Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Booking Holdings Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une progression marquée de la rentabilité opérationnelle et une amélioration significative de la création de valeur sur la période observée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a affiché une croissance forte et continue entre 2021 et 2024, passant de 671 millions de dollars à 6 151 millions de dollars. Une légère contraction est observée en 2025, où la valeur s'établit à 5 449 millions de dollars.
- Coût du capital
- Le coût du capital est demeuré stable tout au long de la période, fluctuant marginalement entre un minimum de 17,9 % et un maximum de 18,27 %.
- Capital investi
- Le capital investi a enregistré une tendance à la baisse entre 2021 et 2023, chutant de 15 004 millions à 11 415 millions de dollars. Cette tendance s'est inversée en 2024 avec une remontée à 12 973 millions de dollars, suivie d'une stabilisation relative en 2025 à 12 912 millions de dollars.
- Profit économique
- Le profit économique a connu un redressement majeur, passant d'un déficit de 2 043 millions de dollars en 2021 à un surplus croissant. Le sommet a été atteint en 2024 avec 3 781 millions de dollars, avant de refluer à 3 135 millions de dollars en 2025. Cette évolution indique que la rentabilité des actifs a largement excédé le coût du capital à partir de 2022.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Booking Holdings Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs de restructuration.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une augmentation substantielle entre 2021 et 2023, passant de 1165 millions de dollars américains à 4289 millions de dollars américains. Cette croissance représente un taux d'augmentation considérable. Cependant, en 2024, le revenu net a continué d'augmenter pour atteindre 5882 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 5404 millions de dollars américains. Bien que la diminution en 2025 soit notable, le revenu net reste significativement supérieur à celui de 2021 et 2022.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net. Il a augmenté de 671 millions de dollars américains en 2021 à 2965 millions de dollars américains en 2022, puis à 3758 millions de dollars américains en 2023. En 2024, le NOPAT a atteint son point culminant à 6151 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 5449 millions de dollars américains. La diminution du NOPAT en 2025 correspond à la diminution observée dans le revenu net.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est observé que le NOPAT suit de près l'évolution du revenu net. Le ratio NOPAT/Revenu net semble relativement stable sur la période, suggérant que la rentabilité opérationnelle de l'entreprise est restée cohérente malgré les fluctuations du revenu net. La diminution simultanée des deux indicateurs en 2025 indique une possible détérioration conjointe de la performance du chiffre d'affaires et de la rentabilité opérationnelle.
Impôts d’exploitation décaissés
Booking Holdings Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation substantielle sur la période analysée. Elle est passée de 300 millions de dollars américains en 2021 à 865 millions en 2022, puis à 1192 millions en 2023. Cette croissance s'est poursuivie avec 1410 millions en 2024 et 1428 millions en 2025. L'augmentation est donc notable et relativement constante sur l'ensemble de la période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont également augmenté, mais de manière plus variable. Ils ont progressé de 758 millions de dollars américains en 2021 à 1162 millions en 2022 et à 1650 millions en 2023. Une diminution est observée en 2024, avec une valeur de 1355 millions, suivie d'une forte augmentation en 2025, atteignant 2096 millions de dollars américains. Cette dernière année présente une augmentation significative par rapport à l'année précédente.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat pour chaque année analysée. L'écart entre ces deux éléments semble s'accroître au fil du temps, particulièrement en 2025, ce qui pourrait indiquer des facteurs liés à la gestion de la trésorerie ou à des décalages temporels dans le paiement des impôts.
Capital investi
Booking Holdings Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des passifs de restructuration.
5 Ajout d’équivalents de fonds propres aux capitaux propres (déficit).
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’un bâtiment en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 11 430 millions de dollars américains en 2021 à 19 414 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique un recours croissant au financement par emprunt.
Parallèlement, les capitaux propres ont subi une évolution défavorable. Après s'être situés à 6 178 millions de dollars américains en 2021, ils ont diminué de manière significative pour atteindre un déficit de 5 578 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse suggère une érosion de la valeur nette de l'entreprise.
Le capital investi a montré une trajectoire plus stable, bien que fluctuante. Il a diminué de 2021 à 2023, passant de 15 004 millions de dollars américains à 11 415 millions de dollars américains, avant de remonter légèrement à 12 973 millions de dollars américains en 2024 et de se stabiliser à 12 912 millions de dollars américains en 2025. Cette variation pourrait refléter des ajustements dans la structure de financement ou des opérations de restructuration.
- Tendances clés
- Augmentation continue de l'endettement.
- Évolution des capitaux propres
- Diminution significative, passant d'une position positive à un déficit.
- Capital investi
- Fluctuation avec une stabilisation récente.
L'évolution combinée de ces éléments indique une dépendance accrue à l'égard de la dette et une détérioration de la situation financière en termes de capitaux propres. La stabilité relative du capital investi en fin de période ne compense pas les tendances négatives observées dans les autres indicateurs.
Coût du capital
Booking Holdings Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours de la dette et des passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Booking Holdings Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une amélioration marquée de la rentabilité et de l'efficacité du capital sur la période observée.
- Profit économique
- Le profit économique a connu une progression constante, passant d'une valeur négative de 2 043 millions de dollars en 2021 à un maximum de 3 781 millions de dollars en 2024, avant de s'ajuster à 3 135 millions de dollars en 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a été réduit de manière continue entre 2021 et 2023, passant de 15 004 millions à 11 415 millions de dollars, pour ensuite se stabiliser aux alentours de 12 900 millions de dollars lors des deux dernières années.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une trajectoire ascendante, s'améliorant de -13,61 % en 2021 pour atteindre un pic de 29,14 % en 2024, avant de redescendre légèrement à 24,28 % en 2025.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Booking Holdings Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| McDonald’s Corp. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une croissance continue et soutenue des revenus sur la période allant de 2021 à 2025. Le chiffre d'affaires est passé de 10 958 millions de dollars à 26 917 millions de dollars, marquant une progression constante d'une année sur l'autre.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a connu une phase de redressement majeure. Après un résultat négatif de 2 043 millions de dollars en 2021, la performance est devenue positive dès 2022 avec 523 millions de dollars. Cette tendance à la hausse s'est accentuée pour atteindre un pic de 3 781 millions de dollars en 2024, avant d'amorcer un léger repli à 3 135 millions de dollars en 2025.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la trajectoire du profit économique, passant d'une valeur critique de -18,64 % en 2021 à un maximum de 15,93 % en 2024. Ce ratio a ensuite enregistré une contraction pour s'établir à 11,65 % en 2025, signalant une légère diminution de l'efficacité de la génération de profit économique par rapport au revenu total lors de la dernière période.