Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Biogen Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 23,877,300) | 24,618,900) | 27,234,300) | 25,288,900) | 23,652,600) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2,261,400) | 1,331,200) | 2,913,700) | 1,224,600) | 1,573,800) | |
| Moins: Négociables | 1,541,100) | 1,278,900) | 1,562,200) | 2,313,400) | 2,115,200) | |
| Actifs d’exploitation | 20,074,800) | 22,008,800) | 22,758,400) | 21,750,900) | 19,963,600) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 12,917,600) | 13,932,800) | 13,895,200) | 12,257,300) | 11,054,500) | |
| Moins: Portion à court terme des billets à payer | 999,100) | —) | 1,495,800) | —) | 3,200) | |
| Moins: Billets à payer, à l’exclusion de la partie courante | 6,274,000) | 7,426,200) | 4,459,000) | 5,936,500) | 5,935,000) | |
| Passifs d’exploitation | 5,644,500) | 6,506,600) | 7,940,400) | 6,320,800) | 5,116,300) | |
| Actif net d’exploitation1 | 14,430,300) | 15,502,200) | 14,818,000) | 15,430,100) | 14,847,300) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (1,071,900) | 684,200) | (612,100) | 582,800) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -7.16% | 4.51% | -4.05% | 3.85% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.69% | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | 0.70% | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -13.40% | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | 16.41% | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 16.60% | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -2.34% | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | 3.75% | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 25.14% | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | -7.11% | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 43.54% | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 43.38% | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 18.20% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 6.18% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 5.94% | 200.00% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 20,074,800 – 5,644,500 = 14,430,300
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= 14,430,300 – 15,502,200 = -1,071,900
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,071,900 ÷ [(14,430,300 + 15,502,200) ÷ 2] = -7.16%
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L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une fluctuation au cours de la période examinée. Après une diminution en 2019, il a augmenté en 2020, avant de diminuer à nouveau en 2021, mais reste globalement dans une fourchette relativement stable autour de 15 milliards de dollars américains.
- Actif net d’exploitation
- En 2018, l'actif net d'exploitation s'élevait à 15,43 milliards de dollars américains. Il a diminué pour atteindre 14,82 milliards de dollars américains en 2019, puis a augmenté à 15,50 milliards de dollars américains en 2020. En 2021, il a de nouveau diminué pour atteindre 14,43 milliards de dollars américains.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une volatilité plus importante. Elles sont positives en 2018 et 2020, mais négatives en 2019 et 2021. L'ampleur des variations est significative, passant d'un montant positif de 582,8 millions de dollars américains en 2018 à un montant négatif de -1 071,9 millions de dollars américains en 2021.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations s'élevaient à 582,8 millions de dollars américains en 2018, -612,1 millions de dollars américains en 2019, 684,2 millions de dollars américains en 2020 et -1 071,9 millions de dollars américains en 2021.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan suit l'évolution des régularisations agrégées. Il est positif en 2018 et 2020, et négatif en 2019 et 2021. L'amplitude du ratio varie considérablement, atteignant un maximum de 4,51 % en 2020 et un minimum de -7,16 % en 2021. Cette fluctuation suggère une gestion active des ajustements comptables ou des changements significatifs dans les éléments sous-jacents affectant ces régularisations.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio était de 3,85 % en 2018, -4,05 % en 2019, 4,51 % en 2020 et -7,16 % en 2021.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Biogen Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Biogen Inc. | 1,556,100) | 4,000,600) | 5,888,500) | 4,430,700) | 2,539,100) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation | 3,639,900) | 4,229,800) | 7,078,600) | 6,187,700) | 4,551,000) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés) générés par les activités d’investissement | (563,700) | (608,600) | 470,500) | (2,046,300) | (2,963,100) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (1,520,100) | 379,400) | (1,660,600) | 289,300) | 951,200) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -10.16% | 2.50% | -10.98% | 1.91% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -10.28% | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | -12.87% | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -12.73% | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | 18.48% | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 5.30% | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -4.86% | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | 8.23% | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 29.09% | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | 13.18% | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 49.24% | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 34.69% | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 1.38% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 8.19% | 21.65% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 7.53% | 17.33% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,520,100 ÷ [(14,430,300 + 15,502,200) ÷ 2] = -10.16%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution entre 2018 et 2019, passant de 15 430 100 US$ à 14 818 000 US$. Une reprise a été observée en 2020, avec une valeur de 15 502 200 US$, suivie d'une nouvelle baisse en 2021, atteignant 14 430 300 US$. Cette fluctuation suggère une certaine volatilité dans la gestion des actifs et des passifs d'exploitation.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté des variations significatives. Une valeur positive de 289 300 US$ a été enregistrée en 2018, suivie d'une valeur négative substantielle de -1 660 600 US$ en 2019. En 2020, la valeur est redevenue positive, atteignant 379 400 US$, avant de chuter à nouveau à -1 520 100 US$ en 2021. Ces fluctuations importantes indiquent des changements notables dans les éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a affiché des variations importantes. Il s'élevait à 1,91 % en 2018, puis a connu une baisse significative à -10,98 % en 2019. Une légère amélioration a été constatée en 2020, avec une valeur de 2,5 %, mais le ratio est redevenu négatif en 2021, atteignant -10,16 %. Ces fluctuations suggèrent des changements dans la gestion des dettes à court terme et leur impact sur les flux de trésorerie.
En résumé, les données indiquent une volatilité dans la gestion de l'actif net d'exploitation, des ajustements significatifs aux flux de trésorerie et des fluctuations notables dans le ratio des charges à payer. Ces éléments méritent une analyse plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents et leurs implications potentielles.