Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
McDonald’s Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une tendance générale à la croissance sur la période étudiée, malgré des fluctuations observées durant l'exercice 2022.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a enregistré une baisse en 2022, passant de 8 491 millions à 7 131 millions de dollars. Cette tendance s'est ensuite inversée avec une progression soutenue, atteignant un maximum de 10 268 millions de dollars en 2025.
- Coût du capital
- Le coût du capital a suivi une trajectoire ascendante et constante, évoluant de 9,34 % en 2021 pour se stabiliser à 9,82 % lors des exercices 2024 et 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une contraction en 2022, s'établissant à 45 461 millions de dollars, avant d'entamer une phase d'expansion globale pour atteindre 53 916 millions de dollars en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique a reflété la volatilité du NOPAT, avec un point bas en 2022 à 2 733 millions de dollars, suivi d'une reprise et d'une croissance régulière pour culminer à 4 973 millions de dollars en 2025.
L'augmentation du profit économique sur le long terme démontre que la croissance du bénéfice net d'exploitation a surpassé l'effet combiné de l'augmentation du capital investi et de la hausse graduelle du coût du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
McDonald’s Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés, des frais de franchise initiaux.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal de la charge d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, déduction faite des intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant le revenu net et le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT).
- Revenu net
- Le revenu net a connu une diminution significative entre 2021 et 2022, passant de 7545 millions de dollars américains à 6177 millions de dollars américains. Une reprise notable s'est ensuite observée en 2023, avec une augmentation à 8469 millions de dollars américains. Le revenu net a légèrement diminué en 2024, atteignant 8223 millions de dollars américains, avant de progresser à nouveau en 2025 pour atteindre 8563 millions de dollars américains. Globalement, une volatilité est perceptible, mais une tendance à la hausse est visible sur la période totale considérée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire similaire à celle du revenu net, avec une baisse marquée entre 2021 et 2022, passant de 8491 millions de dollars américains à 7131 millions de dollars américains. Une augmentation substantielle a été enregistrée en 2023, avec une valeur de 9274 millions de dollars américains. Le NOPAT a connu une légère diminution en 2024, s'établissant à 9207 millions de dollars américains, puis a augmenté de manière significative en 2025, atteignant 10268 millions de dollars américains. La progression du NOPAT semble plus robuste que celle du revenu net, suggérant une amélioration de l'efficacité opérationnelle.
- Relation entre le revenu net et le NOPAT
- Il est à noter que le NOPAT a été supérieur au revenu net en 2021, 2023, 2024 et 2025. Cette différence peut être attribuée à des éléments non opérationnels affectant le revenu net, tels que des gains ou des pertes exceptionnels, ou des variations dans les charges financières. La divergence entre les deux indicateurs mérite une investigation plus approfondie pour identifier les facteurs spécifiques qui contribuent à ces différences.
En conclusion, les données indiquent une période de volatilité initiale suivie d'une amélioration progressive des performances financières, particulièrement en ce qui concerne le NOPAT. L'analyse des tendances suggère une capacité à rebondir après des baisses initiales et à améliorer l'efficacité opérationnelle au fil du temps.
Impôts d’exploitation décaissés
McDonald’s Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôts et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une augmentation constante sur la période analysée. Elle est passée de 1583 millions de dollars américains en 2021 à 2334 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une hausse des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition, ou une combinaison des deux. L'augmentation est particulièrement notable entre 2022 et 2023, puis entre 2023 et 2024, avant de ralentir légèrement entre 2024 et 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés ont présenté une trajectoire plus fluctuante. Après une légère diminution de 2367 millions de dollars américains en 2021 à 2334 millions de dollars américains en 2022, ils ont augmenté de manière significative pour atteindre 3128 millions de dollars américains en 2023. Une légère baisse a été observée en 2024 (3112 millions de dollars américains), suivie d'une nouvelle diminution en 2025, revenant à 2902 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait être liée à des ajustements fiscaux, des crédits d'impôt ou des changements dans les réglementations fiscales.
- Relation entre les deux éléments
- Il est important de noter que les impôts d'exploitation décaissés sont généralement supérieurs à la charge d'impôts sur les bénéfices. Cette différence peut s'expliquer par la présence d'éléments non-récurrents ou de décalages temporels entre la comptabilisation de la charge d'impôts et le paiement effectif des impôts. L'écart entre les deux éléments a varié au cours de la période, ce qui suggère des changements dans la composition des impôts payés.
