Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif montre une tendance à la hausse sur la période analysée. Après une absence de données jusqu'au troisième trimestre 2020, le ROA commence à atteindre 6,64 % au troisième trimestre 2020, puis fluctue légèrement autour de 8 %, atteignant un pic de 8,53 % au troisième trimestre 2023. La progression se poursuit avec une croissance régulière, culminant à 10,35 % au premier trimestre 2025, indiquant une amélioration continue de la rentabilité relative des actifs de l'entreprise.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la baisse sur la période. Après un léger pic à 3,5 en juin 2020, il diminue de façon régulière pour atteindre 2,04 en juin 2025. Cette diminution suggère une réduction progressive de l’endettement financier relatif, potentiellement au détriment d’un recours accru à l’autofinancement ou d’une gestion plus prudente des dettes, améliorant ainsi la structure financière de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance à la hausse continue après une phase de faiblesse notable autour de 2022, où il passe en territoire négatif à -1,86 % au troisième trimestre 2022. Depuis cette période, il remonte régulièrement, atteignant 21,56 % au premier trimestre 2025. Cette évolution reflète une amélioration significative de la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir des capitaux propres, indiquant une gestion plus efficace de la rentabilité des investissements des actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio montre une tendance globalement à la hausse au fil du temps, débutant à 5,53 % au premier trimestre 2021 et atteignant 10,54 % au troisième trimestre 2025. Cette augmentation indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise, malgré certaines fluctuations. Notamment, on note une baisse marquée au quatrième trimestre 2022 (-0,53 %), suivie d'une reprise constante, ce qui pourrait refléter des variations saisonnières ou des ajustements opérationnels.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance décroissante sur la période observée. Il débute autour de 1,2 en 2020 et diminue progressivement pour atteindre environ 0,98 au troisième trimestre 2025. Cette baisse indique une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui pourrait signaler une intensification des investissements en actifs ou une croissance moins centrée sur l'efficacité de leur rotation.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Ce ratio présente une tendance à la baisse constante, passant de 3,39 en 2020 à 2,04 au troisième trimestre 2025. La diminution de ce ratio indique une réduction progressive de l'endettement financier par rapport aux capitaux propres, traduisant une stratégie d’endettement moindre ou une amélioration de la solvabilité de l'entreprise. La stabilité relative du ratio autour de 2,15 vers la fin de la période suggère une gestion prudente du financement par dette.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une croissance soutenue après une phase d'instabilité en 2022, où il est négatif (-1,86 %) au premier trimestre 2022. Après cette période, une tendance à la hausse est observable, avec une progression passant de 2,78 % en 2022 à 21,56 % au troisième trimestre 2025. Cela reflète une amélioration de la rentabilité des fonds propres, soutenue par une croissance constante du résultat net par rapport aux capitaux propres investis, indiquant une gestion plus efficace de la rentabilité des capitaux investis.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance généralement stable avec des fluctuations modérées entre 2020 et 2023, oscillant autour de 0,81 à 1,14. On observe une augmentation notable à la fin de 2022, atteignant 1,25, avant de revenir autour de 0,85 pour le premier trimestre 2025. La tendance indique une sensible stabilité dans la charge fiscale relative, malgré quelques pics ponctuels.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est relativement stable tout au long de la période, oscillant autour de 0,82 à 0,97. La valeur la plus basse est observée au deuxième trimestre 2023 (0,56), ce qui suggère une réduction significative de la charge d’intérêt pour cette période exceptionnelle, tandis que la majorité des trimestres affiche une tendance proche de 0,9. La stabilité reste la caractéristique principale de cet indicateur.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une croissance soutenue, passant d’environ 2,4 % à la fin de 2021 à plus de 12,7 % à la fin de 2024. Cette hausse constante indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une croissance particulièrement forte dans la dernière période. La tendance traduit une gestion efficace des coûts et une augmentation des marges bénéficiaires opérationnelles.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio témoigne d’une légère décroissance au fil du temps, passant d’environ 1,2 en 2020 à environ 0,98 à la fin de 2025. La diminution suggère une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou une évolution de la structure d’actifs. Cette tendance pourrait indiquer un ralentissement dans l’optimisation de l’actif ou une croissance plus rapide des actifs par rapport aux ventes.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une tendance à la baisse, passant de valeurs proches de 3,4 en 2020 à environ 2,04 à la fin de 2024. La diminution indique une réduction progressive de l’endettement financier relatif aux capitaux propres, ce qui pourrait refléter un effort de désendettement ou une meilleure gestion financière, renforçant potentiellement la solvabilité de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une amélioration constante depuis un point négatif à -1,86 % au premier trimestre 2023 jusqu’à environ 21,56 % au dernier trimestre 2025. Cette progression traduit une amélioration significative de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices pour ses actionnaires, indiquant une rentabilité croissante et une gestion efficace du capital. La tendance est positive, avec une croissance régulière sur l’ensemble de la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globalement ascendante sur la période analysée. Après une période sans données précises jusqu'au premier