Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
Taux de rendement requis (r)
Taux de croissance du dividende (g)

Paramount Global, dividendes par action prévus

US$

Année	Valeur	DPS_t ou valeur terminale (TV_t)	Calcul	Valeur actualisée à 18.59%
0	DPS₀¹	0.96
1	DPS₁	1.13	= 0.96 × (1 + 17.42%)	0.95
2	DPS₂	1.31	= 1.13 × (1 + 16.07%)	0.93
3	DPS₃	1.50	= 1.31 × (1 + 14.73%)	0.90
4	DPS₄	1.70	= 1.50 × (1 + 13.38%)	0.86
5	DPS₅	1.91	= 1.70 × (1 + 12.03%)	0.81
5	Valeur terminale (TV₅)	32.57	= 1.91 × (1 + 12.03%) ÷ (18.59% – 12.03%)	13.89
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Paramount (par action)				$18.34
Cours actuel de l’action				$16.40

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).

¹ DPS₀ = Somme des dividendes de l’année dernière par action de Paramount action ordinaire. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite¹	R_F	4.62%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché²	E(R_M)	13.69%
Risque systématique d’ Paramount actions ordinaires	β_PARA	1.54

Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Paramount³	r_PARA	18.59%

¹ Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

² Voir les détails »

³ r_PARA = R_F + β_PARA [E(R_M) – R_F]
= 4.62% + 1.54 [13.69% – 4.62%]
= 18.59%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Paramount Global, modèle PRAT

	Moyenne	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes sur actions ordinaires		635)	625)	601)	600)	274)
Dividendes sur actions privilégiées		58)	44)	—)	—)	—)
Bénéfice net attribuable à Paramount		1,104)	4,543)	2,422)	3,308)	1,960)
Revenus		30,154)	28,586)	25,285)	27,812)	14,514)
Total de l’actif		58,393)	58,620)	52,663)	49,519)	21,859)
Total des capitaux propres des actionnaires de Paramount		23,036)	22,402)	15,371)	13,207)	2,804)
Ratios financiers
Taux de rétention¹		0.39	0.86	0.75	0.82	0.86
Ratio de marge bénéficiaire²		3.47%	15.74%	9.58%	11.89%	13.50%
Ratio de rotation de l’actif³		0.52	0.49	0.48	0.56	0.66
Ratio d’endettement financier⁴		2.53	2.62	3.43	3.75	7.80
Moyennes
Taux de rétention	0.74
Ratio de marge bénéficiaire	10.84%
Ratio de rotation de l’actif	0.54
Ratio d’endettement financier	4.02

Taux de croissance du dividende (g)⁵	17.42%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

2022 Calculs

¹ Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à Paramount – Dividendes sur actions ordinaires – Dividendes sur actions privilégiées) ÷ (Bénéfice net attribuable à Paramount – Dividendes sur actions privilégiées)
= (1,104 – 635 – 58) ÷ (1,104 – 58)
= 0.39

² Ratio de marge bénéficiaire = 100 × (Bénéfice net attribuable à Paramount – Dividendes sur actions privilégiées) ÷ Revenus
= 100 × (1,104 – 58) ÷ 30,154
= 3.47%

³ Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 30,154 ÷ 58,393
= 0.52

⁴ Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres des actionnaires de Paramount
= 58,393 ÷ 23,036
= 2.53

⁵ g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.74 × 10.84% × 0.54 × 4.02
= 17.42%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($16.40 × 18.59% – $0.96) ÷ ($16.40 + $0.96)
= 12.03%

où:
P₀ = Prix actuel de l’action ordinaire de Paramount
D₀ = Somme des dividendes par action de Paramount ’année précédente
r = Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Paramount

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Paramount Global, modèle H

Année	Valeur	g_t
1	g₁	17.42%
2	g₂	16.07%
3	g₃	14.73%
4	g₄	13.38%
5 et suivants	g₅	12.03%

où:
g₁ est impliqué par le modèle PRAT
g₅ est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g₂, g₃ et g₄ sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g₁ et g₅

Calculs

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.42% + (12.03% – 17.42%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.07%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.42% + (12.03% – 17.42%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.73%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.42% + (12.03% – 17.42%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.38%

Paramount Global (NASDAQ:PARA)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Taux de rendement requis (r)

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

Prévision du taux de croissance du dividende (g)