Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Walmart Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-01-31), 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31).
- Analyse de la rentabilité
- Le résultat net consolidé montre une fluctuation entre une baisse en 2021 (13706 millions de dollars vs 15201 millions en 2020) et une reprise notable en 2022, avec une croissance significative en 2024 (+44,2% par rapport à 2023). La tendance indique une volatilité à court terme, mais une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période, culminant en 2025 avec 20157 millions de dollars, soit une croissance de 32% par rapport à l’année précédente.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements connaissent une augmentation progressive, passant de 10987 millions de dollars en 2020 à 12973 millions en 2025, ce qui peut refléter une augmentation des actifs amortissables ou une stratégie d’investissement durable.
- Résultats exceptionnels et activités non récurrentes
- Les gains et pertes d’investissement nets montrent une tendance fluctuante : une perte importante en 2021 (-8589 millions) suivie d’une reprise positive en 2022 et 2023, mais un léger ralentissement en 2024. Il y a également une hausse des pertes liées à l’extinction de la dette en 2022 (2410 millions). La cession d’activités commerciales a connu une forte augmentation en 2021, traduisant peut-être une stratégie de recentrage ou de réorganisation.
- Impôts différés
- Les impôts différés varient considérablement par année, avec une forte hausse en 2021 (1911 millions) suivie d’une correction négative en 2022 avec -755 millions, puis une nouvelle fluctuation. Cette tendance peut refléter des ajustements fiscaux ou des changements dans les durées de différé.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Ces flux ont connu une croissance constante, passant de 25255 millions en 2020 à 36443 millions en 2025, traduisant une capacité soutenue à générer des liquidités à partir de l’exploitation, malgré des fluctuations à court terme. La croissance de ces flux est soutenue par une gestion efficace du fonds de roulement et une amélioration des marges opérationnelles.
- Investissements et dépenses en immobilisations
- Les paiements pour immobilisations corporelles ont augmenté régulièrement, passant de -10705 millions en 2020 à -23783 millions en 2025, indiquant un effort d’investissement conséquent dans l’expansion ou la modernisation des actifs. En parallèle, le produit de cession d’immobilisations reste modeste mais constant.
- Activités de financement
- Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont négatifs sur toute la période, avec une tendance à l’aggravation, surtout entre 2022 et 2024. La société poursuit ses politiques de distribution de dividendes (environ -6100 à -6700 millions annuellement) et d’achat d’actions, ce qui influence significativement la trésorerie disponible. La gestion de la dette apparaît néanmoins dynamique, avec des émissions et remboursements réguliers.
- Variations de la trésorerie
- La trésorerie en début d’année atteint un pic en 2022 (17788 millions), avant de diminuer en 2023, puis de se stabiliser quelque peu. La variation annuelle indique une gestion active de la liquidité, avec une augmentation en 2020 et 2021, une baisse en 2023, puis une légère reprise en 2024. La trésorerie fin d’année reste relativement stable en valeur, avec une petite hausse en 2025.
- Autres observations
- Les activités liées à la cession de filiales ont connu des fluctuations, avec des ventes notables en 2022 (3239 millions), indiquant une stratégie de désinvestissement partiel. La prise d’engagements financiers tels que l’émission de titres de créance reste stable, permettant de soutenir la liquidité dans un contexte d’investissements soutenus et de distributions aux actionnaires. Enfin, l’impact des taux de change sur la trésorerie suggère une exposition à l’international, avec des effets variables année par année.