trimestre 2020, il commence à augmenter à compter du deuxième trimestre 2021, passant d'environ 5,53 % à plus de 10,54 % au premier trimestre 2025. Cette croissance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise au fil du temps, avec une progression significative à partir de 2021, atteignant des taux proches de 10 % en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable avec une légère tendance à la baisse à long terme. Après une absence de données jusqu'en 2020, le ratio se maintient autour de 1,2 jusqu'en 2021, avant de diminuer progressivement pour atteindre une valeur proche de 0,98 au dernier trimestre observé. La baisse indique une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, ou une augmentation des actifs sans augmentation proportionnelle des revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance claire à l'amélioration continue sur la période. Après une période initiale sans données jusqu'à 2020, le ratio progresse régulièrement, passant d'environ 6,64 % en 2020 à plus de 10,35 % à la fin de l'année 2025. Cette augmentation traduit une meilleure capacité à générer des bénéfices à partir des actifs, en partie due à une amélioration de la rentabilité nette, couplée à une utilisation plus efficace des actifs malgré la légère baisse du ratio de rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Depuis le début de la période, le ratio de la charge fiscale présente une tendance à la hausse, passant d’environ 0,85 en 2020 à un pic supérieur à 1,25 au premier trimestre 2023. Après ce pic, il connaît une baisse progressive, se stabilisant autour de 0,85 à la fin de la période analysée. Cette évolution indique une augmentation relative des impôts sur une période prolongée, suivie d’une réduction dans la dernière année, probablement liée à une optimisation fiscale ou à des changements dans la structure de revenus ou de déductions fiscales.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable à partir de mi-2020, oscillant entre 0,82 et 0,95 jusqu’à la fin de 2022. À partir du premier trimestre 2023, il montre une tendance à la hausse, atteignant environ 0,97 à la fin de la période. La stabilité relative avant cette période pourrait refléter une gestion cohérente de la charge d’intérêt, tandis que la hausse récente pourrait indiquer un recours accru à l’endettement ou une augmentation des coûts d’intérêt liés au passif financier.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance régulière sur la période, passant d’environ 2,41 % au quatrième trimestre 2021 à plus de 12,7 % au troisième trimestre 2025. L’évolution montre une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle, avec une tendance continue à la hausse, indicative d’une meilleure maîtrise des coûts ou d’une augmentation du chiffre d’affaires relatif aux coûts de fonctionnement.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a tendance à diminuer au fil du temps, passant d’environ 1,2 en 2020 à moins de 1 à partir du deuxième trimestre 2024. Cette tendance suggère une baisse de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, peut-être en raison d’une diversification d’actifs ou d’une croissance des actifs dans des secteurs moins profitability.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une croissance constante, passant d’environ 2,64 % à la fin de 2021 à plus de 10,35 % au troisième trimestre 2025. Cette amélioration reflète une augmentation de la rentabilité relative des actifs, en accord avec l’évolution positive du ratio de marge EBIT. La progression continue indique une gestion efficace permettant d’accroître le rendement généré par chaque unité d’actif détenue.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente des fluctuations modérées au cours de la période, avec une tendance générale à la hausse après une période de stabilité initiale. Après un bas niveau en 2020, il augmente progressivement à partir de 2021, dépassant ponctuellement 1, ce qui indique une charge fiscale supérieure à la profitabilité avant impôts. La tendance à la hausse persiste jusque vers 2023, puis se stabilise dans la fourchette de 0,81 à 0,86 en 2024, suggérant une gestion fiscale plus stable ou une réduction de la charge fiscale relative par rapport aux bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio montre une baisse progressive entre 2021 et 2022, passant d’un niveau supérieur à 0,95 à environ 0,56, ce qui, dans un contexte de ratios en pourcentage, peut indiquer une diminution relative de la charge d’intérêt par rapport aux intérêts totaux ou une réduction des intérêts payés. Ensuite, il remonte légèrement en 2023 et 2024, atteignant des niveaux proches de 0,97, ce qui laisse penser à une augmentation ou une stabilisation de la charge d’intérêt par rapport aux indicateurs de référence. La diminution en 2022 pourrait indiquer une gestion efficace de la dette ou une réduction de l’endettement, tandis que la stabilisation ultérieure suggère une stabilisation de la structure de financement.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT de l’entreprise connaît une croissance soutenue au fil du temps. Après une position relativement basse en 2020, elle augmente régulièrement, passant de moins de 7 % à plus de 12 % en 2025. Cette tendance reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avec une croissance constante de la rentabilité avant intérêts et impôts. La progression est particulièrement notable à partir de 2021, indiquant une meilleure efficience opérationnelle ou une réduction des coûts significative, et continue d’accélérer au cours des années suivantes.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette suit une tendance similaire à celle de la marge EBIT, avec une croissance régulière et constante sur la période. Elle passe d’environ 5,5 % en 2020 à plus de 10 % en 2025. Ce changement traduit une amélioration globale de la rentabilité après déduction de toutes les charges, y compris fiscales et financières, confirmant une gestion efficace des coûts et une optimisation de la structure fiscale et financière. La croissance régulière de cette marge indique également une capacité accrue à générer des bénéfices nets à partir du chiffre d'affaires sur la période analysée.