Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
LyondellBasell Industries N.V., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a été mesuré à partir du troisième trimestre 2014, avec des valeurs de 17,19% au troisième trimestre 2014 et 19,67% au premier trimestre 2016. Après cette période de croissance, une tendance à la baisse est observée, culminant à 21,6% au troisième trimestre 2018, avant de diminuer vers 14,29% au premier trimestre 2019. Cette évolution indique une amélioration initiale de la rentabilité de l’actif jusqu’en 2018, suivie d’un déclin significatif en 2019.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier est resté relativement élevé tout au long de la période, avec un début supérieur à 2,36 en mars 2014, atteignant un pic à 3,88 en décembre 2016. À partir de cette date, une tendance de diminution s’observe, atteignant 2,55 au troisième trimestre 2018. Par la suite, le ratio montre une stabilisation, fluctuant légèrement autour de 2,76 à 2,95. Cette évolution suggère une gestion de l’endettement avec une réduction progressive du levier financier jusqu’en 2018, puis une stabilisation relative.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été nul ou non mesuré jusqu’au troisième trimestre 2014, puis il a connu une forte croissance, passant de 50,2% au troisième trimestre 2014 à plus de 68% à la fin 2016, atteignant un sommet à 68,41% au deuxième trimestre 2015. Après cette période de forte performance, une tendance à la légère baisse est visible, avec des valeurs de 45,71% au premier trimestre 2019, soit une réduction significative par rapport au pic enregistré précédemment. La variation indique une forte rentabilité pour les actionnaires durant la période 2014-2016, suivie d’un déclin progressif en 2018 et 2019.
Désagrégation des ROE en trois composantes
LyondellBasell Industries N.V., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette commence à apparaître à la fin de l'année 2014, avec une tendance générale à la hausse durant l'année 2015, atteignant un sommet en 2017 avec 14,83 %. Cependant, à partir de cette période, une baisse progressive est observée, culminant à 11,24 % au troisième trimestre 2019. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité en 2016 et 2017, suivie d'une détérioration à partir de 2018, pouvant refléter des pressions sur la rentabilité ou une augmentation des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente une tendance à la baisse de 2014 à 2016, passant de 1.88 à 1.26, ce qui suggère une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. À partir de 2016, une légère stabilisation est observée, oscillant autour de 1.3, avec une baisse vers 1.18 en 2019. La diminution globale indique probablement une réduction de la productivité ou une augmentation des actifs fixes non entièrement exploités.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement montre une progression continue de 2.36 en 2014 à un pic de 3.88 en 2016, avant de diminuer à 2.55 en 2018, puis de remonter légèrement à 2.91 en 2019. La tendance à la hausse jusqu’en 2016 témoigne d’une augmentation de l’endettement relatif, tandis que la baisse par la suite peut indiquer une gestion visant à réduire la dépendance à la dette ou une amélioration de la structure financière.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE augmente de manière notable à partir de 2014, passant de niveaux inconnus jusqu’à 50.2 %, pour atteindre un pic autour de 68 % entre 2015 et 2016. Par la suite, une décroissance progressive s’observe, se stabilisant autour de 33,77 % en 2019. Cette évolution reflète une période d’efficience élevée dans l’utilisation des capitaux propres, suivie d’un déclin qui pourrait résulter de pressions sur la rentabilité ou d’un changement dans la composition du capital.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
LyondellBasell Industries N.V., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale demeure relativement stable autour de 0,72 à 0,74 jusqu'au deuxième trimestre 2015. Ensuite, une hausse notable intervient à partir du troisième trimestre 2016, atteignant près de 0,89 à 1,01 en fin de période. Cette augmentation suggère une augmentation de la charge fiscale effective ou des changements dans la fiscalité de l'entreprise. La période de 2018 affiche un ratio supérieur à 0,8, ce qui marque une tendance à une charge fiscale plus élevée comparée à la période précédente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio se maintient à un niveau proche de 0,94 à 0,95 durant la majorité de la période, indiquant une charge d’intérêt constante par rapport au résultat. Il n’y a pas de variation significative, ce qui signale une gestion stable de la charge financière liée aux dettes de l’entreprise sur l’ensemble de la période considérée.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connaît une progression progressive, passant d’environ 13,3 % au premier trimestre 2014 à un pic d’environ 20,4 % au deuxième trimestre 2015. Par la suite, la marge diminue progressivement et fluctue en dessous de 17 % à partir du deuxième trimestre 2017, atteignant environ 12,68 % au troisième trimestre 2019. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle jusqu’à 2015, suivie d’un déclin progressif de la marge dans la seconde moitié de la période, potentiellement due à la pression concurrentielle ou à des changements dans les coûts ou la structure de prix.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a tendance à diminuer de façon générale, passant d’environ 1,88 en fin 2013 à environ 1,18 au troisième trimestre 2019. On observe une baisse constante, notamment à partir de 2014, ce qui pourrait refléter une utilisation plus efficiente ou plus prudente des actifs, ou une diminution de la capacité de rotation des actifs de l'entreprise dans le temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio augmente de façon régulière, passant de 2,36 en 2014 à un pic de 3,88 au troisième trimestre 2016, puis diminue légèrement pour atteindre environ 2,95 à la fin de 2019. La tendance générale à la hausse jusqu’à 2016 indique un accroissement de l’endettement financier, dans un contexte de levier accru, avant une réduction relative, probablement en réponse à une gestion prudente ou à des stratégies de désendettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de manière fluctuante mais montre une tendance générale à la baisse, passant de plus de 50 % en 2015 aux alentours de 33,77 % à la fin de la période. Après un pic à environ 68 % en 2015, la rentabilité des fonds propres connaît une décroissance progressive, ce qui peut indiquer une réduction de la rentabilité ou une croissance plus rapide des capitaux propres par rapport au résultat net, ou encore une pression accrue sur la marge opérationnelle.
