Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Costco Wholesale Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 août 2025	1 sept. 2024	3 sept. 2023	28 août 2022	29 août 2021	30 août 2020
Bénéfice net, y compris les participations ne donnant pas le contrôle	8,099)	7,367)	6,292)	5,915)	5,079)	4,059)
Dotations aux amortissements	2,426)	2,237)	2,077)	1,900)	1,781)	1,645)
Charges locatives hors trésorerie	303)	315)	412)	377)	286)	194)
Rémunération à base d’actions	860)	818)	774)	724)	665)	619)
Dépréciation d’actifs et autres activités d’exploitation hors trésorerie, montant net	(117)	(9)	495)	39)	144)	146)
Inventaires de marchandises	559)	(2,068)	1,228)	(4,003)	(1,892)	(791)
Comptes créditeurs	404)	1,938)	(382)	1,891)	1,838)	2,261)
Autres actifs et passifs d’exploitation, montant net	801)	741)	172)	549)	1,057)	728)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	1,764)	611)	1,018)	(1,563)	1,003)	2,198)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net, y compris les participations ne donnant pas le contrôle, des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	5,236)	3,972)	4,776)	1,477)	3,879)	4,802)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	13,335)	11,339)	11,068)	7,392)	8,958)	8,861)
Ajouts aux immobilisations corporelles	(5,498)	(4,710)	(4,323)	(3,891)	(3,588)	(2,810)
Achats de placements à court terme	(1,028)	(1,470)	(1,622)	(1,121)	(1,331)	(1,626)
Échéances des placements à court terme	1,141)	1,790)	937)	1,145)	1,446)	1,678)
Acquisitions	—)	—)	—)	—)	—)	(1,163)
Autres activités d’investissement, montant net	74)	(19)	36)	(48)	(62)	30)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(5,311)	(4,409)	(4,972)	(3,915)	(3,535)	(3,891)
Remboursements d’emprunts à court terme	(862)	(920)	(935)	(6)	—)	—)
Produit d’emprunts à court terme	816)	928)	917)	53)	41)	—)
Remboursement de la dette à long terme	(103)	(1,077)	(75)	(800)	(94)	(3,200)
Produit de l’émission de titres de créance à long terme	—)	498)	—)	—)	—)	3,992)
Retenues d’impôt sur les attributions à base d’actions	(393)	(315)	(303)	(363)	(312)	(330)
Rachats d’actions ordinaires	(903)	(700)	(676)	(439)	(496)	(196)
Paiements de dividendes en espèces	(2,183)	(9,041)	(1,251)	(1,498)	(5,748)	(1,479)
Paiements de contrats de location et autres activités de financement, montant net	(147)	(137)	(291)	(180)	121)	66)
Dividende à la part des actionnaires minoritaires	—)	—)	—)	(208)	—)	—)
Acquisition d’une participation ne donnant pas le contrôle	—)	—)	—)	(842)	—)	—)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(3,775)	(10,764)	(2,614)	(4,283)	(6,488)	(1,147)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	6)	40)	15)	(249)	46)	70)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	4,255)	(3,794)	3,497)	(1,055)	(1,019)	3,893)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	9,906)	13,700)	10,203)	11,258)	12,277)	8,384)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	14,161)	9,906)	13,700)	10,203)	11,258)	12,277)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-08-31), 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30).

L'analyse des données révèle une tendance générale à la croissance du bénéfice net sur la période étudiée, passant de 4059 millions de dollars américains en 2020 à 8099 millions de dollars américains en 2025. Cette progression n'est pas linéaire, avec des variations d'une année à l'autre, mais la trajectoire globale est ascendante.

Les dotations aux amortissements connaissent également une augmentation constante, reflétant potentiellement des investissements continus dans des actifs à long terme. Elles passent de 1645 millions de dollars américains en 2020 à 2426 millions de dollars américains en 2025.

Les charges locatives hors trésorerie présentent une évolution plus irrégulière, avec une diminution notable en 2024, avant de se stabiliser. La rémunération à base d’actions suit une tendance à la hausse, de 619 millions de dollars américains en 2020 à 860 millions de dollars américains en 2025, ce qui peut indiquer une politique de rémunération axée sur la performance ou une augmentation du nombre d'employés bénéficiant de ces dispositifs.

La dépréciation d’actifs et autres activités d’exploitation hors trésorerie, montant net, montre une évolution significative, passant d'une valeur positive en 2020 et 2021 à des valeurs négatives en 2023 et 2025, suggérant des ajustements comptables ou des cessions d'actifs.

Les inventaires de marchandises présentent une volatilité importante. Après des valeurs négatives en 2020 et 2021, ils augmentent considérablement en 2023 avant de redevenir négatifs en 2024 et de remonter en 2025. Cette fluctuation pourrait être liée à des changements dans la gestion des stocks ou à des perturbations de la chaîne d'approvisionnement.

Les comptes créditeurs montrent une tendance à la diminution en 2021, puis une augmentation en 2022, suivie d'une forte baisse en 2023 et d'une remontée en 2024. Cette évolution pourrait refléter des modifications dans les conditions de paiement avec les fournisseurs.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation affichent une croissance globale, passant de 8861 millions de dollars américains en 2020 à 13335 millions de dollars américains en 2025, malgré une baisse en 2022. Cette performance indique une capacité accrue à générer des liquidités à partir des opérations courantes.

Les ajouts aux immobilisations corporelles sont constamment négatifs et croissants en valeur absolue, ce qui indique des investissements importants et continus dans des actifs fixes. Les achats de placements à court terme suivent une tendance similaire, bien que moins prononcée.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement sont négatifs sur toute la période, ce qui est cohérent avec les investissements importants dans les immobilisations corporelles et les placements à court terme.

Les activités de financement sont caractérisées par des remboursements d’emprunts à court terme et à long terme, ainsi que par des rachats d’actions ordinaires et des paiements de dividendes. Les flux de trésorerie nets liés aux activités de financement sont généralement négatifs, ce qui suggère que l'entreprise utilise ses liquidités pour réduire sa dette et récompenser ses actionnaires.

La variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est positive sur la plupart des périodes, à l'exception de 2021 et 2023, ce qui indique une gestion globale saine de la trésorerie. La trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice présentent une fluctuation, mais restent à un niveau significatif.

Bénéfice net: Croissance globale sur la période.
Dotations aux amortissements: Augmentation constante, reflétant potentiellement des investissements.
Inventaires de marchandises: Volatilité importante, possiblement liée à la gestion des stocks ou à la chaîne d'approvisionnement.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Croissance globale, indiquant une bonne génération de liquidités.
Ajouts aux immobilisations corporelles: Investissements importants et continus.
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement: Généralement négatifs, indiquant une réduction de la dette et une récompense des actionnaires.

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

Tableau des flux de trésorerie