Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Walt Disney Co., les prévisions de dividendes par action (DPS)

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 17.76%
0 DPS01 0.75
1 DPS1 0.76 = 0.75 × (1 + 1.57%) 0.65
2 DPS2 0.80 = 0.76 × (1 + 5.44%) 0.58
3 DPS3 0.88 = 0.80 × (1 + 9.31%) 0.54
4 DPS4 0.99 = 0.88 × (1 + 13.18%) 0.52
5 DPS5 1.16 = 0.99 × (1 + 17.05%) 0.51
5 Valeur terminale (TV5) 189.73 = 1.16 × (1 + 17.05%) ÷ (17.76% – 17.05%) 83.76
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de Disney (par action) $86.56
Cours actuel de l’action $122.34

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de Disney action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.83%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.73%
Risque systématique lié à Disney actions ordinaires βDIS 1.31
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Disney3 rDIS 17.76%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rDIS = RF + βDIS [E(RM) – RF]
= 4.83% + 1.31 [14.73% – 4.83%]
= 17.76%

Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

Walt Disney Co., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 28 sept. 2024 30 sept. 2023 1 oct. 2022 2 oct. 2021 3 oct. 2020 28 sept. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes 1,366 — — — 1,587 2,895
Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) 4,972 2,354 3,145 1,995 (2,864) 11,054
Revenus 91,361 88,898 82,722 67,418 65,388 69,570
Total de l’actif 196,219 205,579 203,631 203,609 201,549 193,984
Total des capitaux propres de Disney 100,696 99,277 95,008 88,553 83,583 88,877
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.73 1.00 1.00 1.00 — 0.74
Ratio de marge bénéficiaire2 5.44% 2.65% 3.80% 2.96% -4.38% 15.89%
Ratio de rotation de l’actif3 0.47 0.43 0.41 0.33 0.32 0.36
Ratio d’endettement financier4 1.95 2.07 2.14 2.30 2.41 2.18
Moyennes
Taux de rétention 0.89
Ratio de marge bénéficiaire 2.09%
Ratio de rotation de l’actif 0.39
Ratio d’endettement financier 2.18
 
Taux de croissance du dividende (g)5 1.57%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-10-01), 10-K (Date du rapport : 2021-10-02), 10-K (Date du rapport : 2020-10-03), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).

2024 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) – Dividendes) ÷ Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney)
= (4,972 – 1,366) ÷ 4,972
= 0.73

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Revenus
= 100 × 4,972 ÷ 91,361
= 5.44%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 91,361 ÷ 196,219
= 0.47

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Disney
= 196,219 ÷ 100,696
= 1.95

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.89 × 2.09% × 0.39 × 2.18
= 1.57%

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($122.34 × 17.76% – $0.75) ÷ ($122.34 + $0.75)
= 17.05%

où:
P0 = Prix actuel de Disney ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de Disney dernière année
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Disney

Prévision du taux de croissance du dividende (g)

Walt Disney Co., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 1.57%
2 g2 5.44%
3 g3 9.31%
4 g4 13.18%
5 et suivants g5 17.05%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.57% + (17.05% – 1.57%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.44%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.57% + (17.05% – 1.57%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.31%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.57% + (17.05% – 1.57%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.18%