Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Costco Wholesale Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-01), 10-K (Date du rapport : 2023-09-03), 10-K (Date du rapport : 2022-08-28), 10-K (Date du rapport : 2021-08-29), 10-K (Date du rapport : 2020-08-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-01).
- Bénéfice net
- Le bénéfice net a connu une progression régulière sur l'ensemble de la période, passant de 3 704 millions de dollars en 2019 à 7 367 millions de dollars en 2024. Cette croissance reflète une amélioration continue de la rentabilité de l'entreprise sur plusieurs années.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont augmenté de manière progressive, indiquant probablement une augmentation des immobilisations corporelles ou de leur âge. Elles sont passées de 1 492 millions de dollars en 2019 à 2 237 millions en 2024.
- Charges locatives hors trésorerie
- Ces charges sont apparues à partir de 2020, avec une tendance à la hausse jusqu'en 2022 (377 millions), avant de diminuer en 2023 à 315 millions. La variation pourrait refléter des changements dans la structure locative ou dans la comptabilisation des charges liées aux contrats de location.
- Rémunération à base d’actions
- Les coûts liés à la rémunération en actions ont augmenté de façon régulière, passant de 595 millions en 2019 à 818 millions en 2024, en lien possiblement avec une politique de rémunération attractive ou une augmentation des attributions d’actions.
- Dépréciation d’actifs et autres activités d’exploitation hors trésorerie
- Après avoir été relativement stables entre 2019 et 2021, avec une valeur d’environ 140 millions, cette ligne a connu un pic important en 2022 avec 495 millions, avant de devenir négative en 2024 (-9 millions). La variation peut indiquer des dépréciations importantes, des cessions ou des ajustements comptables suite à des ventes ou des impairments d’actifs.
- Inventaires de marchandises
- Les inventaires ont connu une forte instabilité, avec une augmentation substantielle jusqu’en 2022 (+4 003 millions), puis un retournement marqué en 2023 (-2 068 millions). La tendance suggère une gestion agressive des stocks ou des changements dans la stratégie d'inventaire, avec un ajustement significatif en fin de période.
- Comptes créditeurs
- Les comptes créditeurs ont fluctué, passant de 322 millions en 2019 à un pic de 2 261 millions en 2020, puis ont connu des variations jusqu’à une valeur négative en 2023 (-382 millions), avant de rebondir à 1 938 millions en 2024. Ces mouvements reflètent probablement des changements dans la gestion des dettes fournisseurs ou dans la politique de paiement.
- Autres actifs et passifs d’exploitation, montant net
- Ce poste a augmenté globalement, passant de 623 millions en 2019 à un sommet de 1 057 millions en 2021, puis a fluctué, indiquant des ajustements dans la gestion des autres actifs ou passifs d’exploitation.
- Variations de l’actif et du passif d’exploitation
- Les variations ont été très volatiles, avec une augmentation importante en 2020 (2 198 millions) et une baisse en 2022 (-1 563 millions), illustrant des changements significatifs dans le fonds de roulement ou la gestion opérationnelle.
- Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation
- Ces ajustements ont à la fois augmenté (4802 Millions en 2020) et diminué (1477 millions en 2022) au fil des années, témoignant des efforts pour rapprocher la rentabilité comptable des flux de trésorerie réels générés par l’exploitation.
- Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
- Les flux de trésorerie issus des activités d’exploitation ont connu une croissance constante, passant de 6 356 millions en 2019 à 11 339 millions en 2024, indiquant une génération de trésorerie robuste et croissante provenant des opérations courantes.
- Achats de placements à court terme et ventes de placements à court terme
- Les achats ont montré une tendance à l’augmentation globale, tandis que les ventes ont varié, contribuant à une gestion active des placements financiers à court terme.
- Ajouts aux immobilisations corporelles
- Les investissements en immobilisations corporelles ont augmenté de manière progressive, passant de 2 998 millions en 2019 à 4 710 millions en 2024, suggérant un effort d’expansion ou de renouvellement des actifs immobilisés.
- Activités d’investissement et flux de trésorerie liés
- Les flux liés aux investissements ont été négatifs de manière constante, avec une intensité croissante, résultant en sorties de trésorerie plus importantes, ce qui indique des investissements soutenus dans la croissance ou la maintenance des actifs.
- Remboursements et produits d’emprunts
- Les remboursements constituent une part importante de la gestion de la dette, avec des remboursements à court terme et long terme atteignant respectivement -935 Millions et -1 077 millions en 2024. Par ailleurs, les émissions de titres de créance à long terme ont varié, avec un apport significatif en 2020 et en 2024.
- Dividendes et rachats d’actions
- Les dividendes en espèces ont fortement augmenté, passant de 1 038 millions en 2019 à 9 041 millions en 2024, témoignant d’une politique de distribution massive de dividendes. Les rachats d’actions ont également augmenté, reflétant une politique de gestion de la structure du capital centrée sur la redistribution aux actionnaires.
- Activités de financement
- Les flux de trésorerie liés aux activités de financement ont été négatifs, notamment en 2021 et 2024, en raison de remboursements de dettes et de versements importants de dividendes. La gestion de la dette et le retour de valeur aux actionnaires semblent être des priorités.
- Variation nette de la trésorerie
- La trésorerie globale a montré une croissance constante jusqu’en 2024, où une baisse significative (-3 794 millions) a été enregistrée, coincée par des flux de financement négatifs et des investissements importants. La trésorerie à la fin de l’exercice a culminé à 13 700 millions en 2024, avant de diminuer à 9 906 millions lors du dernier exercice.