Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Comcast Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 272,631) | 266,211) | 264,811) | 257,275) | 275,905) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 9,481) | 7,322) | 6,215) | 4,749) | 8,711) | |
| Actifs d’exploitation | 263,150) | 258,889) | 258,596) | 252,526) | 267,194) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 175,256) | 179,936) | 181,344) | 175,236) | 177,896) | |
| Moins: Portion actuelle de la dette | 5,958) | 4,907) | 2,069) | 1,743) | 2,132) | |
| Moins: Portion non courante de la dette | 92,979) | 94,186) | 95,021) | 93,068) | 92,718) | |
| Passifs d’exploitation | 76,319) | 80,843) | 84,254) | 80,425) | 83,046) | |
| Actif net d’exploitation1 | 186,831) | 178,046) | 174,342) | 172,101) | 184,148) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 8,785) | 3,704) | 2,241) | (12,047) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 4.82% | 2.10% | 1.29% | -6.76% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 32.21% | 26.92% | 17.24% | 21.43% | — | |
| Meta Platforms Inc. | 37.11% | 22.82% | 11.12% | 20.95% | — | |
| Netflix Inc. | 4.06% | 9.36% | -3.78% | 14.21% | — | |
| Trade Desk Inc. | 13.91% | 26.91% | 15.86% | 16.20% | — | |
| Walt Disney Co. | 3.76% | 0.01% | 0.08% | 3.09% | 1.73% | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Médias et divertissement | 20.86% | 13.42% | 6.82% | 7.78% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Services de communication | 12.92% | 6.15% | 4.26% | -3.76% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 263,150 – 76,319 = 186,831
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 186,831 – 178,046 = 8,785
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 8,785 ÷ [(186,831 + 178,046) ÷ 2] = 4.82%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une tendance générale à la hausse de l'actif net d'exploitation sur la période considérée. Une augmentation est observée entre 2022 et 2023, suivie d'une croissance plus modérée entre 2023 et 2024, et enfin d'une accélération significative entre 2024 et 2025.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation passe de 172 101 millions de dollars américains en 2022 à 186 831 millions de dollars américains en 2025, ce qui représente une augmentation globale de 8,5 % sur l'ensemble de la période. La croissance la plus importante se situe entre 2024 et 2025, avec une augmentation de 8 785 millions de dollars américains.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une évolution notable. Initialement négatives en 2022, elles deviennent positives en 2023 et continuent d'augmenter de manière constante jusqu'en 2025.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations passent d'une valeur de -12 047 millions de dollars américains en 2022 à 8 785 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution indique un changement dans la manière dont certains éléments du bilan sont ajustés au fil du temps.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'impact des régularisations sur l'actif net d'exploitation. Il passe d'une valeur négative en 2022 à une valeur positive croissante au cours des années suivantes.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation augmente de -6,76 % en 2022 à 4,82 % en 2025. Cette augmentation suggère que les régularisations ont un impact de plus en plus important sur l'actif net d'exploitation, passant d'une diminution à une augmentation de la valeur globale.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Comcast Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Comcast Corporation | 19,998) | 16,192) | 15,388) | 5,370) | 14,159) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 33,643) | 27,673) | 28,501) | 26,413) | 29,146) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (16,157) | (15,670) | (7,161) | (14,140) | (13,446) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 2,512) | 4,189) | (5,952) | (6,903) | (1,541) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 1.38% | 2.38% | -3.44% | -3.88% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Alphabet Inc. | 30.01% | 9.42% | -0.52% | -7.90% | — | |
| Meta Platforms Inc. | 28.28% | 15.08% | -7.43% | 1.96% | — | |
| Netflix Inc. | -0.67% | 12.03% | -8.44% | 16.73% | — | |
| Trade Desk Inc. | -23.25% | -20.85% | -42.93% | -30.87% | — | |
| Walt Disney Co. | 1.58% | -1.46% | -1.97% | 1.50% | -0.29% | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Médias et divertissement | 16.91% | 6.38% | -3.21% | -1.72% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Services de communication | 9.45% | 2.36% | -2.49% | -1.32% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,512 ÷ [(186,831 + 178,046) ÷ 2] = 1.38%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif net d’exploitation a connu une augmentation constante au cours des quatre années. Cette croissance, bien que progressive, indique une expansion de la capacité opérationnelle de l’entité.
- Actif net d’exploitation
- L’actif net d’exploitation a progressé de 1,3% entre 2022 et 2023, de 1,6% entre 2023 et 2024, et de 5,0% entre 2024 et 2025. Cette accélération de la croissance suggère une intensification des investissements ou une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une évolution notable. Initialement négatives, elles sont devenues positives en 2024 et ont continué à croître en 2025. Ce changement de signe indique une modification dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations sont passées de -6903 millions de dollars américains en 2022 à 2512 millions de dollars américains en 2025, signalant une amélioration de la situation des flux de trésorerie liés à ces éléments.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré une évolution significative. Il a diminué de manière constante sur la période, passant d’une valeur négative en 2022 à une valeur positive plus faible en 2025.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- La diminution de ce ratio, de -3.88% en 2022 à 1.38% en 2025, suggère une amélioration de la gestion des dettes à court terme et une réduction de la pression sur les flux de trésorerie liés aux paiements immédiats. La transition d'une valeur négative à positive indique un changement dans la composition des charges à payer.