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance variable au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'à début 2017, une légère amélioration apparaît à partir du deuxième trimestre 2017, atteignant environ 3%. Elle oscille ensuite autour de ce niveau jusqu'au début de 2018, avec de légères fluctuations. À partir de 2018, une tendance à la hausse se dessine, culminant à environ 5% au troisième trimestre 2021, avant de diminuer à environ 3,6% à la fin de la période. Globalement, cette marge a connu une augmentation progressive durant la période, marquée par des oscillations intermédiaires.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une certaine stabilité tout au long de la période, oscillant principalement entre 2,15 et 3,6. Après une absence de données initiales, on observe une montée à plus de 3 à partir de 2016, puis une stabilité autour de 2,8 à 3,5 jusqu'à la fin 2018. Ensuite, une diminution notable à environ 2,15 est observée vers le début 2020, suivie d'une reprise modérée vers 2,8 en fin de période. La tendance générale indique une légère baisse de la rotation des actifs dans la période récente, pouvant refléter une gestion d’actifs plus conservatrice ou une croissance de l’actif sans augmentation équivalente du chiffre d’affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a présenté une tendance à la hausse continue, passant d’environ 2,9 en 2016 à un pic supérieur à 5,7 à la fin de 2022. Après une progression régulière, des fluctuations mineures sont constatées, notamment une légère baisse vers la fin 2018 et un pic en début 2021, avant de se stabiliser à un niveau élevé. Cette évolution indique un accroissement de l’endettement financier au fil du temps, ce qui pourrait signaler une stratégie d’endettement accrue ou un recours accru à l’emprunt pour financer la croissance.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance soutenue tout au long de la période concernée, passant de valeurs inconnues jusqu’à la fin 2016 à des niveaux très élevés à partir de 2018, culminant à plus de 81% fin 2022. La progression est particulièrement marquée à partir de 2018, atteignant plus de 44% en 2019 et dépassant les 80% en 2022. Cette tendance pourrait indiquer une amélioration significative de la rentabilité des capitaux investis, potentiellement liée à une hausse du bénéfice net ou à une réduction du capital investi, ou à une combinaison des deux.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Best Buy Co. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Analyse générale des ratios financiers
- Au cours de la période analysée, on observe une tendance à la hausse de plusieurs ratios financiers clés, notamment le ratio d’endettement financier et le rendement des capitaux propres (ROE). La progression du ratio d’endettement financier, qui oscille entre 2,91 en avril 2016 et un pic de 5,69 en octobre 2022, indique une augmentation de l’utilisation de la dette pour financer l’entreprise. Cette tendance souligne une augmentation du levier financier, pouvant accroître la rentabilité des fonds propres en période favorable, mais aussi augmenter la vulnérabilité face aux fluctuations économiques.
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable durant la période, oscillant généralement entre 0,55 et 0,81, avec une légère tendance à la hausse vers la fin de la période analysée. Cette stabilité relative indique une gestion cohérente de la fiscalité, sans fluctuations majeures dues à des changements de législation ou de stratégie fiscale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une stabilité quasi absolue à un niveau proche de 0,96-0,99 tout au long de la période, suggérant que l'entreprise a conservé une structure de financement avec une charge d’intérêt constante. La stabilité de ce ratio indique qu’aucune variation significative du coût de la dette n’a été observée, malgré l’accroissement probable du montant de la dette à longer terme.
- Performance opérationnelle (marge EBIT)
- La marge EBIT, exprimée en pourcentage, a augmenté de façon progressive, passant de 4,84 % en avril 2016 à un sommet de 6,31 % en octobre 2022. Cette évolution reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle, probablement liée à une meilleure gestion des coûts ou à une augmentation des marges sur les produits ou services vendus. Cependant, certains pics et baisses à court terme indiquent une certaine volatilité dans la performance opérationnelle.
- Rotation des actifs
- Ce ratio, mesurant l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des ventes, a connu une tendance à la baisse, passant de 2,84 en avril 2016 à un minimum de 2,15 en mai 2020. Après cette baisse, une légère remontée est observée, atteignant environ 3,33 en octobre 2022. La diminution initiale peut suggérer une usage moins efficace des actifs ou une croissance des actifs sans augmentation proportionnelle des ventes, tandis que la tendance à la reprise récente indique une possible amélioration de l'efficience.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance, passant de niveaux modestes autour de 26-29 % à un pic exceptionnel de 81,26 % en février 2022. Après ce sommet, une légère baisse est observée, mais il demeure à un niveau élevé. Cette augmentation marquée reflète une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres, en partie due à une meilleure performance opérationnelle (marge EBIT accrue) et à une accroissement de l’effet de levier financier. La volatilité récente témoigne cependant d’une certaine incertitude ou d’effets temporaires liés à la conjoncture économique.
