Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Booking Holdings Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable, passant de 671 millions de dollars américains en 2021 à 6151 millions de dollars américains en 2023, avant de diminuer légèrement à 5449 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur la majeure partie de la période.
Le coût du capital a fluctué de manière relativement stable autour de 18%, avec une légère diminution en 2022 (17.98%) et une légère augmentation en 2023 (18.32%). La valeur de 2025 (18.01%) se rapproche de celle de 2021 (18.17%).
Le capital investi a diminué de 2021 à 2023, passant de 15004 millions de dollars américains à 11415 millions de dollars américains. Cependant, il a ensuite augmenté en 2024 (12973 millions de dollars américains) et est resté relativement stable en 2025 (12912 millions de dollars américains). Cette évolution suggère une phase de restructuration ou de désinvestissement suivie d'une réallocation de capital.
Le profit économique, initialement négatif (-2055 millions de dollars américains en 2021), a connu une amélioration significative pour atteindre 3124 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation est principalement due à la croissance du NOPAT et à la stabilisation du coût du capital. L'évolution du profit économique indique une création de valeur accrue au fil du temps.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance importante de 2021 à 2023, suivie d'une légère diminution en 2024 et 2025. Indique une rentabilité opérationnelle en amélioration, bien que fluctuante.
- Coût du capital
- Relativement stable autour de 18% sur la période, avec des fluctuations mineures. Ne présente pas de tendance marquée.
- Capital investi
- Diminution initiale suivie d'une reprise. Suggère une phase de restructuration et une réallocation de capital.
- Profit économique
- Passage d'une valeur négative à une valeur positive et croissante. Indique une amélioration de la création de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Booking Holdings Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs de restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 1165 millions de dollars américains à 4289 millions de dollars américains. Cette croissance représente un taux d'augmentation considérable. Cependant, en 2024, le revenu net a continué d'augmenter pour atteindre 5882 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 5404 millions de dollars américains. Bien que la diminution en 2025 soit notable, le revenu net reste significativement supérieur à celui de 2021 et 2022.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Il a augmenté de 671 millions de dollars américains en 2021 à 2965 millions de dollars américains en 2022, puis à 3758 millions de dollars américains en 2023. En 2024, le NOPAT a atteint son point culminant à 6151 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 5449 millions de dollars américains. La diminution du NOPAT en 2025 correspond à la diminution observée dans le revenu net.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est observé que le NOPAT suit de près l'évolution du revenu net. Le ratio NOPAT/Revenu net semble relativement stable sur la période, suggérant que la rentabilité opérationnelle de l'entreprise est restée cohérente malgré les fluctuations du revenu net. La diminution simultanée des deux indicateurs en 2025 indique une possible détérioration conjointe de la performance du chiffre d'affaires et de la rentabilité opérationnelle.
Impôts d’exploitation décaissés
Booking Holdings Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation substantielle sur la période analysée. Elle est passée de 300 millions de dollars américains en 2021 à 865 millions en 2022, puis à 1192 millions en 2023. Cette croissance s'est poursuivie avec 1410 millions en 2024 et 1428 millions en 2025. L'augmentation est donc notable et relativement constante sur l'ensemble de la période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également augmenté, mais de manière plus variable. Ils ont progressé de 758 millions de dollars américains en 2021 à 1162 millions en 2022 et à 1650 millions en 2023. Une diminution est observée en 2024, avec une valeur de 1355 millions, suivie d'une forte augmentation en 2025, atteignant 2096 millions de dollars américains. Cette dernière année présente une augmentation significative par rapport à l'année précédente.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat pour chaque année analysée. L'écart entre ces deux éléments semble s'accroître au fil du temps, particulièrement en 2025, ce qui pourrait indiquer des facteurs liés à la gestion de la trésorerie ou à des décalages temporels dans le paiement des impôts.
Capital investi
Booking Holdings Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des passifs de restructuration.
5 Ajout d’équivalents de fonds propres aux capitaux propres (déficit).
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’un bâtiment en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 11 430 millions de dollars américains en 2021 à 19 414 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique un recours croissant au financement par emprunt.
