Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
TJX Cos. Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du bilan : actif
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Ratio valeur d’entreprise/FCFF (EV/FCFF)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
TJX Cos. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-03), 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2024-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-04), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif présente une tendance mouvementée au cours de la période analysée. Après une absence de valeurs jusqu’en mai 2019, il atteint un pic notable de 13,55 % en août 2019, suivi d'une baisse progressive jusqu’à atteindre 0,29 % en mai 2020, en lien probable avec les impacts économiques de la pandémie. Par la suite, le ratio remonte rapidement, atteignant plus de 8 % à la fin de 2020 et continuant sa progression régulière en 2021, culminant à environ 15,68 % en avril 2023. On note une stabilité relative avec de légères fluctuations jusqu’en février 2025, suggérant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs après la crise sanitaire.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier reste globalement stable au-dessus de 4, avec une tendance à la légère diminution vers la fin de la période, passant d’environ 4,38 à 3,75. Cette évolution indique une gestion prudente de la structure financière, avec une réduction progressive du levier financier. La stabilité relative du ratio souligne une politique d’endettement équilibrée, visant probablement à maintenir la solvabilité tout en optimisant la structure du capital.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une forte croissance après une période initiale sans données, passant d’environ 55 % en août 2019 à des valeurs proches de 61 % vers 2023. La tendance montre une amélioration constante, avec des pics atteignant plus de 62 %, reflétant une rentabilité élevée pour les actionnaires. La stabilité du ROE à un niveau élevé indique une gestion efficace des ressources propres de l’entreprise, capable de générer un rendement soutenu sur la période.
- Synthèse générale
- Dans l’ensemble, les indicateurs financiers analysés révèlent une entreprise ayant connu une période de volatilité initiale, principalement en 2020, probablement liée à des facteurs macroéconomiques comme la pandémie. Cependant, une nette amélioration de la performance financière est observable à partir de 2021, avec une hausse continue du ROA et du ROE, accompagnée d’une réduction progressive du ratio d’endettement financier. Ces tendances suggèrent une augmentation de l’efficacité opérationnelle et une gestion prudente de la dette, contribuant à une rentabilité accrue et à une stabilité financière relative à partir de cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
TJX Cos. Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-03), 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2024-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-04), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale à la hausse après une période initiale de faibles performances. En début d'année 2020, ce ratio est nul ou non disponible, indiquant une absence de données ou une performance très faible. À partir du troisième trimestre 2020, il commence à croître, passant de 2,11 % à 2,24 %. La dynamique s’accélère ensuite, atteignant des valeurs plus élevées dans la seconde moitié de 2021 et durant 2022, pour se stabiliser autour de 8,5 % à la fin de la période analysée. Cette progression indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période, avec une tendance à la consolidation à partir de 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la fluctuation mais une légère augmentation générale sur la période analysée. Après une période intermédiaire de baisse en 2020, il reprend une croissance régulière à partir de 2021, atteignant environ 1,82 en fin de période. Cela reflète une meilleure utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, témoignant d’une gestion plus efficace des ressources de l'entreprise dans cette optique.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier débute la période à un niveau élevé supérieur à 4, puis oscille sans tendance nette à la baisse, avec des pics vers 5,7 en 2020. Après cette période, il tend à diminuer progressivement pour approcher un niveau plus stable autour de 3,75 à 4. Cette évolution suggère une gestion orientée à réduire la dépendance à l’endettement financier au fil du temps, tout en conservant une certaine structure financière endettée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une progression significative de sa valeur, atteignant des pics au-dessus de 60 % en 2022 et 2023, après une période de forte variabilité en 2020. La performance en matière de rentabilité des capitaux propres s’améliore ainsi de façon notable, indiquant une capacité accrue à générer des profits à partir des fonds propres investis. La stabilité à des niveaux élevés dans la seconde moitié de la période souligne une gestion efficace de la rentabilité et de la création de valeur pour les actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
TJX Cos. Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-05-03), 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2024-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2024-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2024-05-04), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-28), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-29), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-29), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-29), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-30), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-01), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-10-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-01), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-02), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-02), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-03), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-04).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une tendance variable au cours de la période considérée. Après une période sans données jusqu'en février 2020, il a connu une baisse significative, atteignant un minimum de 0,28 % au premier mai 2021. Par la suite, une progression régulière a été observée, avec le ratio atteignant 8,63 % à la fin de la période en octobre 2023. La progression indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise, passant d'une marge très faible à une marge plus consolidée, proche de ses niveaux antérieurs.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance générale à la hausse. Après un début en août 2019 à un niveau de 1,73, il a connu des fluctuations mineures mais une croissance soutenue sur la période, permettant au ratio d’atteindre 1,79 en octobre 2023. Une augmentation progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs est donc observée, suggérant une gestion plus efficace des actifs ou une croissance des ventes relative à la taille des actifs possédés.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a suivi une tendance généralement à la hausse, reflétant une amélioration constante de la rentabilité des actifs. Après une phase initiale sans données jusqu’en février 2020, le rendement a augmenté de manière régulière, atteignant environ 15,16 % en octobre 2023. La croissance progressive indique une meilleure capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs, accompagnant la progression de la marge bénéficiaire nette et de la rotation des actifs.
- Analyse synthétique
- Dans l’ensemble, les indicateurs financiers analysés démontrent une amélioration continue de la performance de l'entreprise sur la période considérée. La marge bénéficiaire nette, bien qu’ayant été faible ou absente dans un premier temps, s’est renforcée au fil du temps. La rotation des actifs, quant à elle, a connu une progression constante, traduisant une meilleure utilisation des ressources. Le ROA en bénéficie et témoigne d’une rentabilité accrue des actifs, reflet d’une gestion plus efficace et d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle et financière.