Désagrégation de ROA en deux composantes
LyondellBasell Industries N.V., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance générale à la hausse entre le début de 2015 et la fin de 2017, atteignant un pic à environ 15,51 % au troisième trimestre de 2018. Cette croissance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période, avec toutefois une baisse notable à partir du dernier trimestre de 2018, descendant à 11,24 %, et continuant à fluctuer jusqu'à environ 9,82 % au premier trimestre de 2019. La tendance suggère une période de forte rentabilité suivie d'une dégradation récente de la marge.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une tendance à la baisse depuis 2015, passant d'environ 1,88 à 1,18 au troisième trimestre de 2019. Cela reflète une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération de chiffre d'affaires, indiquant que l'entreprise utilise ses actifs moins intensivement pour produire ses ventes sur la période analysée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA illustre une tendance de croissance à partir de la fin de 2014, atteignant un sommet à environ 21,60 % au troisième trimestre de 2018. Cependant, cette mesure commence à diminuer à la fin de la période analysée, passant à environ 11,61 % au deuxième trimestre de 2019, ce qui peut signaler une dégradation de la rentabilité des actifs ou une baisse des bénéfices rapportés à la total des actifs. La croissance initiale suivie d’un déclin pourrait correspondre à une période d’amélioration opérationnelle puis de difficultés éventuelles ou de changements dans la composition des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
LyondellBasell Industries N.V., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative à partir du troisième trimestre 2014, oscillant autour de 0,72 à 0,74. Cependant, à partir du dernier trimestre 2017, une augmentation significative est observée, atteignant un pic à 1,01 au premier trimestre 2019. Cette tendance indique une surcharge fiscale croissante, affectant potentiellement la rentabilité après impôts.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté stable autour de 0,92 à 0,95 entre fin 2014 et fin 2018. Sa constance suggère une gestion régulière de la charge d’intérêt par rapport aux bénéfices ou à la structure financière de l'entreprise, sans fluctuations majeures tout au long de la période.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une progression constante jusqu'au troisième trimestre 2015, atteignant environ 20,4 %. Par la suite, une tendance à la baisse est observée, tombant à environ 12,68 % au troisième trimestre 2018. Cette dégradation indique une diminution de la rentabilité opérationnelle, en partie compensée par une stabilité relative jusqu’en 2017, suivie d'une contraction notable.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance dégressive sur la période, passant de près de 1,88 en 2014 à environ 1,18 en 2019. La baisse progressive reflète une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, signalant une possible intensification de l'inventaire ou une diminution de la productivité des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une tendance générale à la baisse, en passant d'environ 17,19 % en 2014 à 11,61 % au premier semestre 2019. Après un pic à 21,6 % au troisième trimestre 2018, une chute significative est observée, témoignant d'une baisse de la rentabilité globale des actifs exploités par l'entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
LyondellBasell Industries N.V., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale, disponible à partir du troisième trimestre 2014, montre une stabilité relative avec une légère progression jusqu'à atteindre un pic à 0,89 en fin 2017. Après cette période, il connaît une tendance à la hausse significative pour atteindre un maximum à 1,01 au troisième trimestre 2018, indiquant une augmentation de la charge fiscale effective ou une hausse des impôts. En fin de période, il présente une légère baisse à 0,84, suggérant une réduction ou un ajustement de la charge fiscale par rapport au pic observé.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt, également observé à partir de 2014, reste globalement stable autour de 0,92 à 0,95. Il présente peu de variations significatives, ce qui indique une gestion constantement maîtrisée du service de la dette en relation avec les revenus ou le résultat avant intérêts et impôts. La stabilité de ce ratio témoigne d’une stratégie financière prudente concernant l’endettement.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT affiche une tendance haussière constante depuis 2014, passant de 13,3% à un pic de 20,4% au deuxième trimestre 2015. Après cette période de croissance, elle montre une tendance à la baisse progressive, atteignant 12,68% au troisième trimestre 2019. La baisse graduelle pourrait indiquer une pression sur la rentabilité d’exploitation, possiblement liée à la concurrence, à la volatilité des prix ou à une augmentation des coûts opérationnels.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge nette évolue de façon similaire à la marge EBIT. Elle démarre à 9,15% en 2014, atteint un sommet à 15,51% au troisième trimestre 2018. Par la suite, une tendance à la diminution se manifeste, avec une valeur en baisse à 9,82% au troisième trimestre 2019. La fluctuation de cette marge, notamment la baisse en fin de période, pourrait refléter des variations dans la profitabilité nette, influencées par des facteurs tels que l’augmentation de la charge fiscale, la pression sur les marges ou des éléments exceptionnels.