Parallèlement, les capitaux propres ont subi une évolution défavorable. Après s'être situés à 6 178 millions de dollars américains en 2021, ils ont diminué de manière significative pour atteindre un déficit de 5 578 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse suggère une érosion de la valeur nette de l'entreprise.
Le capital investi a montré une trajectoire plus stable, bien que fluctuante. Il a diminué de 2021 à 2023, passant de 15 004 millions de dollars américains à 11 415 millions de dollars américains, avant de remonter légèrement à 12 973 millions de dollars américains en 2024 et de se stabiliser à 12 912 millions de dollars américains en 2025. Cette variation pourrait refléter des ajustements dans la structure de financement ou des opérations de restructuration.
- Tendances clés
- Augmentation continue de l'endettement.
- Évolution des capitaux propres
- Diminution significative, passant d'une position positive à un déficit.
- Capital investi
- Fluctuation avec une stabilisation récente.
L'évolution combinée de ces éléments indique une dépendance accrue à l'égard de la dette et une détérioration de la situation financière en termes de capitaux propres. La stabilité relative du capital investi en fin de période ne compense pas les tendances négatives observées dans les autres indicateurs.
Coût du capital
Booking Holdings Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Booking Holdings Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance économique sur la période considérée. Initialement, une perte économique substantielle est enregistrée, suivie d'une amélioration progressive et marquée.
- Profit économique
- Le profit économique présente une trajectoire inversement proportionnelle au capital investi au départ. Une perte de 2055 millions de dollars américains est constatée en 2021, qui se transforme en un profit de 512 millions de dollars américains en 2022. Cette tendance positive se poursuit avec un profit de 1667 millions de dollars américains en 2023, atteignant un pic de 3770 millions de dollars américains en 2024, avant de légèrement diminuer à 3124 millions de dollars américains en 2025. L'évolution indique une amélioration de la rentabilité au fil du temps.
- Capital investi
- Le capital investi diminue de 15004 millions de dollars américains en 2021 à 13642 millions de dollars américains en 2022, puis à 11415 millions de dollars américains en 2023. Une légère augmentation est observée en 2024, atteignant 12973 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2025 à 12912 millions de dollars américains. La fluctuation du capital investi semble moins prononcée que celle du profit économique.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète l'évolution du profit économique par rapport au capital investi. Il passe d'une valeur négative de -13.7% en 2021 à 3.75% en 2022, indiquant une amélioration de la rentabilité. Ce ratio continue d'augmenter, atteignant 14.6% en 2023, puis 29.06% en 2024, avant de se stabiliser à 24.19% en 2025. Cette progression suggère une utilisation plus efficace du capital investi pour générer des profits.
En résumé, les données indiquent une transformation significative de la performance financière, passant d'une situation de perte à une rentabilité croissante, accompagnée d'une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Booking Holdings Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance au cours de la période considérée. Initialement, une perte économique substantielle est enregistrée, suivie d'une amélioration progressive vers la rentabilité.
- Profit économique
- Le profit économique présente une trajectoire inversement proportionnelle au temps. Une perte de 2055 millions de dollars américains est constatée en 2021, qui se transforme en un profit de 512 millions de dollars américains en 2022. Cette tendance positive se poursuit avec 1667 millions de dollars américains en 2023, atteignant un pic de 3770 millions de dollars américains en 2024, avant de légèrement diminuer à 3124 millions de dollars américains en 2025. L'évolution indique une forte reprise et une consolidation de la rentabilité.
- Revenus
- Les revenus affichent une croissance constante tout au long de la période. Ils passent de 10958 millions de dollars américains en 2021 à 17090 millions de dollars américains en 2022, puis à 21365 millions de dollars américains en 2023. La croissance se maintient avec 23739 millions de dollars américains en 2024 et atteint 26917 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une expansion continue de l'activité.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit l'évolution du profit économique. Il passe d'un niveau négatif de -18.76% en 2021 à 2.99% en 2022, puis à 7.8% en 2023. Le ratio atteint un maximum de 15.88% en 2024 avant de se stabiliser à 11.61% en 2025. Cette augmentation indique une amélioration de l'efficacité et de la rentabilité des opérations.
En résumé, les données indiquent une transformation significative, passant d'une situation de perte à une rentabilité croissante, soutenue par une augmentation constante des revenus et une amélioration de la marge bénéficiaire économique.