- Résumé des tendances générales
- Globalement, la période analysée montre une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle et du rendement des capitaux propres, soutenue par une augmentation maîtrisée de l’endettement financier. La stabilité du ratio de charge d’intérêt indique un contrôle constant du coût de la dette, tandis que la stabilité du ratio fiscal témoigne d’une gestion fiscale cohérente. La détérioration de la rotation des actifs avant une tendance à la récupération suggère une période d’optimisation de l’utilisation des actifs. La forte croissance du ROE en fin de période témoigne de la capacité de l’entreprise à générer de la valeur pour ses actionnaires dans un contexte de leverage accru.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Best Buy Co. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globalement à la hausse sur la période analysée. Après une absence de données jusqu'à fin avril 2016, la marge apparaît stabilisée autour de 3 % en fin 2016 et en 2017. À partir de 2018, une augmentation progressive est observée, culminant à 5,05 % en octobre 2021, avant de diminuer légèrement pour atteindre 3,23 % en octobre 2022. Cette évolution suggère une amélioration progressive de la rentabilité nette, mais avec une fluctuation vers la fin de la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à fluctuer autour de valeurs comprises entre 2,15 et 3,54. Au début de la période, le ratio varie peu, mais on observe une légère tendance à la baisse vers la fin 2022, passant d'environ 3,23 en 2017 à 2,82 en octobre 2022. Cela pourrait indiquer une légère réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, ou une évolution dans la structure de l'entreprise vers une gestion différente des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance à la hausse tout au long de la période, avec des fluctuations. Après une absence de données initiales, le ratio commence à augmenter notablement à partir de 2018, atteignant un sommet de 14,43 % en octobre 2021. Cependant, une baisse est observée ensuite, ramenant le ROA à environ 11,49 % en octobre 2022. La croissance constante jusqu’en 2021 indique une amélioration de la rentabilité des actifs, mais la baisse récente pourrait refléter des pressions sur la rentabilité ou une évolution dans la composition des actifs ou des marges bénéficiaires.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Best Buy Co. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Depuis la période de janvier 2017 jusqu'au premier trimestre 2020, le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable autour de 0,67, montrant une constance dans la proportion de l'impôt par rapport au résultat avant impôts. À partir du deuxième trimestre 2020, ce ratio commence à augmenter progressivement, atteignant 0,81 au quatrième trimestre 2021. Cela suggère une hausse de la charge fiscale relative, pouvant résulter de changements dans la législation fiscale, de modifications des bénéfices imposables ou de stratégies fiscales différentes.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est remarquablement stable sur toute la période, restant proche de 0,96 jusqu'à la fin de 2021, puis augmentant légèrement pour atteindre 0,99 à partir de la fin 2021. La stabilité de ce ratio indique que la proportion des intérêts financiers par rapport au total des charges financières est restée constante, suggérant une gestion stable de la dette et des charges d’intérêt, avec peu ou pas de variation dans le comportement d'endettement à court terme.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio présente une tendance à la hausse à partir du troisième trimestre 2016, passant d’environ 4,5% à un sommet de plus de 6% à la fin de 2021. Entre-temps, certaines fluctuations sont observées, notamment une légère baisse vers 4,18% au quatrième trimestre 2019, suivie d’une reprise jusqu’à 6,31% au quatrième trimestre 2022. La croissance du ratio de marge EBIT indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avec une capacité accrue à générer un bénéfice avant intérêts et impôts à partir des ventes ou des activités.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance variable, généralement en augmentation jusqu’à la fin de 2018, atteignant 3,6, puis une baisse significative en 2019, avec un point bas de 2,15 au premier trimestre 2020. Par la suite, il a oscillé autour de 2,8, puis a enregistré une nouvelle baisse à 2,49 à la fin de 2020, avant de remonter vers 3,33 au troisième trimestre 2022. La baisse de ce ratio peut indiquer une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes, tandis que la reprise témoigne d’une amélioration possible de la gestion des actifs ou d’un changement dans la stratégie commerciale.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré des fluctuations à la hausse et à la baisse tout au long de la période. Après un début à environ 8.86% en 2016, il a connu une tendance ascendante atteignant plus de 14% à la fin de 2021. La phase de forte croissance durant cette période reflète une amélioration de la rentabilité des actifs engagés dans l’entreprise. Cependant, une baisse notable est observée au début de 2022, avec un ROA de 9,11%, indiquant une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. La tendance globale reste à l'amélioration de la rentabilité, bien que ponctuée de périodes de diminution.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Best Buy Co. Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04), 10-K (Date du rapport : 2019-02-02), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-03), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-04), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-05), 10-K (Date du rapport : 2018-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2017-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2017-04-29), 10-K (Date du rapport : 2017-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2016-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-04-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une stabilité relative avec une valeur de 0.67 observée durant le troisième trimestre de 2016. À partir du premier trimestre 2017, il y a une augmentation progressive, atteignant une valeur de 0.81 à la fin de la période analysée. Cette tendance indique une augmentation globale de la charge fiscale relative de l'entreprise sur la période considérée, avec une hausse notable dans les derniers trimestres, suggérant peut-être des effets liés à la fiscalité ou à la rentabilité croissante.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio demeure remarquablement stable tout au long de la période, autour de 0.96 à 0.99. La constance de cette mesure indique que la proportion des intérêts supportés par rapport à certains critères financiers est restée inchangée, ce qui peut refléter une gestion stable de la dette ou de ses coûts d'emprunt sur la période étudiée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une tendance haussière sur l'ensemble de la période. Après une valeur de 4.84% au troisième trimestre de 2016, il progresse de manière progressive, atteignant un sommet à environ 6.31% au quatrième trimestre de 2022. Cette augmentation indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, éventuellement liée à une efficacité accrue ou à une croissance des marges sur les ventes.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio évolue également à la hausse, passant d'une valeur autour de 3.12% en 2016 à environ 5.05% au dernier trimestre analysé. La progression est régulière, avec des pics significatifs dans certains trimestres (notamment à 4.85% et 5.05%), ce qui témoigne probablement d'une amélioration de la rentabilité après impôts. La croissance de la marge bénéficiaire nette reflète une gestion efficace des coûts et une meilleure conversion du chiffre d'affaires en bénéfices nets au fil du temps.