Stock Analysis on Net
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Biogen Inc. (NASDAQ:BIIB)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 25 octobre 2022.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Biogen Inc., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 8.93%
01 FCFE0 3,193,000
1 FCFE1 4,139,314 = 3,193,000 × (1 + 29.64%) 3,799,810
2 FCFE2 5,067,334 = 4,139,314 × (1 + 22.42%) 4,270,183
3 FCFE3 5,837,676 = 5,067,334 × (1 + 15.20%) 4,515,860
4 FCFE4 6,303,791 = 5,837,676 × (1 + 7.98%) 4,476,472
5 FCFE5 6,352,147 = 6,303,791 × (1 + 0.77%) 4,140,837
5 Valeur terminale (TV5) 78,368,395 = 6,352,147 × (1 + 0.77%) ÷ (8.93% – 0.77%) 51,086,776
Valeur intrinsèque de Biogen actions ordinaires 72,289,939
 
Valeur intrinsèque de Biogen ’action ordinaire (par action) $502.01
Cours actuel de l’action $273.56

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.76%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.72%
Risque systématique lié à Biogen actions ordinaires βBIIB 0.42
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de Biogen3 rBIIB 8.93%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rBIIB = RF + βBIIB [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.42 [14.72% – 4.76%]
= 8.93%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Biogen Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019 31 déc. 2018 31 déc. 2017
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Bénéfice net attribuable à Biogen Inc. 1,556,100 4,000,600 5,888,500 4,430,700 2,539,100
Revenu 10,981,700 13,444,600 14,377,900 13,452,900 12,273,900
Total de l’actif 23,877,300 24,618,900 27,234,300 25,288,900 23,652,600
Capitaux propres de Total Biogen Inc. 10,896,200 10,700,300 13,343,200 13,039,600 12,612,800
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 14.17% 29.76% 40.96% 32.93% 20.69%
Ratio de rotation de l’actif3 0.46 0.55 0.53 0.53 0.52
Ratio d’endettement financier4 2.19 2.30 2.04 1.94 1.88
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 27.70%
Ratio de rotation de l’actif 0.52
Ratio d’endettement financier 2.07
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 29.64%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

2021 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à Biogen Inc. ÷ Revenu
= 100 × 1,556,100 ÷ 10,981,700
= 14.17%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 10,981,700 ÷ 23,877,300
= 0.46

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres de Total Biogen Inc.
= 23,877,300 ÷ 10,896,200
= 2.19

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 27.70% × 0.52 × 2.07
= 29.64%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (39,393,024 × 8.93% – 3,193,000) ÷ (39,393,024 + 3,193,000)
= 0.77%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Biogen actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponibles de Biogen par rapport aux capitaux propres (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Biogen

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Biogen Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 29.64%
2 g2 22.42%
3 g3 15.20%
4 g4 7.98%
5 et suivants g5 0.77%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.64% + (0.77% – 29.64%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.42%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.64% + (0.77% – 29.64%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.20%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.64% + (0.77% – 29.64%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.98%