En conclusion, l'entreprise a connu une augmentation continue de sa charge d'impôts sur les bénéfices, tandis que les impôts d'exploitation décaissés ont présenté une plus grande volatilité. Une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents à ces tendances serait nécessaire pour une compréhension complète de la situation fiscale de l'entreprise.
Capital investi
McDonald’s Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de revenus reportés, frais de franchise initiaux.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres (déficit).
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction d’investissements.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une fluctuation sur la période considérée. Après une légère diminution en 2022, il a augmenté en 2023, puis diminué en 2024 avant de remonter en 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2021.
Les capitaux propres présentent une situation plus contrastée. Ils affichent un déficit important sur l'ensemble de la période, mais ce déficit a diminué progressivement entre 2022 et 2025. La diminution la plus notable s'observe entre 2024 et 2025.
Le capital investi a également connu des variations. Il a diminué en 2022, puis augmenté en 2023, restant relativement stable en 2024 avant d'augmenter de nouveau en 2025, atteignant un niveau supérieur à celui de 2021.
- Tendances de la dette
- Une volatilité est observée, avec une augmentation globale sur la période, malgré des fluctuations annuelles.
- Évolution des capitaux propres
- Une réduction progressive du déficit est constatée, indiquant une amélioration de la situation financière, bien que les capitaux propres restent négatifs.
- Comportement du capital investi
- Une tendance générale à la hausse est perceptible, avec une augmentation notable en 2023 et 2025.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une stratégie de financement qui s'appuie significativement sur la dette, tandis que les efforts pour améliorer la situation des capitaux propres semblent porter leurs fruits, bien que lentement. L'augmentation du capital investi pourrait indiquer des investissements dans la croissance ou des acquisitions.
Coût du capital
McDonald’s Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Titres de créance et passifs liés aux contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
McDonald’s Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières sur la période comprise entre 2021 et 2025 révèle des fluctuations suivies d'une tendance générale à la hausse de la rentabilité et de l'investissement.
- Profit économique
- Le profit économique a enregistré une baisse notable en 2022, chutant à 2 733 millions de dollars après avoir été de 4 027 millions en 2021. Cette tendance s'est inversée dès 2023 avec une reprise significative, atteignant 4 414 millions de dollars, pour ensuite progresser jusqu'à un sommet de 4 973 millions de dollars en 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une légère diminution en 2022, s'établissant à 45 461 millions de dollars. Une phase de croissance a suivi, portant cet investissement à plus de 50 milliards de dollars en 2023. Malgré une légère correction en 2024, le montant a atteint son niveau le plus élevé en 2025 avec 53 916 millions de dollars.
- Ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique a suivi une trajectoire corrélée au profit économique. Après un recul à 6,01 % en 2022, l'indicateur a progressé pour se situer à 8,81 % en 2023. Cette performance s'est maintenue en 2024 avant d'atteindre son point culminant à 9,22 % en 2025, témoignant d'une amélioration de l'efficacité du capital déployé.
Ratio de marge bénéficiaire économique
McDonald’s Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenus | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés, des frais de franchise initiaux | ||||||
| Revenus ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Airbnb Inc. | ||||||
| Booking Holdings Inc. | ||||||
| Chipotle Mexican Grill Inc. | ||||||
| DoorDash, Inc. | ||||||
| Starbucks Corp. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des revenus ajustés révèle une croissance soutenue sur la période, malgré une légère contraction observée entre 2021 et 2022. À partir de 2023, une progression régulière est constatée, portant les revenus à 27 052 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2025.
- Profit économique
- L'évolution du profit économique est marquée par une volatilité notable en début de période. Une diminution importante est enregistrée en 2022, ramenant la valeur à 2 733 millions de dollars. Une phase de rétablissement s'ensuit dès 2023, permettant d'atteindre un sommet de 4 973 millions de dollars en 2025, après une légère stabilisation en 2024.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio suit une trajectoire corrélée au profit économique. Après un repli significatif en 2022, où l'indicateur s'établit à 11,78 %, une reprise rapide est observée dès 2023. La tendance se poursuit favorablement pour culminer à 18,38 % en 2025, ce qui indique une amélioration de l'efficacité économique globale.